匯亞是風(fēng)險(xiǎn)投資公司，管理的資金大概是8億多美元，在東南亞、臺灣、中國和香港投資，其中有70多家公司已經(jīng)上市了。我就從以前的投資經(jīng)驗(yàn)出發(fā)介紹一下風(fēng)險(xiǎn)投資跟其他融資工具的一些分別。

我們很早投資的項(xiàng)目是做塑膠和金屬零部件的工廠，這家工廠規(guī)模很小，利潤大概不到100萬美元，我們投資的時(shí)候也很便宜，大概投資100萬美元，然后跟銀行貸了一些款，加起來我們買了50％的股份。如果這個(gè)公司沒有我們投資也可以發(fā)展，但速度會比較慢一些。我們怎么加速它的發(fā)展呢？這個(gè)公司本來是香港的公司，它做的部件大部分是賣給國內(nèi)，比如TCL這樣的公司，或者做PC的一些配件的公司。這個(gè)公司是兩夫婦創(chuàng)辦的，他們覺得一人賺100萬美元也不錯(cuò)，把工廠搬到國內(nèi)擔(dān)心國內(nèi)市場不太穩(wěn)定，我們投資以后他們變成50％的股份，這個(gè)公司不僅是他的，后來工廠搬到了國內(nèi)，發(fā)展很快，最后我們賺了10倍。這兩個(gè)夫婦把僅剩的21％的股份賣給了美國公司，賣到了8億港幣。本來一家很小的公司，現(xiàn)在已經(jīng)有10億元資產(chǎn)。從這個(gè)過程里面，如果不是風(fēng)險(xiǎn)投資加入進(jìn)去，他絕對不敢把工廠搬到國內(nèi)去，也不會有那么大的發(fā)展。

我們投資另外一家公司，是做系統(tǒng)集成的IT公司。我們投資之后，他從1000萬賺到3000萬，很快就上市了，上市之后股票升得不錯(cuò)。中國市場變化很大，結(jié)果一變化，股價(jià)差不多從2塊錢變成1毛錢。公司過了2、3年很困難的時(shí)期。三年之后，市場又回來了，它這個(gè)公司也做得非常好，我們的總投資大概是500萬美元，占35％的股份，股票再升上去的時(shí)候，我們大概賣了6000萬美元。如果他沒有從風(fēng)險(xiǎn)投資和上市拿到兩筆資金的話，最困難的三年肯定早就倒閉了。三年之后市場回來，可以馬上將生意做得更大，股票再升上去。所以成敗是很難意料的，如果光從銀行貸款也不夠，光要風(fēng)險(xiǎn)投資也不行，只有風(fēng)險(xiǎn)投資和上市加起來，這個(gè)公司才能渡過艱難的時(shí)期。

我們做風(fēng)險(xiǎn)投資最多跟公司在一起5、6年，如果等10年之后股票才能升的話，對VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）來講是很不適合的投資。公司需要很多的資金才可以發(fā)展的，VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）會考慮是不是適合投資。當(dāng)然上市是很重要的，但上市之后一直波動(dòng)的話，也令他很難在股票市場上獲利。所以除了上市之初拿到一筆資金外，很難拿到其他的資金。還有就是銀行的資金，但銀行也不是很穩(wěn)定的，銀行有它的波動(dòng)，銀行稍緊的話，他也會遇到很大的困難。零售行業(yè)需要不斷地?cái)U(kuò)大零售網(wǎng)，每一個(gè)新的店鋪都要找地方裝修、放產(chǎn)品進(jìn)去等等，這些都需要不少的投資。對我們VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）來講，這類投資不是太許可，惟一的途徑還是公司能夠上市最好。

大家都知道康師傅是匯亞的投資，康師傅搬到了中國大陸以后，發(fā)展超乎他們的想象，很快公司就上市了，因?yàn)槭袌鲈鲩L太快了，需要很多的基金來支持，而從銀行來講，反應(yīng)很慢，它要審查，我們看到這種情況，投資很大，企業(yè)馬上就可以發(fā)展、上市，這樣高速度的增長，對VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）是最適合的，對企業(yè)來講，也覺得VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）是可以提供他們很快增長的辦法。

我們在澳大利亞的一個(gè)投資跟中國的情況不一樣。如果你有病，要先檢查，可能需要經(jīng)過X光、超聲波、核磁共振等等，在中國醫(yī)院里面有設(shè)備。而美國和澳大利亞都是由獨(dú)立的機(jī)構(gòu)做診斷，醫(yī)院本身基本上沒有這些設(shè)備，你到實(shí)驗(yàn)室做檢查，機(jī)器是非常昂貴的，醫(yī)院買儀器用途不是很大，一天可能只有兩三個(gè)病人需要這樣的東西，整個(gè)倫敦只有3臺CT。另外實(shí)驗(yàn)室運(yùn)作這些機(jī)器也是非常昂貴的，每個(gè)醫(yī)院都找他們，他也可以盈利和賺錢。開始我們在澳大利亞第二大城市收購了一家實(shí)驗(yàn)室，每一家規(guī)模都很小，儀器不夠。如果每一家都有的話，其實(shí)也不一樣，后來通過全部收購，收購之后我們覺得中心的地方有全部的設(shè)備，而其他的地方只有幾種的設(shè)備，有需要的話，再到中心去檢查。通過3、4年的整合之后，基本上把這個(gè)城市所有的實(shí)驗(yàn)室都收購在我們的下面。我們在這個(gè)城市做好了之后，把這種模式搬到了澳大利亞的悉尼，也用同樣的方案把整個(gè)城市實(shí)驗(yàn)室結(jié)合起來，結(jié)果這個(gè)公司在去年上市，最后變成澳大利亞的藍(lán)籌股，上市之后利潤非常好，財(cái)務(wù)報(bào)表也做得非常好。如果銀行貸款的話，可能沒有我們做的這么全面，另外我們需要不斷地投進(jìn)去，因?yàn)樗渴召徱患夜径家獙λ龠M(jìn)行投資，銀行會慢慢地做事情，第二步才將這個(gè)公司上市。同樣的方案也想到中國來做，中國目前還有我剛才講的情況，但隨著私立醫(yī)院不斷發(fā)展，我們在北京投資了一個(gè)眼科醫(yī)院，私立醫(yī)院發(fā)展實(shí)驗(yàn)室概念會慢慢在中國變成可能。在澳大利亞這樣的公司，在美國同樣有，它的市值是80億美元，是很好的商機(jī)，風(fēng)險(xiǎn)很小，可以收到非常好的回報(bào)。

在醫(yī)藥方面、藥品方面的投資，只有VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）才可以做。一種新藥到可以上市是很漫長的過程。我們和美國一家公司合作眼科藥的工程。白內(nèi)障手術(shù)之后如果發(fā)炎很麻煩，但又很難將藥放進(jìn)去，如果是藥水的話，眼淚都會把它洗掉，所以藥很難進(jìn)去。醫(yī)生發(fā)明了一種消炎藥，這個(gè)消炎藥到處都可以買到，利用一個(gè)薄膜，可以融合到人的身體里面，把消炎藥和薄膜都放到眼睛里面，藥物可以慢慢地釋放，大約釋放4到6個(gè)月，如果你沒有發(fā)炎也不會對人體構(gòu)成傷害。這個(gè)薄膜不用拿掉，可以融合在人體里面。我們投資的時(shí)候以為很快就可以拿到FDA的批準(zhǔn)，結(jié)果到現(xiàn)在差不多11年，還沒有拿到FDA的批準(zhǔn)，F(xiàn)DA實(shí)際上是很難很難的。雖然公司還沒有拿到FDA的批準(zhǔn)，這個(gè)公司已經(jīng)在納斯達(dá)克上市了，我們把它賣給了另外一個(gè)藥廠，獲得很好的回報(bào)。