三季度中國經(jīng)濟學(xué)家信心指數(shù)為2004年一季度以來的最低值，但仍處于對經(jīng)濟形勢表示滿意的水平

——2005年三季度中國經(jīng)濟學(xué)家信心調(diào)查報告

國家統(tǒng)計局中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心于2005年9月底進行了2005年三季度中國經(jīng)濟學(xué)家信心調(diào)查。調(diào)查遴選了國內(nèi)有代表性、對宏觀經(jīng)濟有研究的經(jīng)濟學(xué)家，通過問卷了解他們對當(dāng)前經(jīng)濟現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢的判斷，并征求他們對未來宏觀經(jīng)濟政策及改革的建議。

調(diào)查顯示，三季度中國經(jīng)濟學(xué)家信心指數(shù)為2004年一季度以來的最低值，但仍處于對經(jīng)濟形勢表示滿意的水平。

經(jīng)濟學(xué)家普遍認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟總體運行良好，預(yù)期出口、投資增長呈下滑趨勢，消費需求增長平穩(wěn)；預(yù)期CPI跌勢趨緩，房地產(chǎn)價格走勢平穩(wěn)，國際油價溫和上升并在高位徘徊；外商直接投資預(yù)期繼續(xù)回落；人民幣升值壓力進一步緩解；預(yù)期經(jīng)濟增長速度趨緩，但不會出現(xiàn)大的滑坡，2006年出現(xiàn)通貨緊縮可能性不大。建議適度放松宏觀政策的緊縮力度，采取切實措施促進消費需求增長，加快改革步伐，尤其是在要素改革上取得突破。

參與此次調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家有：陳東琪、陳淮、陳浪南、陳平、程恩富、遲福林、丁寧寧、馮興元、郭克莎、賀力平、洪銀興、胡必亮、黃少安、黃衛(wèi)平、雎國余、紀(jì)玉山、金雪軍、李泊溪、李羽中、李京文、李善同、李天德、李曉超、李曉西、李子奈、厲無畏、梁紅、梁優(yōu)彩、劉厚俊、劉世錦、劉憲法、劉小川、盧中原、馬曉河、茅于軾、喬寶云、邱東、史晉川、宋國青、談敏、談世中、湯敏、唐壽寧、汪丁丁、汪同三、王廣謙、王建、王王君、王小廣、王小魯、魏杰、溫鐵軍、吳曉求、夏興園、夏業(yè)良、許憲春、葉灼新、易憲容、喻新安、袁鋼明、袁志剛、曾五一、張承耀、張曙光、張卓元、章錚、趙凌云、趙敏、趙曉、趙志耘、鄭超愚、鄭京平、鐘偉、周黎安、周立群、周天勇、周學(xué)曾、周業(yè)安、周振華、祝寶良、左曉蕾等81位經(jīng)濟學(xué)家。

信心指數(shù)繼續(xù)回落，經(jīng)濟運行基本正常

參與調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家普遍認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟運行基本正常，經(jīng)過一年多的宏觀調(diào)控，宏觀經(jīng)濟已得到明顯降溫。調(diào)查結(jié)果顯示，對于當(dāng)前的經(jīng)濟運行狀況，12%的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為“偏熱”，比一、二季度分別減少27和4個百分點；69%認(rèn)為“正?！保?%認(rèn)為“偏冷”，與二季度持平，比一季度增加了5個百分點；10%認(rèn)為“尚難判斷”（圖1）。調(diào)查表明，絕大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為總體來看當(dāng)前經(jīng)濟運行處于“不冷不熱”的正常狀態(tài)。

出口、投資增長預(yù)期下滑，經(jīng)濟學(xué)家信心繼續(xù)回落。調(diào)查顯示，2005年三季度經(jīng)濟學(xué)家信心指數(shù)為5.11，比二季度回落0.09點，為2004年一季度以來的最低值，不過取值仍達(dá)到對經(jīng)濟形勢表示“滿意”的水平（圖2）。從指數(shù)的構(gòu)成來看，與二季度情況類似，導(dǎo)致經(jīng)濟學(xué)家信心回落的主要原因是經(jīng)濟學(xué)家對未來經(jīng)濟走勢趨于下滑的預(yù)期和擔(dān)憂。

針對當(dāng)前的經(jīng)濟形勢，17%的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為形勢“好”，比二季度減少3個百分點；81%表示“滿意”，比二季度增加3個百分點；2%認(rèn)為“差”，與二季度比重相同。即期經(jīng)濟景氣指數(shù)為5.63，比一季度略減0.12點。與去年同期相比，26%的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為當(dāng)前的形勢“好轉(zhuǎn)”，65%認(rèn)為“持平”，9%認(rèn)為“惡化”，認(rèn)為“好轉(zhuǎn)”的比認(rèn)為“惡化”的多17個百分點（圖3）。以上結(jié)果表明，經(jīng)濟學(xué)家對目前經(jīng)濟運行的現(xiàn)狀是基本滿意的。

從需求的角度看，10%的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為投資需求形勢“好”，80%表示“滿意”，10%選擇“差”，顯示絕大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家對投資增長表示滿意；20％認(rèn)為消費需求形勢“好”， 59%表示“滿意”，21%選擇“差”，與二季度情況差不多；20%認(rèn)為出口形勢“好”，74%表示“滿意”，6%選擇“差”。與一二季度情況類似，經(jīng)濟學(xué)家對當(dāng)前出口的滿意程度仍高于對內(nèi)需的滿意程度。

關(guān)于對未來6個月的趨勢判斷，9%的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為未來6個月的經(jīng)濟形勢會“好轉(zhuǎn)”，比一二季度分別減少16和5個百分點；72%認(rèn)為將保持“不變”，19%認(rèn)為會“惡化”。預(yù)期經(jīng)濟景氣指數(shù)為4.59，比一二季度分別下跌1.21點和0.07點，表明經(jīng)濟學(xué)家對未來經(jīng)濟走勢趨于下滑的擔(dān)憂（圖4）。

其中，17%認(rèn)為未來6個月投資需求形勢會“好轉(zhuǎn)”，56%認(rèn)為“持平”，27%認(rèn)為會“惡化”；17%認(rèn)為消費需求形勢會“好轉(zhuǎn)”，75%認(rèn)為會“持平”，7%認(rèn)為會“惡化”；13%認(rèn)為出口需求會“好轉(zhuǎn)”，51%認(rèn)為會“持平”，36%認(rèn)為會“惡化”。與二季度相比，認(rèn)為投資、消費和出口需求形勢會惡化的比重分別提高了15、10和32個百分點。

預(yù)期增速放緩，通縮壓力不大

今年前8個月中國在進口增長減弱的情況下出口繼續(xù)保持超過30%的速度增長，造成貿(mào)易順差激增至608億美元，比去年全年的順差增加一倍。這一結(jié)果意味著中國經(jīng)濟的增長比過去幾年任何時候都更依賴于外部需求。這種異常的快速增長一方面加劇中外貿(mào)易摩擦，另一方面也進一步加大了人民幣升值的壓力。對此，多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為受人民幣升值、國家對初級產(chǎn)品出口的抑制政策及貿(mào)易摩擦等因素影響，近期形勢會發(fā)生變化。近六成的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為未來6個月進出口順差會減少，比一二季度分別提升34和7個百分點。

進口增長的持續(xù)下滑一定程度上預(yù)示著未來投資的回落。超過三分之一（36%）的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為未來六個月固定資產(chǎn)投資增長率（同比）將會“下降”，比認(rèn)為會“上升”的多23個百分點，因此經(jīng)濟學(xué)家總體上并不認(rèn)為投資存在大幅度反彈的威脅（圖5）。

由于消費需求缺乏強勁增長的動力，造成近年來中國經(jīng)濟增長過度依賴投資和出口，這種狀況短期內(nèi)尚難改觀。關(guān)于未來六個月中國消費需求的增長情況，調(diào)查結(jié)果顯示，22%的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為增長會“加快”，68%認(rèn)為會保持“不變”，10%認(rèn)為會“減慢”（圖6）。調(diào)查表明，多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為消費需求將保持穩(wěn)定增長，但增長加快的可能性不大。

預(yù)期CPI跌勢有望趨穩(wěn)，2006年出現(xiàn)通貨緊縮可能性不大。

今年以來，主要受食品價格持續(xù)下滑的影響，消費品價格漲幅保持回落的態(tài)勢，1-8月CPI已接近回落到2%以內(nèi)。對于未來6個月的物價走勢，16%的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為CPI會“上升”，比二季度減少7個百分點；23%認(rèn)為會“下降”，比二季度減少14個百分點；61%認(rèn)為會持平，比二季度增加21個百分點（圖7）。調(diào)查表明，經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期短期內(nèi)CPI上升的可能性不大，而進一步下跌的動能也不足，以此推算，全年通脹率可能保持在1%-2%之間。

關(guān)于CPI的下滑引發(fā)對通貨緊縮的擔(dān)憂，調(diào)查顯示，1/4的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為2006年“很可能”出現(xiàn)通貨緊縮，不過多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為“可能性不大”（68%）或“不可能”（7%），與二季度的調(diào)查結(jié)果基本相同（圖8）。

國際油價小幅上升并在高位徘徊。國際石油價格的持續(xù)攀升可能是遏制CPI下跌的一個外在因素。關(guān)于未來6個月國際市場石油價格的走勢，調(diào)查結(jié)果顯示，5%認(rèn)為會“大幅上升”，41%認(rèn)為會“小幅上升”，29%認(rèn)為會“持平”，25%認(rèn)為會“下降”（圖9）。調(diào)查表明，多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為近期內(nèi)國際石油價格可能會在小幅上升過程中趨于平穩(wěn)。

預(yù)期房地產(chǎn)價格趨于平穩(wěn)。與一季度調(diào)查多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家（52%）認(rèn)為未來6個月房地產(chǎn)價格會上升，二季度相對多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家（43%）認(rèn)為未來6個月房地產(chǎn)價格會“下降”的結(jié)果不同，本次調(diào)查多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家（54%）認(rèn)為未來6個月房地產(chǎn)價格趨于穩(wěn)定，比一、二季度均上升近20個百分點。迄今為止，今年前三個季度經(jīng)濟學(xué)家對房地產(chǎn)價格的判斷形成“看漲、看跌、看穩(wěn)”三個階段。

預(yù)期外商直接投資(FDI)繼續(xù)回落。截至8月，實際利用外資已連續(xù)五個月出現(xiàn)下滑。關(guān)于未來六個月的走勢，14%的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為外商投資會“上升”，57%認(rèn)為會“持平”，29%認(rèn)為會“下降”，認(rèn)為“下降”的比認(rèn)為“上升”的多15個百分點，比二季度擴大5個百分點。調(diào)查表明經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為FDI將繼續(xù)趨于回落。

人民幣升值壓力進一步緩解。自7月下旬人民幣匯率制度改革正式實施以來，人民幣升值壓力進一步得到緩解。調(diào)查結(jié)果顯示，42%的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為人民幣兌美元“高估”，比一二季度分別減少9和6個百分點，42%認(rèn)為“合適”，比一二季度分別提高13和10個百分點（圖10）；經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為人民幣兌歐元和日元匯率“合適”的比重更高，分別達(dá)到50%和61%。

股市基本盤穩(wěn)。關(guān)于未來6個月國內(nèi)股市價格，調(diào)查結(jié)果顯示，28%認(rèn)為會“上升”，比二季度減少5個百分點；65%認(rèn)為會保持“穩(wěn)定或波動”，比二季度增加10個百分點；7%認(rèn)為會下跌，比二季度減少5個百分點。調(diào)查表明，絕大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為目前股市基本盤穩(wěn)，繼續(xù)下跌的動量不足，大幅度上升的可能性似乎也不大。

預(yù)期經(jīng)濟趨于下行，但不會出現(xiàn)大的滑坡。綜合上述判斷，絕大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家（85%）預(yù)期2005年我國經(jīng)濟增長雖比2004年有所放慢，仍將保持9%以上的高速增長，其中70%認(rèn)為在9%-9.2%之間。考慮到出口、投資持續(xù)上升的動力不足，經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期2006年GDP增長速度將有所回落，其中只有7%認(rèn)為將繼續(xù)以超過9%以上的速度增長，絕大多數(shù)（85%）認(rèn)為在8%-9%之間，其中63%認(rèn)為增長速度在8.5%以上。調(diào)查表明，經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為2006年經(jīng)濟下行的跡象比較明顯，但不會出現(xiàn)大的滑坡。

適當(dāng)放松緊縮力度，突破要素改革

適度放松宏觀政策的緊縮力度，保持利率基本穩(wěn)定。在宏觀經(jīng)濟趨于下行的情況下，更多的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為應(yīng)適當(dāng)調(diào)整宏觀政策的緊縮力度。調(diào)查結(jié)果顯示，43%的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為應(yīng)繼續(xù)采取“穩(wěn)健的貨幣政策和穩(wěn)健的財政政策”，比二季度減少9個百分點；40%認(rèn)為應(yīng)采取“適度放松的貨幣政策和穩(wěn)健的財政政策”，比二季度增加8個百分點。此外，13%認(rèn)為應(yīng)采取“穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財政政策”，4%認(rèn)為應(yīng)采取“適度放松的貨幣政策和積極的財政政策”。調(diào)查表明，更多的經(jīng)濟學(xué)家趨向于放松貨幣政策，這與希望保持利率穩(wěn)定的經(jīng)濟學(xué)家比重明顯上升是一致的。調(diào)查結(jié)果顯示，關(guān)于未來6個月存貸款利率是否變動，22%的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為應(yīng)“提高”利率，比一二季度分別減少44和21個百分點；78%認(rèn)為利率應(yīng)保持 “不變”，比一二季度分別增加44和23個百分點。

采取切實措施促進消費需求增長。在出口和投資增速將放慢的情況下，如何采取有效措施促進國內(nèi)消費需求的增長顯得十分重要而迫切。經(jīng)濟學(xué)家提出以下建議：提高居民所得稅起征點至2000元，以增加居民可支配收入；加強低收入階層的社會保障和對高收入階層稅收征管，縮小收入差距，促進大眾消費；抑制教育、醫(yī)藥、房價等大項支出價格上漲，減輕居民后顧之憂；支持農(nóng)民更大幅度增收減負(fù)，對農(nóng)民提供更多的貸款等金融支持，切實普及免費義務(wù)教育，促進農(nóng)民的消費增長；國有企業(yè)和上市公司的利潤不應(yīng)全部用于再投資，而應(yīng)逐步地用于國民再分配。

加快要素市場改革步伐。目前經(jīng)濟運行中出現(xiàn)的一些矛盾和問題的根源來自要素市場尤其是土地、資本市場改革的明顯滯后。對此，經(jīng)濟學(xué)家建議加快要素市場改革步伐，將政府掌控和進行要素配置的權(quán)力交給市場。一是政府逐步退出土地市場，從市場的直接參與者向規(guī)則制定者和行業(yè)監(jiān)管者的角色轉(zhuǎn)變，積極推進土地的市場化交易，在規(guī)則制定中要充分考慮并明確農(nóng)村居民對于他們世代勞作居住的土地的根本權(quán)益；二是開放和搞活農(nóng)村金融市場，糾正資本市場扭曲所帶來的農(nóng)村資金凈外流，改善對農(nóng)戶和農(nóng)村企業(yè)的金融服務(wù)，同時加快國有商業(yè)銀行改革步伐，實現(xiàn)金融主體成分的多元化。

作者為國家統(tǒng)計局中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心處長