上市公司不能只沉浸在主營業(yè)務(wù)盈利的喜悅中，更應(yīng)該注重這種贏利能力的可持續(xù)性。

古人云:授之以魚，不如授之以漁。因?yàn)椤濒~”只能救人一時(shí)，而”漁”才能幫人一世。這個(gè)道理很簡單，而在現(xiàn)實(shí)中的運(yùn)用似乎總是很難。中國的上市公司一旦發(fā)生某種意外，其母公司以及當(dāng)?shù)卣倳?huì)及時(shí)地趕來”救火”，接下來便是資產(chǎn)置換、債務(wù)轉(zhuǎn)移、資金注入，結(jié)果往往并不令人滿意，上市公司剝離了劣質(zhì)資產(chǎn)，更換了主業(yè)，但在不久后，”往事”又會(huì)一幕幕的重演，于是又有新一輪的”搶救”。

不可否認(rèn)，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的社會(huì)中，一個(gè)人只有掌握了”漁”，才有生存之本，上市公司也不例外。主營業(yè)務(wù)利潤是上市公司重要的收益來源，因此，主營業(yè)務(wù)的盈利能力自然反映了上市公司”漁”之高明。彩電和手機(jī)曾經(jīng)都是”熊貓”的利潤大戶，卻在輝煌了數(shù)年之后，均慘淡收?qǐng)?。綜觀熊貓電子主業(yè)的兩次”翻牌”，才發(fā)現(xiàn)”熊貓”一直沉浸在”魚”的美味之中，而將”漁”的掌控與改進(jìn)拋在了腦后。

第一次，”熊貓”進(jìn)入消費(fèi)電子領(lǐng)域，賣方市場(chǎng)的有利時(shí)機(jī)使其盈利曲線一路得以上揚(yáng)，”熊貓”在洋洋得意時(shí)，卻貽誤了戰(zhàn)機(jī)。技術(shù)開發(fā)的徘徊不前導(dǎo)致品牌的口碑急轉(zhuǎn)直下，銷售隊(duì)伍的管理不善導(dǎo)致銷售回款拖沓甚至”蒸發(fā)”。直到其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手突然”發(fā)難”，”熊貓”才如夢(mèng)方醒，但是為時(shí)已晚。

第二次，”熊貓”轉(zhuǎn)戰(zhàn)通信電子領(lǐng)域，與家電行業(yè)不同的是，該領(lǐng)域除了有激烈的競(jìng)爭(zhēng)之外，還有后者已經(jīng)不存在的暴利。更何況，”熊貓”這次還攀了一次”高枝”——愛立信。于是，”熊貓”開始利用由壟斷資源——手機(jī)牌照換來的股權(quán)，輕松地分享收益。即使遭到了愛立信的遺棄，”熊貓”仍然義無反顧地把”寶”押在了個(gè)人身上，而對(duì)馬志平在熊貓移動(dòng)的一手遮天，以及熊貓移動(dòng)與上海易美之間長期的債務(wù)往來不聞不問。這顯然不是一個(gè)對(duì)自己的將來與股東利益負(fù)責(zé)任的上市公司的所作所為。事發(fā)后，熊貓電子立即申明與馬志平劃清界限，這是逃避?還是推脫?

其實(shí)，合作也是生存的一種手段。但如果一味地依賴合作，而不是從合作中汲取有價(jià)值的資源，以完善并加強(qiáng)自己的生存能力，合作就會(huì)慢慢”變味”，成為依賴?！毙茇垺辈]有致力于主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的培養(yǎng)，而是將生存的希望借助于某種外力，這無異于棄”漁”求”魚”，而終將自尋毀滅。

20多年來，在熊貓電子的主業(yè)兩次遭到重創(chuàng)時(shí)，均得到了熊貓集團(tuán)與江蘇以及南京政府的鼎立相助，然而，熊貓電子并沒能將命運(yùn)掌握在自己手中。彩電在價(jià)格戰(zhàn)中的無奈，手機(jī)銷售渠道的缺失，熊貓移動(dòng)陷入資金黑洞，這些看起來似乎并不是熊貓電子本身的錯(cuò)，但是如果”熊貓”反省一下，在彩電和手機(jī)給其帶來巨額的盈利時(shí)，它有沒有采取積極的措施?如盡早地?cái)U(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，加強(qiáng)技術(shù)的研發(fā)，以及收購銷售終端等等，以保持持續(xù)的盈利能力?事實(shí)似乎是，每當(dāng)遇到挫折，等救兵就成為惟一的選擇。某種程度而言，政府與母公司的”溺愛”已經(jīng)成為對(duì)上市公司不思進(jìn)取的縱容。難道剝離了不良資產(chǎn)和債務(wù)就是對(duì)股東負(fù)責(zé)的表現(xiàn)?難道股東不受損失就是上市公司的惟一目標(biāo)?顯然，熊貓電子在公告中做出的相關(guān)解釋是如此的蒼白無力，根本不能掩飾其本身應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。而我們需要警醒的是，在中國的資本市場(chǎng)中，并不是只有這一只”熊貓”的故事在演繹。

因此，如何鞏固主營業(yè)務(wù)是”熊貓”們必須直面的現(xiàn)實(shí)。重視提高主營業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，掌握企業(yè)發(fā)展所必需的核心資源，才是上市公司根本的生存之道。而母公司和政府同樣應(yīng)該清醒，援助只是一劑”止痛藥”，并不能根治上市公司的痼疾。惟有上市公司以潛心求”漁”，方能自食其力。