四年前，當(dāng)亞洲國家韓國、泰國、印尼和俄羅斯都因?yàn)橄頄|南亞國家的金融危機(jī)而遭受貨幣嚴(yán)重貶值打擊的時(shí)候，中國曾經(jīng)一度繁榮的出口機(jī)器差不多停頓下來，中國的制造商曾經(jīng)請求中國政府采取類似行動——將人民幣貶值。當(dāng)時(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，中國人民幣貶值將可能導(dǎo)致加劇全球金融危機(jī)的新一輪競相貶值。中國政府決定將人民幣對美元的匯率維持在8．28比1，這讓外國長長松了一口氣。

四年后的今天，北京再次受到來自西方國家的壓力——北京應(yīng)該對同美元比價(jià)仍然是8．28比1的人民幣采取某種行動，但是這次受到的壓力同1997年完全相反——中國的貿(mào)易伙伴日本和美國此次是敦促中國政府將人民幣升值。

為什么?這是因?yàn)橹袊@個(gè)全球加工廠生產(chǎn)的廉價(jià)產(chǎn)品充斥了全球，在全球其它國家經(jīng)濟(jì)仍然疲軟之際，中國今年的出口已經(jīng)增長了20％。在中國國內(nèi)，過度生產(chǎn)已經(jīng)導(dǎo)致工業(yè)品價(jià)格在過去5年中下跌了7％，零售價(jià)格下跌了10％。

對于絕大多數(shù)美國消費(fèi)者來說，中國成為全球廉價(jià)加工廠是一件很好的事情——廉價(jià)的“中國制造”幫助美國控制住物價(jià)，中國作為全球廉價(jià)工廠的升起幫助中國穩(wěn)固了同其它國家的關(guān)系。

迄今尚占少數(shù)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和決策者開始認(rèn)為，中國的通貨緊縮將危險(xiǎn)全球經(jīng)濟(jì)，中國物價(jià)正在成為全球物價(jià)。

而且已經(jīng)導(dǎo)致一些發(fā)展中國家出現(xiàn)貿(mào)易不平衡。

日本金融服務(wù)省負(fù)責(zé)國際事務(wù)的次大臣黑田春彥(Kuroda Haruhiko)在今年11月中旬稱“中國將把通貨緊縮出口到亞洲的其它國家?！焙谔锎簭┑慕鉀Q辦法是，中國應(yīng)該重新對人民幣進(jìn)行評估，即將人民幣進(jìn)行一定程度的升值。

但是，即使人民幣升值，問題也不會這么簡單地得到解決。中國出口商品的競爭力如此之強(qiáng)，即使中國進(jìn)行某種程度的人民幣升值，中國制造的商品的競爭力將很容易彌補(bǔ)人民幣升值而導(dǎo)致的中國商品出口的減少。中國的中國銀行稱，現(xiàn)在每年進(jìn)入中國的外國投資在500億美元，這些外國投資在中國為美國、日本和歐洲的跨國公司建造使用現(xiàn)代最新技術(shù)的工廠，這些外國投資幫助中國改善工業(yè)，并以每年4％的速度提高中國的生產(chǎn)率。

此外，堅(jiān)挺的人民幣將為中國生產(chǎn)商帶來從外國進(jìn)口的更便宜的原材料和機(jī)器，而中國生產(chǎn)商隨后利用這些廉價(jià)原材料和機(jī)器生產(chǎn)商品，并出口國外。因此中國制造商很容易將原材料上的節(jié)省轉(zhuǎn)化到他們產(chǎn)品的價(jià)格上去。

真正能夠有效遏制中國出口的是，中國將人民幣大幅度升值25％，但是如果中國將人民幣升值25％，這將很可能導(dǎo)致中國出現(xiàn)金融危機(jī)。

事實(shí)上，一些分析人士說，如果將中國金融系統(tǒng)存在的呆賬考慮進(jìn)來，中國的人民幣應(yīng)該貶值，而不是升值。

而且，就是一些美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家和決策者也清楚知道將人民幣升值的危險(xiǎn)。在最近訪問中國時(shí)，美聯(lián)儲前主席沃爾克(Paul A．Volcker)警告說，重新評估人民幣——將人民幣升值將導(dǎo)致瘋狂的投機(jī)，而這一瘋狂投機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將是毀滅性的。沃爾克說，中國應(yīng)該作的是維持人民幣同美元匯率的穩(wěn)定。

此外，據(jù)高盛執(zhí)行主任弗雷德－胡(FredHu)估計(jì)，雖然日本從中國進(jìn)口已經(jīng)從10年前的6％上升到現(xiàn)在16％，但是，仍然只占日本GDP的1．6％，困擾日本多年的通貨緊縮問題是日本自己的錯(cuò)誤的貨幣政策造成的。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，事實(shí)上中國對日本出口的增長在幫助日本刺激消費(fèi)。國際經(jīng)濟(jì)研究所(Institute for International Fconomics)的羅蘭(Marcus Noland)說，中國的廉價(jià)商品實(shí)際上幫助增加日本公眾的實(shí)際收入，在宏觀意義上，中國的廉價(jià)商品對美國經(jīng)濟(jì)也更多地是有利。

原載《商業(yè)周刊》2002年12月2日