指數(shù)解讀

去年股市的表現(xiàn)已經(jīng)“傷害”了不少投資者的心，沒想到2005年1月1日它還繼續(xù)上演了一幕讓人揪心的“暴跌”悲劇。雖然監(jiān)管部門已經(jīng)非常努力地在解決股市的“頑疾”，但這也不是一天兩天就能成功的。2005年，中國股市依然迷霧重重，投資方向不甚明朗。

東南亞海嘯的發(fā)生又再次喚醒了人們的保險意識，加上壽險價格要進行調整，保險作為常態(tài)的一種理財工具依然保持較高的關注度?；鸸灸瓿醯陌l(fā)行高峰估計在春節(jié)左右，年內將有更多不同類型的基金推出，這里面有不少的投資機會。2004年最優(yōu)秀的開放式基金之一——湘財合豐成長為投資者貢獻了16%的年收益率，如此高的收益率足以給投資者信心?？磥恚善毙突鸷推尚突鸲紤撌?005年投資的重點。

從市場資金面來看，2005年國債市場的資金供給相對于需求比較充裕。近期的國債價格很可能會因為各路資金的推動而上揚。眾多機構投資者的互相博弈，也讓個人中小投資者有機會“分得一杯羹”。

“匯率”是當前另外一個熱點話題。隨著美元匯率的一路下跌，外匯市場中的投資機會也比往年多出許多。假如人民幣升值成為現(xiàn)實，屆時外匯投資又會出現(xiàn)新一輪的變化，先暫時繼續(xù)持有你手中的人民幣吧，這可能是最保險的。

隨著銀行個人炒金業(yè)務的開通和去年金價的暴漲，黃金投資已經(jīng)成為最新的投資熱點。但市場卻有些反常，最近黃金出現(xiàn)了一波下跌的行情，投資者需要隨時警惕風險的產(chǎn)生。

估計今年中國將進入加息的階段，儲蓄的吸引力又將再度回升。儲蓄這一傳統(tǒng)理財方式有望在今年能成為新的理財熱點。樓市今年的走勢依然是眾說紛紜，至今沒有明確的定論。但這一領域始終是高風險的投資，一定要三思而后行。信托市場在近期暫時沒有太大的熱點，年內應該會有不少創(chuàng)新產(chǎn)品推出，投資者可以密切關注。

收藏與期貨市場有點波瀾不驚之勢，的確，這也是少數(shù)人的投資“愛好”。

理財事件

周小川：繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策

中國人民銀行行長周小川近日表示：2005年我國將繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，貨幣供應量增長將保持在15%左右。穩(wěn)健的貨幣政策既要支持經(jīng)濟平衡發(fā)展，又要注意防止通貨膨脹和預防系統(tǒng)性風險。同時，將不失時機地推進金融改革，解決阻礙金融業(yè)發(fā)展和影響金融穩(wěn)定的體制機制問題。

點評：周行長的一席話基本為2005年中國經(jīng)濟發(fā)展定下了基調。金融創(chuàng)新和金融改革估計會有突破性的進展。

央行春節(jié)后發(fā)行遠期票據(jù)

今年年初央行已貼現(xiàn)發(fā)行2005年第一期、第二期央行票據(jù)，最高發(fā)行總量350億元。而農(nóng)歷新年過后，創(chuàng)新性的央行遠期票據(jù)將第二次亮相市場：第二期央行票據(jù)期限1年，最高發(fā)行量200億元，繳款日為2005年2月23日，起息日為2005年2月23日，到期日為2006年2月22日。

點評：遠期票據(jù)的再次引入，其目的重在保持春節(jié)前溫和操作的前提下，凍結兩個月后的市場資金，帶給市場資金面將繼續(xù)收緊的信號。

中國四大商業(yè)銀行上市時間初定

近日，香港證券交易所發(fā)布關于2005年首次公開招股申請的公告，四家內地銀行榜上有名，他們分別是中國民生銀行、交通銀行、中國建設銀行和中國銀行。港交所對各家銀行的上市時間、籌資規(guī)模、承銷商等事項作了相關披露，此前的多數(shù)傳聞被一一終結。而我們所能得到的信息無疑是：2005年，中國銀行、中國建設銀行將在香港上市。

點評：內地銀行尤其是國有商業(yè)銀行前往香港上市是中國金融業(yè)改革的必然之舉，也是最終解決壞賬機制的必然手段，這可以有效地切斷銀行與政府之間千絲萬縷的聯(lián)系。海外機構尤其是跨國銀行的參與，將給國有商業(yè)銀行建立新的機制提供有利條件。

2005首個交易日股市意外下挫

元旦過后，股市第一個交易日讓人大跌眼鏡：石化股一開盤便全線回調，汽車、鋼鐵、煤炭石油板塊在午后也相繼出現(xiàn)下挫。大盤跳空低開后滬指便輕松擊破1259點，創(chuàng)下五年來新低1238點，深綜指收于310點，已經(jīng)回到“5.19”的起點。

點評：這次股市的意外下挫主要是“恐大癥”在作怪：新股詢價制度已經(jīng)開始實施，暫停發(fā)行4個月的新股閥門就要開啟，新股詢價發(fā)行在一定程度上會降低市場的估值水準，而國務院信息中心保守估計的1100億元融資、多艘“航母”上市讓市場倍感壓力。

新股發(fā)行節(jié)奏減緩

近日，證監(jiān)會一位官員透露，雖然新股詢價制度已經(jīng)開始實施，但考慮市場環(huán)境，證監(jiān)會將適當?shù)乜紤]發(fā)行的規(guī)模和節(jié)奏。同時，他還透露，證監(jiān)會正在考慮抬高上市公司再融資的門檻。

點評：新股上市將嚴把質量關，主要是為了給投資者提供好企業(yè)、好資源，讓投資者的利益更有保障。同時也將有助于股票市場的進一步規(guī)范化。

人壽保險價格“變臉”

壽險產(chǎn)品價格有望在今年出現(xiàn)較大變動。在中國保監(jiān)會牽頭下，壽險產(chǎn)品的費率市場化改革已經(jīng)起步。由于市場對今年加息的預期仍然很高，有業(yè)內人士認為，今年部分壽險產(chǎn)品價格可能下調，但保險專家表示，價格戰(zhàn)爆發(fā)的可能性很小。

點評：合資和獨資壽險公司的大舉進入，對整個中國保險市場產(chǎn)生了深遠的影響。在中外保險公司的競逐中，價格調整在所難免；另一個重要影響恐怕就是促使中國保險業(yè)服務水平的不斷提高。

保監(jiān)會推出保險保障基金

日前，中國保監(jiān)會發(fā)布《保險保障基金管理辦法》，決定從1月1日起實施保險保障基金制度，通過成立保險保障基金，在保險公司被撤銷、被宣告破產(chǎn)等情形下，向保單持有人或者保單受讓公司等提供救濟。

點評：這一管理辦法的出臺有效地保護保單持有人的利益并為他們提供了物質保障。

印度洋海嘯全球保險賠付金額驚人

盡管受地震和海嘯影響最嚴重的印度尼西亞、斯里蘭卡、印度等國居民的投保率很低，但初步估計這次災難中保險公司的損失金額將在50億美元以下。預計賠款中的大部分將由南亞和歐洲的保險公司支付。

點評：經(jīng)歷這次事件，人們的投保意識是大大增強了。但是我們捫心自問：為什么每次都是意外發(fā)生以后我們才考慮買保險呢？

北京銀行閃亮登場

2005年1月8日，北京銀行召開更名新聞發(fā)布會，正式向媒體公布該行更名目的，即強化品牌效應，謀求更大突破。北京銀行成立于1996年1月8日，原名為北京城市合作銀行，1998年6月6日更名為北京市商業(yè)銀行。經(jīng)過九年的發(fā)展，北京銀行的資本實力和資產(chǎn)規(guī)模不斷壯大，在競爭激烈的首都金融界打出了品牌。

點評：突破地域限制，提升了企業(yè)形象。