如果不出意外，《證券投資基金法》將在本月通過全國人大常委會的三審，并正式通過。

咨詢公司可做主發(fā)起人

“與二審稿相比，最終通過的《證券投資基金法》將有一項(xiàng)重大的改變，就是對于發(fā)起設(shè)立投資基金管理公司的主發(fā)起人資格降低了門檻?！薄蹲C券投資基金法》起草小組的一位人士說。

按照今年6月份的二審稿規(guī)定，基金管理公司的主要發(fā)起人為證券公司、信托投資公司，基金管理公司的出資人必須具備良好的資信，最近三年沒有違法記錄，同時(shí)，基金管理公司的注冊資本金不得低于1億元人民幣。這一限制使得其他類型的企業(yè)不能成為主要發(fā)起人。

在基金業(yè)發(fā)展初期制定較高進(jìn)入門檻，讓優(yōu)秀證券公司率先進(jìn)入基金業(yè)，有利于基金業(yè)初期的穩(wěn)健發(fā)展。然而，由于證券市場在近幾年發(fā)生了較大變化及基金業(yè)進(jìn)入發(fā)展新階段，證券公司近兩年盈利不佳，甚至在去年出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損，證券公司的盈利狀況已經(jīng)難以充分反映公司經(jīng)營能力。在這種情況下，對基金主發(fā)起人的資格限定就有些作繭自縛的味道。

“這次關(guān)于基金公司主要發(fā)起人的資格放寬，就是考慮到現(xiàn)在的市場環(huán)境，同時(shí)希望能夠擴(kuò)大基金公司股東的范圍，”起草小組的人士說，“當(dāng)然這個(gè)放寬的主要發(fā)起人資格也是有限制的。”

據(jù)了解，《證券投資基金法》中將對咨詢公司的資格作出限定?！白稍児镜闹饕蓶|要具有金融行業(yè)的背景和經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，并不是隨便一個(gè)公司注冊成立一個(gè)咨詢公司就可以的，”起草小組的人士解釋說，“同時(shí)對于咨詢公司的注冊資本也有限制，要求3億元以上?！?/p>

“這種進(jìn)入門檻的降低肯定有利有弊，放寬基金公司主要發(fā)起人的資格肯定有利于基金業(yè)的發(fā)展，但是這種放寬會不會帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，會給基金公司的公司內(nèi)部治理帶來什么樣的后果還有待市場的結(jié)論，”一位業(yè)內(nèi)人士分析說，“監(jiān)管層肯定也擔(dān)心會出現(xiàn)問題，因此沒有全面放開，而是部分的、有條件的放開。”

回避融資話題

早在今年6月底對基金法草案進(jìn)行二審的時(shí)候，是否允許開放式基金向商業(yè)銀行申請短期融資的問題就成為爭議最大的焦點(diǎn)?！蹲C券投資基金法》二審稿中規(guī)定：“根據(jù)開放式基金運(yùn)營的需要，基金管理人可以按照中國人民銀行規(guī)定的條件為基金向商業(yè)銀行申請短期融資?！?/p>

此條規(guī)定一經(jīng)提出，市場上的爭論很多。反對的觀點(diǎn)認(rèn)為，我國對證券業(yè)、銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管。如果允許基金管理人為基金申請短期融資，將可能會導(dǎo)致銀行資金違規(guī)入市，從而帶來金融風(fēng)險(xiǎn)。另外，對于可能出現(xiàn)的贖回壓力，基金管理公司作為專家理財(cái)?shù)墓?，理?yīng)有充分的財(cái)務(wù)準(zhǔn)備和應(yīng)對措施。如果基金連支付贖回的能力都沒有了，說明經(jīng)營情況已經(jīng)非常糟糕，這時(shí)候通過銀行融資來支撐，對銀行來說風(fēng)險(xiǎn)非常大。

而持支持意見的觀點(diǎn)則認(rèn)為，基金法的制定首先要注意有前瞻性，雖然我國目前還是分業(yè)經(jīng)營，但混業(yè)經(jīng)營已是大勢所趨。而根據(jù)外國混業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)狀，允許開放式基金進(jìn)行短期融資是最起碼的行為。如果是因?yàn)槎唐谌谫Y會給銀行帶來風(fēng)險(xiǎn)而主張不把它寫進(jìn)法律的話，那么不允許短期融資而造成的風(fēng)險(xiǎn)也許更大。

來自《證券投資基金法》立法小組的消息說，因?yàn)榛疬M(jìn)行短期融資的問題涉及很多部門，雖然問題非常重要，但是考慮到基金公司長期的操作空間，因此在這次的立法中回避了這個(gè)問題。

“回避的做法實(shí)際上是既不允許也不反對，因此這中間存在很大的操作空間，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以在需要的時(shí)候再明確?！币晃换鸾?jīng)理分析說。

中國證監(jiān)會基金部主任孫杰說：“基金立法要從制度上給基金業(yè)的發(fā)展留有空間?！?/p>

中國證監(jiān)會基金部正在緊鑼密鼓地為《證券投資基金法》的出臺做準(zhǔn)備。“我們需要在《證券投資基金法》生效之前把所有與之相抵觸的法律法規(guī)全部修改一遍，而按照明年7月1日開始實(shí)行的《行政許可法》，所有的通知、辦法、規(guī)定等文件也必須進(jìn)行整理升格?！敝袊C監(jiān)會基金部的人士透露。