金融學(xué)最核心的課題是對風(fēng)險的管理。金融學(xué)把各種形式的人類的精神失落和經(jīng)濟(jì)損失都看做風(fēng)險，這些風(fēng)險可以通過其發(fā)生的概率加以測量。金融正是要形成這樣一種安排，即通過利用多數(shù)人來分散發(fā)生在個別人身上的風(fēng)險，減少個別人所承受的損失；鼓勵創(chuàng)造者和發(fā)明者拋開風(fēng)險顧慮來實現(xiàn)自己的夢想；鼓勵人們?yōu)榱烁玫氖找娑ッ按蟮娘L(fēng)險；給剛開始一項嶄新事業(yè)的企業(yè)家投資等等來幫助人們實現(xiàn)自己的夢想。

但不幸的是，金融理念的實際應(yīng)用非常有限。風(fēng)險分散理念主要運用在一些適合保險的風(fēng)險上，比如像股票市場崩潰，或是颶風(fēng)一類的自然災(zāi)害；或者用于管理傳統(tǒng)投資項目的風(fēng)險，比如分散化投資組合或?qū)_商品風(fēng)險；其收益通常最終被那些已經(jīng)較為富裕的社會成員獲得。金融實際上已經(jīng)忽略了對我們的日常財富、我們的職業(yè)、我們的家庭以及我們的每一種可以發(fā)展成為專業(yè)能力的潛質(zhì)的保護(hù)。

在這本書中，我將提出六大關(guān)于新的風(fēng)險管理基礎(chǔ)設(shè)施的根本性主張。前三個主要是針對私人部門，它們分別是保險業(yè)、金融市場和銀行業(yè)。在這三點中的風(fēng)險管理的理念是相同的，但被運用到了不同的行業(yè)之中。每一種行業(yè)——保險業(yè)、金融市場和銀行業(yè)——都有自己對付道德風(fēng)險、定義契約、選擇客戶的方式。根據(jù)自身獨特的知識體系，每種行業(yè)都有許多風(fēng)險管理的辦法，并通過這些辦法得到了拓展。每經(jīng)過一段時間，也都會有一些根本性的創(chuàng)新，謹(jǐn)慎地建立在原有的方法之上。后三個主張主要是由政府來推動的，包括稅收、社會福利以及與其他國家的協(xié)議。政府天生是風(fēng)險管理中的一個角色，這是由于長期的風(fēng)險管理需要一個穩(wěn)定的法律秩序；也是因為多數(shù)的個人難以建立長期的風(fēng)險契約；而且基礎(chǔ)的制度必須建立在公共的利益上；主要的國際協(xié)議也需要與一系列的政府政策相協(xié)調(diào)。

第一個主張拓展了保險業(yè)的范圍，使其能涵蓋長期經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。生計保險(1ivelihoodinsurance)可以保障個人薪水避免所長期具有的風(fēng)險，相對于人壽保險(lifeinsurance)———誕生于成年人去世，但需其贍養(yǎng)的人口仍健在的狀況很普遍的情況下——如今這樣的現(xiàn)象已經(jīng)大大減少，生計保險可以保護(hù)目前而言更重要的風(fēng)險，即今后許多年中缺乏確定性的生計條件。房屋價值保險(home equity insurance)用來保護(hù)家庭的經(jīng)濟(jì)價值，但是它已經(jīng)超越了我們今天的房屋價值保險范疇，并不只是保護(hù)家庭的特殊災(zāi)難(比如火災(zāi))，而是針對所有損傷房屋價值的風(fēng)險而言的。面對這里的道德風(fēng)險問題，我的同事阿倫#8226;韋斯和我于1994年首先提出的解決方案是，將保險合同與房地產(chǎn)的價格指數(shù)掛鉤。

金融新秩序的第二個主張是關(guān)于宏觀市場(macro markets)，1992年我在牛津大學(xué)的克萊頓講座中最早提到了這個問題，從那時起到現(xiàn)在，這個問題一直縈繞著我。它預(yù)示著將形成一個龐大的與國民收入、職業(yè)收入和房地產(chǎn)一類的低流動資產(chǎn)相關(guān)的國際長期市場。這類市場交易的風(fēng)險，將大大超過世界上已有的市場，今天的股票市場與之相比也相形見絀。甚至可以說，一個涵蓋世界各國的國內(nèi)生產(chǎn)總值的市場、一個包容了全球所有事物經(jīng)濟(jì)價值的市場將會建立。這些市場將在抵御風(fēng)險方面更加具有潛在的重要性，它們將會給過熱的股票市場減壓降溫。個人和機(jī)構(gòu)投資者將可以像如今買賣股票和債券一樣，在宏觀市場上買賣宏觀證券。

第三個主張是收入相關(guān)貸款(income－linkedloan)，銀行及其他貸款組織會視個人、公司或政府的收入狀況來確定其提供的貸款。如果收入少于預(yù)期的話，貸款額度就會相應(yīng)減少。收入相關(guān)貸款允許借款人有效地將自己未來收入的一部分，或者與未來收入相關(guān)的收入指數(shù)賣掉。這種貸款可以為今天生活窮困或為破產(chǎn)困擾的眾多借款者提供保護(hù)。

第四個主張是不平等保險(inequality insurance)，這個舉措具有決定性的意義。在一個國家中，最嚴(yán)重的風(fēng)險莫過于未來的收入分配比現(xiàn)在更加不平等，即富人更富而窮人更窮。而不平等保險通過重建所得稅的累進(jìn)結(jié)構(gòu)，從長期來看，與其說是調(diào)整了隨意的納稅等級，不如說是調(diào)整了不平等的納稅狀況。

第五個主張是跨代際社會保障(intergenerational social security)，這是試圖重組社會保障制度，使其能夠完全徹底地在不同代際之間分擔(dān)風(fēng)險，成為真正的社會保險體系。跨代際社會保障獨特的功能，將成為在不同代際之間分散風(fēng)險的一種模式，當(dāng)前，這些風(fēng)險在那些不斷延續(xù)擴(kuò)大的家庭中，往往只能通過一些非正式的和很有限的方式解決。

第六個主張是關(guān)于國家經(jīng)濟(jì)風(fēng)險控制的國際協(xié)議(international agements)，這種由各國政府之間簽訂的史無前例的協(xié)議與私人金融協(xié)定很相似，只不過是在空間和范圍上大大超過了后者。

除了關(guān)于風(fēng)險控制的這六大主張外，本書中還提出了一種嶄新的經(jīng)濟(jì)信息的基本組織結(jié)構(gòu)——全新的全球風(fēng)險信息數(shù)據(jù)庫(global risk information databases，GRIDs)，所提供的信息可以促進(jìn)有效的風(fēng)險控制，與全新的度量單位指數(shù)化賬戶單位(indexedunits account)和電子貨幣一起，能更好地應(yīng)對風(fēng)險。

（摘自《金融新秩序：管理21世紀(jì)的風(fēng)險》“導(dǎo)言”部分《關(guān)于金融新秩序的六大主張》，作者羅伯特#8226;希勒，郭艷、胡波譯，中國人民大學(xué)出版社2004年2月第一版，參見“本刊3月薦書”）