在目前金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)的前提下，一個(gè)必要的舉措是，積極推進(jìn)股票質(zhì)押貸款的進(jìn)一步發(fā)展。目前開展個(gè)人與企業(yè)股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的條件已經(jīng)具備。

8月22日，不少媒體沸沸揚(yáng)揚(yáng)地刊發(fā)了一條消息：全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)參與《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》起草的有關(guān)人士表示，《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》也完全適用于個(gè)人，銀行對(duì)股票和資金同時(shí)監(jiān)控，被質(zhì)押的股票只能在銀行的特別席位上交易。所以銀行要開辦這項(xiàng)業(yè)務(wù)應(yīng)該不會(huì)承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)人股票質(zhì)押貸款已經(jīng)被市場(chǎng)期盼已久，于是，部分股民的熱情再次被點(diǎn)燃了，沉悶多時(shí)的股市活躍起來(lái)，當(dāng)日股指頑強(qiáng)上攻沖破了下降通道。

有資料表明，截至2001年底，券商通過(guò)股票質(zhì)押貸款融資已超過(guò)180億元。建設(shè)銀行開展的此項(xiàng)業(yè)務(wù)，幾乎是當(dāng)年開展，當(dāng)年盈利，并且其業(yè)務(wù)主體范圍在不斷擴(kuò)大。8月17日，建設(shè)銀行上海市分行開辟新途徑聯(lián)系股市，該行宣布開始辦理“標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押貸款”業(yè)務(wù)。此舉受到各方廣泛關(guān)注，不少人認(rèn)為，監(jiān)管層開始在政策上對(duì)“證券類產(chǎn)品質(zhì)押貸款”有所松動(dòng)。

由中國(guó)人民銀行《中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展與貨幣政策完善》課題組提交的一份報(bào)告認(rèn)為，股票市場(chǎng)將成為貨幣政策傳導(dǎo)的一個(gè)重要渠道，因此，應(yīng)該在銀行信貸資金與股票市場(chǎng)之間建立一種有機(jī)聯(lián)系，央行在貨幣政策操作時(shí)對(duì)股票市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)應(yīng)予以充分關(guān)注。股市將成為貨幣政策重要傳導(dǎo)渠道，這是一個(gè)新的提法。中國(guó)經(jīng)濟(jì)有一個(gè)很大的矛盾現(xiàn)象，就是城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄額的持續(xù)增長(zhǎng)和銀行業(yè)巨大的存差、資本市場(chǎng)的低迷同時(shí)存在。據(jù)央行最新公布的統(tǒng)計(jì)顯示，至7月31日，各項(xiàng)存款大幅增加，余額已達(dá)到15.9萬(wàn)億元，增長(zhǎng)18.7%，存貸差有3.7萬(wàn)億元。前7個(gè)月居民儲(chǔ)蓄存款累計(jì)增加8850億元，比上年同期多增3477億元。目前，證券市場(chǎng)一個(gè)迫切需要解決的問(wèn)題是，拓寬銀行資金合規(guī)入市渠道。不少人士建議，將儲(chǔ)蓄資金趕入證券市場(chǎng)，這有利于建立貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)之間的聯(lián)系，推動(dòng)銀行業(yè)的改革和恢復(fù)證券市場(chǎng)的信心。

銀行資金進(jìn)入股市確實(shí)是一個(gè)難題。知名學(xué)者王連洲認(rèn)為，種種因素的限制將不太可能使銀行資金短期內(nèi)入市。他認(rèn)為主要是法律法規(guī)上的限制。在目前的法律框架下和金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)思想指導(dǎo)下，防范金融風(fēng)險(xiǎn)仍是工作重點(diǎn)。8月20日《財(cái)經(jīng)》發(fā)表了胡舒立的文章《勿因銀行存差起放信貸資金救市之念》，她認(rèn)為，在當(dāng)前商業(yè)銀行的諸多問(wèn)題中，不良資產(chǎn)比例過(guò)高才是真正的風(fēng)險(xiǎn)所在。而防止這種情況繼續(xù)惡化，就絕不能將銀行資金過(guò)多暴露于股市風(fēng)險(xiǎn)之中。說(shuō)到底，各種股市救銀行之說(shuō)，其實(shí)還是想讓銀行救股市。《國(guó)際金融報(bào)》載文稱，中國(guó)股市一時(shí)的低迷并不可怕，而如果在這種沉默中爆發(fā)出來(lái)的仍不是一個(gè)真正健康的、具有投資價(jià)值的股市，那才可怕。目前有人建議銀行資金入市就很可能造成這種結(jié)果。因此，中國(guó)股市的發(fā)展繁榮似應(yīng)盡量避免這種人為的痕跡，否則，下次股市暴跌套住的不會(huì)是6000萬(wàn)股民，而是1億甚至2億股民。

盡管銀行資金入市是難解之題，但難解也必須解。不少專家學(xué)者表示，中國(guó)社會(huì)資金供給結(jié)構(gòu)與需求結(jié)構(gòu)極不適應(yīng)，而貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)有著天然的聯(lián)系，兩市之間的資金流動(dòng)是一種客觀規(guī)律，人為堵截難以奏效。銀行資金入市是一種必然趨勢(shì)，因?yàn)殂y行的投資渠道如果不拓展，銀行自己就會(huì)面臨生存危機(jī)，而入市無(wú)疑是當(dāng)前較為理想的資金“出口”。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、全國(guó)政協(xié)財(cái)經(jīng)委副主任董輔 說(shuō)，資本市場(chǎng)的創(chuàng)新有時(shí)領(lǐng)先于銀行的信貸政策，應(yīng)因地制宜地調(diào)整金融法規(guī)，引導(dǎo)銀行資金有序地流入證券市場(chǎng)，如果證券市場(chǎng)的資金只出不進(jìn)，當(dāng)然會(huì)萎靡不振。不少專家學(xué)者提出，在目前金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)的前提下，一個(gè)必要的舉措是，積極推進(jìn)股票質(zhì)押貸款的進(jìn)一步發(fā)展。目前開展個(gè)人與企業(yè)股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的條件已經(jīng)具備。