楊麗娜

中小企業(yè)經(jīng)過幾年的發(fā)展，在我們國家的國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)著越來越重要的作用。但與此形成鮮明對比的是中小企業(yè)所獲得的金融資源卻十分缺乏，與其在國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的地位作用是極不相稱的。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

１、獲得信貸支持少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國３００萬戶私營企業(yè)獲得銀行信貸支持的僅占１０％左右。２００３年全國鄉(xiāng)鎮(zhèn)、個(gè)體私營、“三資”企業(yè)的短期貸款占銀行全部短期貸款的比重僅為１４?郾４％。據(jù)調(diào)查，２００１年浙江省民間投資中銀行貸款僅為２０?郾１％。

２、直接融資渠道窄。由于證券市場門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債發(fā)行的準(zhǔn)入障礙，中小企業(yè)難以通過資本市場公開籌集資金。據(jù)中國人民銀行２００３年８月的調(diào)查顯示，我國中小企業(yè)融資供應(yīng)的９８?郾７％來自銀行貸款，即直接融資僅占１?郾３％。

３、自有資金缺乏。我國非公有制企業(yè)從無到有、從小到大、從弱到強(qiáng)，企業(yè)發(fā)展主要依靠自身積累、內(nèi)源融資，從而極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強(qiáng)做大。據(jù)國際金融公司研究資料，業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益分別占我國私營企業(yè)資金來源的３０％和２６％，公司債券和外部股權(quán)融資不足１％。

二、中小企業(yè)融資難的原因

１、交易成本高。中小企業(yè)貸款過程中交易成本相對較高，這使得銀行不愿意貸款給中小企業(yè)。因?yàn)殂y行是追求利潤最大化的經(jīng)濟(jì)組織，它在經(jīng)營過程中追求盈利性；而且根據(jù)經(jīng)濟(jì)理論分析，銀行信貸的交易具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，交易規(guī)模越大，交易的代理成本越低。由于上面的原因，所以銀行不愿意借貸給中小企業(yè)。

２、信息不對稱。面對信息不對稱或不完全而使信貸市場出現(xiàn)信貸配給——即按照所報(bào)的契約條件，貸方提供的資金少于借方的需求。實(shí)證研究表明，與大企業(yè)相比，中小企業(yè)受到的信貸配給的影響更大，其原因是：（１）由于中小企業(yè)在交易成本方面的劣勢；②與大企業(yè)相比，中小企業(yè)經(jīng)營者的聲譽(yù)較低，其管理風(fēng)格及行為特征等方面都具有很大的不確定性，給中小企業(yè)貸款所面臨的道德風(fēng)險(xiǎn)問題也相對更嚴(yán)重。中小企業(yè)在證券市場的融資同樣面臨著上述配給問題。

３、中小企業(yè)在信貸篩選中一般也處于不利地位。當(dāng)銀行面臨逆向選擇問題時(shí)，一種主動(dòng)的策略就是提出某種非價(jià)格條件，即通過某種機(jī)制誘使貸款申請人提供抵押或擔(dān)保。中小企業(yè)在貸款中所面臨的抵押要求更嚴(yán)格。同時(shí)，受地理位置、資產(chǎn)專用性程度、處置成本等多種因素影響，在很大情況下中小企業(yè)在清算時(shí)其價(jià)值損失相對較大，只有通過更高的抵押要求才能補(bǔ)償潛在的損失。

４、中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大。中小企業(yè)經(jīng)營持續(xù)時(shí)間相對較短，退出市場的概率較高，客觀上增大了銀行信貸的風(fēng)險(xiǎn)。美國小企業(yè)管理局估計(jì)有近２３?郾７％的小企業(yè)在２年內(nèi)消失；由于經(jīng)營失敗、倒閉和其它原因，有近５２?郾７％的小企業(yè)在４年內(nèi)退出市場。

三、中小企業(yè)融資難的對策

ｌ、完善中小企業(yè)制度，健全治理結(jié)構(gòu)。當(dāng)前，我國中小企業(yè)普遍存在財(cái)務(wù)制度不健全，財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性與準(zhǔn)確性較低，銀行利益難以保障的現(xiàn)象，這些往往都是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不健全所致。而建立現(xiàn)代企業(yè)制度，提高自身素質(zhì)是解決中小企業(yè)貸款難的重要途徑。應(yīng)推動(dòng)中小企業(yè)制度的多元化和社會(huì)化，實(shí)現(xiàn)治理結(jié)構(gòu)合理化。對國有中小企業(yè)實(shí)行積極的退出戰(zhàn)略，走改制重組道路；對私營企業(yè)要引導(dǎo)資本社會(huì)化方向，改變家族式管理方式，吸收現(xiàn)代企業(yè)制度和管理制度的要素；對于集體企業(yè)要推動(dòng)產(chǎn)權(quán)改革，明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系。應(yīng)規(guī)范財(cái)務(wù)制度，按照國家的有關(guān)規(guī)定，建立能正確反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的制度，增加企業(yè)財(cái)務(wù)透明度。

２、建立和完善中小企業(yè)融資擔(dān)保體系，為中小企業(yè)融資提供保障。要鼓勵(lì)和支持設(shè)立中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，充分發(fā)揮其作用，要尋找合適的市場切入點(diǎn)，積極有效地開展業(yè)務(wù)。要建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資本補(bǔ)充機(jī)制，吸收社會(huì)資本進(jìn)入，鼓勵(lì)大企業(yè)、大公司參股、壯大擔(dān)保公司實(shí)力，提高擔(dān)保公司支持中小企業(yè)的能力。要改進(jìn)現(xiàn)行擔(dān)保機(jī)構(gòu)的運(yùn)作辦法，按股份制、市場化原則規(guī)范運(yùn)作，堅(jiān)持經(jīng)營的非盈利性和服務(wù)性。

３、培育良好的信用環(huán)境。中小企業(yè)融資時(shí)刻離不開“信用”二字，沒有良好的信用文化和健康的信用環(huán)境，中小企業(yè)融資很難順利開展，并導(dǎo)致信貸市場的低效配置，中小企業(yè)不良貸款比率大大高于大企業(yè)不良貸款比率。針對目前社會(huì)信用淡薄的問題，應(yīng)盡快建立健全中小企業(yè)信用體系，加強(qiáng)信用文化建設(shè)。應(yīng)培育企業(yè)家的信用意識(shí)，提倡和宣揚(yáng)信用觀念，在“有借有還”的良好信用環(huán)境下改善銀企之間的關(guān)系。應(yīng)建立中小企業(yè)信用信息平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)信用管理監(jiān)督社會(huì)化。還應(yīng)加大對企業(yè)違約的懲罰力度。要減少違約的發(fā)生，必須加大對違約的懲罰力度，增加違約人的違約成本，嚴(yán)肅懲處逃廢銀行債務(wù)的企業(yè)及其負(fù)責(zé)人。

４、鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資和風(fēng)險(xiǎn)資本以促進(jìn)高新技術(shù)對中小企業(yè)的培育和發(fā)展。政府的作用表現(xiàn)為對中小企業(yè)需要的管理制度和市場機(jī)會(huì)的支持。發(fā)達(dá)國家的實(shí)踐證明，創(chuàng)業(yè)投資是中小企業(yè)尤其是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的孵化器和催化劑。美國官方的中小企業(yè)投資公司和民間的風(fēng)險(xiǎn)投資公司是中小企業(yè)籌資的重要來源之一。目前美國中小企業(yè)投資公司達(dá)３００余家，民間的風(fēng)險(xiǎn)投資公司有６００余家，他們一方面為那些融資困難的中小企業(yè)提供貸款和無擔(dān)?；驌?dān)保不充分的貸款，以促進(jìn)中小企業(yè)的科技開發(fā)和創(chuàng)新能力，另一方面則對勇于進(jìn)行創(chuàng)新投資的中小企業(yè)投入資金以獲取高額回報(bào)。英國則成立了由１００多家從事中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的小型金融公司組成的專設(shè)“風(fēng)險(xiǎn)資本協(xié)會(huì)（ＢＶＣＡ）”，為高科技“風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)”提供了大量的資金援助。

５、要通過財(cái)政撥款建立中小企業(yè)發(fā)展基金。對符合國家產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)含量高等國家鼓勵(lì)發(fā)展的中小企業(yè)提供貼息；對創(chuàng)辦高科技中小企業(yè)，或下崗人員、以自有資金創(chuàng)辦的中小企業(yè)提供一定數(shù)量的啟動(dòng)資金；對自行研究開發(fā)項(xiàng)目、購買新技術(shù)或新產(chǎn)品項(xiàng)目的中小企業(yè)給予一定的補(bǔ)貼，等等。

（作者單位：天津商學(xué)院）