經(jīng)過(guò)了春節(jié)長(zhǎng)假期之后，A股市場(chǎng)重新開市碰到黑盤，深滬股市都有輕微下跌。其實(shí)，A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)連串反彈之后，目前正處在前期密集成交區(qū)域之下，阻力較大，需要一段調(diào)整時(shí)間。而中東的戰(zhàn)爭(zhēng)陰云，以及國(guó)際石油價(jià)格的預(yù)期不確定，也導(dǎo)致股市后市似乎難以確定，但中期來(lái)看，前景絕對(duì)不容看淡。

A股市場(chǎng)需要經(jīng)過(guò)調(diào)整

上證指數(shù)在1500點(diǎn)到1550點(diǎn)之間，去年股市曾在這里長(zhǎng)期徘徊。這個(gè)當(dāng)初被稱為“政策底”的位置，現(xiàn)在明顯成為一個(gè)短期阻力。當(dāng)股市升到這里，當(dāng)初的大量成交都接近或達(dá)到解套位置，投資者面臨套現(xiàn)，換馬或者是繼續(xù)持有的選擇，在大市的表現(xiàn)上便會(huì)出現(xiàn)調(diào)整。

國(guó)際石油價(jià)格和成品油價(jià)格大幅上升，導(dǎo)致石油化工企業(yè)的股價(jià)上升，這是正常現(xiàn)象。其實(shí)石油價(jià)格上升，對(duì)石油及化工企業(yè)股份并不見(jiàn)得全是利好，因?yàn)橹虚g環(huán)節(jié)和下游產(chǎn)品往往受到成本上升的影響。但在中國(guó)，這幾乎是可以認(rèn)定的結(jié)果。因?yàn)槭袌?chǎng)在中國(guó)屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上的“不完全競(jìng)爭(zhēng)”局面，即幾家大企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，雖然有此消彼長(zhǎng)的效果，但同樣有合作的可能性。所以當(dāng)成本上升時(shí)，大家完全可能坐下來(lái)討論，達(dá)成一個(gè)有利商家的方案。

說(shuō)到石油，中國(guó)從1993年開始變回凈進(jìn)口國(guó)，2000年曾經(jīng)進(jìn)口7000萬(wàn)噸石油，去年則是6700萬(wàn)噸左右。未來(lái)10年之內(nèi)，中國(guó)將超過(guò)美國(guó)，成為世界上最大的石油進(jìn)口國(guó)，對(duì)國(guó)際油價(jià)的影響舉足輕重。

一個(gè)國(guó)家的石油消耗量，和該國(guó)的轎車普及水平成非對(duì)稱正比關(guān)系。據(jù)說(shuō)這是因?yàn)槠囋蕉?，轎車中平均承載的人數(shù)越少，因而人均汽油消耗量越大。中國(guó)政府的估計(jì)認(rèn)為，2010年，中國(guó)可能要進(jìn)口3億噸左右的石油。但如果以目前中國(guó)轎車生產(chǎn)和銷售的增長(zhǎng)，有人估計(jì)到時(shí)候石油進(jìn)口量可能超過(guò)這個(gè)數(shù)字50％左右。

當(dāng)然，這要看石油的價(jià)格水平。中國(guó)有260億噸的石油儲(chǔ)量，但開采成本較高，因此當(dāng)國(guó)際油價(jià)長(zhǎng)期高企，中國(guó)會(huì)選擇開采自己的石油，這和美國(guó)的情況十分類似。

不明朗因素逐漸消除

海灣地區(qū)已經(jīng)劍拔弩張的局勢(shì)，估計(jì)兩周之內(nèi)就會(huì)明朗。美國(guó)報(bào)刊報(bào)道說(shuō)，美國(guó)101空降師開拔前往海灣地區(qū)，說(shuō)明戰(zhàn)爭(zhēng)迫在眉睫。十多年前的海灣戰(zhàn)爭(zhēng)，戰(zhàn)前全球股市數(shù)次大跌，但戰(zhàn)爭(zhēng)一旦爆發(fā)，股市反而上升。其實(shí)這種情況上個(gè)世紀(jì)出現(xiàn)多次，最明顯的是美國(guó)介入二戰(zhàn)，華爾街股市大升，然后回到1929年股災(zāi)前水平。所以有人說(shuō)，大炮一響黃金萬(wàn)兩。

一般估計(jì)，這次的情況差不多，一但對(duì)伊拉克開戰(zhàn)，一年多來(lái)備受困擾的美國(guó)股市有望上升，進(jìn)而影響到全球股市。

去年美國(guó)經(jīng)濟(jì)不景氣，但中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口仍然有一成四的增長(zhǎng)。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)不景氣，消費(fèi)者尋找廉價(jià)貨品的動(dòng)機(jī)更為強(qiáng)烈，所以中國(guó)商品受到歡迎。然而，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣，并非中國(guó)的廉價(jià)出口品就沒(méi)有市場(chǎng)了。這樣看來(lái)，中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口幾乎處于不敗之地。

留意到1月份上海工業(yè)的不尋常增長(zhǎng)。據(jù)說(shuō)上海1月份工業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)了接近30％，一些行業(yè)如汽車，建材和石化產(chǎn)品等，增長(zhǎng)幅度都十分驚人。以前，廣東省是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指針，如果廣東情況好，說(shuō)明全國(guó)整體情況會(huì)好。大概上世紀(jì)的最后兩年，領(lǐng)先指針轉(zhuǎn)移到上海。不過(guò)，30％的增長(zhǎng)實(shí)在驚人，需要通過(guò)后兩個(gè)月的數(shù)字來(lái)平衡，但這種轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)是明顯的。

2月和3月是關(guān)鍵的時(shí)期。2月有可能出現(xiàn)海灣戰(zhàn)爭(zhēng)；而3月份，則是中國(guó)人大政協(xié)會(huì)議，確定中國(guó)新的行政班子，到時(shí)候大勢(shì)已定，許多不明朗因素被消除。

開春伊始，見(jiàn)到財(cái)政部的公告，公布了今年發(fā)行國(guó)債的計(jì)劃日期，雖然沒(méi)有公布具體的發(fā)行數(shù)量，但這一做法卻是一大進(jìn)步，因?yàn)檫@種“透明度”是投資市場(chǎng)最需要的進(jìn)步?；蛟S有人會(huì)因此失去了信息優(yōu)勢(shì)而不高興，但普通投資者最需要的，便是這種盡早公布的政府計(jì)劃。其它對(duì)市場(chǎng)影響巨大的政策或者政策轉(zhuǎn)變，也應(yīng)該實(shí)行類似的早期公開透明制度，既使得投資者獲得公平的信息，也可以使市場(chǎng)盡早消化有關(guān)消息，避免這些信息給市場(chǎng)帶來(lái)劇烈波動(dòng)。