如果不出意外，《證券投資基金法》將在本月通過(guò)全國(guó)人大常委會(huì)的三審，并正式通過(guò)。

咨詢(xún)公司可做主發(fā)起人

“與二審稿相比，最終通過(guò)的《證券投資基金法》將有一項(xiàng)重大的改變，就是對(duì)于發(fā)起設(shè)立投資基金管理公司的主發(fā)起人資格降低了門(mén)檻。”《證券投資基金法》起草小組的一位人士說(shuō)。

按照今年6月份的二審稿規(guī)定，基金管理公司的主要發(fā)起人為證券公司、信托投資公司，基金管理公司的出資人必須具備良好的資信，最近三年沒(méi)有違法記錄，同時(shí)，基金管理公司的注冊(cè)資本金不得低于1億元人民幣。這一限制使得其他類(lèi)型的企業(yè)不能成為主要發(fā)起人。

在基金業(yè)發(fā)展初期制定較高進(jìn)入門(mén)檻，讓優(yōu)秀證券公司率先進(jìn)入基金業(yè)，有利于基金業(yè)初期的穩(wěn)健發(fā)展。然而，由于證券市場(chǎng)在近幾年發(fā)生了較大變化及基金業(yè)進(jìn)入發(fā)展新階段，證券公司近兩年盈利不佳，甚至在去年出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損，證券公司的盈利狀況已經(jīng)難以充分反映公司經(jīng)營(yíng)能力。在這種情況下，對(duì)基金主發(fā)起人的資格限定就有些作繭自縛的味道。

“這次關(guān)于基金公司主要發(fā)起人的資格放寬，就是考慮到現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境，同時(shí)希望能夠擴(kuò)大基金公司股東的范圍，”起草小組的人士說(shuō)，“當(dāng)然這個(gè)放寬的主要發(fā)起人資格也是有限制的?！?/p>

據(jù)了解，《證券投資基金法》中將對(duì)咨詢(xún)公司的資格作出限定。“咨詢(xún)公司的主要股東要具有金融行業(yè)的背景和經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，并不是隨便一個(gè)公司注冊(cè)成立一個(gè)咨詢(xún)公司就可以的，”起草小組的人士解釋說(shuō)，“同時(shí)對(duì)于咨詢(xún)公司的注冊(cè)資本也有限制，要求3億元以上?！?/p>

“這種進(jìn)入門(mén)檻的降低肯定有利有弊，放寬基金公司主要發(fā)起人的資格肯定有利于基金業(yè)的發(fā)展，但是這種放寬會(huì)不會(huì)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)給基金公司的公司內(nèi)部治理帶來(lái)什么樣的后果還有待市場(chǎng)的結(jié)論，”一位業(yè)內(nèi)人士分析說(shuō)，“監(jiān)管層肯定也擔(dān)心會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，因此沒(méi)有全面放開(kāi)，而是部分的、有條件的放開(kāi)?！?/p>

回避融資話題

早在今年6月底對(duì)基金法草案進(jìn)行二審的時(shí)候，是否允許開(kāi)放式基金向商業(yè)銀行申請(qǐng)短期融資的問(wèn)題就成為爭(zhēng)議最大的焦點(diǎn)?！蹲C券投資基金法》二審稿中規(guī)定：“根據(jù)開(kāi)放式基金運(yùn)營(yíng)的需要，基金管理人可以按照中國(guó)人民銀行規(guī)定的條件為基金向商業(yè)銀行申請(qǐng)短期融資?！?/p>

此條規(guī)定一經(jīng)提出，市場(chǎng)上的爭(zhēng)論很多。反對(duì)的觀點(diǎn)認(rèn)為，我國(guó)對(duì)證券業(yè)、銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管。如果允許基金管理人為基金申請(qǐng)短期融資，將可能會(huì)導(dǎo)致銀行資金違規(guī)入市，從而帶來(lái)金融風(fēng)險(xiǎn)。另外，對(duì)于可能出現(xiàn)的贖回壓力，基金管理公司作為專(zhuān)家理財(cái)?shù)墓?，理?yīng)有充分的財(cái)務(wù)準(zhǔn)備和應(yīng)對(duì)措施。如果基金連支付贖回的能力都沒(méi)有了，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)情況已經(jīng)非常糟糕，這時(shí)候通過(guò)銀行融資來(lái)支撐，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)非常大。

而持支持意見(jiàn)的觀點(diǎn)則認(rèn)為，基金法的制定首先要注意有前瞻性，雖然我國(guó)目前還是分業(yè)經(jīng)營(yíng)，但混業(yè)經(jīng)營(yíng)已是大勢(shì)所趨。而根據(jù)外國(guó)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀，允許開(kāi)放式基金進(jìn)行短期融資是最起碼的行為。如果是因?yàn)槎唐谌谫Y會(huì)給銀行帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)而主張不把它寫(xiě)進(jìn)法律的話，那么不允許短期融資而造成的風(fēng)險(xiǎn)也許更大。

來(lái)自《證券投資基金法》立法小組的消息說(shuō)，因?yàn)榛疬M(jìn)行短期融資的問(wèn)題涉及很多部門(mén)，雖然問(wèn)題非常重要，但是考慮到基金公司長(zhǎng)期的操作空間，因此在這次的立法中回避了這個(gè)問(wèn)題。

“回避的做法實(shí)際上是既不允許也不反對(duì)，因此這中間存在很大的操作空間，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以在需要的時(shí)候再明確。”一位基金經(jīng)理分析說(shuō)。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金部主任孫杰說(shuō)：“基金立法要從制度上給基金業(yè)的發(fā)展留有空間?！?/p>

中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金部正在緊鑼密鼓地為《證券投資基金法》的出臺(tái)做準(zhǔn)備?！拔覀冃枰凇蹲C券投資基金法》生效之前把所有與之相抵觸的法律法規(guī)全部修改一遍，而按照明年7月1日開(kāi)始實(shí)行的《行政許可法》，所有的通知、辦法、規(guī)定等文件也必須進(jìn)行整理升格?！敝袊?guó)證監(jiān)會(huì)基金部的人士透露。