最近，國際上要求人民幣升值的聲音甚囂塵上，日本、美國和歐洲聯(lián)合起來向人民幣施加壓力。

1997年亞洲金融危機(jī)中，中國政府堅(jiān)持人民幣不貶值，中國保持匯率穩(wěn)定在國際上帶來的掌聲猶然在耳，但時(shí)過境遷，現(xiàn)在籠罩在人民幣周圍的卻是不斷要求其升值的聲音。

來自日本和美國的壓力從2002年底就開始沖擊我國的匯率政策。起源主要在于搞貿(mào)易順差和外資對(duì)國內(nèi)投資增加帶來的大量資金涌入。升值壓力來自于這些國家的出口部門和制造業(yè)，雖然出自民間，卻日益演化成政治問題。

外壓下的匯率之爭(zhēng)

2002年12月，日本副財(cái)長公開發(fā)表人民幣升值的言論，隨后，美國白宮首席經(jīng)濟(jì)顧問公開發(fā)言聲稱，美國政府希望中國將人民幣升值。2003年初，日本在“七國集團(tuán)”的財(cái)長聯(lián)席會(huì)上正式提出“人民幣應(yīng)升值”的提議，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備局在向國會(huì)的報(bào)告中表達(dá)了類似的看法。言論的始發(fā)地從日本轉(zhuǎn)移到美國，從民間轉(zhuǎn)移到政府。由此形成人民幣匯率大爭(zhēng)論，參加者不乏國際知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、政界官員和商界領(lǐng)袖。

日本要求人民幣升值的呼吁由來已久，近年來愈演愈烈，漸成集體話語之勢(shì)。

日本財(cái)務(wù)省公開發(fā)表言論，認(rèn)為人民幣幣值偏低，出口商品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，向世界其他國家輸出通貨緊縮，讓人民幣升值是解決通縮的一種辦法。他們鼓動(dòng)各發(fā)達(dá)國家聯(lián)合起來對(duì)人民幣施壓，迫其升值。

在日本國內(nèi)，并不是所有的人都希望人民幣升值，不同利益集團(tuán)對(duì)人民幣看法是不同的。由于中國產(chǎn)品的進(jìn)入而受到?jīng)_擊的日本生產(chǎn)商，或者產(chǎn)品在國際商場(chǎng)與中國商品競(jìng)爭(zhēng)的日本生產(chǎn)商，希望人民幣升值，然而，消費(fèi)者希望買到中國較便宜的產(chǎn)品，日本投資商在中國投資生產(chǎn)的產(chǎn)品很多會(huì)返銷日本。人民幣升值，對(duì)日本投資商是不利的，同樣日本進(jìn)口商也不希望人民幣升值。

無論投資商或進(jìn)口商，他們對(duì)日本政策產(chǎn)生的影響遠(yuǎn)不如國內(nèi)生產(chǎn)商。

生產(chǎn)商的利益反映在政策上，表現(xiàn)為指責(zé)人民幣匯率偏低，指責(zé)中國輸出通縮，而生產(chǎn)商對(duì)國內(nèi)政治的影響力所占的比重在30%左右。日本財(cái)長在國際上公開對(duì)人民幣施壓的作法正是反映了這些商家的利益。

日本從1998年調(diào)整匯率到現(xiàn)在，每年的貿(mào)易順差大約830億美元(見圖)，可見它對(duì)外部市場(chǎng)攫取得很厲害，中國對(duì)日本為貿(mào)易逆差，為日本提供一個(gè)很大的外部市場(chǎng)。2003年1-8月，中國向日本累計(jì)出口368.4億美元，但從日本累計(jì)進(jìn)口466.6億美元，享有貿(mào)易逆差98.2億美元。因此，日本在談判人民幣升值問題上是沒有主動(dòng)權(quán)的①。

美國官方對(duì)人民幣升值的態(tài)度實(shí)質(zhì)是在打政治牌。美國大選在即，雖然貿(mào)易問題本身是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問題，但是布什要打的是政治牌而不是經(jīng)濟(jì)牌，他并非真正關(guān)心人民幣是否升值 ，而是要博得國內(nèi)來自制造業(yè)、勞工組織、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的重要選票。美國向中國提供了世界上最大的市場(chǎng)，中國出口的40%集中在美國。中國確實(shí)目前是美國貿(mào)易逆差的最大來源國，雖然目前美國采取比較溫和的態(tài)度，但不能排除在今后一段時(shí)間內(nèi)匯率問題再次升溫和中美貿(mào)易摩擦加劇的可能性。

美國國內(nèi)反對(duì)人民幣升值的經(jīng)濟(jì)學(xué)家也為數(shù)不少?！皻W元之父”蒙代爾多次表示，中國政府保持人民幣匯率穩(wěn)定是明智之舉。他多次強(qiáng)調(diào)，一個(gè)對(duì)外匯兌換實(shí)施控制的國家遠(yuǎn)不必將其貨幣升值。他認(rèn)為將人民幣升值將加劇中國經(jīng)濟(jì)的通縮。

在這場(chǎng)爭(zhēng)論中，有些國家的專家認(rèn)為，人民幣匯率過低，并提出應(yīng)將人民幣匯率確定在1美元兌4.2元人民幣左右的水平；有些國家的專家與學(xué)者則認(rèn)為，“迫使人民幣升值，是金融霸權(quán)作為軍事霸權(quán)和經(jīng)濟(jì)霸權(quán)的延伸”，人民幣根本不應(yīng)升值。

我們認(rèn)為，以上兩種觀點(diǎn)，前者夸大了市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的調(diào)節(jié)作用；后者不僅否定了市場(chǎng)對(duì)匯率調(diào)節(jié)的影響，而且是將經(jīng)濟(jì)問題政治化。在宏觀調(diào)控上，世界各國基本都以擴(kuò)大就業(yè)、穩(wěn)定幣值、保持國際收支平衡與促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長為基點(diǎn)。中國政府認(rèn)為，“穩(wěn)定貨幣，不使幣值大起大落，關(guān)系到經(jīng)濟(jì)發(fā)展和廣大人民的根本利益，目前中國仍然要保持人民幣的穩(wěn)定”?！皫胖捣€(wěn)定”并不意味著人民幣匯率不進(jìn)行調(diào)整，而是要根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，適度加以調(diào)整。

匯率政策的調(diào)整，主要決定于一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。世界上，沒有一個(gè)國家在制定匯率政策時(shí)，首先考慮國外情況，通常只是兼顧國外情況。目前中國實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，基本符合中國的現(xiàn)實(shí)國情。

人民幣大幅升值對(duì)中國經(jīng)濟(jì)百害而無一利。目前，中國的資本項(xiàng)目尚未開放，人民幣匯率的形成機(jī)制不是完全緣于市場(chǎng)。因此，在根據(jù)不充分的條件下，“人民幣短期大幅升值，首當(dāng)其沖的是中國出口量將大幅減少、甚至出現(xiàn)‘停頓’，就業(yè)和消費(fèi)也將受到嚴(yán)重沖擊”（陳東琪，2003）?！八鼘⒓觿《皇欠烙袊ㄘ浘o縮的現(xiàn)象”（王松奇，2003），如果通貨長期緊縮，“將使不良貸款惡化，正如日本所經(jīng)歷的，中國經(jīng)濟(jì)的良好前景將受到損害。”（Ted Naganawa，2003年）。

美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅納德.麥金農(nóng)教授指出，人民幣大幅升值“是一個(gè)危險(xiǎn)的壞建議”，他警告說，如果允許人民幣升值，中國就會(huì)步日本之后塵陷入通縮的泥潭。日本從1971年1美元兌360日元上升到目前116日元左右，80年代和90年代日元的堅(jiān)挺對(duì)日本衰退中的經(jīng)濟(jì)加大了通貨緊縮的壓力，使其名義利率趨于零。不但沒有消除日本的貿(mào)易順差，還使日本跌入“流動(dòng)性陷阱”，致使貨幣政策趨于無效。

人民幣大幅升值并“不能解決美國經(jīng)濟(jì)問題”（鄧肯·弗里曼，2003年）。中國對(duì)外貿(mào)易很大一部分是出口加工貿(mào)易，進(jìn)出口商品都是美元標(biāo)價(jià)，人民幣升值與否不會(huì)影響這部分貿(mào)易。從本質(zhì)上看，美國和日本經(jīng)濟(jì)的問題主要是由自身造成的。人民幣升值并不能從根本上解決美日經(jīng)濟(jì)問題。即使人民幣升值，由于時(shí)滯的存在，短期內(nèi)對(duì)美日經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也不會(huì)有多大幫助。

人民幣大幅升值只會(huì)打擊當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)兩大亮點(diǎn)——美國和亞洲發(fā)展中國家的出口市場(chǎng)。2003年10月13日《商業(yè)周刊》的報(bào)道顯示：“美國對(duì)華出口年均增長約21%，而對(duì)世界其他地區(qū)或國家卻僅增長約2%?！?目前，中國已成為東亞、東南亞國家的一個(gè)主要出口市場(chǎng)。據(jù)此，中國進(jìn)口市場(chǎng)萎縮，不僅對(duì)美國出口市場(chǎng)、而且對(duì)亞洲發(fā)展中的出口造成負(fù)面影響。

為此，人民幣大幅升值可能拖累世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。人民幣短期大幅升值造成的負(fù)面影響絕不僅限于中國國內(nèi)：中國就業(yè)減少、經(jīng)濟(jì)增幅下降，對(duì)全球產(chǎn)品的需求和吸納能力也將大幅下降。中國是一個(gè)十三億人的大市場(chǎng)，人民幣匯率不穩(wěn)定不僅影響中國的出口、就業(yè)和經(jīng)濟(jì)，更會(huì)沖擊中國經(jīng)濟(jì)對(duì)全世界的貢獻(xiàn)。人民幣短期大幅升值只會(huì)拉世界經(jīng)濟(jì)的后腿，使本已低迷的世界經(jīng)濟(jì)雪上加霜。

摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·羅奇認(rèn)為：目前，“成本高的工業(yè)化國家已經(jīng)決定，它們需要以中國為基地，利用外包戰(zhàn)略，確保在激烈競(jìng)爭(zhēng)中勝出。終止中國的‘盯住美元’匯率政策將破壞這一重要供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性，而這一供應(yīng)鏈已成為日本、美國及歐洲企業(yè)新的全球化生產(chǎn)模式不可或缺的組成部分。”“如果中國真的照辦，那將對(duì)中國、亞洲和全球經(jīng)濟(jì)犯下重大錯(cuò)誤”。

國內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)人民幣匯率水平的爭(zhēng)論基本形成三大類觀點(diǎn)，激進(jìn)學(xué)者認(rèn)為人民幣應(yīng)該急劇升值，以消除升值預(yù)期；漸進(jìn)的觀點(diǎn)認(rèn)為人民幣應(yīng)當(dāng)升值，但要采用漸進(jìn)的方式，在匯率不斷地調(diào)整中，企業(yè)才能增強(qiáng)抵御外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力；第三類觀點(diǎn)堅(jiān)持人民幣匯率應(yīng)當(dāng)維持不變。認(rèn)為人民幣自由浮動(dòng)并不現(xiàn)實(shí)。人民幣不是可兌換貨幣，外匯市場(chǎng)不完善，不能形成一個(gè)自由浮動(dòng)的外匯市場(chǎng)。

重在解決爭(zhēng)論的核心問題

人民幣升值壓力是客觀存在的，但如何化解需要有大智慧。

中國政府官員多次在公開場(chǎng)合表示將保持人民幣的基本穩(wěn)定。2003年9月3日，溫家寶總理在會(huì)見美國財(cái)長斯諾時(shí)說，中國將根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和國際收支狀況，在深化金融改革中進(jìn)一步探索和完善人民幣匯率形成機(jī)制。

對(duì)人民幣幣值高低的討論是注定不能達(dá)成共識(shí)的，幣值的升降對(duì)不同利益部門的影響不同，決策只能從中國自身的現(xiàn)實(shí)和長遠(yuǎn)利益出發(fā)。但是所有的專家對(duì)匯制改革的緊迫性卻有一致的看法。

大家認(rèn)為，我們已經(jīng)是市場(chǎng)化的國家，貨幣匯率的變化卻不是市場(chǎng)化，這與整個(gè)體制不一致。我們討論問題不能停滯于我們需要外匯市場(chǎng)中更高或更低的價(jià)格，而是需要靈活，更能反映市場(chǎng)規(guī)律的價(jià)格變動(dòng)機(jī)制。我們現(xiàn)在要做的是，推動(dòng)利率、匯率市場(chǎng)形成機(jī)制的改革。