2003年美國經(jīng)濟增長現(xiàn)狀

2003年第一季度和第二季度，美國GDP按年增長率計算的累積總值（總供給）分別為10688.4萬億美元和10793.9萬億美元，分別增長1.4％和3.1％（按年率計算，見表1和表2）。

從總需求方面看，前兩季度國內私人消費增長2.0％和3.8％，第一季度比2002年同期下降了1.1％；第二季度卻比2002年同期提高了2.0％。第一季度，國內私人總投資為-5.3％，而2002年同期的數(shù)字為18.2％，私人總投資不暢，是美國經(jīng)濟復蘇乏力的重要原因之一。盡管第二季度私人投資有所上升，但仍然比2002年同期低7個百分點。商品和服務出口分別為-1.3％和-1.2％，比2002年同期的數(shù)據(jù)（3.5％和14.3％）大為惡化。第一季度的商品和服務進口為-6.2％，第二季度有所改善（7.9％），但是，仍不如2002年同期的數(shù)據(jù)（8.5％和22.2％）。經(jīng)常項目赤字擴大，是拖累美國經(jīng)濟復蘇的另一個原因。政府消費和總投資在第二季度達到8.2％，比2002年同期高將近7個百分點，其中國防支出增長45％，這是伊拉克戰(zhàn)爭的短期因素造成的。前兩季度的通貨膨脹率與2002年同期基本持平。個人收入比2002年同期下降了1.2-1.6個百分點。為5.6％。公司稅后利潤為3.8％和-3.4％。比2002年全年的水平（-4.0％）強不了多少。失業(yè)率高達6.4％，為近年來的最高水平。

布什政府的調整政策

伊拉克戰(zhàn)爭結束后，制約美國經(jīng)濟增長的不確定性因素開始逐步明朗化，股票市場價格逐步企穩(wěn)回升，公司最終產(chǎn)品銷售率有提高的跡象，2003年上半年的年均增長率可望保持在2％。公司勞動生產(chǎn)率（每小時非農(nóng)業(yè)產(chǎn)出率）提了3.75％，這是美國經(jīng)濟不景氣中不多的亮點。盡管勞動力市場疲軟，但是家庭收入?yún)s得益于勞動生產(chǎn)率的提高而上升。低利率和減稅政策，刺激了家庭消費和家用設備投資，資金更多地投入房地產(chǎn)業(yè)，從而使住房抵押貸款大增。美國商業(yè)投資出現(xiàn)反彈。經(jīng)濟衰退之后，美國公司對機器設備和軟件的投資增長了5％。由于勞動生產(chǎn)率的強勁增長，美國公司的邊際利潤得以改善。戰(zhàn)爭將加快產(chǎn)業(yè)結構調整。戰(zhàn)爭消耗掉部分與軍事相關的IT產(chǎn)業(yè)的庫存，并派生出新的IT需求。因此，高技術，尤其是IT產(chǎn)業(yè)將迎來新的發(fā)展機遇。

為應對2004年的總統(tǒng)大選，小布什將把戰(zhàn)后的工作重心轉向解決國內經(jīng)濟問題。他提出今后10年減稅7260億美元的計劃，用于擴大供給，刺激需求，以帶動經(jīng)濟增長，但國會對其計劃攔腰一刀，之后，布什又提出減稅550億美元的妥協(xié)方案。減稅政策是一把雙刃劍，它一方面擴大供給，另一方面卻減少財政收入，使美國的預算赤字火上澆油。布什的減稅計劃猶如一場賭博，如果失敗，赤字將達到上萬億美元，屆時，選民最關心的就業(yè)、社會保障和醫(yī)療保健問題都將受到威脅。死灰復燃的財政赤字將成為總統(tǒng)選舉中的熱門話題，也將成為決定布什能否連任的重要問題之一。

與財政赤字相伴，美國的貿(mào)易赤字超過5000億美元。雙赤字迫使美元貶值，美元對歐元的匯率縮水近3成。美國一貫堅持的強勢美元政策受到挑戰(zhàn)。

布什強調加快美國預算制度的改革，“如果改革拖的時間越長，危險就越大，醫(yī)治就越難?！?968年美國采用的現(xiàn)金會計制度不能直接反映當前聯(lián)邦長期預算的收支狀況，也不能準確反映財政的盈虧狀況。但是，美國的長期預算會誤導稅收和消費決策，不能反映財政年度的真實情況。許多增值稅被延緩計入聯(lián)邦收入，如資本收益稅、公司增值收益稅、退休人員稅收等等?，F(xiàn)在，總消費支出遠遠大于按現(xiàn)金會計方法計算出的總消費。按照完全增值會計方法計算，2003年的社會保障項目將出現(xiàn)巨大赤字，而不是按現(xiàn)金會計方法計算出的盈余。

保持預算平衡需要對預算收入和支出兩方面采取行動，但是，限制支出目前是十分困難的。減稅受到聯(lián)邦政府服務項目需求（如國防）的制約，伊拉克戰(zhàn)爭則削弱了這種制約。如果預算開支超過了名義GDP的增長，就必須依靠較高的稅率來維持預算平衡。但是，布什的稅收政策是反其道而行之，因而，擴大赤字將是一個不可避免的結果。

9.11事件和伊拉克戰(zhàn)爭改變了美國預算資源的需求，布什曾許諾增加防務開支，10年內將增加軍費開支450億美元，即提高軍費17％。2002財政年度軍費預算達3100億美元，戰(zhàn)后，軍費將大大超過預期，并導致預算赤字進一步擴大。

控制預算平衡既不能以犧牲經(jīng)濟增長為代價，又不能以犧牲國民消費為代價。因此，布什政府強調提高經(jīng)濟增長率和勞動生產(chǎn)率來解決預算赤字問題。但是，美國GDP第一季度的增長率僅為1.4％，第二季度為3.1％，均低于人們的預期水平。大選前，能否大幅度提高經(jīng)濟增長率，對布什政府來說，又是一道難題。

從貨幣政策上看，美聯(lián)儲經(jīng)過連續(xù)13次降息，短期利率達13％，為45年來的最低點。因此，以降息作為金融貨幣手段來刺激經(jīng)濟增長的空間變得十分狹窄。在這種情況下，如果長期利率上漲，將導致股市價格下跌，從而延緩經(jīng)濟復蘇的進程?？傊?，伊拉克戰(zhàn)爭結束后，布什政府在經(jīng)濟上走了鋼絲，力圖在稅收政策、財政政策、預算政策、貿(mào)易政策、貨幣政策等方面尋求平衡（貨幣和財政刺激政策更多的是政治上的考慮，而非經(jīng)濟靈活性的考慮——格林斯潘），以確保美國經(jīng)濟在2004年大選前擺脫衰退期，步入增長期，否則，老布什將在家里迎接小布什。

2004年美國經(jīng)濟預測

按照國際貨幣基金組織和世界銀行2003年9月份的研究報告估計，美國2003年的經(jīng)濟增長率將達到2.6％，2004年將達到3.9％ 。如果這一估計能夠實現(xiàn)，那么，美國下半年的經(jīng)濟增長速度將超過上年，即保持第二季度3.1％的增幅即可達到目標。

盡管前兩季度總需求對GDP的貢獻度指標好壞參半，但是，拉動經(jīng)濟增長的動力主要來自拉動消費和投資。例如，在第二季度GDP增長3.1％中，私人消費貢獻度為2.65％（其中，耐用消費品1.78％）、固定資本投資貢獻度為1.01％、聯(lián)邦政府消費與投資貢獻度為1.61％、國防貢獻度為1.75％。這些指標與去年依靠削減庫存和促銷等外在手段刺激經(jīng)濟有很大的不同，消費和固定資本投資指標是衡量經(jīng)濟能否持續(xù)走強的重要因素，如果下半年美國的消費和投資按照上半年的軌跡運行，2003年GDP的增幅超過2.6％的可能性是很大的。如果這一指標能夠順利達到，2004年的經(jīng)濟可能按照“慣性”恢復到3.5％以上的增長率。

另外，布什政府寬松的宏觀經(jīng)濟政策：減稅、降息和降低美元匯率的時效性可能在2004年的總統(tǒng)大選前逐步顯露出來，這些都有助于美國經(jīng)濟可能在下半年蹣跚爬升，2004年恢復性增長。但是，經(jīng)濟預測如同天氣預報，如果不可測的國際經(jīng)濟、政治、軍事等重大突發(fā)事件出現(xiàn)，可能直接影響預測的結果。