美聯(lián)儲(chǔ)作為央行的獨(dú)立性實(shí)際上過(guò)分依賴(lài)個(gè)人，依賴(lài)格林斯潘的強(qiáng)大個(gè)人魅力，而不是依靠制度。這是很冒風(fēng)險(xiǎn)的。美國(guó)國(guó)會(huì)壓迫人民幣升值的提案被擱置，格老又一次以個(gè)人力量確保了聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立。但格老半年后將卸任，他的繼任者能有那么大的力量抗衡在人民幣問(wèn)題上卷土重來(lái)的政治壓力嗎？

6月30日下午，名噪一時(shí)的美國(guó)參議員舒默和格萊漢姆領(lǐng)銜，在與美財(cái)政部長(zhǎng)斯諾和聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席格林斯潘舉行會(huì)晤后宣布，將其提出的逼迫人民幣升值的提案暫時(shí)擱置，不進(jìn)行投票表決。

聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘在這次提案事件中再次成為焦點(diǎn)人物，他的“人民幣升值解決不了美國(guó)問(wèn)題”的論調(diào)一直顯得獨(dú)而不群，從而被認(rèn)為是該事件發(fā)生轉(zhuǎn)機(jī)的重要原因。但現(xiàn)在要下什么結(jié)論可能還為時(shí)尚早，因?yàn)槭婺](méi)有說(shuō)明該提案將被擱置到何時(shí)，而到2006年1月31日，格林斯潘任期屆滿(mǎn)，如果半年內(nèi)，人民幣匯率體制改革不能如舒默所預(yù)料的那樣進(jìn)展，那么下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席對(duì)人民幣問(wèn)題的態(tài)度如何，是否會(huì)接受相關(guān)利益集團(tuán)的壓力，就成為提案能否“起死回生”的關(guān)鍵。

而半年之后還可能被證明的是，人民幣匯率并不是整個(gè)事件中最具歷史意義的話題——匯率問(wèn)題是中國(guó)自己的事情，美國(guó)國(guó)會(huì)的決議還不至于最終影響到中國(guó)政府的自主決策，中國(guó)央行也一再表明不會(huì)受制于國(guó)際壓力；但美聯(lián)儲(chǔ)卻因此而面臨一次重大的挑戰(zhàn)——格林斯潘的美聯(lián)儲(chǔ)并非世人想象的那樣獨(dú)立，他的離去很可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)的重塑，而人民幣問(wèn)題上的態(tài)度可能預(yù)示著一個(gè)新基調(diào)的產(chǎn)生。

獨(dú)立于黨派和總統(tǒng)？

“的確，美聯(lián)儲(chǔ)有很大的獨(dú)立性。我個(gè)人認(rèn)為，下一任聯(lián)儲(chǔ)主席也可能會(huì)堅(jiān)持格林斯潘對(duì)于人民幣的態(tài)度，但是問(wèn)題在于，他不一定能夠像格林斯潘那樣容易的公開(kāi)表達(dá)自己與眾不同的意見(jiàn)。畢竟格林斯潘已經(jīng)在這個(gè)位置上17年了，積累了大量的個(gè)人聲譽(yù)。而對(duì)于繼任者來(lái)說(shuō)，還沒(méi)有任何歷史紀(jì)錄證明他作為央行行長(zhǎng)的成功，人民幣問(wèn)題可能是一個(gè)重要的時(shí)刻?！卑材帷たㄊ瞾喥眨ˋnil ashyup），芝加哥大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教授、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)顧問(wèn)對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者如是說(shuō)。

既然繼任者成為一系列問(wèn)題的關(guān)鍵，那么“黨派歸屬是否會(huì)成為美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人的考慮因素”？

近年來(lái)，總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)控制了包括美聯(lián)儲(chǔ)主席和7位聯(lián)儲(chǔ)理事的提名過(guò)程，總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)們列出一份具有深厚經(jīng)濟(jì)學(xué)背景的候選人名單，經(jīng)總統(tǒng)同意后，交國(guó)會(huì)批準(zhǔn)，實(shí)行一票否決制。顯然，由于國(guó)會(huì)中的多數(shù)席位所屬黨派通常和總統(tǒng)的政黨背景形成制衡，因此，為有利于提名獲得通過(guò)，總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)通常主動(dòng)淡化候選人的政治傾向；另一方面，由于聯(lián)儲(chǔ)主席任期14年，跨越多個(gè)總統(tǒng)任期，使聯(lián)儲(chǔ)的人事得以遠(yuǎn)離選舉周期所帶來(lái)的短期政治壓力。

“格林斯潘就是被里根總統(tǒng)任命為美聯(lián)儲(chǔ)主席職務(wù)，在老布什、克林頓、小布什手下連任的；而其前任主席沃爾克則是被民主黨任命，被共和黨提名連任的，所以黨派并沒(méi)有在現(xiàn)實(shí)中對(duì)央行的獨(dú)立性產(chǎn)生影響。”馬丁·費(fèi)爾德斯坦（Martin Feldstein），哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，現(xiàn)任美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局局長(zhǎng)，曾任里根時(shí)期美國(guó)總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席，對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者解釋道：

“根據(jù)我的記憶以及我在總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)的工作經(jīng)驗(yàn)，總統(tǒng)從來(lái)就沒(méi)有對(duì)央行的工作施加任何壓力。對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷權(quán)和政策決策權(quán)總是交給中央銀行自己，當(dāng)然這有一個(gè)前提，那就是中央銀行的決策沒(méi)有大的失誤，如果他們做得不好，情況可能就不同了。我可以肯定地說(shuō)，沃爾克任美聯(lián)儲(chǔ)主席的時(shí)候，總統(tǒng)從來(lái)沒(méi)有嘗試過(guò)更改央行作出的決策?！蔽譅柨嗽诶锔鶗r(shí)期連任，而當(dāng)時(shí)馬丁·費(fèi)爾德斯坦正是總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員主席。

他的這一說(shuō)法也得到芝加哥美聯(lián)儲(chǔ)顧問(wèn)安尼·卡什亞普的佐證：“幸運(yùn)的是，過(guò)去20多年里，總統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)們一直十分克己守法，不讓央行變得過(guò)于‘政治化’，做到這一點(diǎn)并不容易，而且將來(lái)也可能發(fā)生變化，但是總統(tǒng)不會(huì)走進(jìn)央行對(duì)他們的政策指手畫(huà)腳，這是從國(guó)家的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益著眼的。”

但事情也不完全如此。勞倫斯·H·梅耶，1996年至2002年在美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)任職，他在《聯(lián)儲(chǔ)歲月》一書(shū)中回憶了自己成為美聯(lián)儲(chǔ)理事的經(jīng)歷，頗能說(shuō)明將央行納入政治的沖動(dòng)：

梅耶接到時(shí)任總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席約瑟夫·斯蒂格利茨的電話，表示只要梅耶保證接受提名，就能入選政府最后確定的聯(lián)儲(chǔ)理事候選人名單。梅耶認(rèn)為，自己之所以獲得提名，是因?yàn)樗弦恍┗镜臈l件：認(rèn)識(shí)的人、做過(guò)的事、所屬的黨派以及為所屬政黨所做的貢獻(xiàn)。斯蒂格利茨在電話里最后對(duì)梅耶說(shuō)，他不想代表克林頓政府就任何問(wèn)題對(duì)梅耶施加壓力，但是他想讓梅耶知道本屆政府非常支持“社區(qū)再投資法案”，而梅耶后來(lái)在聯(lián)儲(chǔ)的工作內(nèi)容之一就是社區(qū)事務(wù)監(jiān)督委員會(huì)主席。

社區(qū)再投資法案旨在提醒銀行有義務(wù)滿(mǎn)足其所在社區(qū)的需求，特別強(qiáng)調(diào)要符合中低收入居民需求，民主黨熱衷于此，而共和黨痛恨這一法案。

但是梅耶也清楚地感受到這種政治沖動(dòng)受到的約束。在后來(lái)和總統(tǒng)的見(jiàn)面中，總統(tǒng)只字未提要求他和格林斯潘作對(duì)，或者盡力讓貨幣政策偏向某一方向；在面臨國(guó)會(huì)的唇槍舌戰(zhàn)之前，梅耶接受了政府為他進(jìn)行的模擬聽(tīng)證會(huì)，但主要問(wèn)題涉及的是風(fēng)格和策略，而非具體經(jīng)濟(jì)政策立場(chǎng)的游說(shuō)——當(dāng)然，梅耶依然能夠感受到提名聽(tīng)證的整體方案本身還是充滿(mǎn)了政府對(duì)未來(lái)聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)的博弈。

勞倫斯·H·梅耶說(shuō)，“有限的派系活動(dòng)可能增加了我被提名的機(jī)會(huì)，但在跨進(jìn)聯(lián)儲(chǔ)大門(mén)的那一刻我就拋棄了派系觀念?！币?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)按照一整套有利于獨(dú)立決策的機(jī)制運(yùn)行，除了格林斯潘，其他的聯(lián)儲(chǔ)工作人員感受不到經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)技術(shù)以外的壓力，如政治壓力。

決策中的“獨(dú)裁”和“制衡”

通常美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策都是出自于聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議，會(huì)議通過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的討論后舉行投票表決，然后由公眾事務(wù)負(fù)責(zé)人向參會(huì)人員散發(fā)準(zhǔn)備在會(huì)后對(duì)外發(fā)表的聲明——也就是被市場(chǎng)奉若神明的、格林斯潘含混晦澀的言論。

實(shí)際上，最后的決議通常在會(huì)議前就已經(jīng)由格林斯潘個(gè)別溝通或者召開(kāi)研討會(huì)形式獲得大家的認(rèn)同，還有時(shí)候甚至是在會(huì)前就由格林斯潘根據(jù)貨幣事務(wù)局局長(zhǎng)的意見(jiàn)親自起草好了。而公布這些聲明的最終決定權(quán)就在聯(lián)儲(chǔ)自己的手中，確切地說(shuō)在聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘的手中，無(wú)須總統(tǒng)或者政府的批準(zhǔn)——這是《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》賦予的權(quán)力。

值得一提的是，在美聯(lián)儲(chǔ)的決策機(jī)制中，七位理事和十二家聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)中的五位，擁有聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)的投票權(quán)。和理事的任命方式不同，各聯(lián)儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)由儲(chǔ)備銀行的董事挑選，這種結(jié)構(gòu)就是為了使政治家們?nèi)蚊睦硎屡c政治機(jī)制之外的銀行行長(zhǎng)相互制衡，從而盡可能地保證公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)的獨(dú)立性。

以個(gè)人魅力應(yīng)對(duì)政治壓力

但是即便如此，美聯(lián)儲(chǔ)和所有的央行一樣，也從來(lái)就沒(méi)有擺脫過(guò)外界的壓力。美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)時(shí)無(wú)刻不承受著來(lái)自各利益集團(tuán)的壓力：每次提高利率，都會(huì)有人跳將出來(lái)抱怨，所以獨(dú)立總是相對(duì)的。

1997年，美聯(lián)儲(chǔ)就曾經(jīng)因?yàn)橐淮紊⑹艿絹?lái)自國(guó)會(huì)的壓力，民主黨人十分憤怒，幾位議員決定要舉行聽(tīng)證會(huì)來(lái)表達(dá)他們的觀點(diǎn)；2000年，16位眾議員簽名寫(xiě)信要求公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)不要在下次會(huì)議上提高利率。由此可見(jiàn)，盡管美國(guó)總統(tǒng)都極其尊重美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，但是國(guó)會(huì)議員常常公開(kāi)對(duì)貨幣政策評(píng)頭論足，有時(shí)還給聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)寫(xiě)信。因此，即便正是國(guó)會(huì)通過(guò)立法給予了聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的法律地位，但是也仍然存在對(duì)貨幣政策施加影響的機(jī)會(huì)，連美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策目標(biāo)——充分就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定，就是國(guó)會(huì)制定的。

而這次針對(duì)人民幣匯率問(wèn)題的舒默提案事件，就是政治壓力的最新沖突。2005年4月6日，美國(guó)參議院通過(guò)舒默修正案，要求北京在半年內(nèi)允許匯率自由浮動(dòng)，否則將對(duì)所有進(jìn)口的中國(guó)商品征收27.5%的關(guān)稅。盡管這一事件表面并不直接針對(duì)美國(guó)的貨幣政策，但是一方面這一提案涉及到美聯(lián)儲(chǔ)法定的充分就業(yè)目標(biāo)——格林斯潘正是從就業(yè)角度說(shuō)明了自己的立場(chǎng)；另一方面，由于格林斯潘的行事風(fēng)格，使得他的態(tài)度已經(jīng)和市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性預(yù)期密不可分。

但是從制度角度著眼，聯(lián)儲(chǔ)抵制外界政治壓力的辦法其實(shí)是很有限的?！爸饕褪潜M可能地不犯錯(cuò)誤，出臺(tái)好的政策，并盡力向外界解釋為什么會(huì)做出這樣或者那樣的決定，表明自己并非把政治因素放在決策首位，當(dāng)然最好的方法莫過(guò)于一個(gè)央行有良好的政策業(yè)績(jī)?！卑材帷たㄊ瞾喥照f(shuō)。

惡性的經(jīng)濟(jì)崩潰，長(zhǎng)期的通貨緊縮，這些都是央行的噩夢(mèng)。當(dāng)然，一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策不可能讓每個(gè)人都認(rèn)為是正確的。“在有人認(rèn)為可以作出一個(gè)更好的決策的情況下，你應(yīng)該能夠有站得住腳的理由來(lái)為自己辯護(hù)，一個(gè)公開(kāi)的對(duì)話機(jī)制對(duì)此很有幫助?！?/p>

國(guó)會(huì)聽(tīng)證就是這樣的方式之一。格林斯潘時(shí)代的美聯(lián)儲(chǔ)，接受并利用聽(tīng)證制度可能是一個(gè)不錯(cuò)的方式，因?yàn)?“格林斯潘先生擁有長(zhǎng)期積累的很高的信譽(yù)度”，在這方面表現(xiàn)得十分令人信服，但令人擔(dān)憂的是，“我不能肯定他的繼任者也能像他這樣自由地表達(dá)?！?/p>

貌似獨(dú)立的美聯(lián)儲(chǔ)與世界上其他國(guó)家的某些央行有些不同。一些央行定期的召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，央行行長(zhǎng)在發(fā)布會(huì)上公開(kāi)發(fā)表講演并接受提問(wèn)；但美聯(lián)儲(chǔ)的主席沒(méi)有常規(guī)性義務(wù)回答議會(huì)以外的任何提問(wèn)，這也是美聯(lián)儲(chǔ)被一些人詬病其在透明度方面不如其他央行的地方。英格蘭銀行還會(huì)提供機(jī)會(huì)給一些個(gè)別記者在新聞發(fā)布會(huì)以外的場(chǎng)合回答提問(wèn)，監(jiān)管當(dāng)局也會(huì)對(duì)央行提出各種棘手的問(wèn)題，而在美國(guó)卻不是這樣的，美聯(lián)儲(chǔ)只是根據(jù)規(guī)定每半年在參議院舉行一次貨幣政策的聽(tīng)證會(huì)。

截至目前，這一套機(jī)制在美國(guó)運(yùn)行得還算很好，但安尼等貨幣政策專(zhuān)家們憂慮的問(wèn)題是：不知道下一屆聯(lián)儲(chǔ)主席能否在面對(duì)公開(kāi)提問(wèn)方面做得更好，因?yàn)槿绻?lián)儲(chǔ)主席在議會(huì)聽(tīng)證上說(shuō)了什么不利于央行決策的話，甚至都沒(méi)有什么機(jī)會(huì)或者更好的方式在下一個(gè)月就對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行解釋?zhuān)荒茉诹鶄€(gè)月以后的聽(tīng)證會(huì)上進(jìn)行說(shuō)明；而召開(kāi)每月常規(guī)的新聞發(fā)布會(huì)較之于議會(huì)聽(tīng)證的好處，就在于能夠常規(guī)性的解釋央行的決策，使人們?nèi)菀尊B(yǎng)成習(xí)慣。

“到目前為止，央行獨(dú)立性問(wèn)題的美國(guó)模式仍然過(guò)分依賴(lài)個(gè)人，取決于那個(gè)被稱(chēng)作主席的人在任何時(shí)候都要做出正確的判斷，這就要求我們選擇的人要十分完美，最好還十分的‘格林斯潘’——這是很冒風(fēng)險(xiǎn)的；如果我們沒(méi)有這樣的人選，就真不知道會(huì)發(fā)生什么。這也是為什么現(xiàn)在有呼吁建議加強(qiáng)央行獨(dú)立性的制度性保障，而讓人事因素變得不那么重要?！?/p>

換言之，一旦美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策或者對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷上出現(xiàn)失誤，獨(dú)立性的失去是很容易的，因?yàn)楝F(xiàn)有美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立地位更多地不是從制度上得到保障，而是依賴(lài)于個(gè)人——好在格林斯潘到目前為止沒(méi)有犯下大錯(cuò)，尚能獲得廣泛的支持，但繼任者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)似乎更大了。

保持央行獨(dú)立性的重要經(jīng)驗(yàn)

無(wú)論如何，追求中央銀行的獨(dú)立性是美國(guó)民主政治中長(zhǎng)期積淀的經(jīng)驗(yàn)。“獨(dú)立性只有在良好地履行了責(zé)任后，并仰賴(lài)于民主的支持，才可以實(shí)現(xiàn)。實(shí)現(xiàn)獨(dú)立性是一個(gè)合力的結(jié)果。”馬丁·費(fèi)爾德斯坦說(shuō)，“盡管每個(gè)國(guó)家有不同的政治體系，央行的獨(dú)立性已經(jīng)成為全世界共享的一個(gè)重要經(jīng)驗(yàn)，獨(dú)立性的強(qiáng)化就是要讓這樣一個(gè)機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)離政治的壓力?！?/p>

“當(dāng)然在中國(guó)，表現(xiàn)形式可能和在美國(guó)不同?！卑材帷たㄊ瞾喥照f(shuō)，“中國(guó)的央行需要完成很多的目標(biāo)，因?yàn)橹袊?guó)面臨很多非同尋常的問(wèn)題，其中很多問(wèn)題不是通過(guò)貨幣政策可以解決的。從這一點(diǎn)上來(lái)說(shuō)，無(wú)法對(duì)中國(guó)央行的獨(dú)立性進(jìn)行判斷和評(píng)估，因?yàn)橛性S多制定利率以外的問(wèn)題需要央行付出精力來(lái)解決。在中國(guó)，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制比其他市場(chǎng)更加復(fù)雜或者失靈，但這不是一個(gè)央行決策時(shí)面臨的最重要困境，最大的問(wèn)題是巨大的銀行系統(tǒng)問(wèn)題，農(nóng)村人口向城市流動(dòng)影響等等，當(dāng)然，這些問(wèn)題從一定程度上可以用貨幣政策進(jìn)行調(diào)解，而可能的更加正確的做法恰恰是貨幣政策與其他措施的相互協(xié)調(diào)?！?/p>

據(jù)海外媒體猜測(cè)，今年65歲的馬丁·費(fèi)爾德斯坦被看好為格林斯潘的繼任者?！翱偨y(tǒng)對(duì)于人民幣問(wèn)題的態(tài)度會(huì)影響下一屆聯(lián)儲(chǔ)主席的人選嗎？”面對(duì)記者的提問(wèn)，費(fèi)爾德斯坦教授肯定的說(shuō)，“不會(huì)，那是中國(guó)的事情，美聯(lián)儲(chǔ)的職責(zé)是美國(guó)的貨幣政策，總統(tǒng)不能對(duì)此施加影響?！?/p>