“天時、地利、人和”成就了中信銀行的成功上市。

近年來，中國總是讓全球資本市場驚羨不已，總是讓全球資本市場掀起波瀾。最近的主角是中信銀行，其于4月27日在香港、上海兩地同時上市。當天，中信銀行董事長孔丹與副董事長常振明坐鎮(zhèn)香港，行長陳小憲則留守上海。

這是繼中國工商銀行之后銀行上市“A+H”同時上市的又一經(jīng)典之作。中信銀行本次發(fā)行受到了境內(nèi)外投資者的高度關注和追捧，綠鞋前合計融資規(guī)模近54億美元，是今年以來全球融資規(guī)模最大的IPO，歷史上第五大中資企業(yè)IPO。H股公開認購及國際配售部分分別獲得230倍及90倍的超額認購，發(fā)行認購倍數(shù)居中資金融類H股發(fā)行第一，總需求僅次于工行，位列第二。在A股方面，網(wǎng)上網(wǎng)下共凍結(jié)資金超過1.4萬億元，估值水平再創(chuàng)中資銀行股新高。

上市后中信銀行股票交投活躍，首日A股開盤價9.21元，收市報11.37元，較發(fā)行價5.80元上漲96.03%，創(chuàng)下金融類新股首日上市交易的漲幅紀錄。H股開盤價7.08港元，收市報6.68港元，較發(fā)行價5.86港元上漲14%。與此同時，中信銀行總市值接近4200億元，其中A股總市值3799.29億元，成為當前A股市場第五大權重股。

2005年11月中信銀行更得今名，年底獲得中信集團80億元注資；2006年底引入戰(zhàn)略投資者，并正式改組為股份有限公司；2007年4月就實現(xiàn)了兩地成功上市。中信銀行好像一路快跑而來，所向披靡。說實在的，與某些公司上市費盡周折、千呼萬喚不出來不同，中信銀行似乎比較走運，上市之路非常平坦而順利。然而，成立于二十年前，作為我國改革開放中最早成立的新興商業(yè)銀行之一的中信銀行，直到今年才上市似乎本來不值得那么高興，似乎這一切來得晚了些，因為與它同時出生甚至比它晚出生的浦發(fā)、招商、民生、華夏、交行以及興業(yè)銀行都先后上市，后來居上了。就連建行、中行、工行這些國有銀行都一家家紛紛IPO了，中信銀行能不急嗎？

然而，后來者卻也有后發(fā)優(yōu)勢，不僅有同行的經(jīng)驗教訓可資借鑒，使籌劃更加縝密，而且中信銀行更趕上了資本市場的好時機。因此，中信銀行不鳴則已，一鳴驚人。可以說，“天時、地利、人和”成就了中信銀行的成功上市。

先看天時。這首先得益于中國銀行業(yè)改革開放的大環(huán)境。中信銀行一直是中信集團的全資子公司，成立以來，在公司業(yè)務、出國業(yè)務等業(yè)務上有不少亮點，但總體來說不溫不火。早在90年代末也曾傳過中信銀行進行股份制改造和上市的說法，后終因種種原因沒有推動。中國入世之后，國有銀行全面進行股份制改造上市，外資金融機構(gòu)全面進入并經(jīng)營人民幣業(yè)務，經(jīng)過改革重組后的農(nóng)村金融機構(gòu)和城商行咄咄逼人，與中信銀行處于同一集團軍的股份制商業(yè)銀行紛紛上市，同時監(jiān)管部門強化了資本約束和治理結(jié)構(gòu)的完善。這時，中信銀行如果還不進行改革就無法應對同行的挑戰(zhàn)、有效的資本補充機制和治理架構(gòu)。因此，這時的中信銀行想不上市也難了。其次，得益于中國近年資本市場的火爆。中信銀行上市進程啟動恰好是中國資本市場的最大難題——股權分置改革得到解決、中國大陸與香港股票市場牛氣沖天之時，當中信銀行發(fā)行上市之路進入沖刺階段之時，香港、上海兩地股價指數(shù)又創(chuàng)新高，中信銀行股票要想賣不出去也難了。再次，作為上市的前奏，在引進戰(zhàn)略投資者時恰好是全國上下正在反思引進戰(zhàn)略投資者的戰(zhàn)略與策略之時，作為后來者的中信銀行獲益良多，在談判中保持強勢地位，并以優(yōu)惠條件引入了戰(zhàn)略投資者。

再看地利。中信銀行的成功上市，與中信集團的金融控股公司背景有關。作為鄧小平開放政策先遣部隊的中信集團，旗下?lián)碛邪ㄖ行抛C券、中信銀行、中信信托、信誠人壽、中信嘉華銀行、中信基金在內(nèi)的金融企業(yè)以及諸多產(chǎn)業(yè)與多家上市公司，中信集團的資源為投資者對于中信銀行的估值提供了無限的想象空間。其實，投資者的想象并非只是空想，而是有著切實的基礎。正如陳小憲行長所說的那樣，長期以來，依托中信集團這一金融綜合平臺，中信銀行素以公司業(yè)務、國際業(yè)務見長，經(jīng)營業(yè)績始終位于全國性股份制商業(yè)銀行前茅。早在2002年12月，中信金融控股、中信銀行就開始引入了統(tǒng)一的金融管理信息平臺。2005年中信集團發(fā)行債券籌得的資金80億元就用于中信銀行的注資。而中信銀行的兄弟——中信證券的優(yōu)良表現(xiàn)讓人們對中信銀行充滿了期待。

再說人和。實事求是地說，中信銀行的成功上市，與中信集團高層領導密不可分。中信集團前任董事長王軍不僅勾畫了中信金融控股的藍圖，而且在2004年12月獨具慧眼地將陳小憲招入中信，由其出任中信銀行行長。而中信銀行上市進程則得益于中信集團現(xiàn)任董事長孔丹的直接推動。孔丹本人同時兼任中信銀行董事長，足見他對中信銀行的重視程度?？椎ぶ苯油苿又行陪y行的改名、注資、引進戰(zhàn)略投資者以及上市工作。上述工作樁樁都是大手筆，件件環(huán)環(huán)相扣，進行得有板有眼，有條不紊，一切都在他的掌控之中。

不僅如此，正當中信銀行上市進入到關鍵階段之時，曾任中信集團副總經(jīng)理的常振明在推動了中國建設銀行的成功上市之后回到“老家”，于2006年7月出任中信集團總經(jīng)理，當時各方自然將這種變動與中信銀行的上市聯(lián)系在一起。曾經(jīng)在國際資本市場縱橫馳騁、在業(yè)內(nèi)口碑甚佳的常振明出任中信銀行副董事長，為中信的引進戰(zhàn)略投資者與上市做了實實在在的工作。他不僅為中信銀行的上市爭得了不少印象分，而且使中信銀行海外上市之旅少走了許多彎路。

當然，中信銀行的成功上市自然離不開它較好的業(yè)績和品牌，這一切不得不想到陳小憲。作為行長的陳小憲來到后，實施零售銀行發(fā)展戰(zhàn)略，推動銀行轉(zhuǎn)型，使信用卡業(yè)務、個人理財、住房抵押貸款等零售銀行業(yè)務得到了快速發(fā)展。同時，他將自己10多年來關于現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營中的“風險#8226;資本#8226;市值”的理念植入中信銀行。同時，陳小憲注重品牌營銷，在他的推動和直接操作下，中信實業(yè)銀行更名為“中信銀行”，大膽地在央視作形象廣告，將中信銀行的品牌知名度大大提升。除了重視品牌之外，陳小憲還實行了流程再造，改進業(yè)績考核體制，引進現(xiàn)代風險管理技術，加大培訓力度，實現(xiàn)了市場規(guī)模與盈利能力大幅度提高，從而為成功引進戰(zhàn)略投資者和今天的發(fā)行上市打下了堅實的基礎。

可能更幸運的是中信銀行這三大巨頭都有很好的人品，都有敬業(yè)的精神，都能很好地合作。中信銀行的最大幸運恰恰在于這三巨頭以及整個班子的團結(jié)。

這次上市使中信銀行駛?cè)肓税l(fā)展的快車道。正如中信銀行孔丹董事長在香港聯(lián)合交易所交易大廳表示的那樣，A股及H股同步上市對中信銀行具有里程碑式意義，既是引領中信銀行跨入資本市場的起點，也給中信銀行未來發(fā)展開辟了廣闊的空間。陳小憲行長在上海表示，上市后的中信銀行已經(jīng)成為國內(nèi)資本實力最雄厚的銀行之一。

當上市的繁華漸漸平息，聚光燈悄悄離去，成功的喜悅漸漸退去之時，中信銀行的巨頭們也許已經(jīng)把目光投向更遠的將來。但可以肯定的是，在喜悅的背后，多了一份壓力?；I得了巨資的中信銀行，如何花好這些錢、給股東帶來好的回報，則是下一步必須回答的問題。上市后的中信銀行要在創(chuàng)新能力、風險管理水平、市場開拓能力以及盈利能力方面再上一個臺階，確實還有很多的功課要做。此外，中信銀行如何借助于中信集團金融控股公司的平臺，實現(xiàn)客戶共享和交叉銷售，使賣點變成實實在在的看點和利潤點，也是投資者非常關注的。

如果說重組和上市需要大手筆和大智慧，那么上市之后就需要更為踏踏實實的努力，需要在每一個基礎環(huán)節(jié)、每一個細節(jié)認認真真地落實，以后的業(yè)績將產(chǎn)生于看似平淡的日常工作之中。