信用評(píng)級(jí)始于美國。在上個(gè)世紀(jì)70年代中期之后，美國債券市場得到極快的發(fā)展，融資額是股票市場的10倍，信用評(píng)級(jí)業(yè)隨之迅速成長，并逐漸形成國際影響。歐洲債券市場到1981年開始迅猛發(fā)展，近20年來市場增長了10倍，但主要的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來自美國。加拿大、日本、菲律賓、韓國、印度、墨西哥、阿根廷等國家在發(fā)展本國資本市場的過程中，相繼成立信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，先后復(fù)制了美國的資信評(píng)估業(yè)的發(fā)展模式。

美國信用評(píng)級(jí)業(yè)產(chǎn)生于市場的需求，是從商業(yè)信譽(yù)評(píng)價(jià)逐步發(fā)展起來的。1837年，路易斯#8226;塔班在紐約建立了第一個(gè)商人信譽(yù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。1847年約翰#8226;布拉特建立了自己的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)并于1857年出版了第一本信用評(píng)級(jí)指南。

1909年美國人約翰#8226;穆迪在《鐵路投資的分析》中，首次運(yùn)用評(píng)級(jí)的方法對(duì)當(dāng)時(shí)的各種鐵路債券進(jìn)行了分析。其后，普爾出版公司(S＆P公司的前身)、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)公司(1941年與普爾出版公司合并)和惠譽(yù)公司(Fitch)也先后于1922年和1924年開始對(duì)工業(yè)證券進(jìn)行評(píng)級(jí)。

20世紀(jì)30年代的大衰退使人們開始重視債券到期無法兌現(xiàn)和證券風(fēng)險(xiǎn)問題。信用評(píng)級(jí)由此受到關(guān)注，投資者和發(fā)行者對(duì)信用評(píng)級(jí)的需求均有所增長。評(píng)級(jí)開始根據(jù)涉及的不同金融工具分類細(xì)化。更重要的是，監(jiān)管者開始使用信用評(píng)級(jí)。

1930年聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行開始在檢查其所屬銀行的資產(chǎn)組合中使用評(píng)級(jí)；1931年，美國財(cái)政部采用信用評(píng)級(jí)作為考察國家銀行債券賬號(hào)質(zhì)量的標(biāo)尺；美國國會(huì)1935年銀行法案和聯(lián)邦儲(chǔ)備法案同樣確定國家銀行和州銀行只能購買達(dá)到評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的證券。

20世紀(jì)20年代到30年代后來被稱為評(píng)級(jí)業(yè)的黃金時(shí)代。二戰(zhàn)后美國經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)發(fā)展，債券價(jià)格穩(wěn)定，很少壞債，市場對(duì)信用評(píng)級(jí)信息的需求量收縮。

進(jìn)入70年代以后，美國歷經(jīng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)和隨之而來的信用危機(jī)，同時(shí)，新的、更為復(fù)雜的金融衍生工具開始出現(xiàn)并被廣泛應(yīng)用，對(duì)信用評(píng)級(jí)的依賴加重。從1975年開始，美國證監(jiān)會(huì)(SEC)將有效信用評(píng)級(jí)限定在所謂NRSRO(Nationally Recognized Statistical RatingsOrganizations，國家認(rèn)證的統(tǒng)計(jì)評(píng)級(jí)組織)體制之內(nèi)，NRSRO由此誕生。開始時(shí)SEC只在一個(gè)小的范圍內(nèi)(債務(wù)證券交易中的資本收費(fèi))，要求使用NRSRO評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)，但不久NRSRO體制被擴(kuò)展到證券、養(yǎng)老金、銀行、房地產(chǎn)、保險(xiǎn)等其他金融業(yè)的監(jiān)管當(dāng)中。自此，1933年證券法案、1934年證券交易法案、1940年投資公司法案的諸多原則，越來越多地靠NRSRO體系來實(shí)現(xiàn)。信用評(píng)級(jí)行業(yè)的規(guī)模和利潤隨之空前擴(kuò)大。

從20世紀(jì)70年代到80年代中期，美國債券發(fā)行量有了較大的增長，二級(jí)市場的交易量也不斷增加。與此同時(shí)，商業(yè)票據(jù)發(fā)展迅速，在市場上取代了傳統(tǒng)上由銀行扮演的對(duì)企業(yè)的短期貸款者角色。至此，信用評(píng)級(jí)伴隨著NRSRO體制的蔓延成為不斷發(fā)展和具有更大風(fēng)險(xiǎn)性的資本市場體系中不可缺少的組成部分。美國資信評(píng)估業(yè)的一個(gè)主要特點(diǎn)是：對(duì)于同一受評(píng)對(duì)象，投資者堅(jiān)持要有至少兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)估。通過評(píng)估機(jī)構(gòu)之間的競爭得出高質(zhì)量分析報(bào)告的做法被市場廣泛接受。

進(jìn)入21世紀(jì)之后，隨著安然、世通等公司的破產(chǎn)，人們?cè)趯?duì)美國金融體系進(jìn)行反思的同時(shí)也波及信用評(píng)級(jí)業(yè)。

2003年1月，SEC應(yīng)國會(huì)提案的要求，向國會(huì)提交報(bào)告，內(nèi)容關(guān)于信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在證券業(yè)的功能和角色。目前SEC正在考慮對(duì)信用評(píng)級(jí)行業(yè)究竟應(yīng)該監(jiān)管到何種程度。SEC考慮的范圍，一極是停止NRSRO認(rèn)證，退出評(píng)級(jí)市場監(jiān)管，設(shè)計(jì)出另外的方式完成監(jiān)管目標(biāo)；另一極是加強(qiáng)監(jiān)管，通過立法，對(duì)評(píng)級(jí)程序提出更嚴(yán)格的要求。SEC在2003年6月發(fā)布“概念聲明(Concept Release)”，就此征集各方意見。同時(shí)SEC批準(zhǔn)了加拿大的一家評(píng)級(jí)公司新加入NRSRO系統(tǒng)以鼓勵(lì)競爭。

征集意見的截止日期是2003年7月28日。根據(jù)慣例，SEC的“概念聲明”將在一定時(shí)間后由“條例修改建議書(Rule Proposal)”回應(yīng)；可以預(yù)期，SEC的改規(guī)意見將在一定時(shí)間后出現(xiàn)。

根據(jù)SEC網(wǎng)站的列表，這期間收到包括投資界、學(xué)術(shù)界、證券界、業(yè)界的大量反饋。其中發(fā)自美國機(jī)構(gòu)投資者協(xié)會(huì)（The Investment Company Institute）的意見可代表美國投資公司對(duì)這場論爭的態(tài)度，也是最值得關(guān)注的意見。該協(xié)會(huì)擁有8600多家共同基金，其會(huì)員的總資產(chǎn)達(dá)6.697萬億美元，占整個(gè)市場資產(chǎn)的95％。

投資公司協(xié)會(huì)的基本意見是，反對(duì)取消NRSRO，但應(yīng)該重新評(píng)估當(dāng)前對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管結(jié)構(gòu)。投資公司協(xié)會(huì)的具體意見包括：一是加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督體系；二是要求評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)就評(píng)級(jí)流程中所使用的信息來源、標(biāo)準(zhǔn)、程序和政策做公開披露；三是建立新的公開的評(píng)價(jià)體系，考察評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)，標(biāo)準(zhǔn)以及評(píng)級(jí)方法；四是要求評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)他們的評(píng)級(jí)結(jié)果承擔(dān)法律責(zé)任。