摘要：在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中，認(rèn)為機(jī)會(huì)成本對(duì)決策極為重要，而沉淀成本根本不重要。由于在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)條件下，沉淀成本是否給予補(bǔ)償具有重要的再分配效應(yīng)，特別對(duì)體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期國有企業(yè)而言，在改革過程中實(shí)行“有進(jìn)有退”和“有所為有所不為”戰(zhàn)略情況下，必須考慮沉淀成本對(duì)國有企業(yè)存量調(diào)整障礙影響。在依據(jù)沉淀成本概念基礎(chǔ)上，我們重新找到了市場機(jī)制與政府干預(yù)之間的界限。換言之，沉淀成本大的行業(yè)不具有競爭性，并且產(chǎn)業(yè)調(diào)整困難重重。而沉淀成本小的行業(yè)具有競爭性，并且產(chǎn)業(yè)調(diào)整非常容易。這樣，我們?yōu)閲衅髽I(yè)改革提供了新的政策建議，在于政府有效地降低或補(bǔ)償沉淀成本數(shù)量，以促進(jìn)生產(chǎn)要素充分流動(dòng)，為國有企業(yè)改革創(chuàng)造良好的內(nèi)部與外部環(huán)境。

關(guān)鍵詞：沉淀成本；固定成本；異質(zhì)競爭；國有企業(yè)改革

國有企業(yè)改革始終處于中國經(jīng)濟(jì)改革的中心地位，同時(shí)，也是我國計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過程中的核心內(nèi)容。然而，由于在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下推行重工業(yè)優(yōu)先發(fā)展的趕超戰(zhàn)略，這時(shí)國有企業(yè)成為實(shí)現(xiàn)趕超戰(zhàn)略的手段。在這種情況下，占主導(dǎo)地位的國有企業(yè)資本密集度過度，不符合勞動(dòng)豐富而資本短缺的資源稟賦條件，而具有資源比較優(yōu)勢(shì)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)受到抑制。因此，改革以來，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整主要是通過非國有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使新增資源配置到原來受到壓抑的部門，而國有企業(yè)仍然維持原有的資本結(jié)構(gòu)，造成國有企業(yè)資本存量調(diào)整困難和產(chǎn)業(yè)剛性。這些國有企業(yè)都是資本密集型的，它們的特點(diǎn)是固定成本大，生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)明顯，此時(shí)會(huì)出現(xiàn)了“馬歇爾難題”：邊際成本定價(jià)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)虧損；非邊際成本定價(jià)，又不會(huì)實(shí)現(xiàn)福利最大化。因此，這種困境給政府補(bǔ)貼國有企業(yè)創(chuàng)造了理論依據(jù)，但卻導(dǎo)致國有企業(yè)的配置效率和X效率極其低下，造成國有企業(yè)激勵(lì)不足而出現(xiàn)虧損。

為此，我們進(jìn)行國有企業(yè)改革目的，是為了讓虧損國有企業(yè)擺脫困境，具有自生能力和比較優(yōu)勢(shì)。但是，當(dāng)我們考慮國有企業(yè)資本存量調(diào)整時(shí)，必然會(huì)涉及資本通用性和專用性問題。如果認(rèn)為固定成本是由國有企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)通用性資產(chǎn)構(gòu)成，那么很容易就退出市場而追求有利可圖的產(chǎn)業(yè)上去。如果國有企業(yè)資產(chǎn)主要由生產(chǎn)技術(shù)的專用性資產(chǎn)構(gòu)成，那么不僅構(gòu)成國有企業(yè)退出壁壘，而且還需要政府干預(yù)以促進(jìn)調(diào)整順利。這樣，我們從生產(chǎn)技術(shù)專用性角度引入沉淀成本，為國有企業(yè)改革方面提出一些新的政策建議。

本文的結(jié)構(gòu)如下：第1部分，界定固定成本和沉淀成本概念之間的區(qū)別和聯(lián)系；第2部分介紹沉淀成本存在的現(xiàn)實(shí)條件；第3部分從圖形論述沉淀成本與國有企業(yè)退出；第4部分提出國有企業(yè)改革政策建議；最后是結(jié)束語。

一、固定成本與沉淀成本區(qū)別與聯(lián)系

一般教科書認(rèn)為，企業(yè)生產(chǎn)需要兩類成本，一類是固定成本（Fixed Costs），它是不隨產(chǎn)量水平的變化而變化的一項(xiàng)支出；另一類是可變成本，它是隨著產(chǎn)量的變化而變化的成本。通常，隨著產(chǎn)出的增加，對(duì)勞動(dòng)、電力和材料的需求也增加，可變成本取決于廠企業(yè)支付的工資和原材料的價(jià)格。而沉淀成本（Sunk Costs）是指投資成本中不能得到補(bǔ)償?shù)哪遣糠殖杀荆c可補(bǔ)償成本或可避免成本（Recoverable Avoidable Costs）相對(duì)應(yīng)。

在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中，機(jī)會(huì)成本對(duì)決策極為重要，而沉淀成本根本不重要。因?yàn)槌恋沓杀揪拖駷R出的牛奶：一旦沉淀，擔(dān)心它已經(jīng)沒有用處，所以說沉淀成本不影響當(dāng)期決策。如果你認(rèn)為沉淀成本也影響當(dāng)前和未來決策，那么會(huì)陷入沉淀成本陷阱之中。但是，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)條件下，我們不能忽略沉淀成本的影響，因?yàn)橥顿Y者將投資成本作為價(jià)格，盡管是沉淀成本，也希望得到補(bǔ)償，這有顯著的再分配效應(yīng)，不能簡單地忽略掉沉淀成本而不顧。

為了區(qū)分沉淀成本和固定成本的概念，我們舉例說明。例如：鐵路運(yùn)營和汽車裝配生產(chǎn)線。如果石油價(jià)格上升到市場上一年僅僅有幾百輛的轎車，結(jié)果是汽車生產(chǎn)線將減少。盡管手工生產(chǎn)轎車，每輛生產(chǎn)成本很高，但總設(shè)備成本急劇下降，所以裝配生產(chǎn)線的設(shè)備成本可能是沉淀成本，但它不是固定成本。

另一方面，如果鐵路運(yùn)營在沈陽和大連，那么盡管沒有火車在運(yùn)行，也必定有最小的鐵軌和路基的支出。這一服務(wù)可能被中斷；但是甚至在長期中，如果服務(wù)的數(shù)量為正，那么其路基成本不能減少為零，所以說始終存在沉淀成本。

因此，沉淀成本不必是固定成本，更為重要的是，固定成本不必是沉淀成本。在當(dāng)前的生產(chǎn)技術(shù)的條件下，鐵路需要至少一個(gè)車頭和車箱，但都包括在固定成本之中。即長期成本函數(shù)F＋V（Y）（Y＝0，V＝0），至少車頭和車箱的租金成本都包括在F。然而，因?yàn)樗鼈儤?gòu)成了火車資本，鐵路的管理者決定關(guān)閉生產(chǎn)線時(shí)，它們的成本都能通過另一個(gè)市場很容易和迅速地被轉(zhuǎn)移到其他鐵路線上而得到補(bǔ)償。因此，這部分固定成本幾乎沒有或者很少構(gòu)成沉淀成本，而相比之下，路基成本則構(gòu)成典型的沉淀成本。

因此，當(dāng)我們區(qū)分固定成本和沉淀成本之后，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期，國有企業(yè)虧損，國有企業(yè)身上的資產(chǎn)，不論是有形資產(chǎn)，還是無形資產(chǎn)，是否能夠輕易地轉(zhuǎn)為他用，進(jìn)而需要考慮的是沉淀成本，而不是固定成本對(duì)國有企業(yè)退出或政策的影響。

二、國有企業(yè)沉淀成本存在條件

由于國有企業(yè)往往是資本密集型的，所以在轉(zhuǎn)為他用方面極為困難，因?yàn)槌恋沓杀緲O為突出。一項(xiàng)有形資產(chǎn)投資是沉淀成本，是指無法通過轉(zhuǎn)移價(jià)格或銷售價(jià)格得到完全補(bǔ)償?shù)某杀?。具體來說，沉淀成本的大小取決于有形資產(chǎn)的初始價(jià)值（扣除折舊）與其打撈價(jià)值（轉(zhuǎn)移或再銷售價(jià)格）之間的差額。換言之，沉淀成本與提高初始有形投資成本或降低打撈價(jià)值的因素相關(guān)。那么影響沉淀成本的因素有哪些？

首先，有形資產(chǎn)投資的物質(zhì)特征。這些投資專用于給定的場址、企業(yè)或者產(chǎn)業(yè)，不能被用于其他企業(yè)或產(chǎn)業(yè)，有可能是沉淀成本最重要的來源。當(dāng)投資是場址專用性，其物質(zhì)特征使其難以安裝，移動(dòng)或者重新尋找位置，就像基礎(chǔ)設(shè)施等；當(dāng)投資是企業(yè)或產(chǎn)業(yè)專用性時(shí)，其物質(zhì)特征難以再轉(zhuǎn)移到其他企業(yè)或產(chǎn)業(yè)。在許多情況下，甚至較小的產(chǎn)品或勞務(wù)的調(diào)整很可能需要顯著的調(diào)整成本。按照威廉姆森（2002），專用性資產(chǎn)可以劃分為：（1）設(shè)廠位置專用性。例如，在礦山附近建立煉鋼廠，有助于減少存貨和運(yùn)輸成本，而一旦廠址設(shè)定，就不可轉(zhuǎn)作他用。若移做他用，廠址的生產(chǎn)價(jià)值就會(huì)下降；（2）物質(zhì)資本專用性極強(qiáng)。設(shè)備和機(jī)器的設(shè)計(jì)僅適用于特定交易用途，在其他用途中會(huì)降低價(jià)值；（3）人力資本專用性。在人力資本方面具有特定目的的投資。當(dāng)用非所學(xué)時(shí)，就會(huì)降低人力資產(chǎn)的價(jià)值；（4）特定用途的資產(chǎn)，是指供給者僅僅是為了向特定客戶銷售一定數(shù)量的產(chǎn)品而進(jìn)行的投資，如果供給者與客戶之間關(guān)系過早結(jié)束，就會(huì)使供給者處于生產(chǎn)能力過剩狀態(tài)。

其次，國有企業(yè)無形資產(chǎn)投資沉淀成本。如國有企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)專用于特定用途，無法轉(zhuǎn)移。而且還有國有企業(yè)精神、商標(biāo)和品牌效應(yīng)等等。一旦退出都將變得毫無價(jià)值。

再次，交易成本也是沉淀成本的重要來源，特別是當(dāng)交易成本提高初始投資支出以及降低打撈價(jià)值時(shí)。由于體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期，生產(chǎn)要素市場極為不完全，所以，交易成本影響國有企業(yè)有形資產(chǎn)買賣。交易成本是人們依靠市場來交易產(chǎn)權(quán)時(shí)運(yùn)用資源的成本。它們包括搜尋信息成本，還有談判成本、締約成本、監(jiān)督履約成本，可能發(fā)生的處理違約成本。第一，談判中可能有些效果不大的投資，如支付交流或提供信息之上的成本；第二，對(duì)任意交易方來說，討價(jià)還價(jià)的時(shí)間和精力都有機(jī)會(huì)成本；第三，如果不能如期獲得交易所得，交易方未來的效用就會(huì)下降，這也是不小的投資。這些交易成本的存在會(huì)進(jìn)一步減低再出售價(jià)格。而且更為重要的是，盡管生產(chǎn)要素不是產(chǎn)業(yè)或企業(yè)專用性的，但經(jīng)常也是部分沉淀的，一般是由于“檸檬”問題，使出售的資產(chǎn)價(jià)值大打折扣，就像汽車市場的舊車問題。即使是新的，只要買到手之后，再出售價(jià)格就會(huì)下降，也會(huì)帶來沉淀成本。信息悖論（Paradox of Information）問題的存在，即一旦獲得了信息，搜尋信息成本就變成沉淀成本，它們對(duì)該信息的進(jìn)一步使用沒有任何影響。這意味著，生產(chǎn)知識(shí)或信息成本一旦發(fā)生，就與信息被應(yīng)用的程度無關(guān)，而生產(chǎn)產(chǎn)品的成本則與產(chǎn)品產(chǎn)量的贏利有關(guān)。

再次，資本投資過程中，會(huì)計(jì)折舊、技術(shù)進(jìn)步也會(huì)使投資成本貶值產(chǎn)生無形沉淀成本。

最后，顯性或隱性契約，以及社會(huì)保障都會(huì)產(chǎn)生沉淀成本。例如，醫(yī)療保險(xiǎn)或社會(huì)保障等，一旦終止這些契約關(guān)系，這些利益將喪失掉。

總而言之，國有企業(yè)身上的沉淀成本，最根本的條件是有形和無形投資成本具有不可補(bǔ)償性。又由于不想廢棄沉淀成本，從而造成國有企業(yè)調(diào)整困境的局面。

三、沉淀成本與國有企業(yè)退出

根據(jù)上面的論述，我們得知，沉淀成本是普遍存在，生產(chǎn)要素充分流動(dòng)是不可能的。正是由于沉淀成本的存在，造成國有企業(yè)改革兩難困境：不改革虧損局面，需要政府大量扶持和補(bǔ)貼；改革卻又出現(xiàn)沉淀成本。對(duì)于國有企業(yè)來說，因?yàn)槌恋沓杀狙a(bǔ)償體現(xiàn)國有企業(yè)參與者之間的收入再分配，因而國有企業(yè)參與者不會(huì)忽略沉淀成本問題。

為了簡單起見，我們把成本概念劃分為沉淀成本和可補(bǔ)償成本兩類。接下來我們利用圖形分析沉淀成本是如何影響國有企業(yè)的退出機(jī)制的，以及如何阻礙競爭機(jī)制的形成，從而我們發(fā)現(xiàn)，只有解決沉淀成本補(bǔ)償問題，那么就會(huì)形成競爭機(jī)制，否則，沉淀成本的存在恰恰是阻礙競爭機(jī)制最根本的經(jīng)濟(jì)因素。

在圖1中，橫軸表示產(chǎn)品數(shù)量，縱軸表示價(jià)格和各種成本概念，其中MC表示邊際可補(bǔ)償成本，AC表示平均總成本，AVC表示平均可補(bǔ)償成本。這一國有企業(yè)是否決定生產(chǎn)的規(guī)則是：只有當(dāng)價(jià)格P大于或等于平均可補(bǔ)償成本時(shí)企業(yè)才能繼續(xù)生產(chǎn)并按照P價(jià)格出售。在短期內(nèi)，價(jià)格小于平均總成本最低點(diǎn)，但大于平均可補(bǔ)償成本最低點(diǎn)，企業(yè)會(huì)發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)比停產(chǎn)更有利，因?yàn)榇藭r(shí)生產(chǎn)不僅能夠補(bǔ)償全部可補(bǔ)償成本，而且還能夠補(bǔ)償一部分沉淀成本。當(dāng)價(jià)格等于平均可補(bǔ)償成本最低點(diǎn)時(shí)，正好抵消可補(bǔ)償成本，結(jié)果沉淀成本得不到任何補(bǔ)償。在圖形中，如Q1產(chǎn)品數(shù)量，沉淀成本數(shù)量為ABEP的矩形面積。

由此可見，當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步下降，無法補(bǔ)償沉淀成本情況下，又由于這部分投資成本具有專用性等特點(diǎn)，無法轉(zhuǎn)為其他用途，因此，自身無法得到補(bǔ)償。國有企業(yè)面臨虧損的情況下，國有企業(yè)是不愿意退出市場，更愿意進(jìn)行各種手段以讓沉淀成本得到補(bǔ)償。例如，惡性競爭或企業(yè)合謀提高產(chǎn)品價(jià)格等等，都變得可以理解了。如果固定成本都是可流動(dòng)的，一旦虧損，國有企業(yè)就會(huì)立即轉(zhuǎn)產(chǎn)或者宣布破產(chǎn)，出售自己的國有資產(chǎn)。如果固定成本都是不可流動(dòng)的或是沉淀成本，一旦虧損，國有企業(yè)不會(huì)立即轉(zhuǎn)產(chǎn)或者宣布破產(chǎn)，乃至出售自己的國有資產(chǎn)。從圖中可以看出，沉淀成本越是流動(dòng)，則虧損國有企業(yè)越容易退出市場，越容易形成競爭機(jī)制。反之，沉淀成本越是具有沉淀性質(zhì)，國有企業(yè)在面臨虧損的情況下越不愿意退出市場，很難形成競爭機(jī)制。

四、沉淀成本與國有企業(yè)改革政策建議

因此，在大面積的國有企業(yè)虧損的情況下，國有企業(yè)的退出問題極為重要。在沒有沉淀成本的前提下，國有企業(yè)就會(huì)立即退出市場，追求有利可圖的產(chǎn)品生產(chǎn)。然而，在有沉淀成本的情況下，國有企業(yè)必然承受擺脫虧損的困境。

因此，當(dāng)從沉淀成本角度來分析國有企業(yè)退出過程時(shí)，我們才能有效地解決國有企業(yè)困境問題。

首先，實(shí)施國有企業(yè)重新配置戰(zhàn)略。其中包括生產(chǎn)轉(zhuǎn)換、鞏固以及重新定位戰(zhàn)略。生產(chǎn)轉(zhuǎn)換戰(zhàn)略是指保護(hù)最有效率的，以及保持同一技術(shù)水平下生產(chǎn)成本較低的產(chǎn)品生產(chǎn)以保護(hù)企業(yè)的凈收益。因此，企業(yè)可以有效地控制企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)線，依據(jù)市場前景來轉(zhuǎn)換或關(guān)閉；鞏固戰(zhàn)略是指減少特定產(chǎn)品生產(chǎn)，以及退出某些產(chǎn)品生產(chǎn)線。由于涉及退出沉淀成本和各種資產(chǎn)價(jià)值，企業(yè)不必賣掉最簡單或效率最差的生產(chǎn)線。這是因?yàn)楦偁幷呖赡茉敢赓徺I企業(yè)較新的投資設(shè)備，但企業(yè)可能不愿意出售比競爭者效率好的生產(chǎn)線，避免減少這些資產(chǎn)的價(jià)值；重新定位戰(zhàn)略是指企業(yè)在總成本一定情況下重新在企業(yè)內(nèi)部建立有差別的勞動(dòng)契約或工作規(guī)則等等。

其次，實(shí)施國有企業(yè)重組。當(dāng)企業(yè)凈收益進(jìn)一步下降，金融機(jī)構(gòu)會(huì)實(shí)行信貸配給，企業(yè)進(jìn)一步面臨發(fā)展困難。市場價(jià)格下降，使產(chǎn)業(yè)中其他企業(yè)為了競爭力而采取重組，這時(shí)生產(chǎn)成本也必然縮減。此時(shí)，國有企業(yè)生產(chǎn)的歷史遺產(chǎn)有可能成為戰(zhàn)略的目標(biāo)。它包括減少企業(yè)生產(chǎn)以及關(guān)閉生產(chǎn)線；采取激勵(lì)多樣化機(jī)制化解人力資本風(fēng)險(xiǎn)，通過收購其他生產(chǎn)線改進(jìn)工作安全；把各種可交易資本資產(chǎn)放到二手市場上出售；退出沉淀成本更加困難轉(zhuǎn)移到其他交易方，但是可以實(shí)行類似的網(wǎng)絡(luò)化，將沉淀成本外部化；還有縮小企業(yè)規(guī)模。根據(jù)最有效率需要，重組生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性勞動(dòng)力配置等。

最后，實(shí)施國有企業(yè)組織結(jié)構(gòu)重組。實(shí)行企業(yè)形式、資本結(jié)構(gòu)、管理和治理的轉(zhuǎn)型。在這種情況下，破產(chǎn)和流動(dòng)化（資產(chǎn)出售）是最終的選擇方案，經(jīng)理會(huì)因失去管理企業(yè)的權(quán)力而抵制這種退出方式。結(jié)果，退出體現(xiàn)利益沖突以及經(jīng)理與股東之間對(duì)沉淀成本、企業(yè)價(jià)值和資產(chǎn)分配的再次斗爭。它包括通過金融重新資本化或杠桿收購重組企業(yè)所有權(quán)。只有當(dāng)這些措施難以奏效時(shí)，最終將選擇破產(chǎn)和出售。

需要指出，在國有企業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略退出的同時(shí)，政府的作用也是必不可少的。首先，需要政府采取適當(dāng)?shù)耐顺稣邅硪龑?dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，使產(chǎn)業(yè)由缺乏比較優(yōu)勢(shì)向有比較優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)調(diào)整，例如加速折舊、鼓勵(lì)廢物再利用、繁榮二手市場和穩(wěn)定的宏觀預(yù)期環(huán)境等，盡量減少沉淀成本對(duì)退出壁壘的影響；其次，通過降低交易成本和不確定性降低沉淀成本。例如，通過垂直一體化、長期契約以及信息共享等，用管理協(xié)調(diào)代替市場協(xié)調(diào)減少或消除價(jià)格不確定性。在這些情況下，契約要比市場配置資源重要；再次，需要政府制定管理沉淀成本相關(guān)政策。需要政府投資公共基礎(chǔ)設(shè)施以降低交易成本。由于研發(fā)與信息搜集沉淀成本非常普遍，政府通過對(duì)企業(yè)內(nèi)信息分享協(xié)調(diào)減少沉淀成本和不確定性，刺激對(duì)學(xué)習(xí)投資以及增加要素流動(dòng)；最后，在某些情況下，沉淀成本可能不是由企業(yè)或政府直接管理，而是間接地減少它們出現(xiàn)的概率。例如，包括建立保險(xiǎn)機(jī)制、社會(huì)安全網(wǎng)（食物和福利計(jì)劃）、價(jià)格支持計(jì)劃（最低生活保障法）和新的社會(huì)保障體系等。這些措施都可以減少沉淀成本。

總而言之，根據(jù)沉淀成本原則，我們提出了解決虧損國有企業(yè)存量調(diào)整等問題。其目的在于盡量降低沉淀成本，促進(jìn)生產(chǎn)資源充分流動(dòng)，最終達(dá)到最優(yōu)配置。

五、結(jié)束語

由上述可知，固定成本與沉淀成本概念的區(qū)分十分重要，為我們解決國有企業(yè)虧損提供了理論基礎(chǔ)與實(shí)踐指導(dǎo)。在國有企業(yè)改革中，一方面對(duì)于沉淀成本大的行業(yè)進(jìn)行相應(yīng)的制度安排，以便在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)方面促進(jìn)效率的提高；另一方面，也應(yīng)該采用相應(yīng)的外部政策降低沉淀成本的數(shù)量，以便創(chuàng)造更多的競爭環(huán)境來提高效率?？偠灾ㄟ^國有企業(yè)內(nèi)部治理和外部競爭相結(jié)合促進(jìn)國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)效率的提高。

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作者簡介：湯吉軍，遼寧大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士、吉林大學(xué)中國國有經(jīng)濟(jì)研究中心博士后；郭硯莉，遼寧大學(xué)博士生。

收稿日期：2003-11-30。