“金融中國(guó)”研究報(bào)告

國(guó)研網(wǎng)研究部2004年7月28日

受政策與預(yù)期等多重因素的影響，今年上半年國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)大幅震蕩，銀行間債券市場(chǎng)及交易所國(guó)債市場(chǎng)的主要參與方一度曾大肆拋售國(guó)債現(xiàn)券，不少機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)債都避之猶恐不及。然而，與二級(jí)市場(chǎng)不同，上半年的國(guó)債發(fā)行卻依然平穩(wěn)，并未受到太多的拖累。

受宏觀調(diào)控的影響，國(guó)債發(fā)行利率總體上有所抬升，但不同種類所受到的影響卻存在明顯的差異。通過(guò)相關(guān)數(shù)據(jù)的簡(jiǎn)單比較，從投資收益的角度來(lái)看，記賬式國(guó)債的優(yōu)勢(shì)更為明顯，但受制于國(guó)債市場(chǎng)的分割，諸多個(gè)人投資者實(shí)際上并不能直接參與到比較收益更高的記賬式國(guó)債的一級(jí)市場(chǎng)，也只有在交易所開立賬戶的個(gè)人投資者可以獲得國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)較高收益率的機(jī)會(huì)。