——銀監(jiān)會(huì)在2004年底提出：人民幣理財(cái)產(chǎn)品既然作為一種投資，就不能承諾保底收益，更不能承諾固定收益。人民幣理財(cái)開(kāi)始受到來(lái)自各方面投資者的“質(zhì)疑”，它還值得購(gòu)買嗎？

雖然有如此大的轉(zhuǎn)變，但是我們不能片面地認(rèn)為人民幣理財(cái)現(xiàn)在只存在風(fēng)險(xiǎn)。

在近期的理財(cái)投資市場(chǎng)上，“人民幣理財(cái)”無(wú)疑是最亮眼的明星。2004年年底，光大銀行率先發(fā)售的“陽(yáng)光理財(cái)B計(jì)劃”締造了短時(shí)間內(nèi)銷售幾十個(gè)億的驚人紀(jì)錄。面對(duì)人民幣理財(cái)?shù)膹V告語(yǔ)，不少投資者都無(wú)法抗拒它的魅力：“本金安全、年收益率在3%左右，甚至更高、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、安全有保障……”

另外人民幣理財(cái)產(chǎn)品可以說(shuō)是人人都買得起的“平民投資”：光大、民生、招商、中信實(shí)業(yè)、興業(yè)、華夏等6家銀行的人民幣理財(cái)產(chǎn)品，從投資起點(diǎn)金額來(lái)看，前5家銀行最低為10000元，而華夏銀行只需要5000元！

一時(shí)間，人民幣理財(cái)風(fēng)頭無(wú)量，購(gòu)買的熱潮一浪比一浪高。本以為它會(huì)一直火下去，但現(xiàn)實(shí)卻是殘酷的。銀監(jiān)會(huì)的一紙批文幾乎改變了“人民幣理財(cái)”的命運(yùn)。

銀監(jiān)會(huì)在2004年底提出：人民幣理財(cái)產(chǎn)品既然作為一種投資，就不能承諾保底收益，更不能承諾固定收益?！叭嗣駧爬碡?cái)”開(kāi)始受到來(lái)自各方面投資者的“質(zhì)疑”，它還值得購(gòu)買嗎？

雖然有如此大的轉(zhuǎn)變，但是我們不能片面地認(rèn)為“人民幣理財(cái)”現(xiàn)在只存在風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于一種新的投資工具，我們需要對(duì)它有充分的了解，并將它與其它投資工具進(jìn)行深入分析比較，這樣才能得到公正、客觀的評(píng)價(jià)；同時(shí)明確它的收益和風(fēng)險(xiǎn)，以了解自己是否適合進(jìn)行這種類型的投資。

“人民幣理財(cái)”=“準(zhǔn)基金”？

實(shí)際上，人民幣理財(cái)產(chǎn)品與基金之間有著很深的淵源。

讓我們先來(lái)了解一下基金，通俗地說(shuō)，基金就像是一個(gè)很大的蓄水池，人們將自己的資金從四面八方源源不斷地投入到這個(gè)池中。投資者會(huì)以委托的方式尋找一個(gè)資金的管理人，幫助他們打理這筆龐大的資金，以實(shí)現(xiàn)資金的保值和增值，最后投資收益返還給投資者，投資者同時(shí)付給資金管理人其應(yīng)得的費(fèi)用。由于總體資金的規(guī)模比單個(gè)個(gè)體資金的規(guī)模要大很多，因此，能涉獵更廣泛的投資領(lǐng)域并分散了個(gè)體的投資風(fēng)險(xiǎn)。

人民幣理財(cái)產(chǎn)品雖然是由銀行所推出，但設(shè)計(jì)理念基本上秉承了基金的模式，而其自身的特點(diǎn)和操作過(guò)程與基金是基本相同的。但是由于推出的主體不是基金公司，因此，只能說(shuō)是一種“準(zhǔn)基金”。

人民幣理財(cái)產(chǎn)品的具體操作是這樣的：首先投資者通過(guò)儲(chǔ)蓄存款的形式購(gòu)買該產(chǎn)品，銀行和投資者之間會(huì)簽署一份承諾到期還本付息的理財(cái)合同；之后銀行將募集到的資金集中起來(lái)進(jìn)行投資，投資的主要對(duì)象包括協(xié)議存款、國(guó)債、金融債以及央行票據(jù)等風(fēng)險(xiǎn)較低的金融工具。最后將扣除了銀行應(yīng)得收益外的投資收益返還給投資者(見(jiàn)附圖)。

人民幣理財(cái)VS貨幣市場(chǎng)基金：

我究竟適合選哪一個(gè)

貨幣市場(chǎng)基金可以說(shuō)是人民幣理財(cái)?shù)淖畲蟾?jìng)爭(zhēng)者，我們將人民幣理財(cái)產(chǎn)品和貨幣市場(chǎng)基金從收益、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)這三個(gè)方面進(jìn)行比較和分析，幫助大家了解人民幣理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)，并明確這樣的投資品種是否適合自己。

Round 1： “收益”比較

人民幣理財(cái)產(chǎn)品剛剛推出市場(chǎng)時(shí)的收益不足3%。以光大“陽(yáng)光理財(cái)B計(jì)劃”為例，第一期產(chǎn)品的收益率為2.88%（稅前）。但后來(lái)隨著民生銀行、招商銀行、中信實(shí)業(yè)銀行、興業(yè)銀行等加入戰(zhàn)團(tuán)，銀行間競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，為了爭(zhēng)奪更多的客戶，各銀行紛紛開(kāi)始提高產(chǎn)品的收益率：從不足3%增長(zhǎng)到3%以上。“陽(yáng)光理財(cái)B計(jì)劃”的第六期產(chǎn)品收益已經(jīng)上升到3.18%了。而興業(yè)銀行新推出的“萬(wàn)利寶”——\"年年升\"人民幣理財(cái)產(chǎn)品更創(chuàng)下了一年期收益率3.24%的最高紀(jì)錄。估計(jì)未來(lái)人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益率有可能會(huì)繼續(xù)上升，但是由于它投資的主要是低風(fēng)險(xiǎn)金融工具，相對(duì)的收益率也不會(huì)太高，保守估計(jì)不會(huì)超過(guò)3.5%。

而目前市場(chǎng)上7只貨幣市場(chǎng)基金的收益率從2.5%～3%不等，貨幣市場(chǎng)基金平均收益率在2.6%左右。以招商現(xiàn)金增值基金為例，年收益率約為2.669%(截至2004年10月10日)，在國(guó)內(nèi)7只貨幣市場(chǎng)基金中排名第二。

在單純年收益率的比較上，人民幣理財(cái)產(chǎn)品略占上風(fēng)。但如果再考慮投資的成本，情況就不一樣了。大部分銀行的人民幣理財(cái)產(chǎn)品是不 收取手續(xù)費(fèi)的，當(dāng)然也有例外，像興業(yè)銀行會(huì)收取1‰～2‰左右的管理費(fèi)?？傮w來(lái)說(shuō)人民幣理財(cái)產(chǎn)品的投資成本極低。而購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金時(shí)少不了要交納認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)，另外投資者還需要承擔(dān)如管理費(fèi)、托管費(fèi)和運(yùn)作費(fèi)等其他中間費(fèi)用。目前開(kāi)放式基金一個(gè)申購(gòu)贖回過(guò)程的交易費(fèi)用大致在2%左右。這樣在收益減去投資成本后，人民幣理財(cái)產(chǎn)品在收益上就有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。

但如果投資期限不同，可能情況就會(huì)不一樣。假設(shè)同樣投資半年，部分貨幣市場(chǎng)基金的收益率就有可能比人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益率要高。

比較結(jié)果：人民幣理財(cái)略勝

Round 2： “流動(dòng)性”比較

人民幣理財(cái)產(chǎn)品按照協(xié)議規(guī)定，雙方都不能提前終止協(xié)議，如果在理財(cái)期間投資者有應(yīng)急需要，可以選擇不超過(guò)認(rèn)購(gòu)數(shù)量70%的質(zhì)押貸款；而貨幣市場(chǎng)基金的支取就相對(duì)方便得多。一般來(lái)說(shuō)，投資者如果有需要，只要在營(yíng)業(yè)時(shí)間內(nèi)提前一天遞交贖回申請(qǐng)，一般隔天贖回款就能到賬，收益也是按照最新的7天收益率執(zhí)行，不存在利息打折的問(wèn)題。

很明顯，和人民幣理財(cái)產(chǎn)品相比較，貨幣市場(chǎng)基金的靈活性更強(qiáng)，很好地保證了資金的流動(dòng)性。

比較結(jié)果：貨幣市場(chǎng)基金勝出

Round 3： “風(fēng)險(xiǎn)”比較

人民幣理財(cái)產(chǎn)品和貨幣市場(chǎng)基金的投資標(biāo)的大致相同。但是對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，貨幣市場(chǎng)是他們最為熟悉的領(lǐng)域，一切操作都駕輕就熟。而且他們掌握了一些只有銀行才可以進(jìn)入的投資領(lǐng)域，如協(xié)議存款、票據(jù)交易等。僅這些內(nèi)部資源優(yōu)勢(shì)就足以讓銀行實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶承諾的收益率。另一方面，銀行理財(cái)計(jì)劃的封閉式管理在確保收益率方面又增添了一個(gè)有效渠道。不同于貨幣市場(chǎng)基金，銀行的理財(cái)計(jì)劃資金完全可以放心大膽地進(jìn)行杠桿式的滾動(dòng)操作，而沒(méi)有明確限制的商業(yè)票據(jù)投資同樣也有助于收益率的提高。

以上這些優(yōu)勢(shì)都是基金公司所不具備的。而且貨幣市場(chǎng)基金是開(kāi)放式基金的一種，其收益率也無(wú)法保證，很有可能出現(xiàn)較大的波動(dòng)。

比較結(jié)果：人民幣理財(cái)勝出

投資建議：一番比較之后，人民幣理財(cái)產(chǎn)品勝出兩個(gè)回合，但這并不意味著所有人都應(yīng)該去購(gòu)買人民幣理財(cái)產(chǎn)品，俗話說(shuō)“沒(méi)有最好的產(chǎn)品、只有適合自己的產(chǎn)品”。

人民幣理財(cái)產(chǎn)品有良好的安全性和不錯(cuò)的收益率，它適合那些追求長(zhǎng)期穩(wěn)定收益、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低、擁有資金流動(dòng)性較差的投資者，例如老年人、需要進(jìn)行儲(chǔ)蓄計(jì)劃的社會(huì)新鮮人。當(dāng)然，如果你手頭有一筆閑置資金，規(guī)模不大，短期內(nèi)也不打算進(jìn)行其他投資，購(gòu)買人民幣理財(cái)產(chǎn)品算是個(gè)不錯(cuò)的選擇；但如果考慮資金的流動(dòng)性，貨幣市場(chǎng)基金明顯就更適合你。

人民幣理財(cái)?shù)臐撛陲L(fēng)險(xiǎn)分析

在這里提醒投資者，人民幣理財(cái)產(chǎn)品既然作為一種投資，它肯定是存在風(fēng)險(xiǎn)的。

目前人民幣理財(cái)產(chǎn)品所面臨最大的風(fēng)險(xiǎn)莫過(guò)于“加息”。不少專家預(yù)測(cè)：2005年中國(guó)將進(jìn)入新一輪的加息周期，如果再遇到銀行加息，選擇人民幣理財(cái)?shù)耐顿Y者不能中途取款，可能收益率會(huì)低于未來(lái)的儲(chǔ)蓄利率。

另外雖然目前國(guó)內(nèi)銀行都是“信譽(yù)”的象征，但是它自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視，當(dāng)某家銀行出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難時(shí)，它所銷售的理財(cái)產(chǎn)品也可能出現(xiàn)兌付危機(jī)。

預(yù)測(cè)在2005年，金融機(jī)構(gòu)將會(huì)推出越來(lái)越多“聞所未聞”的投資理財(cái)產(chǎn)品。面對(duì)這樣的情況，作為投資者的你只要遵循“知己知彼”的原則就能避免不必要的風(fēng)險(xiǎn)?！爸骸本褪且私庾约旱睦碡?cái)目標(biāo)和需求，明確自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力；“知彼”無(wú)疑就是要清楚掌握理財(cái)產(chǎn)品的一切。只要能貫徹“知己知彼”的原則，下次不管是“人民幣理財(cái)”或是“外匯結(jié)構(gòu)性存款”，相信你都能應(yīng)付自如。