企業(yè)面臨滅頂之災(zāi)的威脅主要來(lái)自于兩個(gè)方面：一是收不抵支，扭虧無(wú)期，資本減值，以至主動(dòng)清算；二是現(xiàn)金持有量過(guò)低，且現(xiàn)金替代品調(diào)節(jié)效能差，不能償還到期債務(wù)，以至被動(dòng)破產(chǎn)。所以，企業(yè)為了在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟，長(zhǎng)期地穩(wěn)定地生存和發(fā)展下去，就必然要圍繞著上述形成威脅的兩個(gè)方面，有針對(duì)性地提出其財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和治理對(duì)策。于是，“盈利至上”和“現(xiàn)金為王”的觀念分別應(yīng)時(shí)而生。

盈利就是以收抵支之后的剩余。衡量企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益高低的基本方法，就是比較其產(chǎn)出成果與投入耗費(fèi)的多少。“盈利至上”是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的通俗用語(yǔ)。

對(duì)“現(xiàn)金為王”有兩種理解：一是指資產(chǎn)的流動(dòng)性，即現(xiàn)金在企業(yè)資產(chǎn)中的流動(dòng)性最強(qiáng)，能即期支付和即期償債；二是指信息的可靠性，即現(xiàn)金流量信息比其他會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性程度要高，可給予較多的信任。

維持一定的現(xiàn)金持有量，是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提和保證?，F(xiàn)金持有量充足，企業(yè)就能夠從容應(yīng)對(duì)各種正常現(xiàn)金需要；反之，如果企業(yè)現(xiàn)金持有量過(guò)低，不能滿足資金周轉(zhuǎn)的最低需求，就極可能致使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。掙扎在死亡線上的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，都曾從心里喊出過(guò)“現(xiàn)金為王”，因?yàn)檫@時(shí)現(xiàn)金是用來(lái)救命的。史玉柱吶喊過(guò)“現(xiàn)金為王”，因?yàn)樗徊?000萬(wàn)元資金周轉(zhuǎn)而陷入困境，香港著名企業(yè)百富勤公司吶喊過(guò)“現(xiàn)金為王”，因?yàn)樗貌怀鰠^(qū)區(qū)6000萬(wàn)美元的現(xiàn)金應(yīng)付危機(jī)。

“盈利至上”，還是“現(xiàn)金為王”?二者絕不是非此即彼的關(guān)系。

企業(yè)盈利與否，不僅從實(shí)質(zhì)上影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~的正負(fù)，而且還直接關(guān)乎籌資活動(dòng)或投資活動(dòng)的現(xiàn)金流向。因此，盈利左右企業(yè)現(xiàn)金流，企業(yè)爭(zhēng)盈利應(yīng)當(dāng)力求經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~的持續(xù)穩(wěn)定增加。

一般而言，盈利與現(xiàn)金之間的差異總是存在的。例如按現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，確認(rèn)為收入，計(jì)入“應(yīng)收票據(jù)”和“應(yīng)收賬款”中的部分，應(yīng)該計(jì)算為當(dāng)期的損益，而實(shí)際當(dāng)期卻沒(méi)有現(xiàn)金的流入。所以，企業(yè)有盈利，并不等于有現(xiàn)金。盈利轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金才是修成正果，所以，在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持兩手抓，一手抓盈利，一手抓現(xiàn)金，兩手都要硬。

現(xiàn)金持有量是一把雙刃劍。一方面，現(xiàn)金是最好的支付手段?，F(xiàn)金持有量過(guò)少，就會(huì)危及企業(yè)的生存；另一方面，現(xiàn)金的盈利性最差，所以持有現(xiàn)金是奢侈的行為。同樣，盈利也是一把雙刃劍。一方面，盈利是企業(yè)的生存之本和發(fā)展之源，所以企業(yè)一定要盈利。只有企業(yè)盈利，企業(yè)才能夠強(qiáng)盛；另一方面，盈利要消耗專用性資源，所以盈利也有限制，如果企業(yè)盲目追求盈利，以至于用生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資金搞投資、上項(xiàng)目、擴(kuò)大規(guī)模，則企業(yè)的現(xiàn)金流也可能斷流。企業(yè)一旦現(xiàn)金斷流，會(huì)失去生存的權(quán)利。所以，盈利和現(xiàn)金持有量之間有矛盾，一個(gè)健康的企業(yè)，盈利和現(xiàn)金持有量之間不是沒(méi)有矛盾，只是這種矛盾經(jīng)常處于調(diào)和狀態(tài)。

現(xiàn)代管理之父——彼得·德魯克說(shuō)過(guò)：“如果你不能評(píng)價(jià)，你就無(wú)法管理”。評(píng)價(jià)既是管理的有機(jī)組成內(nèi)容，又是管理水平的集中表現(xiàn)。恰當(dāng)選擇企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)工具至關(guān)重要。20世紀(jì)80年代以來(lái)，我國(guó)以“盈利至上”作為企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，企業(yè)的效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)工具長(zhǎng)期是以利潤(rùn)為中心設(shè)置的財(cái)務(wù)考核指標(biāo)。毋庸置疑，以利潤(rùn)為中心的評(píng)價(jià)工具，對(duì)于加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，以及推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革起過(guò)重要作用。但是，以利潤(rùn)為中心的評(píng)價(jià)工具，隨之而至的負(fù)效應(yīng)，如片面無(wú)限夸大盈利等短期行為，對(duì)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展也造成了嚴(yán)重的損害。

筆者認(rèn)為，評(píng)價(jià)工具多元化是必然趨勢(shì)，但除盈利、現(xiàn)金、創(chuàng)新能力等必須考慮的因素外，我們并不主張?jiān)u價(jià)工具考慮太多的因素。設(shè)計(jì)評(píng)價(jià)工具，不是將有關(guān)因素簡(jiǎn)單地堆砌起來(lái)，也不能靠主觀給定的權(quán)數(shù)將它們串聯(lián)起來(lái)，而是要依據(jù)因素間的內(nèi)在關(guān)系，將它們有機(jī)的融會(huì)在一起。做不到這一點(diǎn)，盈利和現(xiàn)金就是兩張皮，考慮的因素越多，評(píng)價(jià)結(jié)果的分歧越大，企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的效用也就越低。