對外國觀察家而言，中國作為一個經(jīng)濟動力源，充滿令人激動之勢。中國著手進行經(jīng)濟改革至今，其GDP已增長七倍，按當前匯率達到1.2萬億美元。以購買力平價衡量，中國大陸僅次于美國，并可在短短20年內(nèi)取而代之成為世界最大的經(jīng)濟實體。中國現(xiàn)已位列美元價格貿(mào)易體系的第四，并在占領(lǐng)發(fā)達市場方面取得廣泛成功。日本消費者的進口貨物消費中近1/5是中國商品，而美國是1/8。按目前的市場滲透速率看，在2010年之前這個份額將會翻一番。

中國的活力和亞洲其他地區(qū)近期的萎靡不振形成鮮明反差。以美元計算，日本整整五年沒有增長，其他主要亞太地區(qū)國家經(jīng)濟的整體輸出量實際在下跌，而中國自身GDP上升了近50％。到2001年，日本及亞洲其他國家的對外貿(mào)易額沒有超出1996年的水平，而同期中國大陸的國際貿(mào)易額幾乎翻番，從3000億美元漲到5100億美元。由于消費者轉(zhuǎn)而選擇中國商品，幾乎每個亞洲經(jīng)濟主體在發(fā)達國家的市場份額都嚴重下滑。

因此，世界上的商業(yè)報刊上充斥著鼓吹中國成為下一個超級強國的論調(diào)，以至于近來似乎沒有中國大陸作為經(jīng)濟的原動力，就沒法進行其它現(xiàn)存經(jīng)濟問題的討論。與此同時亞洲的其他國家已經(jīng)輝煌不再。

“中國威脅論”有以下要點：一，中國即將成為下一個經(jīng)濟強國，不久就會將自身價值體系推向全世界；二，這一“取代”在制造業(yè)上表現(xiàn)尤為明顯，大陸工業(yè)正是在此領(lǐng)域迅速贏得了市場份額；第三，中國競爭力很大程度上來源于人民幣的極大低估，而這正是一種政策手段。最后，由于中國價格持續(xù)走低以及生產(chǎn)能力大量過剩，將亞洲拖入一個通貨緊縮的旋渦。

中國的經(jīng)濟學家和決策者們對本國情況的看法與外國觀察家完全相反。在他們看來，還在致力于脫貧和防止倒退的中國在地區(qū)經(jīng)濟中都只能算作一個無關(guān)緊要的角色，更別提世界范圍了。中國制造工業(yè)規(guī)模小、效率低下、冗員過多、缺乏參與國際競爭的品牌、廣告宣傳和后勤手段。如果要說有什么的話，那就是人民幣估值過高，而且任何重大的匯率上調(diào)都將使出口遭受損失，從而制約經(jīng)濟發(fā)展。并且，國內(nèi)通貨緊縮是全球經(jīng)濟疲軟的結(jié)果而不是原因。

那么究竟該如何看待中國？它究竟是吞噬其前進路上一切的經(jīng)濟巨無霸，還是艱難前行的羸弱國家？密切關(guān)注中國經(jīng)濟的人們或許不會對問題的答案感到驚訝——二者都不是。世界顯然夸大了中國的影響力，而中國也夸大了自身的弱點。在此討論幾個關(guān)鍵的方面：

中國的經(jīng)濟規(guī)模

以購買力平價作經(jīng)濟估計對于理論統(tǒng)計是有用的，但它不能反映當前中國的真實影響力。對于世界各地的生產(chǎn)者和消費者而言，中國現(xiàn)實價格水平下的有效購買力才有實際意義。出口和貿(mào)易數(shù)據(jù)分析表明，中國即使在亞洲經(jīng)濟中都沒有占據(jù)絕對優(yōu)勢。

作為擁有世界1/5人口的國家，中國以美元計價的GDP只占世界GDP總量的3.5％和貿(mào)易總額的4％；人均年收入僅1000美元顯然難以符合超級經(jīng)濟強國的條件。中國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的總產(chǎn)值只占日本的1/4、美國或歐洲的1/10；中國的GDP甚至低于其它亞太經(jīng)濟國家的總和。中國的貿(mào)易水平甚至低于德國和英國，僅相當于意大利或法國。中國大陸的貿(mào)易條件還算差強人意，但其整體營業(yè)額仍低于日本或其它亞太經(jīng)濟，僅占美國或歐盟出口貿(mào)易的1/4。

另一方面，大陸經(jīng)濟要比其國內(nèi)的很多惡意批評家認為的遠為有影響力。盡管在經(jīng)濟總量上仍遠遠落后于發(fā)達國家，但中國已經(jīng)開始著手努力，爭取在十年內(nèi)超越日本成為亞洲第一大貿(mào)易強國，在20 年內(nèi)達到貿(mào)易營業(yè)額占美國或歐盟的50％。顯見，中國不再是世界舞臺上的無名小卒。

中國在全球制造業(yè)中的角色

過去五年以來，中國成功地完成了由出售初級產(chǎn)品的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟向一個DVD機和移動電話制造國的轉(zhuǎn)變，更逐步向半導(dǎo)體和生物技術(shù)方向轉(zhuǎn)變。這個世界上最大的廉價勞動力儲備在價值鏈上的層次迅速提升，這令整個亞洲思之不寒而栗。中國除了成為“世界工廠”之外，對世界還能有什么貢獻？其他鄰國如何競爭？

其實，中國要完成從低工資到高增值的飛躍還有很長的路要走。中國出口廉價的輕工業(yè)產(chǎn)品，進口高端產(chǎn)品和基本原料——正如幾乎所有的亞洲同等收入水平的發(fā)展中國家一樣。在中國對發(fā)達國家市場出口中，有70％是諸如服裝、玩具、塑料制品、器皿、家具等低端產(chǎn)品。同時，中國從發(fā)達國家進口產(chǎn)品的85％是資本密集型的機械、儀器設(shè)備、電子產(chǎn)品和自然資源相關(guān)的產(chǎn)品。

有人質(zhì)疑，今天這些也許是真的，但中國出口產(chǎn)品中的其余30％是電子和IT產(chǎn)品，而這是到目前為止出口貨物中增長最快的部分。這些真的是使中國向高增值飛躍的部門嗎？并非如此，真正至關(guān)重要的是凈出口額。盡管出口持續(xù)增長，但中國并不是電子產(chǎn)品的凈出口國，其大多數(shù)貿(mào)易是再出口，包括勞動密集型的生產(chǎn)和裝配，中國在世界仍然處于低工資的地位。

另一方面，高科技和資本密集型產(chǎn)業(yè)并不是工業(yè)成就的惟一衡量標準，因此我們不敢茍同中國制造業(yè)并不具競爭力的看法。中國輕工業(yè)開始在世界市場中占有很大份額，而遠非一個弱小而且受欺凌的參與者。在2000年，美國、歐盟和日本的全部進口額中，約65％的玩具和體育用品、40％的塑料制品、33％的服裝和鞋類和近30％的家用電器和辦公設(shè)備是從中國進口的。

人民幣匯率

從經(jīng)濟低迷的2001年起，人民幣對美元的固定匯率逐漸被認為是使世界經(jīng)濟不穩(wěn)定的因素。七大工業(yè)國財政部長正嚴肅地討論人民幣匯率的問題，日本和美國官員更是分別就他們對于人民幣估價過低對破壞經(jīng)濟增長和擴大本國經(jīng)濟赤字的看法發(fā)表了特別聲明。

匯率估算十分復(fù)雜，但人民幣估價過低卻是無庸置疑的。中國的貿(mào)易和資本賬戶都有大量盈余，在過去12 個月里外匯儲備增長700億美元，居世界之首。中國外匯儲備的集聚意味著如果不是中央銀行介入維持匯率的話，人民幣幣值將會上升。我們根據(jù)對中國國際收支平衡表的中期分析所作的評估顯示，人民幣而值約比實際值低15％。

但是，很難認定人民幣低估是導(dǎo)致世界經(jīng)濟不平衡的主要原因。如果人民幣明天升值15％，我們認為中國的貿(mào)易收支差額將下降350億美元——這主要由更多的進口導(dǎo)致，而出口產(chǎn)業(yè)所受影響較小。對于貿(mào)易伙伴國而言影響甚微。在亞洲新工業(yè)化經(jīng)濟國家中，出口將增長2.2％，GDP僅增長0.6％。對于東盟國家的GDP影響將達到0.3％，而對于發(fā)達國家這種影響將低于0.1％（日本）和接近于零（美國和歐洲）。

通貨緊縮

中國的通貨膨脹率曾經(jīng)由1994年最高時的25％跌至1997年的接近0。從那時起通貨膨脹率實際上已經(jīng)是負數(shù)了。今天中國絕大多數(shù)商品價格較五年前還要便宜一些。制造業(yè)的這種負增長更加明顯。在固定匯率制下，國內(nèi)工業(yè)品價格每年平均下降2％，出口貨物價格也呈這樣的走勢。普遍的預(yù)測表明亞洲經(jīng)濟形勢前景黯淡：中國對通貨緊縮束手無策，投資過熱和生產(chǎn)力的快速增長給經(jīng)濟背上了工業(yè)生產(chǎn)能力明顯過剩的包袱。同時，出口市場的過度供給將亞洲其他國家推向了通貨緊縮的困境，以低價迫使將生產(chǎn)者退出市場，生產(chǎn)無利可圖。

中國“緊縮”了地區(qū)經(jīng)濟，并且要逐步影響到世界么？是的，但又不是。出口產(chǎn)品的美元價格隨國內(nèi)價格一起下跌，由此看來中國確實在“輸出”通貨緊縮。但是這僅限于中國的主要出口產(chǎn)品，例如紡織品、玩具、基本生活用品等勞動密集型產(chǎn)品。是的，中國同樣有不斷增長的IT電子出口產(chǎn)業(yè)，但大多數(shù)是進口元件在國內(nèi)組裝后再出口，國內(nèi)增值額很低。種種跡象表明，IT產(chǎn)品的價格主要由生產(chǎn)初級部件的日本、韓國、臺灣等廠商確定。

盡管由中國貨物的進口價在下降，但對于亞洲高收入國家的國內(nèi)工業(yè)活力并沒有什么影響，因為日本和“亞洲四小龍”基本上已經(jīng)拋棄了低端制造業(yè)。換言之，真正的“通貨緊縮效應(yīng)”沒有影響中國產(chǎn)品的最終消費者，而是發(fā)生在東南亞勞動密集型生產(chǎn)者身上。隨著產(chǎn)品的美元售價下跌，東盟國家本應(yīng)會抱怨其利潤大幅下降。

但奇怪的是，并沒有聽到這種聲音。很明顯，亞洲金融危機后東盟各國出口量戲劇性地下降，但東南亞制造業(yè)國家的利潤實際上在美元疲軟的環(huán)境中反而顯著地增加了。為什么？因為所有東盟國家的貨幣都在金融危機中大幅度貶值，將美元工資水平拉得比出口價格更低。

大多數(shù)亞洲國家實行浮動匯率制，這意味著美元價格的重要性較從前大大降低了，因為外部價格的變動趨勢會由匯率波動所抵消。如果我們放眼整個地區(qū)，會發(fā)現(xiàn)中國的鄰國仍存在平均3％—4％的通貨膨脹率。決定國內(nèi)通貨膨脹率的不是對中國的貿(mào)易，而是國內(nèi)銀行業(yè)和金融系統(tǒng)的運行狀況，在這一點上日本和臺灣為我們提供了明確的反例。

現(xiàn)在看來，中國對世界其他國家和地區(qū)的含義是顯然的：中國的沖擊并沒有許多觀察者闡述的那樣棘手。沖擊也并非必定是負面的；很遺憾以上有限的評論并未涵蓋中國發(fā)展的許多積極方面，例如對亞洲貨物和原材料購買量的快速增長，或使得全球市場上制造業(yè)更為物美價廉所帶來的收益。最低限度，世界應(yīng)該建設(shè)性地對待中國而不是聽信所謂的“危言聳聽者”。

對中國自身而言，國內(nèi)的決策者在今后數(shù)年內(nèi)面臨的任務(wù)是加強對鄰國及貿(mào)易伙伴的撫慰和聯(lián)系。在20世紀90年代，大多數(shù)經(jīng)濟政策的制定是閉門造車，只是關(guān)注國內(nèi)事務(wù)。而在近十年中，作為一個全球貿(mào)易和金融業(yè)的生力軍，中國不能再堅持制定政策中的“閉關(guān)鎖國”。在發(fā)達世界，匯率、貿(mào)易、貨幣財政政策經(jīng)常被放在國際大環(huán)境中進行著調(diào)整——當然，也經(jīng)常被尖銳地爭論，中國也該主動尋求加入此進程。實際上，我們已經(jīng)看到了中國在區(qū)域合作方面的顯著進步，如亞洲自由貿(mào)易區(qū)的磋商。

由于本文面向的是中國讀者，讓我略微談?wù)剝蓚€細節(jié)。第一個是人民幣匯率。即使目前人民幣匯率水平對中國的貿(mào)易伙伴沒有導(dǎo)致嚴重危害，但事實上如果人民幣兌換更具靈活性，中國和其他國家都會受益。在不久的將來中國將會面對更多的WTO相關(guān)貨物的進口自由化；更重要的是面對開放資本賬戶這一關(guān)鍵之舉；浮動匯率對外部不斷增長的波動性提供關(guān)鍵的緩沖作用?，F(xiàn)在是中國開始轉(zhuǎn)變并拓寬貿(mào)易領(lǐng)域的理想時機。這個區(qū)域正在處于由出口引導(dǎo)的復(fù)蘇當中；中國自身經(jīng)濟在快速增長；如前所述，人民幣正明顯地面臨增值壓力。此外，美元疲軟下的短期G3幣值調(diào)整要求人民幣管理向著利于貿(mào)易和防止利潤額總量不平衡加劇的方向發(fā)展。

第二是中國的金融政策。如果可以較好的消除國內(nèi)通貨緊縮，顯然中國與其鄰國能有雙贏前景。在國內(nèi)降低物價對利潤和增長均有消極影響，同時，無論影響是大或小，通貨緊縮均會通過工業(yè)市場影響國外。通過擴張信貸來刺激有效需求，應(yīng)該不但能抬高物價，也會有真正增長。在大多數(shù)經(jīng)濟中，降低利率是刺激消費和借貸增長的標準辦法，許多投資者也在指望中國依此從事。不幸的是，這個舉措在中國似乎失效。相反，政策權(quán)威們需要致力于一次迅速的金融系統(tǒng)清理，這意味著清理壞賬、調(diào)整銀行資本、引進新所有制和管理監(jiān)督方式。這將使銀行從必須反復(fù)投資于垂死的國企的困境中釋放出來，同時，糾正當前銀行系統(tǒng)的“惜貸”偏見。中央銀行應(yīng)該開始消除利率上限并允許銀行自主掌握借信貸資源的市場價格。

在我看來，這兩個政策領(lǐng)域?qū)τ谥袊c其他國家之間創(chuàng)造更多更好的合作環(huán)境至關(guān)重要。