由于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)管制方式的遺留影響，我國(guó)境外投資管理的政策框架一般都將國(guó)有企業(yè)設(shè)為管理對(duì)象，對(duì)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資并沒有特別的規(guī)定。國(guó)家對(duì)購匯投資的嚴(yán)格限制，使得民營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)對(duì)外投資困難很大。而在經(jīng)濟(jì)大潮中成長(zhǎng)起來的民營(yíng)企業(yè)，已經(jīng)有了一定的對(duì)外投資需求。如何穿越外匯管理的限制、實(shí)現(xiàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)夢(mèng)想，這是許多民營(yíng)企業(yè)家費(fèi)心鉆研過的問題。浙江華立集團(tuán)的經(jīng)歷，可以佐證境外直接投資政策的某些變化。

2000年，華立集團(tuán)在美國(guó)成立了華立控股（美國(guó)）有限公司。華立集團(tuán)董事長(zhǎng)汪力成感慨道，這個(gè)300萬美元的投資經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的審批過程。從省里到中央，從國(guó)家計(jì)委、外經(jīng)貿(mào)部到外管局，整個(gè)審批過程花了八個(gè)月。由于預(yù)先考慮到申請(qǐng)時(shí)間漫長(zhǎng)，華立在1999年就開始申報(bào)這個(gè)項(xiàng)目，項(xiàng)目名稱是“電子式電能表”。最早以做竹器雨傘起家的華立集團(tuán)當(dāng)時(shí)已是中國(guó)最大的電能表制造商。

汪說，其實(shí)申報(bào)該項(xiàng)目的最終目的是在美國(guó)成立一家公司，并以之為平臺(tái)在海外進(jìn)行資本運(yùn)作。新經(jīng)濟(jì)泡沫的破滅，讓納斯達(dá)克持續(xù)低迷。2000年3月，華立控股（美國(guó)）有限公司借機(jī)以極低的成本控股了納斯達(dá)克的兩家上市公司—— 一家是以動(dòng)畫軟件為主業(yè)的公司，后改名為太平洋系統(tǒng)控制技術(shù)公司（Pacific System Control TechnologyInc.簡(jiǎn)稱PFSY），另一家是美國(guó)太平洋商業(yè)網(wǎng)絡(luò)公司(Pacificnet.com Inc.簡(jiǎn)稱PACT)。華立后來退出PACT的收購。

汪力成稱，當(dāng)時(shí)控股這兩家公司的資金全部來自華立控股（美國(guó)）公司設(shè)立時(shí)的300萬美元，收購兩家納斯達(dá)克公司的最初動(dòng)機(jī)是為了克服外匯瓶頸。畢竟華立控股（美國(guó)）公司設(shè)立不久，自身的融資能力有限。在實(shí)現(xiàn)控股PFSY之后，華立在海外資本市場(chǎng)上的拓展也變得得心應(yīng)手了。

2001年9月，華立集團(tuán)宣布收購荷蘭飛利浦公司在美國(guó)的CDMA移動(dòng)通信設(shè)計(jì)部門。據(jù)了解，華立是以極低的代價(jià)——大概只有幾千萬美元——獲得了飛利浦CDMA芯片研發(fā)部門的所有IP設(shè)備、人員、技術(shù)成果。而飛利浦此前在CDMA技術(shù)上投入2億多美金。汪力成透露，有些款項(xiàng)是分期支付的。

據(jù)了解，這次收購是通過PFSY募資的，PFSY通過增發(fā)新股募集了一筆資金，公司本身還有一部分現(xiàn)金，這些資金可以對(duì)這個(gè)CDMA項(xiàng)目進(jìn)行初期投資，后續(xù)資金還要繼續(xù)。

在所有這些股權(quán)運(yùn)作中，外匯始終是一個(gè)瓶頸。汪力成說，以PFSY募集的資金來支撐初期的支付，可以說是打了一個(gè)時(shí)間差。華立集團(tuán)此后一直在申請(qǐng)新的境外投資項(xiàng)目，希望通過國(guó)內(nèi)資金的輸出來直接控制這個(gè)CDMA項(xiàng)目。目前華立控股只掌握PFSY公司58％的股權(quán)。

2002年，華立集團(tuán)以“CDMA華立通訊（美國(guó)）公司”的名義，再次申請(qǐng)500萬美元的境外投資項(xiàng)目。經(jīng)過國(guó)家計(jì)委、外經(jīng)貿(mào)部、外管局等多個(gè)機(jī)關(guān)的審批，終于在2002年8月拿到了批文，歷時(shí)四個(gè)月。如果不是后來得到了信息產(chǎn)業(yè)部的支持，這個(gè)審批過程可能會(huì)更漫長(zhǎng)。

汪力成說，華立的CDMA芯片設(shè)計(jì)工作在美國(guó)完成，大部分成本都在美國(guó)，在該公司實(shí)現(xiàn)收支平衡前，外匯瓶頸始終是他們要面對(duì)的一個(gè)問題。華立目前正在申請(qǐng)一個(gè)600萬美元的購匯額度。他認(rèn)為，在境外投資外匯管理制度改革后，這個(gè)過程應(yīng)該會(huì)縮短很多?，F(xiàn)在外管局已經(jīng)放松了不少限制，這次可以通過購匯和外幣貸款，而以前只能使用自有外匯。當(dāng)然，他也承認(rèn)，其他部門還有很多關(guān)卡要跨越。

在目前的政策框架下，只要超過100萬美元的項(xiàng)目都要國(guó)家計(jì)委立項(xiàng)和審批，全國(guó)所有境外投資都得以項(xiàng)目的方式在計(jì)委排隊(duì)，這個(gè)過程太過漫長(zhǎng)。會(huì)耽誤很多市場(chǎng)機(jī)會(huì)。所有企業(yè)，國(guó)企或民營(yíng)，都得走這條通道。國(guó)家外匯管理局浙江分局資本項(xiàng)目管理處處長(zhǎng)吳水平說，這種管制太不符合市場(chǎng)規(guī)律。即便要管，也應(yīng)該是出臺(tái)一個(gè)指引，而不是一個(gè)個(gè)審批。