2005年夏天可能是21世紀(jì)第一個(gè)十年中最后—次出現(xiàn)全國范圍內(nèi)的缺電。夏季過后，電力缺口會(huì)隨著大量新發(fā)電能力的投入和經(jīng)濟(jì)的放緩而減小，2006年下半年起甚至可能出現(xiàn)電力過剩。

夏季到了，每年的傳統(tǒng)用電高峰期到了。上海市率先宣布進(jìn)入100天限電期，其他省市區(qū)也會(huì)陸續(xù)有限電措施出臺(tái)。去年夏天全國有24個(gè)省以各種形式限制電力供應(yīng)，廣東、浙江部分地區(qū)一個(gè)星期甚至出現(xiàn)三、四次拉閘限電，人們對(duì)此記憶猶新。今年夏天未必比去年好過。今年夏季高峰期全國估計(jì)缺電2500萬千瓦(25GW)，較去年的3000萬千瓦略有好轉(zhuǎn)，但實(shí)際上任何時(shí)候電力供應(yīng)缺口超過1000萬千瓦，全國范圍內(nèi)正常的生活、生產(chǎn)都會(huì)受到直接、嚴(yán)重的干擾。類似幾年前美國東北部出現(xiàn)的電力系統(tǒng)故障及大面積無預(yù)警停電，也隨時(shí)可能在中國發(fā)生。

不過2005年夏天可能是21世紀(jì)第一個(gè)十年中最后一次出現(xiàn)中國全國范圍內(nèi)缺電。夏季過后，電力缺口會(huì)隨著大量新發(fā)電能力的投入和經(jīng)濟(jì)的放緩而減小，2006年下半年起甚至可1能出現(xiàn)電力過剩。

去年的電荒觸發(fā)了一場(chǎng)電站建設(shè)熱潮，其規(guī)?？芍^人類歷史上空前的。在2005年，預(yù)計(jì)中國新建成發(fā)電容量6500萬千瓦。一年的新增發(fā)電能力相當(dāng)于英國全國140年建起的全部容量。英國是世界第四大經(jīng)濟(jì)體，而中國名列第七。中國在2006年會(huì)再加8000萬千瓦，刪7年再加5400萬千瓦。這些數(shù)字還可能被低估，因?yàn)楦鞯厮坪醵加幸恍┪磮?bào)國家發(fā)改委備案的“超生”電站。除1988年外，中國在過去二十幾年發(fā)電容量增長始終是單位數(shù)的，但是2004—2007年平均增長超過15％，全國發(fā)電能力由2凹4年初的3．84億千瓦跳增至2007年的6．4億千瓦。

然而，用電需求增長卻開始回落。現(xiàn)有的工業(yè)投資項(xiàng)目多已進(jìn)入收尾期，新開工項(xiàng)目明顯不足；支撐投資半壁江山的房地產(chǎn)開發(fā)也在急速降溫；海外直接投資出現(xiàn)滑坡，勉強(qiáng)維持住零增長。如此背景下，投資和整體經(jīng)濟(jì)增長似乎均已進(jìn)入一個(gè)緩緩回落的下降周期(由于去年5月宏觀調(diào)控產(chǎn)生的基數(shù)效應(yīng)，投資、GDP的同比增長會(huì)有所反彈，但實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)則已放、緩)。用電需求增長在史無前例地連續(xù)三年出現(xiàn)雙位數(shù)增長后，2005年還會(huì)有12％的增長，不過之后幾年則預(yù)計(jì)回落到7—9％的增長區(qū)間。供電急增而需求放緩是今后幾年電力市場(chǎng)的一道風(fēng)景線。在2004年全國的發(fā)電機(jī)組平均每年發(fā)電5460小時(shí)，2005年估計(jì)為5144小時(shí)，明年滑落至4900小時(shí)，后年則不足4650小時(shí)。業(yè)界一般以5000小時(shí)為界，超出屬滿負(fù)荷或超負(fù)荷發(fā)電，低于此數(shù)則屬開工不足，以至供過于求。

中國的人口是英國的22倍，而且經(jīng)濟(jì)以制造業(yè)為主打，發(fā)電能力多過英國也無可厚非。經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛的話，電力即使短期出現(xiàn)過剩，幾年之后還是有市場(chǎng)的。問題出在電廠建設(shè)的無序性上。在一輪電荒后，各地蜂擁般地建電廠，大批項(xiàng)目先斬后奏，先開建再報(bào)批，更談不上全盤考慮、統(tǒng)籌規(guī)劃。電站建設(shè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超前于鐵路建設(shè)和電網(wǎng)建設(shè)。依筆者觀察，這次電荒中，發(fā)電能力不足固然重要，電煤供應(yīng)不暢、價(jià)格急升才是罪魁禍?zhǔn)住Ｆ浔澈髣t是鐵路運(yùn)能嚴(yán)重滯后。大秦(山西大同—河北秦皇島)、朔黃(山西神池—河北黃驊港)兩條運(yùn)煤干線擴(kuò)容一定程度上緩解了鐵路運(yùn)輸瓶頸的矛盾，但是鐵路建設(shè)周期長、運(yùn)能增長低于發(fā)電用煤的需求增長，卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。電站建成后，電煤運(yùn)輸和電網(wǎng)配套跟不上，可能是明年的十個(gè)黑色幽默。

電力過剩凸顯著中國投資決策上的結(jié)構(gòu)性缺陷，反映著地方GDP本位主義和銀行風(fēng)險(xiǎn)控制能力不足等現(xiàn)實(shí)。已經(jīng)出現(xiàn)的鋼鐵、電解鋁產(chǎn)能過剩，以及將會(huì)出現(xiàn)的港口運(yùn)能過剩，背后是同一個(gè)問題——資金運(yùn)用效率低下。解決這個(gè)問題的根本出路不在于政府揮舞大棒，而是銀行改革、資本市場(chǎng)改革，讓資本說了算。

海王生物主要經(jīng)營醫(yī)藥制造和醫(yī)藥商業(yè)，生物制藥、抗腫瘤和心腦血管藥品是公司的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，也是未來公司專注發(fā)展的主要方向。公司所處的行業(yè)和產(chǎn)品的細(xì)分市場(chǎng)具有良好的發(fā)展前景。

(一)醫(yī)藥行業(yè)是永不衰落的朝陽產(chǎn)業(yè)，市場(chǎng)容量巨大，近年保持穩(wěn)定高速增長。

醫(yī)藥行業(yè)是按國際標(biāo)準(zhǔn)劃分的15類國際化產(chǎn)業(yè)之一，被稱為”永不衰落的朝陽產(chǎn)業(yè)”。我國醫(yī)藥行業(yè)近年保持長期高速增長，制藥企業(yè)及藥品流通企業(yè)均有良好的盈利前景。過去十年，醫(yī)藥行業(yè)平均增長速度為17％，遠(yuǎn)高于GDP增長率。2004年，醫(yī)藥工業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入3476億元，同比增長17．44％。實(shí)現(xiàn)利潤306億元，同比增長11．74％。根據(jù)專家預(yù)測(cè)，2010年藥品市場(chǎng)容量預(yù)計(jì)將達(dá)到5000億元，2020年預(yù)計(jì)將達(dá)到10000億元。

醫(yī)藥行業(yè)的增長與人口基數(shù)、人口增長率、人口年齡結(jié)構(gòu)以及人均收入水平關(guān)聯(lián)度較大，我國人口基數(shù)很大，地區(qū)衛(wèi)生發(fā)展?fàn)顩r不平衡、人口趨于老齡化，隨著收入水平的提高，人們更加重視身體的健康保健，這決定了醫(yī)藥行業(yè)長期有穩(wěn)定的增長。從2003年開始，為了抑制固定投資的盲目增長促進(jìn)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，國家采取了較多的宏觀調(diào)控措施而使眾多過熱行業(yè)的景氣度降低，公司所處的醫(yī)藥行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)的景氣周期相關(guān)性較小，成為了周期波動(dòng)中良好的防御型行業(yè)。

(二)生物醫(yī)藥行業(yè)蓬勃發(fā)展

化學(xué)藥物、生物藥物和中藥是人類防病、治病的三大藥源。生物藥物是利用生物體、生物組織或其成分加工制造的一大類用于預(yù)防、診斷、治療疾病的制品。生物制藥業(yè)是典型的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)之一，具有高技術(shù)、高投入、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)、低污染的特征。

近20年來，生物醫(yī)藥行業(yè)蓬勃發(fā)展，目前，全世界已有近3億人從利用生物技術(shù)制造出的藥物和疫苗中受益。整個(gè)90年代，生物制藥產(chǎn)業(yè)銷售額增長率達(dá)到30％，遠(yuǎn)高于整個(gè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的增長率，生物藥品銷售額占整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)銷售額的比例也不斷提高，這個(gè)比例已從1995年的不足4％提高到2003年的10％左右。近年來，瘋牛病、非典、禽流感等疾病席卷人類，經(jīng)濟(jì)發(fā)展與自然環(huán)境的異化，使目前的疾病、怪病越來越多，但這也正給生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)提供了施展拳腳的舞臺(tái)。

中國生物制藥產(chǎn)品起步于80年代初期，經(jīng)過多年的發(fā)展，中國已有超過500家生物醫(yī)藥相關(guān)企業(yè)。從潛力來看，我國生物制藥產(chǎn)業(yè)僅僅處在其成長期的前期階段，據(jù)統(tǒng)計(jì)，醫(yī)藥生物技術(shù)產(chǎn)品的銷售收入僅占醫(yī)藥工業(yè)總銷售的7．5％左右，因此，成長空間極為可觀。2004年全國生物制藥企業(yè)收入達(dá)到223億元，比2002年增長39％。從2000年以來，我國生物制藥企業(yè)的銷售收入情況一直保持著較好的增長態(tài)勢(shì)。

公司地處沿海之濱的全國高科技工業(yè)城市深圳也為海王提供了得天獨(dú)厚的地緣優(yōu)勢(shì)。由于政策支持和規(guī)劃科學(xué)，深圳生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展全國領(lǐng)先，2003年深圳生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中僅醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值就已達(dá)到139億元，位居國內(nèi)大中城市第三位。2005年6月，“深圳國家生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基地總體發(fā)展規(guī)劃”通過了國家有關(guān)部門的審批立項(xiàng)，成為全國第一批獲準(zhǔn)設(shè)立的三大國家生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基地之一。基地建設(shè)總投資將超過72億元，重點(diǎn)發(fā)展生物醫(yī)學(xué)工程、海洋生物技術(shù)、生物制藥、現(xiàn)代中藥、化學(xué)制藥等五大領(lǐng)域。海王生物子公司海王英特龍已經(jīng)入駐該基地，1000萬人份的亞單位流感疫苗生產(chǎn)基地已進(jìn)入施工建設(shè)期，100萬人份的流感疫苗計(jì)劃于年內(nèi)投產(chǎn)。

(三)隨著醫(yī)藥領(lǐng)域的開放和我國醫(yī)藥流通體制的改革，具有較大規(guī)模和技術(shù)實(shí)力的醫(yī)藥企業(yè)將具有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

隨著加入WTO以后知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系的不斷完善，國際藥企在專利藥方面的優(yōu)勢(shì)將越來越明顯。由于中國有龐大的消費(fèi)人群，立足于非專利藥生產(chǎn)和銷售的醫(yī)藥企業(yè)仍然有相當(dāng)大的生存空間，但若想成為市場(chǎng)領(lǐng)先者，成為具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的醫(yī)藥企業(yè)，必須具備自主的新藥研發(fā)能力。在這方面，海王一直積極培養(yǎng)創(chuàng)新體系研制新藥，并獲得了累累碩果，為參與開放體系下的國際競(jìng)爭(zhēng)作了充分準(zhǔn)備。

我國醫(yī)藥流通體制在不斷改革，為了進(jìn)一步壓縮流通環(huán)節(jié)中的不合理價(jià)差，2005年我國將進(jìn)行大規(guī)模的醫(yī)藥降價(jià)活動(dòng)，5月底，國家發(fā)改委下調(diào)24大類400多種抗生素產(chǎn)品價(jià)格；部分藥品種類被列入限制投資目錄，平均降幅達(dá)到60％。

隨著醫(yī)藥領(lǐng)域的開放和我國醫(yī)藥流通體制的改革，象海王這種具有較大規(guī)模和技術(shù)實(shí)力的醫(yī)藥企業(yè)將在市場(chǎng)上更具有話語權(quán)和定價(jià)能力，具有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

廣闊的市場(chǎng)空間、燦爛的行業(yè)前景、良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境為海王的發(fā)展提供了長遠(yuǎn)的支持和保障。而海王自身的發(fā)展積累也使公司更能把握行業(yè)良好的發(fā)展機(jī)遇。

十幾年來，海王孜孜不倦地投入大量的財(cái)力、人力多方位的打造公司健康完善的產(chǎn)業(yè)鏈，目前已經(jīng)形成以技術(shù)創(chuàng)新體系為前端、以生產(chǎn)基地為中端、以銷售渠道網(wǎng)絡(luò)為終端的產(chǎn)業(yè)鏈。盤點(diǎn)海王的產(chǎn)業(yè)鏈，你會(huì)發(fā)現(xiàn)公司形成的核心競(jìng)爭(zhēng)力也凸現(xiàn)于產(chǎn)業(yè)鏈中的各個(gè)環(huán)節(jié)。

一、完善的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)：提升了公司的實(shí)力和抗風(fēng)

險(xiǎn)能力

(一)產(chǎn)業(yè)鏈前端：技術(shù)創(chuàng)新和新藥研發(fā)為先導(dǎo)在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，產(chǎn)品同質(zhì)化越來越嚴(yán)重的形勢(shì)下，要在行業(yè)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，就必須增強(qiáng)企業(yè)自主研發(fā)能力，培養(yǎng)差異化優(yōu)勢(shì)。

經(jīng)過多年的發(fā)展，海王以企業(yè)為主體的自主創(chuàng)新體系已在目前國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)中處于領(lǐng)先地位。1998年，海王技術(shù)中心被評(píng)定為國家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心；2000年，被批準(zhǔn)為國家高技術(shù)研究發(fā)展計(jì)劃成果產(chǎn)業(yè)化基地，同年，獲準(zhǔn)成立博士后科研工作站。海王現(xiàn)在已經(jīng)初步建成了生物技術(shù)、天然藥物、藥物合成、新制劑技術(shù)、藥物分析5個(gè)現(xiàn)代化研究室。2005年，一座面積一萬三千平方米的現(xiàn)代化海王科研中心峻工，其設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)、儀器設(shè)備均達(dá)到一流水平，技術(shù)中心硬件水平和研發(fā)能力將邁上一個(gè)嶄新的臺(tái)階。

目前海王在醫(yī)藥領(lǐng)域已擁有了七大類七十多種新產(chǎn)品，其中具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品60多種，獲得國際、國內(nèi)專利32項(xiàng)；獲得國家、省市級(jí)獎(jiǎng)項(xiàng)60多個(gè)；多個(gè)新產(chǎn)品被列入國家 “863”計(jì)劃、國家 “九五”攻關(guān)計(jì)劃、國家新藥基金、國家火炬計(jì)劃、國家重點(diǎn)新產(chǎn)品計(jì)劃。海王在研的國家一類新藥已達(dá)8個(gè)，涉及基因工程、化學(xué)合成、中藥現(xiàn)代化、轉(zhuǎn)基因等前沿領(lǐng)域。

以最近的新藥研發(fā)突破為例，2005年6月，海王自主研發(fā)的中藥一類新藥虎杖苷注射液獲國家高技術(shù)研究發(fā)展計(jì)劃(863計(jì)劃)第一批引導(dǎo)項(xiàng)目立項(xiàng)?；⒄溶兆⑸湟菏呛Ｕ灾鏖_發(fā)、具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的中藥一類新藥，是海王中藥現(xiàn)代化研究與產(chǎn)業(yè)化開發(fā)的一個(gè)新成果，目前該新藥已完成臨床前全部研究工作，并正式被國家藥品監(jiān)督管理局受理、審評(píng)。2005年全國獲得國家863引導(dǎo)項(xiàng)目支持的新藥項(xiàng)目?jī)H6個(gè)，海王是廣東省今年獲批的三家單位中唯一的醫(yī)藥企業(yè)。按照國際評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，一類新藥的研發(fā)對(duì)一個(gè)制藥企業(yè)來說是具有標(biāo)志意義的重大突破，這對(duì)海王生物的未來發(fā)展有非常重要的影響。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，公司以心腦線和腫瘤線產(chǎn)品為主導(dǎo)、其他主要治療領(lǐng)域合理匹配，處方藥、非處方藥齊頭并進(jìn)，生物藥、化學(xué)藥、中藥、保健食品協(xié)調(diào)發(fā)展，具有強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的多元化醫(yī)藥產(chǎn)品格局已經(jīng)形成。

海王目前在產(chǎn)品和技術(shù)結(jié)構(gòu)上的競(jìng)爭(zhēng)力在國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)中位居前列，已成為海王核心競(jìng)爭(zhēng)力的核心，成為海王未來發(fā)展的能量源泉，作為健康產(chǎn)業(yè)鏈中的強(qiáng)大前端為中下游的延伸與發(fā)展奠定了厚實(shí)的根基。在國內(nèi)目前以仿制藥為主流的格局下，海王未雨綢繆，已經(jīng)為未來的國際化競(jìng)爭(zhēng)儲(chǔ)備了足夠的技術(shù)力量。

(二)產(chǎn)業(yè)鏈中端：生產(chǎn)制造與質(zhì)量保障

海王生物在全國擁有四個(gè)現(xiàn)代化、多功能的大型制藥工業(yè)基地：深圳海ii業(yè)城、杭州制藥基地、海王福藥制藥基地、海王三亞海洋生物養(yǎng)殖基地，公司引進(jìn)了國內(nèi)外先進(jìn)的制劑設(shè)備、檢測(cè)儀器，形成了完整的具備世界一流裝備水平的產(chǎn)品制造平臺(tái)及質(zhì)量控制體系。目前生產(chǎn)能力已可達(dá)到產(chǎn)值50億元以上。

海王的生產(chǎn)基地均已通過GMP認(rèn)證，建立了嚴(yán)格的質(zhì)量檢測(cè)和保證系統(tǒng)，海王以質(zhì)量為企業(yè)的生命，全面推行完善的質(zhì)量保證體系，提出了“產(chǎn)品質(zhì)量零缺陷”的質(zhì)量管理目標(biāo)。海王產(chǎn)品自投放市場(chǎng)以來，經(jīng)過全國各級(jí)藥品監(jiān)督檢查機(jī)關(guān)數(shù)百次的抽查檢驗(yàn)，產(chǎn)品合格率均為100％。由于實(shí)力雄厚、質(zhì)量可靠，截至2004年底，公司共有185個(gè)藥品入選《2004版國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)及工傷保險(xiǎn)藥品目錄》。

海王的疫苗產(chǎn)業(yè)年初已動(dòng)工建設(shè)，該疫苗生產(chǎn)基地是深圳市的重大高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展項(xiàng)目，總設(shè)計(jì)規(guī)模1000萬人份，預(yù)計(jì)2006年將完成一期工程建設(shè)并進(jìn)行GMP認(rèn)證，海王將快速成為中國疫苗產(chǎn)業(yè)的主力軍。

(三)產(chǎn)業(yè)鏈終端：健全的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)渠道加速企業(yè)的成長

在現(xiàn)代商業(yè)中，銷售網(wǎng)絡(luò)越來越受到企業(yè)的重視。隨著我國加入WTO，國內(nèi)市場(chǎng)國際化和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)更加嚴(yán)格，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)變得更為直接。尤其是藥品分銷領(lǐng)域放開后，國內(nèi)原有的市場(chǎng)銷售格局勢(shì)必會(huì)作出調(diào)整，誰在藥品流通領(lǐng)域占據(jù)了先機(jī)，誰就取得了主動(dòng)權(quán)。

市場(chǎng)營銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)是海王發(fā)展醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)。經(jīng)過多年的培育，海王已基本形成了以大中城市為結(jié)點(diǎn)，輻射全國市場(chǎng)的營銷體系和網(wǎng)絡(luò)。目前，海王在國內(nèi)設(shè)立了一百多個(gè)營銷公司和辦事處，擁有一千多名專業(yè)推廣人員和營銷人員，并向日本、法國、東南亞、 中東、非洲等10多個(gè)國家和地區(qū)出口產(chǎn)品。

海王生物于2003年開始進(jìn)入中國的醫(yī)藥商業(yè)流通領(lǐng)域，通過對(duì)山東濰坊醫(yī)藥批發(fā)公司及福州福藥制藥有限公司的購并及整合，海王的商業(yè)流通主要企業(yè)已迅速成為中國醫(yī)藥批發(fā)公司中發(fā)展最快、利潤回報(bào)最好的企業(yè)。海王在醫(yī)藥商業(yè)流通領(lǐng)域不斷拓展網(wǎng)絡(luò)資源的同時(shí)，已在山東和杭州兩地興建了兩大現(xiàn)代化的醫(yī)藥物流配送中心，建成后海王在醫(yī)藥商業(yè)流通領(lǐng)域的配送能力將達(dá)到100億，成為中國醫(yī)藥商業(yè)流通領(lǐng)域中不可估量的新生力量。

二、品牌優(yōu)勢(shì)：中國醫(yī)藥行業(yè)最具價(jià)值晶牌、中國馳名商標(biāo)

現(xiàn)代社會(huì)是品牌競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代。良好的品牌反映了消費(fèi)者的信任度和美譽(yù)度，也意味著企業(yè)產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)穩(wěn)固的質(zhì)量和豐富的企業(yè)文化。經(jīng)過多年的努力和投入，海王在品牌建設(shè)方面取得了卓越的成就，取得了累累碩果。

2004年6月，由世界五大品牌價(jià)值權(quán)威評(píng)估機(jī)構(gòu)之一的 “世界品牌實(shí)驗(yàn)室(WBL)” 及全球最具影響力的世界經(jīng)濟(jì)組織、被譽(yù)為經(jīng)濟(jì)聯(lián)合國的 “世界經(jīng)濟(jì)論壇（WEF）”共同組織評(píng)審的《中國500最具價(jià)值品牌》正式發(fā)布，海上以其鮮明的品牌定位、強(qiáng)大的品牌競(jìng)爭(zhēng)力名列中國醫(yī)藥行業(yè)第一位，成為中國醫(yī)藥行業(yè)品牌價(jià)值快速提升的典范。經(jīng)世界品牌實(shí)驗(yàn)室的專業(yè)評(píng)估，”海王”的品牌評(píng)估價(jià)值為103．48億元(RMB)，在國內(nèi)500最具價(jià)值品牌排行榜中名列第42位，在醫(yī)藥行業(yè)類排名第一。2004年9月，“海王”商標(biāo)被國家工商總局認(rèn)定為中國馳名商標(biāo)，2004年，海王入選最具影響力的深圳知名品牌，2004年；海王集團(tuán)榮獲“中國醫(yī)藥品牌建設(shè)十大優(yōu)秀企業(yè)”稱號(hào)。

品牌的形成促進(jìn)了公司整體經(jīng)營的快速成長，同時(shí)也提高了產(chǎn)品線的知名度，海王金樽、海王銀杏葉片、海王牛初乳、海王銀得菲等已經(jīng)成為家喻戶曉的知名產(chǎn)品，并帶動(dòng)了市場(chǎng)對(duì)公司其他醫(yī)藥產(chǎn)品、服務(wù)的廣泛傳播與認(rèn)知。

三、人才儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)：高層次人才推動(dòng)企業(yè)發(fā)展

海王的快速發(fā)展得益于人才的不斷積累。公司已經(jīng)形成了良好的激勵(lì)用人機(jī)制，吸引了大批的高層人才。

在研發(fā)方面，公司有20多位博士、博士后，加上其他專家有近50多位高級(jí)研發(fā)人員。在管理人員中也積聚了大量高素質(zhì)的人才，公司的7位董事會(huì)成員中有5位博士，管理團(tuán)隊(duì)的約合中有全國勞動(dòng)模范、國內(nèi)行業(yè)協(xié)會(huì)專家、享受國務(wù)院津貼專家、國家科技進(jìn)步一等獲得者等。沒有人才的企業(yè)沒有未來，海王生物的快速增長，也得益于良好專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)與一大批專業(yè)人才。公司正在努力探索人才機(jī)制，一靠理想、二靠待遇、三靠情感，要把公司建設(shè)成人才向往的天地、員工成長的樂園、職業(yè)經(jīng)理人創(chuàng)業(yè)的搖籃。在良好的激勵(lì)約束機(jī)制下，高素質(zhì)的管理團(tuán)隊(duì)和優(yōu)秀的人才促進(jìn)了公司的不斷成長，是企業(yè)不斷發(fā)展的活力源泉。

四、國際合作優(yōu)勢(shì)：與國際資本對(duì)接拓展了企業(yè)發(fā)展的空間

海王生物健康快速的發(fā)展、優(yōu)秀的經(jīng)營團(tuán)隊(duì)和規(guī)范的管理機(jī)制已經(jīng)得到國際資本和跨國公司的認(rèn)同和關(guān)注。境外投資銀行對(duì)海王的生物制藥產(chǎn)品和市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)給予很高的價(jià)值評(píng)估。

國際著名投資銀行—，—…美國高盛繼去年向海王生物的兄弟公司深圳海王星辰醫(yī)藥有限公司投資人民幣3.3億元后，幾家境外大型投資銀行和產(chǎn)業(yè)基金又將目光瞄準(zhǔn)了海王生物下屬的濰坊海王醫(yī)藥物流項(xiàng)目，并準(zhǔn)備進(jìn)一步以資金投入的方式與其合作。

海王旗下從事基因工程和第三代流感疫苗項(xiàng)目的深圳市海王英特龍生物技術(shù)股份有限公司已獲中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)擬赴香港上市，這不僅為企業(yè)的后續(xù)發(fā)展提供持續(xù)融資能力，從更長遠(yuǎn)來說將使海王進(jìn)一步提升企業(yè)和產(chǎn)品形象，成長為具有國際影響力的企業(yè)品牌，拓展更大的國際資本與產(chǎn)品市場(chǎng)空間。

海王生物經(jīng)過了十多年的發(fā)展，積累了大量的技術(shù)資源、管理資源、人才資源、市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)資源，這些都為海王爭(zhēng)取國際資本的支持，在國際舞臺(tái)上馳騁發(fā)展獲得更大的發(fā)展空間，打下了良好的基礎(chǔ)。海王生物已成為中國醫(yī)藥行業(yè)中為數(shù)不多的可以與國際醫(yī)藥行業(yè)及國際資本對(duì)接的大型醫(yī)藥企業(yè)。

在財(cái)務(wù)方面，海王近年規(guī)模實(shí)力大幅增長，但收益和現(xiàn)金流卻不理想，影響了股東回報(bào)，這也是投資者最為關(guān)注的問題。從公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和發(fā)展歷程看，海王在經(jīng)過了若年研發(fā)、品牌等持續(xù)投入和戰(zhàn)略調(diào)整后，業(yè)績(jī)的增長拐點(diǎn)正在形成。2005年將是公司規(guī)模和主營業(yè)務(wù)利潤凸顯的一年。

從規(guī)模和實(shí)力來說，海王的總資產(chǎn)和；爭(zhēng)資產(chǎn)在-上市以后持續(xù)發(fā)展(如下圖表)、截止2004年12月31日，公司總資產(chǎn)37．82億元，凈資產(chǎn)為16．27億元，在我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司中總資產(chǎn)排名第八、；爭(zhēng)資產(chǎn)排名第五均位居前列 截至2004年底，總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別比1998年底增長15倍和8倍，自上市以來，保持高速增長。

上市以來，公司的主營收入也不斷提高(如下圖表)，2004年度主營收入較1998年度增長35倍。與此同時(shí)，公司的凈利潤卻在近年有所下滑，從財(cái)務(wù)報(bào)表上看，公司的每股收益由2001年的0.36元下降到2004年的0．07元，與其主營收入增長確實(shí)不相匹配，公司的經(jīng)營現(xiàn)金流量近四年來連續(xù)為負(fù)，但已經(jīng)呈現(xiàn)出向好的趨勢(shì)。

追其根由，在于公司從長期戰(zhàn)略出發(fā)，進(jìn)行了經(jīng)營轉(zhuǎn)型和布局，在長遠(yuǎn)發(fā)展和當(dāng)期利潤訴求之間進(jìn)行了一定的權(quán)衡和取舍，高投入是生物制藥行業(yè)的主要特征之一。一方面前期的研究發(fā)周期長、費(fèi)用高，另一方面還必須投入相當(dāng)大的資金建造滿足GMP要求與生物制品安全規(guī)范的潔凈廠房及其他生產(chǎn)設(shè)施；作為長期持續(xù)發(fā)展的要求，公司還必須重視品牌等企業(yè)文化的建設(shè)。因此，海王在主營業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的同時(shí)，在研發(fā)、硬件、基礎(chǔ)設(shè)施、品牌建設(shè)等各方面進(jìn)行了巨額投入，并逐漸向更專業(yè)化的經(jīng)營轉(zhuǎn)型。海王從股東的根本利益、長遠(yuǎn)利益出發(fā)，只能犧牲當(dāng)期利益來換取長期利益，這是公司盈利未出現(xiàn)同步增長的主要原因：

(一)為了增加發(fā)展后勁，海王在科研軟硬件建設(shè)和新藥研發(fā)方面投入每年都占工業(yè)產(chǎn)品銷售收入的5％—10％ 近5年來已經(jīng)累計(jì)投入4．68億元。研發(fā)投入的效益在當(dāng)期收益中不能表現(xiàn)出來，但卻在不斷轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力，為海王從根本上提高公司盈利水平和核心競(jìng)爭(zhēng)力提供巨大的支持。

(二)海王近幾年投入大量資金進(jìn)行各種形式的品牌宣傳和推廣活動(dòng)，近5年(2000-2004年)僅廣告投入已經(jīng)達(dá)到9．36億元，其中已經(jīng)計(jì)入財(cái)務(wù)報(bào)表損益的合計(jì)5.27億元，平均每年減少凈利潤1．05億元。品牌建設(shè)所形成的無形資產(chǎn)，不可能在公司當(dāng)期的業(yè)績(jī)中得到充分的體現(xiàn)。但品牌建設(shè)卻使“海王” 的品牌價(jià)值得到了極大的提升。

(三)公司為了適應(yīng)大規(guī)模營銷，進(jìn)行了必要的戰(zhàn)略調(diào)整，導(dǎo)致銷售費(fèi)用增長超過了銷售收入的增長。公司從2002年起開始實(shí)施預(yù)算管理制度，銷售費(fèi)用與管理費(fèi)用的管理將在不久的將來見成效，經(jīng)營性現(xiàn)金流不足的情況也會(huì)根本的轉(zhuǎn)變。

(四)為了適應(yīng)越來越高的質(zhì)量監(jiān)管要求，同時(shí)支持公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展，海王在醫(yī)藥制造基地的建設(shè)方面投入了巨額資金，分別建成了四大醫(yī)藥生產(chǎn)基地，形成了完整的具備世界一流裝備水平產(chǎn)品制造平臺(tái)及質(zhì)量控制體系。 這些投入資金的效益在當(dāng)期不可能完全體現(xiàn)出來，但固定資產(chǎn)折舊卻降低了近年來的利潤。

從以上的分析可以看出，公司的凈收益益之所以沒有同步隨經(jīng)營規(guī)模成長，經(jīng)營現(xiàn)金流量不理想是由公司的長期發(fā)展戰(zhàn)略步驟決定的。

通過有效整合和布局，公司的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團(tuán)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)。2004年，公司抗腫瘤產(chǎn)品和大輸液產(chǎn)品銷售額分別達(dá)到1．3億元和㈠乙元左右，有多個(gè)單品種產(chǎn)品銷售額超過5000萬元；公司中成藥銷售額穩(wěn)步上升，與2003年度相比增長率約95％。

經(jīng)過近幾年的積累、布局、轉(zhuǎn)型，公司的技術(shù)研發(fā)、品牌建設(shè)、銷售網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)得到·了快速的發(fā)展，新的利潤增長點(diǎn)也不斷形成。這些前期的投入為公司在未來35年中的業(yè)績(jī)?cè)鲩L奠定了深厚的基石，前期在提升核心競(jìng)爭(zhēng)力、品牌影響力方面投入的成效將在規(guī)模快速擴(kuò)張中爆發(fā)性展現(xiàn)，股東的利潤回報(bào)將大幅度增長。海王正面臨著業(yè)績(jī)的增長拐點(diǎn)。

公司目前擁有產(chǎn)品品種400余種，分為化學(xué)藥、生物藥、中藥和保健食品四大類，已形成以抗腫瘤產(chǎn)品和生物制品為主導(dǎo)，覆蓋心腦血管、呼吸系統(tǒng)、消化系統(tǒng)等11大類品種齊全的產(chǎn)品體系。主要產(chǎn)品有博寧、奧沙利鉑、紫杉醇、銀杏葉片、銀得菲、干擾素、白介素、吡咯列酮、葡萄糖注射液、復(fù)方氨基酸注射液、海王金樽、海王牛初乳等。

公司于2000年12月增發(fā)新股，扣除發(fā)行費(fèi)用后共募集資金14.03億元，截止2004年底募集資金累計(jì)投資金額為11．71億元，占實(shí)際募集資金總額的83.50％。 累計(jì)產(chǎn)生收益2．02億元，尚有2．31億元募集資金未使用。

從資本運(yùn)作的歷程而言，公司走過一些彎路，但從近年的主要項(xiàng)目運(yùn)作看，公司在購建產(chǎn)業(yè)鏈的同時(shí)也一直在謀求更亮麗的新利潤增長點(diǎn)，并取得了成效。

以2003年為例，公司完成了三宗成功的并購：

2003年，投資4000萬元用于山東濰坊項(xiàng)目，累計(jì)產(chǎn)生收益2，578萬元；同年，投資5140萬元用于福藥制藥及金象中藥項(xiàng)目，累計(jì)產(chǎn)生收益1，480萬元；同年，投資1839萬元用于收購三亞海王項(xiàng)目，累計(jì)產(chǎn)生收益315萬元。

上述收購項(xiàng)目，投資回報(bào)率均比較高，為海王生物的業(yè)績(jī)提升做出了巨大貢獻(xiàn)。2004年公司全年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入232，194.71萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤2，266.45萬元，分別較上年同期增長59．35％和118．17％，濰坊海王和海王福藥銷售業(yè)績(jī)大的大幅增長功不可沒。

海王生物在成長為醫(yī)藥龍頭企業(yè)的同時(shí)，專注于為海正系企業(yè)搭建了資金和技術(shù)平臺(tái)，近年母公司在合并報(bào)表中的比重逐年下降，海王旗下每家子公司都向個(gè)性化、專業(yè)化方深度發(fā)展，專業(yè)定位非常明確。目前，海王旗下有五朵金花已經(jīng)逐漸成長為在細(xì)分市場(chǎng)中的龍頭企業(yè)。

深圳海王藥業(yè)有限公司：專注醫(yī)藥產(chǎn)品生產(chǎn)與經(jīng)營，主要產(chǎn)品有博寧、銀杏葉片、奧沙利鉑注射液、紫杉醇、銀得菲、泰瑞寧、抒瑞、洛沃克、格列齊特、吡格列酮、阿昔洛韋片等。該公司是“廣東省優(yōu)秀高新技術(shù)企業(yè)”，深圳市“最具競(jìng)爭(zhēng)力的高新技術(shù)100強(qiáng)企業(yè)”，公司具有多個(gè)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品及數(shù)十項(xiàng)國際、國內(nèi)專利，其中藥一類新藥虎杖苷注射液獲國家高技術(shù)研究發(fā)展計(jì)劃(863計(jì)劃)第一批引導(dǎo)項(xiàng)目立項(xiàng)，自主開發(fā)的一類新藥PD注射液被列入深圳市技術(shù)創(chuàng)新計(jì)劃。

深圳市海王英特龍生物技術(shù)股份有廠公司：是海王旗下最有發(fā)展前景的企業(yè)之一，以基因工程藥品和疫苗為主營方向，主要產(chǎn)品有重組人a-2b干擾素及重組人白介素-II等，并有一大批在研的疫苗及生物制品藥品儲(chǔ)備。公司流感病毒亞單位疫苗項(xiàng)目被列入深圳市重大項(xiàng)目計(jì)劃，是國內(nèi)唯一、世界僅有的兩家擁有第三代流感疫苗自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的公司之一，公司的流感疫苗生產(chǎn)基地將成為國內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)的流感疫苗生產(chǎn)基地，產(chǎn)品投產(chǎn)后將對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L做出較大貢獻(xiàn)。公司已獲中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)擬赴香港創(chuàng)業(yè)板上市。

深圳市海王健康科技發(fā)展有限公司：主營保健食品生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品有海王金樽、海王牛初乳、西洋參、銀杏葉等多個(gè)知名保健品。

福州海王福藥制藥有限公司：主要從事生產(chǎn)、銷售大容量注射劑、小容量注射劑、片劑及中藥等醫(yī)藥產(chǎn)品。該公司擁有370多個(gè)國藥準(zhǔn)字產(chǎn)品，以普藥為主，在福建省及部分地區(qū)占有較高的市場(chǎng)占有率。主要產(chǎn)品有葡萄糖注射液、復(fù)方氨基酸注射液、復(fù)方甘草片(合劑)、小兒止咳糖漿、新福菌素針、鼻淵膠囊、勝紅清在二級(jí)市場(chǎng)上，公司個(gè)股自2001年初開始，歷經(jīng)4年多的長期調(diào)整，投資價(jià)值已然顯現(xiàn)。由于業(yè)績(jī)不理想和大盤持續(xù)低迷縮水，海王生物(000078)也展開了逐浪下跌的深度調(diào)整，在大盤創(chuàng)出8年歷史新低位的前后該股也在2005年4月27日一度下探到3．28元，而截止到05年3月30日，公司的凈資產(chǎn)值為4．91元，在此文形成中，該股價(jià)格不到4元，仍然處于跌破凈資產(chǎn)值的情況。2005年6月16日，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)正式發(fā)布《上市公司回購社會(huì)公眾股份管理辦法(試行)》，為公司進(jìn)行回購提供了法規(guī)依據(jù)。在股權(quán)分置改革試點(diǎn)熱膠囊、莧萊黃連素膠囊、海菊顆粒等，“福藥” 牌、“金象”牌商標(biāo)分別被評(píng)為福建省著名商標(biāo)及福州市知名商標(biāo)。

山東濰坊海王醫(yī)藥有限公司：醫(yī)藥商業(yè)流通企業(yè)，目前系山東省最大、效益最好的醫(yī)藥流通企業(yè)。公司2002年、2003年、2004年的銷售額分別為7．2億元、15億元、21億元，實(shí)現(xiàn)了高速增長。公司投資1．5億元在當(dāng)?shù)嘏d建的醫(yī)藥物流工業(yè)園項(xiàng)目今年建成，將成為國內(nèi)規(guī)模最大、最現(xiàn)代化的醫(yī)藥物流配送中心。同時(shí)，在杭州的醫(yī)藥物流配送中心也已落開業(yè)，公司正準(zhǔn)備引進(jìn)國際戰(zhàn)略投資者，力爭(zhēng)成為國內(nèi)現(xiàn)代醫(yī)藥流通企業(yè)龍頭，并帶動(dòng)海王產(chǎn)品市場(chǎng)占有率的進(jìn)一步提高。

在經(jīng)營初期，由于處方藥產(chǎn)品具有較大的廣告宣傳限制，海王以牛初乳、海王金樽等保健品為一線產(chǎn)品，以海王銀得菲等非處方藥為二線產(chǎn)品，選擇保健品為突破口宣傳和構(gòu)建海王的品牌形象。與此同時(shí)，公司積極調(diào)整戰(zhàn)略，將資金和人力更多的布局于醫(yī)藥制造和醫(yī)藥物流，完成了漂亮的轉(zhuǎn)型。公司的保健品在主營收入中的比重逐年下降(2004年保健食品銷售收入占總體銷售收入的4％左右)，公司已經(jīng)成長為以醫(yī)藥制造和醫(yī)藥物流為核心的大型醫(yī)藥龍頭企業(yè)。

海王公司的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)是在未來5-10年里，發(fā)展成為集生物制藥、化學(xué)制藥、中藥、保健食品和醫(yī)藥物流為一體，專業(yè)方向清晰，特色明顯，綜合實(shí)力最強(qiáng)的、企業(yè)價(jià)值最高的大型醫(yī)藥企業(yè)之一，躋身于中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的寡頭行列。從近幾年公司的發(fā)展和布局看，公司以規(guī)模、實(shí)力和技術(shù)已經(jīng)在多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域獲得了話語權(quán)，項(xiàng)目的效益也開始逐漸凸顯，發(fā)展成長漸入佳境。積極推進(jìn)的情況下，跌破每股凈資產(chǎn)值的上市公司，回購其流通股份的要求最為強(qiáng)烈。因此海王回購的潛力很大，有利于進(jìn)一步提升公司的投資價(jià)值。

該股技術(shù)指標(biāo)5月末已經(jīng)收斂向上，短期、中期均線已經(jīng)形成黃金交叉，6月中旬已經(jīng)開始有突破下降通道上軌壓力的跡象。一旦形成有效突破，走出中級(jí)行情的可能性比較大。

無論從基本面還是技術(shù)面來判斷，海王生物都已經(jīng)成為一只含金量很高的個(gè)股。目前的海王是“十年磨一劍”，已經(jīng)到了出鞘發(fā)威的時(shí)候了。