好的制度并不能保證百分之百地避免金融危機，但是，差的制度肯定會導致金融不穩(wěn)定。由于金融機構治理和激勵機制的缺陷、監(jiān)管制度的不夠健全、以及金融政策的扭曲，導致沒有人對金融資產(chǎn)的安全和增值負責任，本來稀缺的資源就會流向虧損的行業(yè)和企業(yè)，甚至被各種腐敗行為所侵吞。這種情況如果長期得不到糾正，本質(zhì)上是一種更加令人憂慮的慢性金融危機。

因此，我們既要防止因為金融創(chuàng)新帶來的金融危機，也要密切關注由于金融改革的延誤，落后僵化的金融體系給國民經(jīng)濟造成的長期的負面影響。急功近利、僥幸冒險固然不可取，因循守舊、不求進取，可能更加有害。

導致金融不穩(wěn)定的原因是多方面的，其中包括信貸發(fā)放遠遠超過產(chǎn)出的增長，貸款質(zhì)量明顯下降：向國有企業(yè)大量發(fā)放“救助性”貸款而又永遠無法收回；上市公司只顧“圈錢”，而不給股東創(chuàng)造價值；關聯(lián)貸款、內(nèi)幕交易和內(nèi)部人的惡意欺詐；房地產(chǎn)市場的泡沫破滅和資本市場的崩潰；國際收支嚴重失衡和匯率嚴重扭曲等等。

國際經(jīng)驗表明，金融危機很難預測。但是，如果金融惡化長期得不到改善，必然會誘發(fā)金融危機。

監(jiān)管者對金融危機的預防應肩負首要責任。中國近年來的金融改革一直在沿著“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”思路進行。有意思的是，在金融自由化和金融活動全球一體化趨勢的推動下，越來越多的國家紛紛放棄原來的金融分業(yè)政策，發(fā)展全能金融集團的國際潮流已經(jīng)勢不可擋。所以中國的中央銀行和三個金融監(jiān)管部門如何在這種新的形勢下加強協(xié)調(diào)和合作，建立金融穩(wěn)定功能就顯得特別重要。目前，中國各金融監(jiān)管部門之間開始建立了協(xié)調(diào)機制，并為此簽訂了諒解備忘錄和定期舉行聯(lián)席會議。但由于我們幾乎每時每刻都會碰到一些難以界定監(jiān)管責任和職能的金融活動，因此，必然會出現(xiàn)監(jiān)管的交叉點和空白點。在交叉點難免會出現(xiàn)摩擦和沖突，在空白點又難免會出現(xiàn)監(jiān)管真空，金融風險常常因此爆發(fā)。

無論金融監(jiān)管機構與職能如何設立，中央銀行在維護金融穩(wěn)定方面都具有不可置疑的天然職能。中央銀行作為保持流動性的“最后貸款者”，有必要隨時掌握金融體系的動態(tài)，并及時對金融體系的整體風險和金融機構的個別風險作出正確評估。否則，中央銀行無法履行職責，同時也會產(chǎn)生監(jiān)管部門和監(jiān)管對象的道德風險。因此明確和加強中央銀行穩(wěn)定金融的作用和地位是十分必要的。經(jīng)過修訂的中央銀行法確立了人民銀行在維持金融穩(wěn)定方面的職能，但是如果不賦予中央銀行相應的協(xié)調(diào)權力，要中央銀行履行維持金融穩(wěn)定的職能就只能是一句空話。

所以，必須盡快建立中央銀行、財政部和各監(jiān)管部門之間的制度性的協(xié)調(diào)機制。在應對突發(fā)事件和處理危機方面，更需要一套事先約定的制度。即使在日常監(jiān)管和宏觀經(jīng)濟調(diào)控過程中，也需要不斷的信息交流和磋商，才能避免監(jiān)管的重復和真空，以及政策上的矛盾和反復。

特別要強調(diào)指出的是，金融監(jiān)管機構應該把監(jiān)管職能與管理國有金融資產(chǎn)的職能分開。由于被監(jiān)管的機構（銀行、保險、證券）不僅僅是國有企業(yè)，也有其他所有制的企業(yè)，包括越來越多的外資和民營金融企業(yè)，因此，在適當?shù)臅r候要把管理國有資產(chǎn)的任務交由專門的機構來承擔。

作者為國務院發(fā)展研究中心副主任