近年來中國金融的“超英趕美”式的速度，不但與避險原則不一致，甚至違背了金融發(fā)展規(guī)律，著實讓人擔(dān)憂

最近看了一篇報道《美國銀行業(yè)面臨巨大風(fēng)險》，講的是美國近年來金融創(chuàng)新步伐顯著加快，資產(chǎn)證券化發(fā)展迅猛，甚至有泛濫之勢，尤其是銀行界，幾乎所有所謂傳統(tǒng)的“無風(fēng)險”或“低風(fēng)險”信貸產(chǎn)品都被證券化所洗禮，在盤活和釋放了大量貨幣的同時，由于審查不力或環(huán)境變化引起的風(fēng)險已經(jīng)越來越明顯地擺在美國金融大鱷面前。

看完了此則消息，聯(lián)想到中國的金融改革和創(chuàng)新，尤其是近幾年大家言必汲汲的資產(chǎn)證券化，仿佛只要它順利實行，中國銀行業(yè)的所有問題就都能得到解決一樣。某知名金融專家稱，資產(chǎn)證券化有利于盤活死信貸，使得我國銀行業(yè)的整體資產(chǎn)質(zhì)量提升，有利于中國銀行業(yè)的國際化和《巴塞爾協(xié)定》的認(rèn)真執(zhí)行，猶如中國證券業(yè)的“股權(quán)分置”問題，成了改革不可逾越的鴻溝。對于這位專家的見解，理論上我完全同意，好像以前也對這種論調(diào)持肯定態(tài)度，在最近一次金融論壇上我還敦促相關(guān)同仁來認(rèn)真研究此類問題，但和以上那則消息結(jié)合起來，認(rèn)真思考后，我不禁大冒虛汗。

長期以來，中國的金融改革一直是以發(fā)達(dá)的金融市場為學(xué)習(xí)范本，而我們的創(chuàng)新產(chǎn)品單也基本來自西方。一時間，金融界、學(xué)術(shù)界唯西方馬首是瞻，唯恐在這個變革的年代落得個“老朽”的罪名，無論是否合適，一律“拿來主義”，而且這種論調(diào)和行為正越來越深地影響著我們的監(jiān)管當(dāng)局，從我們越來越“國際化”的政策步伐和官員“出身”上可以明顯看出這一點。

我并不是不主張改革和開放，相反我是這種潮流的堅定支持和擁護(hù)者；我更不是保守派，因為我一直對中國的金融改革和發(fā)展有著更為樂觀的看法。但是我也想重申一個大家都知道的道理：金融本身并不直接創(chuàng)造現(xiàn)實財富，但它是實業(yè)創(chuàng)造更多財富的有力支撐武器，有著發(fā)現(xiàn)和實現(xiàn)價值的功能，所以本身的復(fù)利和杠桿效應(yīng)所帶來的風(fēng)險也是非常驚人的。對于這樣一類產(chǎn)品，在沒有清晰的發(fā)展思路和避險策略的時候，盲目發(fā)展的危害是驚人的，對于歷史上由于金融危機(jī)所帶來的災(zāi)難性后果我們都深有感觸，所以中國在金融領(lǐng)域的后發(fā)性，在某種程度上成了我們避免一些風(fēng)險、從容發(fā)展的有利點。但近年來中國金融的“超英趕美”式的速度，不但與避險原則不一致，甚至違背了金融發(fā)展規(guī)律，著實讓人擔(dān)憂。

所以我要講：批判的，有所遴選的拿來主義，對于我們的后發(fā)優(yōu)勢，可能更為效用！

在談到我們的基礎(chǔ)和現(xiàn)狀時，經(jīng)常無奈地冠之以“落后”、“欠發(fā)達(dá)”、“發(fā)展中”等字眼，在我們越來越務(wù)實地承認(rèn)落后的同時，我們也深知“后發(fā)優(yōu)勢，后發(fā)先至”可能是我們唯一的機(jī)會。但是，既然我們希望后來居上，就只能在認(rèn)真學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗的同時，以更加重視的態(tài)度批判地研究并汲取教訓(xùn)，避免重蹈他們的覆轍。當(dāng)然，在模仿和創(chuàng)新的過程中，由于國情和環(huán)境的不同，必要的試錯成本是不得不支付的，但不必要的是，因為盲目跟從和“一窩蜂”所造成的損失。由此喪失的機(jī)會成本是更加難以估量的。

讓我們的話題回到本文開始的那一幕。其實那不過是最近美國一系列預(yù)警事件中的一個而已。當(dāng)世界金融老大在自省金融系統(tǒng)風(fēng)險，投資與產(chǎn)業(yè)風(fēng)險，金融創(chuàng)新與衍生產(chǎn)品風(fēng)險之時，我們的某些金融官員和學(xué)術(shù)精英們正躺在自己炮制的“烏托邦”里指點江山，為中國沒有設(shè)防的金融改革涂脂抹粉。當(dāng)然客觀上講，中國的任何一種改革都面臨著許多思維和慣性造成的阻力，還包含了條塊和利益集群矛盾所帶來的摩擦和桎梏，應(yīng)該說相當(dāng)不容易。但如此不容易的改革，我們還不小心翼翼，卻還繼續(xù)犯前人已經(jīng)犯過的錯誤，肆意吞咽前人已經(jīng)吞咽過的惡果，那么我們將會在本輪金融競爭中徹底失去生存的機(jī)會。

所以以更老實的態(tài)度面對中國金融環(huán)境，承認(rèn)它的不足，警惕任何可能的風(fēng)險，堅決規(guī)避已經(jīng)發(fā)生或正在其他金融體中發(fā)生的錯誤，才能更全面、更負(fù)責(zé)任地推進(jìn)中國的金融改革與創(chuàng)新。

作者系融勤國際中國區(qū)總裁