編者按:廣發(fā)行，一家不良貸款高達(dá)500多億元的地方性商業(yè)銀行，一家標(biāo)準(zhǔn)普爾給予CCCpi國際評級(jí)（位居國內(nèi)銀行業(yè)倒數(shù)第一）的銀行，在對其的重組案中，竟引得三個(gè)中外競標(biāo)組合團(tuán)鏖戰(zhàn)大半年，最終以花期銀行“奮不顧身”的241億出價(jià)而近尾聲。聯(lián)想到此前國內(nèi)關(guān)于國有銀行是否被賤賣的討論，這一次廣發(fā)行的重組模式就分外引人矚目。在國人眼中，廣發(fā)重組模式正在顛覆“先打掃房子再請客”的中國商業(yè)銀行引資重組模式，這或許會(huì)成為一個(gè)標(biāo)桿，為地方性商業(yè)銀行重組殺出一條生路。那么，外國人怎么看？

《金融時(shí)報(bào)》

中國廣發(fā)銀行競購戰(zhàn)升級(jí)

法國興業(yè)銀行已得到中國最大的鋼鐵集團(tuán)寶鋼的加盟，為贏得廣東發(fā)展銀行競購戰(zhàn)作最后努力。廣東發(fā)展銀行將成為第一家向外資牽頭財(cái)團(tuán)出售控股權(quán)的中國國有銀行。這個(gè)由法方牽頭的集團(tuán)正以235億元人民幣(合29億美元)的出價(jià)競購廣發(fā)銀行，對手是花旗集團(tuán)。有報(bào)道稱，花旗與其中國合作伙伴已贏得競標(biāo)，它們提出的報(bào)價(jià)是以241億元人民幣收購廣發(fā)銀行85%的股權(quán)。但法國興業(yè)銀行的舉動(dòng)表明，對廣發(fā)銀行的爭奪仍在繼續(xù)。

拍賣廣發(fā)銀行股權(quán)，是向外國投資者開放中國不發(fā)達(dá)的金融體系的一次試驗(yàn)。該銀行是中國境況最糟糕的銀行之一。這項(xiàng)決定也標(biāo)志著中國領(lǐng)導(dǎo)人對于反對外資介入該國金融領(lǐng)域觀點(diǎn)的回應(yīng)。有指責(zé)稱，外國人以太低的價(jià)格購入中國各銀行股權(quán)，從而引發(fā)了抵觸情緒。

知情人士表示，關(guān)于出售廣發(fā)銀行85%股權(quán)的談判仍在繼續(xù)，而北京方面擔(dān)心可能需要修改外資在中國銀行業(yè)持股上限的規(guī)定。中國相關(guān)法規(guī)規(guī)定，單個(gè)外國投資者參股當(dāng)?shù)劂y行的比例上限為20%，而外國財(cái)團(tuán)的持股比例也不得超過25%。而花旗對廣發(fā)銀行的競標(biāo)如獲批準(zhǔn)，將打破這一規(guī)定。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，如果外資持股比例超過25%，該行將被列入“外資”范疇，在華業(yè)務(wù)也將面臨更多限制。

但對此次競標(biāo)持批評意見的人士表示，如果競標(biāo)獲批準(zhǔn)，將不可避免地造成其他外國投資者要求提高持股比例的壓力，其中許多外國投資者已根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，購入了中國一些銀行的股份。

然而，這項(xiàng)交易依然具有里程碑意義，它吸引了法國興業(yè)銀行、花旗和由中國平安保險(xiǎn)(Ping An)牽頭的另外一個(gè)財(cái)團(tuán)之間的激烈競爭。但是法國興業(yè)銀行對此拒絕置評。

據(jù)信，寶鋼也將參與交易。寶鋼有意在金融服務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)張，并與法國興業(yè)銀行成立了一家基金管理合資企業(yè)。另外，該財(cái)團(tuán)中還包括中國石化(Sinopec)和一些中國當(dāng)?shù)氐慕鹑谕顿Y者。不過，作為中國規(guī)模最大、最有實(shí)力的國有公司之一，寶鋼的加盟預(yù)計(jì)將給競購帶來一些政治影響。

《華爾街日報(bào)》

中國銀行業(yè)潰敗論看來言之過早

中國在2001年加入世界貿(mào)易組織(WTO)時(shí)曾承諾將在2007年全面開放國內(nèi)銀行業(yè)。當(dāng)時(shí)，面對正在困境中掙扎的中國銀行業(yè)，有人預(yù)言，中國的銀行將在資本實(shí)力更雄厚的外國機(jī)構(gòu)的沖擊下覆滅。

但當(dāng)各國領(lǐng)導(dǎo)人在瑞士達(dá)沃斯參加世界經(jīng)濟(jì)論壇(World Economic Forum)年度會(huì)議，討論中國銀行業(yè)的財(cái)務(wù)時(shí)，人們發(fā)現(xiàn)這一預(yù)言可能會(huì)落空，或至少是言之過早了。中國已向幾家最大的銀行注入了資本，建立了設(shè)有獨(dú)立董事的董事會(huì)，并在積極推進(jìn)這些銀行赴海外上市。而外國投資者也紛紛參股，他們在中國國內(nèi)銀行的注資額合計(jì)已達(dá)到160多億美元。

目前沒有哪家外資銀行打算在中國從零開始、獨(dú)自完成在中國構(gòu)筑龐大的零售銀行網(wǎng)絡(luò)的艱巨任務(wù)。截至去年10月底，外資銀行在華資產(chǎn)僅占中國銀行領(lǐng)域資產(chǎn)總額的2%。他們的做法是，抓緊進(jìn)入中國本地銀行。目前中國人的存款余額已達(dá)人民幣14萬億元，每年有相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)約46%的資金流向銀行賬戶。

對國內(nèi)和海外銀行來說，中國尚不成熟的消費(fèi)信貸市場有很大潛力。2000—2004年間，中國消費(fèi)貸款在貸款總額中的比例從5%升到了11%。

中國政府官員將國內(nèi)銀行引入海外戰(zhàn)略投資者視為一種雙贏的舉措。外資銀行通過購買股權(quán)享受了中國經(jīng)濟(jì)增長帶來的益處，而國內(nèi)銀行則通過實(shí)行國際風(fēng)險(xiǎn)管理策略、開發(fā)關(guān)鍵業(yè)務(wù)市場和吸引追逐盈利的股東而變得更有競爭力。

但最大的問題或許是注資和引入海外投資者是否足以改變國內(nèi)銀行低下的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。過去18個(gè)月以來，雖然中國四大國有銀行不良貸款率已由19.15%降至10.11%，但用西方國家標(biāo)準(zhǔn)衡量仍偏高。香港銀行的不良貸款率通常不到2%，美國的銀行不到1%。

中國經(jīng)濟(jì)仍處在長期上升趨勢中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為要到2008年北京奧林匹克運(yùn)動(dòng)會(huì)結(jié)束后，經(jīng)濟(jì)才可能出現(xiàn)回落，那時(shí)才是考驗(yàn)金融系統(tǒng)的時(shí)候，特別是如果高漲的房地產(chǎn)價(jià)格回落、按揭購房者紛紛破產(chǎn)的話。

匯豐控股(HSBC Holdings PLC)、花旗集團(tuán)等一些長期關(guān)注中國市場的海外投資者正在考慮收購中等銀行較大比例的股權(quán)，以期能最終擁有這些銀行的控股權(quán)。但中國政府在是否會(huì)允許外資銀行掌控國內(nèi)銀行方面態(tài)度仍不明朗。

例如，花旗集團(tuán)牽頭的一個(gè)財(cái)團(tuán)正尋求收購廣東發(fā)展銀行85%的股權(quán)，其中花旗集團(tuán)將收購40%-45%的股份并控股該行。該交易需要獲得監(jiān)管部門的特別批準(zhǔn)，一旦達(dá)成，將為外資在中國銀行業(yè)持股開創(chuàng)新天地。

但希望從花旗手中奪取廣發(fā)行股權(quán)的一個(gè)由法國興業(yè)銀行牽頭的財(cái)團(tuán)認(rèn)為，花旗財(cái)團(tuán)的交易如獲特別批準(zhǔn)將鼓勵(lì)其他外資銀行要求在中國的銀行收購更多的股權(quán)。法國興業(yè)銀行正試圖勸說中國決策者接受其較低的報(bào)價(jià)，稱它們的出價(jià)將遵守目前有關(guān)外資持股上限的規(guī)定。此后，中國大型企業(yè)上海寶鋼集團(tuán)公司與法國興業(yè)銀行結(jié)成聯(lián)盟，無疑為備受關(guān)注的法國興業(yè)銀行和花旗集團(tuán)之間爭奪廣東發(fā)展銀行控股股權(quán)的收購戰(zhàn)增加了波瀾。僅在幾周之前，市場相信花旗集團(tuán)已鎖定勝局。

【各抒己見】

惠譽(yù)國際評級(jí)亞洲銀行和金融機(jī)構(gòu)首席分析師戴維·馬歇爾（David Marshall）:隨著中國人收入水平的提高，還將有數(shù)百萬人成為對銀行頗具吸引力的客戶，這一點(diǎn)正引起海外銀行的關(guān)注。但是，沒有人知道會(huì)有多少新貸款變成不良貸款。中國銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理改革的成效在銀行系統(tǒng)經(jīng)歷一個(gè)完整的信貸周期前還不會(huì)明顯顯現(xiàn)。

匯豐控股中國業(yè)務(wù)總裁翁富澤(Richard Yorke):我們采取的策略是在自我擴(kuò)張的同時(shí)，通過與戰(zhàn)略伙伴進(jìn)行合作拓展業(yè)務(wù)。匯豐控股在中國已投資50多億美元，投資額是外資銀行中最大的，其中有40多億美元用于收購當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)的股權(quán)，包括收購中國第五大商業(yè)銀行交通銀行19.9%的股份。我們在中國有12家分支機(jī)構(gòu)，其網(wǎng)絡(luò)規(guī)模在外資銀行中排在首位。相比之下，中國最大的銀行中國工商銀行擁有超過2萬家分支機(jī)構(gòu)。

穆迪投資服務(wù)公司副總裁托馬斯·伯恩斯（Thomas Burns）:雖然，政府是各家銀行的大股東和主要監(jiān)管者，進(jìn)行大規(guī)模改革的關(guān)鍵動(dòng)力仍須來自政府。政府插手國有銀行有利有弊，(政府的)介入可能成為進(jìn)一步改革的阻礙，這種改革的核心應(yīng)該是形成自主的商業(yè)手段，以提高盈利能力。但在2006年12月以前不會(huì)出現(xiàn)有些人預(yù)言的那種情況，全面開放銀行業(yè)帶來的影響要到未來5至10年才會(huì)顯現(xiàn)。

花旗集團(tuán)公共部門業(yè)務(wù)副主席杰夫·沙佛（Jeff Shafer）:與更為發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體不同，中國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)轉(zhuǎn)幾乎完全依賴銀行提供潤滑。因此，中國銀行迅速改革的要求更為迫切。到2006年年底，銀行業(yè)將向海外競爭者全面開放，中國動(dòng)作遲緩的銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)是，將前景光明、增長迅速的市場(如消費(fèi)者金融與財(cái)富管理)拱手相讓給更為精明的外來者。中國多數(shù)銀行在未來兩三年的首要任務(wù)是，發(fā)展其消費(fèi)者金融領(lǐng)域的產(chǎn)品和能力。

美林證券全球資本市場執(zhí)行董事兼總裁詹姆斯·波爾（James Birle，Jr.）:許多銀行對中國大陸可能存在的機(jī)會(huì)垂涎三尺，不過當(dāng)它們坐下來仔細(xì)分析當(dāng)?shù)氐墓局卫砑帮L(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀時(shí)，才發(fā)現(xiàn)問題并不簡單，加上對中國銀行市場并不了解，因此外資銀行要抓住中國的市場機(jī)會(huì)是一件比較困難的事情。比如，現(xiàn)在一些財(cái)團(tuán)已經(jīng)把中國廣東發(fā)展銀行這樣一家不良貸款率在中國屬同類最高之列的銀行捧成了市場明星，似乎有些冒險(xiǎn)精神。

哥倫比亞大學(xué)高級(jí)教授、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者約瑟夫·斯蒂格利茨(Joseph Stiglitz):廣發(fā)行如何能如此受追捧？首要的解釋是，85%的控股權(quán)將意味著外國投資者進(jìn)入中國銀行業(yè)的重大突破。如果在大型國有銀行中僅能占一席之地的10%－20% 股權(quán)會(huì)被認(rèn)為是受限投資行為，那么在一家中型銀行，獲得絕對控股地位、全面控制董事會(huì)、重新任命管理層則意味著重塑這家銀行組織機(jī)構(gòu)與信貸文化，使之“脫胎換骨”，前程大好。