內(nèi)容摘要：日本和中國同屬于亞洲國家，其生活習(xí)慣、所處的自然環(huán)境都相似，且兩個(gè)國家都面臨人口老年化的問題。日本退休養(yǎng)老制度的成功很大程度上得益于其第二支柱——企業(yè)年金制度的有力支持。文章闡述了日本企業(yè)年金發(fā)展的歷程，概括了不同時(shí)期企業(yè)年金發(fā)展的特點(diǎn)，通過比較借鑒，對我國今后企業(yè)年金的發(fā)展提出了相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：企業(yè)年金；制度模式；借鑒啟示

企業(yè)年金，在國外又稱為職業(yè)年金、超級年金、私人養(yǎng)老金計(jì)劃、公司年金計(jì)劃等等，是指企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃。20世紀(jì)70年代末，由于社會(huì)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變遷和人口老齡化，世界多數(shù)國家的養(yǎng)老金制度出現(xiàn)了嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，主要表現(xiàn)為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶的入不敷出和赤字不斷擴(kuò)大。在這種背景下，為了給職工退休后的生活提供保障，同時(shí)為了減輕國家的財(cái)政負(fù)擔(dān)，許多國家積極尋求養(yǎng)老保險(xiǎn)體制改革，構(gòu)筑多支柱的混合養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，降低基本養(yǎng)老金比重，發(fā)展以企業(yè)年金為主的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)就是其中的主要改革措施之一。目前美國、德國、瑞士等國家補(bǔ)充養(yǎng)老收入(企業(yè)年金和個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老金收入)已占總退休收入的60％以上。

日本已經(jīng)構(gòu)建了由基礎(chǔ)養(yǎng)老金(厚生年金、共濟(jì)年金和國民年金)、企業(yè)年金、個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老金的三支柱養(yǎng)老保障體系，其養(yǎng)老保障的成功很大程度上得益于第二支柱即企業(yè)年金的有力支持。日本企業(yè)年金經(jīng)歷了70多年的發(fā)展歷程，隨著日本人口老齡化現(xiàn)象日益嚴(yán)重，企業(yè)年金的發(fā)展為緩解國家財(cái)政負(fù)擔(dān)、減輕公共年金制度第一支柱的壓力起到_了很大的作用。其制度發(fā)展過程和模式選擇值得我們研究、探討和借鑒。

一、日本企業(yè)年金的發(fā)展過程及其特點(diǎn)

(一)初步建立企業(yè)年金制度時(shí)期(20世紀(jì)30年代一二戰(zhàn)結(jié)束)

日本早期的企業(yè)年金是仿照日本公務(wù)員退休養(yǎng)老補(bǔ)償金的辦法，由企業(yè)在職工退休時(shí)一次性給予員工一筆退休金，因此稱為“退休一次金制度，”這種制度起初作為雇主對職工忠實(shí)服務(wù)的一種獎(jiǎng)勵(lì)在少數(shù)企業(yè)內(nèi)實(shí)行，但到二次大戰(zhàn)以后，幾乎90％的民營企業(yè)職工在退休時(shí)可得到一次性支付的一筆退休金。該時(shí)期企業(yè)年金的特點(diǎn)是；企業(yè)年金是企業(yè)對員工的一種不規(guī)范的承諾，年金計(jì)劃由雇主單方面確定，沒有上升為員工的權(quán)利，計(jì)劃的建立與管理隨意性很強(qiáng)，政府不介入；年金費(fèi)用由企業(yè)單方面繳費(fèi)，企業(yè)年金的存在是松散的；年金基金幾乎全部儲(chǔ)存在銀行，不進(jìn)入資本市場。

(二)企業(yè)年金制度普及發(fā)展時(shí)期(20世紀(jì)50年代～20世紀(jì)末期)

20世紀(jì)50年代，日本經(jīng)濟(jì)在歷經(jīng)二戰(zhàn)的衰退后逐漸開始恢復(fù)。經(jīng)濟(jì)的復(fù)興使得職工工資普遍增長，退休金額急劇膨脹。日本企業(yè)紛紛要求政府借鑒歐美國家做法，在稅法上給予退休金優(yōu)惠。1962年日本政府創(chuàng)立了稅制合格退休年金制度；1965年政府修改了厚生年金保險(xiǎn)法，出臺(tái)了厚生年金基金制度；1967年為了穩(wěn)定煤礦工人就業(yè)，設(shè)立了煤炭礦業(yè)年金基金。該基金向55歲以上的煤礦業(yè)退休職工發(fā)放年金，或在其死亡時(shí)支付一次性撫恤金，其費(fèi)用向會(huì)員征收，按上一年的煤炭產(chǎn)量由雇主繳納。至此，日本企業(yè)或直接采用企業(yè)年金制度，或從原來的“退休一次金”制度轉(zhuǎn)化為企業(yè)年金，使得企業(yè)年金真正得到了普及。到1980年，加入企業(yè)年金的企業(yè)比例達(dá)到60％，企業(yè)年金占日本養(yǎng)老保障體系的比重已經(jīng)達(dá)到11.4％，三支柱的養(yǎng)老保障體系已基本形成。

該時(shí)期企業(yè)年金發(fā)展的特點(diǎn)是：

(1)運(yùn)行模式采用DB模式，即待遇確定型模式(Defined Benefit plans)。該模式繳費(fèi)并不確定，但雇員退休時(shí)的待遇是確定的。其目的是為了鼓勵(lì)和吸引職工長期為企業(yè)服務(wù)，通過確定一定的收入替代率，可保障職工獲得穩(wěn)定的企業(yè)年金。這種模式的缺陷是養(yǎng)老金可轉(zhuǎn)移性很差，職工在退休前不能支取，職工轉(zhuǎn)換工作單位受到限制。而且企業(yè)承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，一旦基金投資虧損，企業(yè)也必須按事前確定的待遇將資金給職工。

(2)政府在稅收上給予加入年金的企業(yè)極大的優(yōu)惠，以促進(jìn)企業(yè)年金的發(fā)展。年金的稅制類型為EET①，即年金的繳納和投資收益階段都不用納稅，只在支付階段納稅。政府通過實(shí)施慷慨的稅收減免政策放棄一部分即期財(cái)政收入，促進(jìn)企業(yè)年金早期的發(fā)展。由于這種稅制在當(dāng)期消費(fèi)和未來消費(fèi)之間是中立的，因此從長期來看，并沒有影響國家的財(cái)政收入。

(3)年金基金逐漸進(jìn)入市場運(yùn)營，投資組合趨于多元化。但基于年金必須在兌現(xiàn)時(shí)達(dá)到保值的特殊要求，政府在基金管理和運(yùn)作中一直比較保守，主要以信托的形式運(yùn)作，并控制基金直接進(jìn)入資本市場。如日本政府對企業(yè)年金基金資產(chǎn)組合作了嚴(yán)格的規(guī)定：企業(yè)年金投資債券不低于50％，投資股票不超過30％，房地產(chǎn)不超過20％，外國資產(chǎn)不超過30％，投資單一公司的資產(chǎn)不超過10％。對基金投資的最低收益率和信息披露機(jī)制等都作了具體的規(guī)定。政府對企業(yè)年金制度長期實(shí)施嚴(yán)格監(jiān)管，保證了年金基金運(yùn)營的安全性，對社會(huì)保障的平穩(wěn)發(fā)展起了一定的穩(wěn)定扶持作用，但一定程度上影響了年金的投資收益率。

(4)企業(yè)年金基于正規(guī)的企業(yè)勞動(dòng)關(guān)系而建立，員工的權(quán)益得到法律保障；年金計(jì)劃和管理主體日益多樣化，資金賬戶管理及監(jiān)管日益規(guī)范化。

總之，這一時(shí)期基于企業(yè)動(dòng)機(jī)、員工需求、法律要求、稅收激勵(lì)、市場促進(jìn)等經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等綜合因素作用，日本的企業(yè)年金迅速發(fā)展，到2000年日本企業(yè)年金對勞動(dòng)力的覆蓋率達(dá)到38％。

(三)企業(yè)年金制度改革完善時(shí)期(20世紀(jì)末—現(xiàn)在)

20世紀(jì)末期，日本經(jīng)歷了“泡沫經(jīng)濟(jì)”，大量中小企業(yè)倒閉，大企業(yè)裁員現(xiàn)象屢見不鮮。鑒于DB計(jì)劃使企業(yè)存在嚴(yán)重的償付能力不足，加之日本人口老齡化日趨嚴(yán)重，原有企業(yè)年金模式難以維持，政府在2001年對企業(yè)年金制度進(jìn)行改革，并予2002年4月推出了“確定繳費(fèi)年金法案”，即日本401k計(jì)劃。

“確定繳費(fèi)年金法案”的主要內(nèi)容包括：(1)改革了企業(yè)年金的籌資模式，由DB模式改變?yōu)镈C模式(Defined Contribution，即繳費(fèi)確定模式)。該模式繳費(fèi)額是事先確定的、而職工獲得的年金收入是不確定的，取決于繳費(fèi)年限的長短、資金積累的規(guī)模及其投資收益的多少。DC模式建立了個(gè)人賬戶，方便了勞動(dòng)者的職業(yè)流動(dòng)，把資金運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向了個(gè)人，減輕了企業(yè)的年金負(fù)擔(dān)，同時(shí)為新會(huì)計(jì)制度的實(shí)行提供了方便。作為過渡期，政府允許厚生年金基金在2年半內(nèi)、稅制合格退休年金在10年內(nèi)向DC型企業(yè)年金轉(zhuǎn)移，并允許設(shè)置企業(yè)型或個(gè)人型DC年金；(2)創(chuàng)立了新的監(jiān)管機(jī)構(gòu)_健康、勞工和福利部，該部負(fù)責(zé)監(jiān)管所有除DC計(jì)劃之外的計(jì)劃，監(jiān)管控制所有新計(jì)劃，并放寬了監(jiān)管原則；(3)放松了年金基金投資限制，組建了年金經(jīng)營基金會(huì)，擴(kuò)大民間和精英人才對基金管理與經(jīng)營的參與，引進(jìn)競爭機(jī)制，有計(jì)劃、有步驟的將養(yǎng)老保險(xiǎn)基金引向資本市場。日本養(yǎng)老金投資于股票的比例由1983年的8.96％，猛升為的2003年的44％。為了加強(qiáng)資金運(yùn)作的安全性，特設(shè)投資專門委員會(huì)，對直接進(jìn)入資本市場的資金進(jìn)行嚴(yán)格調(diào)查和審核。按國際財(cái)會(huì)標(biāo)準(zhǔn)制度，將經(jīng)營狀況的信息公開，接受國民及國際社會(huì)的監(jiān)督?！按_定繳費(fèi)年金法案”的實(shí)施，滿足了日本國內(nèi)的實(shí)際需要，也促使了日本養(yǎng)老保障體系的運(yùn)作更趨于規(guī)范化、高效化和國際化。

二、日本企業(yè)年金發(fā)展的啟示

日本企業(yè)年金發(fā)展有它的特色，但也有不少值得我們借鑒的地方，特別是中日兩國人民生活習(xí)慣、生理特點(diǎn)及其所處的自然環(huán)境都相似，且兩個(gè)國家都面臨人口老年化的問題，因此日本企業(yè)年金發(fā)展的一些經(jīng)驗(yàn)對我國有很好的啟示。

(一)實(shí)施優(yōu)惠的稅收政策是推動(dòng)企業(yè)年金發(fā)展的重要政策手段

企業(yè)年金市場的培育和發(fā)展涉及多個(gè)政策領(lǐng)域，其中，實(shí)行稅收優(yōu)惠政策是發(fā)展企業(yè)年金的關(guān)鍵性制度安排，是企業(yè)年金得以發(fā)展和普及的根本性條件。日本政府為了鼓勵(lì)建立補(bǔ)充年金計(jì)劃，在稅收上給予相當(dāng)程度的優(yōu)惠，如企業(yè)可享受稅前繳費(fèi)、基金投資收入免稅等。這些舉措是政府間接介入企業(yè)年金領(lǐng)域，引導(dǎo)企業(yè)年金規(guī)范發(fā)展的一個(gè)重要手段，也提高了雇主雇員雙方建立企業(yè)年金的積極性。

(二)企業(yè)年金的發(fā)展必須有良好的法律環(huán)境，立法規(guī)范是企業(yè)年金發(fā)展的基礎(chǔ)、 為了規(guī)范企業(yè)年金發(fā)展，做到有法可依，日本政府十分重視與年金發(fā)展有關(guān)的立法工作。如養(yǎng)老金津貼受制于《勞動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)法》，有稅收的養(yǎng)老金計(jì)劃受制于《公司稅收法》，個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃受制于《個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)法》，DB法人養(yǎng)老金計(jì)劃受制_于《DB養(yǎng)老金法》，DC養(yǎng)老金計(jì)劃受制于《DC養(yǎng)老金法》①。這些法律法規(guī)對年金發(fā)展已產(chǎn)生了積極影響。

(三)企業(yè)年金基金應(yīng)有計(jì)劃、有步驟地投資于資本市場

日本的經(jīng)驗(yàn)表明，企業(yè)年金基金可在資本市場上進(jìn)行有效運(yùn)作，但要有計(jì)劃有步驟進(jìn)行。(1)在企業(yè)年金發(fā)展的初級階段，為了保證年金基金的安全性，以慎重投資為主要年金基金投資于安全性較高的債券市場；(2)伴隨著年金的發(fā)展和資本市場的完善，可擴(kuò)大年金基金的投資渠道，例如投資于風(fēng)險(xiǎn)性較高的股票市場上。國際經(jīng)驗(yàn)也表明，資本市場發(fā)達(dá)程度與企業(yè)年金的發(fā)展程度是相輔相成的。成熟的資本市場可以為企業(yè)年金發(fā)展提供良好的基礎(chǔ)性條件，而企業(yè)年金的發(fā)展又為資本市場帶來更多的資金流，促進(jìn)資本市場繁榮。

(四)對企業(yè)年金基金運(yùn)作的監(jiān)管是保障其順利發(fā)展的關(guān)鍵‘

企業(yè)年金基金運(yùn)作也有違規(guī)的情況出現(xiàn)，也會(huì)產(chǎn)生運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，所以對年金加強(qiáng)監(jiān)管是必要的。日本對年金基金監(jiān)管嚴(yán)格而不封閉。監(jiān)管路徑主要包括兩大方面：一是建立各種制度和規(guī)則，二是完善信息披露制度，突出信息公開化。后者是日本企業(yè)年金基金監(jiān)管的成功經(jīng)驗(yàn)，它一方面可以通過市場來監(jiān)管有關(guān)當(dāng)事人，有效防范違法違規(guī)行為的發(fā)生；另一方面也可以降低監(jiān)管部門的監(jiān)管成本。

(五)強(qiáng)調(diào)企業(yè)年金計(jì)劃與基本養(yǎng)老計(jì)劃之間的協(xié)調(diào)和銜接

企業(yè)年金的存在，不僅減輕了政府的負(fù)擔(dān)，而且增強(qiáng)了養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的強(qiáng)度和彈性。但設(shè)計(jì)企業(yè)年金待遇水平應(yīng)注意與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃的銜接和協(xié)調(diào)。過高則加重企業(yè)負(fù)擔(dān)，過低又起不到作用。一般來說，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和企業(yè)年金相加一般不超過養(yǎng)老保險(xiǎn)替代率的70％。在日本，二者之和以不超過公務(wù)員共濟(jì)年金為限，以達(dá)到預(yù)期的綜合替代率。

三、完善中國企業(yè)年金制度的若干建議

中國是世界上最大的發(fā)展中國家，從20世紀(jì)90年代開始也快速地跨入了老年化社會(huì)。統(tǒng)計(jì)數(shù)字表明，到2005年3月，我國65歲以上人口有1.1億，占總?cè)丝诘?.5％。預(yù)計(jì)到2030年老齡化人口將達(dá)到我國總?cè)丝诘?6.68％，到2050年將達(dá)到24.41％。人口結(jié)構(gòu)的變化趨勢使得建立與完善養(yǎng)老保障體制以維護(hù)社會(huì)安定、構(gòu)建和諧社會(huì)具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。

盡管我國企業(yè)年金發(fā)展已經(jīng)有了10多年的歷史，但目前仍處于初步發(fā)展階段，其特點(diǎn)和不足在于：(1)年金發(fā)展規(guī)模不大(到2005年底，全國建立企業(yè)年金的企業(yè)達(dá)到2.4萬個(gè)，參加職工924萬人，年金規(guī)模680億元。2006年6月年金規(guī)模新增110億元，達(dá)到690億元)；(2)覆蓋率不高(2005年底企業(yè)年金覆蓋人數(shù)占全國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人數(shù)約7.04％)、替代率低(我國企業(yè)年金的替代率約為5％，而在OECD國家，企業(yè)年金的目標(biāo)替代率一般，達(dá)到20％～30％)；(3)年金基金的投資渠道有限，主要還是存放于銀行，少量投資于國債；(4)尚未放開市場化管理和運(yùn)營，監(jiān)管體制還不健全，相關(guān)的制度法規(guī)設(shè)計(jì)還有漏洞。隨著我國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，社會(huì)保障體制日益完善，企業(yè)年金需求與發(fā)展的外部環(huán)境日趨成熟，我國企業(yè)年金將進(jìn)入快速發(fā)展階段。根據(jù)我國勞動(dòng)和社會(huì)保障部預(yù)測，今后每年企業(yè)年金新增額將超過1000億元，到2010年有望達(dá)到1萬億元。

基于以上我國企業(yè)年金制度在初步發(fā)展階段的特點(diǎn)和不足，借鑒日本企業(yè)年金發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，在我國企業(yè)年金制度的建設(shè)上，應(yīng)加強(qiáng)對以下重要環(huán)境的完善工作：

1．完善我國企業(yè)年金發(fā)展的制度環(huán)境：推行DC和DB模式并舉發(fā)展方案

根據(jù)《企業(yè)年金基金管理試行辦法》初步確定我國企業(yè)年金采用DC模式，年金基金采用信托管理，并確定了年金基金進(jìn)入資本市場操作額度。這一制度設(shè)計(jì)，是鑒于DC計(jì)劃可減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，由員工承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)，減輕國家財(cái)政壓力角度考慮。此外，在國內(nèi)資本市場發(fā)展還不完善，可使用的投資和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具還有限，特別是在監(jiān)管和法制不完善的情況下，謹(jǐn)慎放開年金基金進(jìn)入資本市場，對投資進(jìn)行額度及范圍的限制，對減少投資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)資本市場平穩(wěn)發(fā)展都是有利的。但應(yīng)看到，我國還處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，其社會(huì)制度、企業(yè)制度等與日本不同，大中型企業(yè)多，有大量的中老年員工，因此單純采用DC模式并不一定合適，而且DC模式相對來說管理成本和操作成本高。因此，目前應(yīng)允許兩種模式并存，企業(yè)到底選擇DC模式還是采用DB模式，應(yīng)視具體情況而定。從社會(huì)效應(yīng)最大化來看，政府任何行政手段的干預(yù)都會(huì)導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)整體福利的下降，上海社包案就是一個(gè)典型的例子。未來哪種模式可持續(xù)發(fā)展，應(yīng)由市場決定。此外，隨著資本市場交易工具逐步多樣化以及市場微觀主體規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力加強(qiáng)，還應(yīng)逐步放開限制的范圍和限制額度。

2．完善企業(yè)年金發(fā)展的法制環(huán)境

2004年以來，我國一改10余年來企業(yè)年金在法制建設(shè)方面空白的局面，一系列企業(yè)年金法規(guī)以前所未有的密度出臺(tái)，為企業(yè)年金的規(guī)范化發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。2004年，4月勞動(dòng)和社會(huì)保障部正式公布《企業(yè)年金試行辦法》；同月，勞動(dòng)與社會(huì)保障部、中國銀監(jiān)會(huì)、中國證監(jiān)會(huì)和中國保監(jiān)會(huì)等四部委聯(lián)合發(fā)布《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，對企業(yè)年金基金的受托管理、賬戶管理、托管以及投資管理進(jìn)行了規(guī)范；同年8月《企業(yè)年金管理指引》發(fā)布，11月勞動(dòng)保障部和中國證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于企業(yè)年金基金證券投資有關(guān)問題的通知》(勞社部發(fā)[2004]25號)，《企業(yè)年金基金證券投資登記結(jié)算業(yè)務(wù)指南》也同時(shí)發(fā)布。2005年3月《企業(yè)年金管理運(yùn)營機(jī)構(gòu)資格認(rèn)定暫行辦法》正式施行。據(jù)悉，2007年一季度，勞動(dòng)和社會(huì)保障部還將制定過渡性指導(dǎo)意見，公布將企業(yè)年金的存量部分規(guī)范為新的企業(yè)年金的具體操作方案。這些法規(guī)的出臺(tái)，加快了我國企業(yè)年金發(fā)展的步伐，為企業(yè)年金規(guī)范發(fā)展提供保障。但如何將這些暫行辦法、指引、指南等上升為法律，并推出、完善相應(yīng)的配套措施，還有相當(dāng)多工作要做。

3．完善企業(yè)年金發(fā)展的稅收環(huán)境

日本的經(jīng)驗(yàn)表明，在年金發(fā)展的歷程中稅收優(yōu)惠是一種有效的激勵(lì)措施。我國這方面的優(yōu)惠不明確也很有限，唯一的稅收優(yōu)惠依據(jù)是國務(wù)院2000年頒發(fā)的《關(guān)于完善城鎮(zhèn)社會(huì)保障體系的試點(diǎn)方案》，但該方案沒有明確具體地對稅制進(jìn)行規(guī)范，也沒有確定稅制優(yōu)惠模式，使得各地各部門稅收優(yōu)惠要么不均衡，要么可操作性不強(qiáng)。建議國家稅務(wù)部門盡快對以下三個(gè)階段的稅收政策予以明確：(1)交費(fèi)階段的稅收，包括企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅的減免或延續(xù)；(2)基金累積階段的稅收，包括基金投資的交易稅、利息稅和資本利得稅的優(yōu)惠；(3)基金給付和中途返還階段的稅收政策。鑒于在企業(yè)年金形成一定規(guī)模以前，經(jīng)營基金管理業(yè)務(wù)是微利甚至虧損的，我們建議在起步階段，給予經(jīng)營者一定的稅收優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)企業(yè)積極參與年金市場的開發(fā)和培育，因此，采用EET稅制優(yōu)惠模式更符合我國的實(shí)際。

4．加強(qiáng)資本市場建設(shè)，完善企業(yè)年金發(fā)展的投資環(huán)境

如前所述，健全的資本市場是企業(yè)年金運(yùn)作與發(fā)展的重要基礎(chǔ)，也是拓廣其投資渠道的重要舉措。因此要發(fā)展我國的企業(yè)年金，目前的重要工作之一就是要加強(qiáng)資本市場建設(shè)，具體措施可包括：加大力度培養(yǎng)資本市場微觀主體、進(jìn)一步增加資本市場交易工具、嚴(yán)格管理與規(guī)范股票市場運(yùn)作、擴(kuò)大債券市場規(guī)模以及鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新等。與此同時(shí)，允許一些條件具備的企業(yè)年金基金加大對資本市場的投資力度。2006年12月，南方基金、易方達(dá)基金等與國內(nèi)目前年金基金規(guī)模最大的企業(yè)——淮南礦業(yè)簽約，9200萬元年金基金將入市。相信這些高累積性資金流的更大規(guī)模地進(jìn)入資本市場，對后者將所產(chǎn)生巨大的影響。

5．加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)與合作，創(chuàng)造企業(yè)年金發(fā)展的安全穩(wěn)定環(huán)境

企業(yè)年金來源和支付的特殊性以及對資本市場的重大影響，使得其投資安全性以及如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管變得十分重要。作為補(bǔ)充充養(yǎng)老保險(xiǎn)的主要部分，企業(yè)年金業(yè)務(wù)本身屬于勞動(dòng)和社會(huì)保障部直接管理，此外，各方市場參與主體還受到本行業(yè)主管部門的監(jiān)管，勞動(dòng)和社會(huì)保障部、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)，乃至稅務(wù)總局、國資委、全國總工會(huì)等部門的介入，必然涉及到在多層監(jiān)管體系以及各監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)問題。因此，建議各部門定期召開聯(lián)席會(huì)議，討論發(fā)展中出現(xiàn)的具體問題，例如任務(wù)分工、信息交流、問題處置、獎(jiǎng)懲機(jī)制等，加強(qiáng)監(jiān)管的溝通與合作，并引入風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的企業(yè)年金運(yùn)作監(jiān)管體系，共同維護(hù)年金市場，促進(jìn)年金市場的規(guī)范穩(wěn)健發(fā)展。

責(zé)任編輯：吳 宇