盡管中小企業(yè)已成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可缺少的組成部分，但也面臨著資金。技術(shù)、人才和信息等方面的困難，一定程度上制約了中小企業(yè)的發(fā)展。其中，籌資難就是一個突出的問題。

隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化，中小企業(yè)以其靈活的經(jīng)營機(jī)制、多樣的經(jīng)營方式和創(chuàng)新的經(jīng)營理念，逐步成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一支生力軍，為中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。目前，中國中小企業(yè)已經(jīng)超過800多萬家，占全國企業(yè)總數(shù)的99％以上，中小工業(yè)企業(yè)在全國工業(yè)總產(chǎn)值和實(shí)現(xiàn)利稅中的比重分別為60％和40％，并提供了75％的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會。盡管中小企業(yè)已成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可缺少的組成部分，但也面臨著資金、技術(shù)、人才和信息等方面的困難，其中，籌資難就是一個突出的問題，一定程度上制約了中小企業(yè)的發(fā)展。下面主要從金融市場資金需求者——企業(yè)的角度，談?wù)剬ζ髽I(yè)融資方式的看法。

企業(yè)的資金來源主要包括內(nèi)源融資和外源融資兩個渠道，其中內(nèi)源融資主要是指企業(yè)的自有資金和在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金積累部分；外源融資即企業(yè)的外部資金來源部分，主要包括直接融資和間接融資兩類方式。直接融資是指企業(yè)進(jìn)行的首次上市募集資金(IPO)、配股和增發(fā)等股權(quán)融資活動，所以也稱為股權(quán)融資間接融資是指企業(yè)資金來自于銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)等債權(quán)融資活動，所以也稱為債務(wù)融資。隨著技術(shù)的進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，單純依靠內(nèi)部融資已經(jīng)很難滿足企業(yè)的資金需求。而外部融資已成為企業(yè)獲取資金的重要方式。外部融資可分為債務(wù)融資和股權(quán)融資。

在接下來的幾期里我們將分別介紹幾種融資方式及其特點(diǎn)：

銀行借款 信貸融資是間接融資，它以銀行為經(jīng)營主體，按信貸規(guī)則運(yùn)作，要求資產(chǎn)安全和資金回流，風(fēng)險(xiǎn)取決于資產(chǎn)質(zhì)量，信貸融資需要發(fā)達(dá)的社會信用體系來支持。銀行借款是企業(yè)最常用的融資渠道，但銀行的基本做法是“嫌貧愛富”，以風(fēng)險(xiǎn)控制為原則，這是由銀行的業(yè)務(wù)性質(zhì)決定的。對銀行來講，它一般不愿冒太大的風(fēng)險(xiǎn)，所以對風(fēng)險(xiǎn)大的企業(yè)或項(xiàng)目銀行是不愿放款的，哪怕是有很高的預(yù)期利潤。相反，實(shí)力雄厚、收益或現(xiàn)金流穩(wěn)定的企業(yè)是銀行歡迎的貸款對象。

由以上的特點(diǎn)可以看出，銀行借款跟其它融資方式相比，主要不足在于：一是條件苛刻，限制性條款太多，手續(xù)過于復(fù)雜，費(fèi)時(shí)費(fèi)力，有時(shí)可能跑一年也跑不下來；二是借款期限相對較短，長期投資很少能貸到款；三是借款額度相對較小，通過銀行解決企業(yè)發(fā)展所需要的全部資金是很難的。特別對于處在起步和創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)，貸款的風(fēng)險(xiǎn)大，是很難獲得銀行借款的。比如，現(xiàn)實(shí)中企業(yè)根據(jù)對未來市場變化的預(yù)期，制定了相應(yīng)的產(chǎn)品開發(fā)計(jì)劃，但其所需資金往往受貸款規(guī)模的限制，等到銀行申報(bào)增加的貸款規(guī)模批下來以后，也許市場情況已經(jīng)發(fā)生了變化，使企業(yè)失去了一次有利的投資機(jī)會?？梢?，我國銀行貸款的“時(shí)滯”增加了企業(yè)融資的機(jī)會成本。

企業(yè)如希望獲得銀行的借款則必須要讓銀行了解您有足夠的資產(chǎn)進(jìn)行抵押或質(zhì)押，有明確的用款計(jì)劃，企業(yè)利潤來源穩(wěn)定，有還本付息的能力。而銀行在發(fā)放貸款之前，也需要對企業(yè)進(jìn)行信用考評，一般來講，其對企業(yè)的考察主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

一、銀行信用考評(包括結(jié)算信用考評和借款信用考評)

結(jié)算信用指申請借款的企業(yè)現(xiàn)金結(jié)算情況正常，未發(fā)生過違反結(jié)算紀(jì)律、退票、票據(jù)無法兌現(xiàn)和罰款等不良紀(jì)錄。借款信用指申請借款的企業(yè)有良好的還款意愿，曾發(fā)生過銀行借款的，無逾期貸款或欠息等無力償債現(xiàn)象。特別要提醒的是：老板一定要親自抓財(cái)務(wù)，有的企業(yè)因一時(shí)忽視忘記了還款日，還款期限一過，變成逾期，就上了銀行系統(tǒng)內(nèi)的“黑名單”(現(xiàn)在銀行系統(tǒng)內(nèi)部是聯(lián)網(wǎng)的)。你變“黑”了，全市都知道。那怕你第二天想起來，再請求轉(zhuǎn)期都難了，就算行長要幫你忙，也無能為力了。切記：有借有還，再借不難!

二、商業(yè)信用考評：包括申請借款企業(yè)在合同履約，應(yīng)付賬款的清償上能恪守商家的諾言，不失信。

三、財(cái)務(wù)信用考評：會計(jì)結(jié)算規(guī)范，會計(jì)報(bào)表真實(shí)可信，資產(chǎn)實(shí)在，無抽離現(xiàn)金或其他弄虛作假行為。

四、納稅信用考評：企業(yè)能按時(shí)上繳應(yīng)納稅款，無偷、漏稅等不良記錄。

企業(yè)若想順利取得銀行借款，還需要向銀行提供以下涉及企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、償債能力、現(xiàn)金流量、經(jīng)營能力、經(jīng)營效益的財(cái)務(wù)指標(biāo)：

一、企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)指標(biāo)

1．凈資產(chǎn)與年末貸款余額比率。必須大于100％(房地產(chǎn)企業(yè)可大于80％)。

2．資產(chǎn)負(fù)債率。必須小于70％，最好低于55％。

二、企業(yè)償債能力指標(biāo)

1．流動比率。一般情況下，該指標(biāo)越大，表明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，通常該指標(biāo)在150％—200％較好。

2．速動比率。一般情況下，該指標(biāo)越大，表明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，通常該指標(biāo)在100％左右較好，對中小企業(yè)適當(dāng)放寬，也應(yīng)大于80％。

3．擔(dān)保比例。一般講，比例小于0．5為好。

三、現(xiàn)金流量指標(biāo)

1．企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流應(yīng)為正值，其銷售收入現(xiàn)金回籠應(yīng)在85～95％以上。

2．企業(yè)在經(jīng)營活動中支付的采購商品、勞務(wù)的現(xiàn)金支付率應(yīng)在85-95％以上。

四、經(jīng)營能力指標(biāo)

1．主營業(yè)務(wù)收入增長率。一般講，如果主營業(yè)務(wù)收入每年增長率不小于8％，說明該企業(yè)的主業(yè)正處于成長期。如果該比率低于-5％，說明該產(chǎn)品將進(jìn)入生命末期了。

2．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度。一般企業(yè)應(yīng)大于六次。一般講企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度越高，企業(yè)應(yīng)收賬款平均收款期越短，資金回籠的速度也就越快。

3．存貸周轉(zhuǎn)速度，一般中小企業(yè)應(yīng)大于五次。存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動性越強(qiáng)。

五、經(jīng)營效益指標(biāo)

1．營業(yè)利潤率，該指標(biāo)表示全年?duì)I業(yè)收入的盈利水平，反映企業(yè)的綜合獲利能力。一般來講，該指標(biāo)應(yīng)大于8％，指標(biāo)值越大，表明企業(yè)綜合獲利能力越強(qiáng)。

2．凈資產(chǎn)收益率，目前對中小企業(yè)來講應(yīng)大于5％。一般情況下，該指標(biāo)值越高說明投資帶來的回報(bào)越高，股東們收益水平也就越高。

未來幾年，我國政府在解決就業(yè)、消除收入差距等問題上承擔(dān)的責(zé)任將日趨明顯，對吸納勞動力就業(yè)、增力n城鎮(zhèn)居民收入有重要作用的中小企業(yè)將得到政府的大力支持，并逐漸成為支撐我國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。把握住中小企業(yè)，也就把握了未來中國經(jīng)濟(jì)中最有朝氣的經(jīng)濟(jì)主體。同時(shí)，商業(yè)銀行之間競爭的加劇，資產(chǎn)負(fù)債比例結(jié)構(gòu)的限制，大型企業(yè)融資渠道的增多，都制約了國有商業(yè)銀行對大型集團(tuán)企業(yè)的融資，能否有效地拓展中小企業(yè)信貸市場就成為國有商業(yè)銀行在未來的信貸市場競爭中保持優(yōu)勢的關(guān)鍵。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)融資需求以流動資金為主，融資期限較短，金額不大，可有效提高銀行信貸資產(chǎn)的流動性。中小企業(yè)數(shù)量較多，行業(yè)分布廣泛，可有效降低商業(yè)銀行對單一客戶、行業(yè)的融資集中度，分散信貸風(fēng)險(xiǎn)。而隨著我國利率市場化的推進(jìn)，商業(yè)銀行從風(fēng)險(xiǎn)相對較低的大型、壟斷型或跨國型優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資中獲得的收益將非常有限，以有效控制風(fēng)險(xiǎn)并獲取高收益為特征的中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)無疑將成為商業(yè)銀行信貸收益的主要來源。(待續(xù))