2004年，我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)頒布了一系列規(guī)章辦法，強(qiáng)調(diào)資本約束，要求銀行的資本能有效覆蓋經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，以期形成以資本充足率為核心的新銀行經(jīng)營(yíng)框架。

2007年1月1日將成為商業(yè)銀行資本充足率達(dá)標(biāo)的最后期限。按照《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》的要求，在兩年多的過(guò)渡期內(nèi)，未達(dá)標(biāo)的商業(yè)銀行要制定切實(shí)可行的資本補(bǔ)充計(jì)劃，銀監(jiān)會(huì)將監(jiān)督各行資本補(bǔ)充計(jì)劃的落實(shí)情況，并采取相應(yīng)的監(jiān)管措施?！皵U(kuò)充資本，在規(guī)定時(shí)間達(dá)標(biāo)”是未來(lái)兩年許多銀行的第一要?jiǎng)?wù)。

外部輸血型補(bǔ)充資本渠道

商業(yè)銀行提高資本充足率究竟有哪些途徑呢？

國(guó)家財(cái)政注資

國(guó)家財(cái)政注資是一項(xiàng)特殊的政府的政策安排，即通過(guò)向試點(diǎn)銀行注入政府資金，調(diào)整大型國(guó)有銀行資本結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充資本金的一種方式。

近十年來(lái)，我國(guó)國(guó)家共有兩次財(cái)政注資。第一次是1998年，財(cái)政部發(fā)行2700億元特別國(guó)債，用以充實(shí)四大國(guó)有商業(yè)銀行的資本金，并使資本充足率當(dāng)年達(dá)到了8%。第二次是2004年1月6日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)正式成立的中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司，代表政府向中行、建行分別注資225億美元，用于補(bǔ)充資本金。注資后兩行的核心資本充足率分別提高4個(gè)百分點(diǎn)以上。

國(guó)家財(cái)政注資為特有政策，方式原則上只適用于四大國(guó)有商業(yè)銀行，一般的中小型股份制商業(yè)銀行難以取得。國(guó)務(wù)院曾明確表示，注資只能用于提高資本金，而不能用于沖銷壞賬，即注資的前提條件是，所有者權(quán)益沖抵不良資產(chǎn)后要大于零。另外，以四大國(guó)有銀行約5000億元的資本金缺口來(lái)看，不能僅僅依靠政府的注資，財(cái)政注資只能解決其資本金困境的一小部分問(wèn)題。

上市融資（IPO、配股、增發(fā)）

提高資本充足率的另一個(gè)有效方式為上市融資，即符合條件的銀行通過(guò)在國(guó)內(nèi)、國(guó)外資本市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行，籌措資本，使資本充足率得以顯著的提高。

隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷健全與發(fā)展，截至2004年底，我國(guó)深發(fā)展、浦發(fā)銀行、民生銀行、招商銀行、華夏銀行先后實(shí)現(xiàn)了A股上市，中國(guó)銀行、建設(shè)銀行上市計(jì)劃書(shū)的審批通過(guò)，標(biāo)志著通過(guò)境內(nèi)上市融資補(bǔ)充資本金的形式已被越來(lái)越多的銀行所選擇。數(shù)據(jù)顯示出，符合條件的商業(yè)銀行，經(jīng)過(guò)股份制改造和一系列法律審批程序后，通過(guò)上市融資和再融資，使自身的資本充足率得到了很大的改善。

但是，我國(guó)的證券市場(chǎng)還是一個(gè)不規(guī)范的新興市場(chǎng)，籌資能力相對(duì)有限，以目前四大行的規(guī)模，任何一家在國(guó)內(nèi)上市都會(huì)壓垮A股市場(chǎng)。況且，我國(guó)股市已連續(xù)三年處于極不景氣狀態(tài)，想在短期內(nèi)通過(guò)股票發(fā)行來(lái)根本解決銀行資本金匱乏的問(wèn)題顯然十分困難。

針對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)容量有限的問(wèn)題，我國(guó)已有不少銀行將海外上市作為我國(guó)證券市場(chǎng)資源的有效補(bǔ)充。從目前看，民生銀行有可能成為我國(guó)第一家境外上市的銀行，該銀行擬發(fā)行10億H股，募集7億——10億美元的資金，以解決資本充足率的問(wèn)題。預(yù)計(jì)H股上市之后，其資本充足率有望達(dá)到10%左右。另外，中、建兩家國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革設(shè)想方案均涉及在海外上市籌資。不久的將來(lái)，境外融資將成為中國(guó)商業(yè)銀行籌集資本，提高資本充足率的又一途徑。

發(fā)行長(zhǎng)期次級(jí)債

長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)工具是指原始期限在五年以上的次級(jí)債務(wù)，包括長(zhǎng)期次級(jí)債券和其他形式的長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)工具。1998年的巴塞爾協(xié)議規(guī)定，符合條件的長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)工具可以記入附屬資本。

通過(guò)發(fā)行次級(jí)債補(bǔ)充資本金，成為短期內(nèi)提高資本充足率的一個(gè)最有效、最快捷的辦法。

根據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2004年6月底，銀監(jiān)會(huì)先后批準(zhǔn)中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行等10家銀行發(fā)行長(zhǎng)期次級(jí)債券1442.5億元。

雖然長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)工具具有快捷、靈活，可以迅速為商業(yè)銀行補(bǔ)充資本的特點(diǎn)，但是，從本質(zhì)上講，長(zhǎng)期次級(jí)債券是一種純債務(wù)，它只在一定期限內(nèi)具有資本的屬性，并非銀行的自有資本，最終仍需要償還，若不采取其他措施，在期滿后，發(fā)行企業(yè)仍會(huì)受到資本充足率問(wèn)題的再次困擾。另外，債券市場(chǎng)容量的有限性，也使發(fā)行長(zhǎng)期次級(jí)債補(bǔ)充資本的運(yùn)作越來(lái)越困難。因而，次級(jí)債券只不是提供了一個(gè)改善經(jīng)營(yíng)狀況、調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的緩沖期。在銀行因快速擴(kuò)張而暫時(shí)出現(xiàn)資本充足率下降，無(wú)法達(dá)到監(jiān)管要求的情況下適用。

金融可轉(zhuǎn)債

資本性金融債券一般分為三類:可轉(zhuǎn)換金融債券、永久性金融債券和普通次級(jí)金融債券。

目前，我國(guó)有兩家銀行通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債擴(kuò)充資本，提高資本充足率。2003年3月，民生銀行成功發(fā)行了40億元的金融可轉(zhuǎn)債，2004年11月10日招商銀行公開(kāi)發(fā)行了總額65億元的金融可轉(zhuǎn)債。

發(fā)行可轉(zhuǎn)換金融債券的財(cái)務(wù)費(fèi)用較低(民生銀行可轉(zhuǎn)換債券的年利率只有1.5%)。但是，在我國(guó)股票市場(chǎng)的全流通問(wèn)題并未得到徹底解決的情況下，發(fā)行金融可轉(zhuǎn)債很容易遭到流通股東的抵制?，F(xiàn)階段中，不宜采用發(fā)行可轉(zhuǎn)換金融債券來(lái)充實(shí)銀行資本金。

引入戰(zhàn)略投資者

戰(zhàn)略投資者是指謀求長(zhǎng)期戰(zhàn)略利益，愿意長(zhǎng)期持有較大股份，并積極參與公司治理的法人投資者。引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，是指通過(guò)引進(jìn)包括外資資本和民營(yíng)資本來(lái)增加核心資本的一種方式。它不僅可以有效、穩(wěn)妥地通過(guò)資本市場(chǎng)引入資金，同時(shí)有利于形成多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善公司治理。境外戰(zhàn)略投資者的引入，大大提高了我國(guó)銀行海外上市融資的成功率。

目前，一些中小銀行，特別是那些已經(jīng)上市的股份制銀行，較多地利用了引入境外戰(zhàn)略投資者這一形式來(lái)擴(kuò)充資本金。1996年10月，亞洲開(kāi)發(fā)銀行入股光大銀行，首開(kāi)國(guó)內(nèi)銀行吸收國(guó)際資本的先河。1999年9月，世界銀行下屬的國(guó)際金融公司(IFC)入股上海銀行。2001年11月，IFC入股南京市商業(yè)銀行1.81億股，約占總股本的15%。2001年12月，匯豐銀行收購(gòu)上海銀行8%的股權(quán)。2003年9月，花旗銀行以戰(zhàn)略投資者的身份參股浦東發(fā)展銀行，持有浦東發(fā)展銀行股份18075萬(wàn)股，占公司總股本的4.62%，成為公司第四大股東。2004年1月15日，興業(yè)銀行與香港恒生銀行、IFC、新加坡政府直接投資有限公司(GIC)正式簽訂投資入股協(xié)議。三家境外投資者共投資26．973億元，持股比例達(dá)到24．98%。8月，匯豐宣布以19.9%的最大合法比例收購(gòu)中國(guó)第五大商業(yè)銀行交通銀行的股份。9月，美國(guó)新橋投資公司以受讓非流通股的方式入股深發(fā)展，持股比例為17.89%，成為深發(fā)展第一大股東。

特別值得一提的是，中行、建行等國(guó)有商業(yè)銀行，在其股份制改造中，成功地引入了戰(zhàn)略投資者的概念，使這一形式在中國(guó)有了更廣闊的發(fā)展前景，為我國(guó)商業(yè)銀行提高資本充足率，補(bǔ)充資本來(lái)源提供新的渠道。

但是由于我國(guó)在會(huì)計(jì)制度上、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)上、核算口徑上與國(guó)際通用標(biāo)準(zhǔn)有差距，因此造成銀行業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況不透明，業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)有較大的偏差（標(biāo)準(zhǔn)普爾發(fā)布的數(shù)據(jù)表明中國(guó)銀行業(yè)不良資產(chǎn)比例大概在44%—45%。而國(guó)內(nèi)官方發(fā)布的數(shù)字只有22.9%），為境外戰(zhàn)略投資者的進(jìn)入設(shè)置了難以逾越的障礙。另外并未完全放開(kāi)的金融市場(chǎng)體系，使得通過(guò)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的方式來(lái)解決資本金問(wèn)題存在繁冗的討價(jià)還價(jià)過(guò)程，歷時(shí)長(zhǎng)，成功率低等實(shí)際問(wèn)題。

以上五種方式是目前我國(guó)商業(yè)銀行提高資本充足率所普遍采用的外部渠道，各有其局限性和弊端，而且只能確保資本充足率在某個(gè)時(shí)點(diǎn)達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，并不能從根本上解決我國(guó)商業(yè)銀行資本充足率低的問(wèn)題。假如，如果病人是因?yàn)樵煅δ艹霈F(xiàn)問(wèn)題或肌體病變而導(dǎo)致的供血不足，外部輸血只能解決一時(shí)的問(wèn)題，卻不能從根本上拯救病人。外部渠道作為輸血性資本補(bǔ)充渠道的功能僅此而已。

內(nèi)部造血型的資本補(bǔ)充渠道

提高資本充足率的另一個(gè)途徑—內(nèi)部補(bǔ)充，可以稱為造血性資本補(bǔ)充渠道。造血性資本補(bǔ)充渠道通過(guò)發(fā)展中間業(yè)務(wù)，提高資產(chǎn)質(zhì)量，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理等手段，提高了銀行的造血功能——盈利能力，進(jìn)而從根本上解決銀行資本充足率低下的問(wèn)題。因此，內(nèi)部補(bǔ)充才是持續(xù)穩(wěn)定提高資本充足率的有效途徑。

當(dāng)前比較具有可操作性，值得探討和發(fā)展的有效措施是：

大力發(fā)展資本節(jié)約型的中間業(yè)務(wù)

由于中間業(yè)務(wù)不運(yùn)用或較少運(yùn)用銀行的資金，所以，一般不會(huì)受到資本充足率的“束縛”，但卻可以為銀行帶來(lái)大量手續(xù)費(fèi)收入和傭金收入。同時(shí)，中間業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)非常低，相對(duì)資產(chǎn)業(yè)務(wù)需占用較大的資本金資源，風(fēng)險(xiǎn)較高的特點(diǎn)而言，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)是增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，提高資本充足率的一種有效業(yè)務(wù)形式。

我國(guó)商業(yè)銀行目前開(kāi)辦的中間業(yè)務(wù)已達(dá)260多種，但業(yè)務(wù)品種較少，主要集中在收付結(jié)算和代理業(yè)務(wù)等勞動(dòng)密集型品種方面， 投入了大量的人力、物力，但獲得的收益卻十分微薄。相比之下，那些與資本市場(chǎng)聯(lián)系緊密的業(yè)務(wù)，則往往具有較高的技術(shù)含量和附加值，如基金托管、個(gè)人理財(cái)?shù)刃屡d業(yè)務(wù)，代表了未來(lái)的發(fā)展方向，但在我國(guó)銀行業(yè)中尚處于起步階段。因此，商業(yè)銀行應(yīng)該改變傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)理念，將中間業(yè)務(wù)提升到戰(zhàn)略高度來(lái)認(rèn)識(shí)和看待，使中間業(yè)務(wù)成為增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高、維持資本充足率的支柱性業(yè)務(wù)。

通過(guò)全力發(fā)展國(guó)際業(yè)務(wù)特別是國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)，代客理財(cái)業(yè)務(wù)，建立切實(shí)可行的收費(fèi)制度等具體措施，提高中間業(yè)務(wù)的權(quán)重，使之與資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，成為現(xiàn)代商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的三大支柱。中間業(yè)務(wù)范圍廣、種類多，專業(yè)技術(shù)性、理論綜合性、競(jìng)爭(zhēng)時(shí)效性都較強(qiáng)，各家銀行應(yīng)逐漸加大對(duì)高附加值型業(yè)務(wù)品種的研究與營(yíng)銷力度，加大對(duì)中間業(yè)務(wù)的資源投入，合理配置資源，為中間業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)與推廣，創(chuàng)造條件。

減少加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) 提高資產(chǎn)質(zhì)量

銀行所持有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的數(shù)量，是影響資本充足率高低的一個(gè)重要因素。根據(jù)資本充足率的計(jì)算公式，減少加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，提高資產(chǎn)質(zhì)量是商業(yè)銀行提高資本充足率的有效內(nèi)在途徑之一。

目前，業(yè)內(nèi)比較關(guān)注并已得到監(jiān)管當(dāng)局大力支持的“資產(chǎn)證券化”將成為降低資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的有效方式，即銀行可以將存量長(zhǎng)期信貸資產(chǎn)進(jìn)行證券化，以實(shí)現(xiàn)減少加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的目的，進(jìn)而改善其資本充足率的大小。這對(duì)我國(guó)資本充足率普遍較低的商業(yè)銀行而言，具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

資產(chǎn)證券化過(guò)程較為復(fù)雜，與其他國(guó)家相比，國(guó)內(nèi)無(wú)論是在理論研究還是運(yùn)用實(shí)踐上，其資產(chǎn)證券化都處于相對(duì)落后階段。2003年華融資產(chǎn)管理公司對(duì)不良資產(chǎn)證券化的實(shí)踐2004年中國(guó)工商銀行對(duì)寧波分行賬面價(jià)值26億元的不良資產(chǎn)進(jìn)行證券化，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在證券化方面已經(jīng)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。目前，種種信息表明，信貸資產(chǎn)證券化突破在即：中國(guó)建設(shè)銀行和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的信貸資產(chǎn)證券化方案已趨明朗；中國(guó)人民銀行等有關(guān)部門關(guān)于推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)的思路亦已明確。

建立內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)控體系

由于標(biāo)準(zhǔn)法在信息充足性、時(shí)效性，方法的科學(xué)性以及信用評(píng)級(jí)的客觀公正性等方面存在的問(wèn)題，巴塞爾委員會(huì)在新協(xié)議修改稿中允許風(fēng)險(xiǎn)管理水平先進(jìn)、實(shí)力較強(qiáng)的大銀行采用基于內(nèi)部的評(píng)級(jí)方法來(lái)計(jì)算違約概率和違約損失率，然后據(jù)此確定資本金的數(shù)量要求。在我國(guó)《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》中，也允許采用內(nèi)部模型法（見(jiàn)辦法第32條）。內(nèi)部評(píng)級(jí)法考慮了每家銀行獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境，并具有更高風(fēng)險(xiǎn)敏感度，因而計(jì)算出的資本需求量往往低于標(biāo)準(zhǔn)法，這樣銀行可以維持更加經(jīng)濟(jì)的資本水平。據(jù)巴塞爾委員會(huì)估算，使用合格的內(nèi)部評(píng)級(jí)體系，可提高銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，總體上可使風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)下降20%到30%。因此，可以說(shuō)，創(chuàng)造條件采用內(nèi)部評(píng)級(jí)體系完成資本計(jì)量，是實(shí)現(xiàn)主觀能動(dòng)配置經(jīng)濟(jì)資源，完成風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的減法運(yùn)算，提高資本充足率的又一有效途徑。

但是，使用內(nèi)部模型法需要具備長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)記錄，足夠豐富、準(zhǔn)確的原始業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、（以信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的內(nèi)部模型法為例，新巴塞爾協(xié)議要求無(wú)論銀行采用何種方法測(cè)算違約概率，都必須保證至少五年的數(shù)據(jù)觀察期），高效強(qiáng)大的處理數(shù)據(jù)技術(shù)能力，最重要的是具備一整套科學(xué)、有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)系統(tǒng)，風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng)。目前，我國(guó)大多數(shù)商業(yè)銀行缺乏長(zhǎng)期數(shù)據(jù)積累，內(nèi)部評(píng)級(jí)偏于簡(jiǎn)單化，風(fēng)險(xiǎn)揭示不足，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)有待充實(shí)，計(jì)量結(jié)果有待檢驗(yàn)。

針對(duì)現(xiàn)狀，一方面，商業(yè)銀行應(yīng)從基礎(chǔ)工作著手，完善內(nèi)部管理信息系統(tǒng)。將基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的積累，信息系統(tǒng)的建設(shè)視為一項(xiàng)銀行內(nèi)部“基礎(chǔ)設(shè)施工程”放在優(yōu)先位置。另一方面，加強(qiáng)在行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的衡量和定價(jià)方面的積極探索、鉆研，提高風(fēng)險(xiǎn)量化手段，建立一些較為科學(xué)、可行的數(shù)學(xué)模型。為采用內(nèi)部模型法提供技術(shù)上的支持。最后，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，開(kāi)發(fā)出一套高質(zhì)量的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法和風(fēng)險(xiǎn)敏感度較高的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng)，以符合監(jiān)管當(dāng)局關(guān)于運(yùn)用IRB法計(jì)算資本充足率的基本要求。

事實(shí)上，內(nèi)部補(bǔ)充不僅僅局限于以上業(yè)務(wù)層面，從管理層面看，良好的經(jīng)營(yíng)理念，先進(jìn)的管理方法，超前的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，完善的法人治理結(jié)構(gòu)，有效的考評(píng)機(jī)制，這些都將對(duì)提高資本充足率產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

（作者單位為實(shí)業(yè)銀行金融機(jī)構(gòu)部）