提要：目前股市走勢(shì)復(fù)雜，似乎難以把握，但是如果仔細(xì)研究，也許能找出一些對(duì)預(yù)測(cè)未來(lái)的股市發(fā)展有價(jià)值的東西。

今年是馬年，許多投資者對(duì)馬年股市的走勢(shì)感到無(wú)法理解，大盤該漲不漲，該跌不跌。有相當(dāng)一部分人認(rèn)為對(duì)目前的股市看不懂。

一、今年股市的新特點(diǎn)

實(shí)際上，在黨的“十六大”召開之前，最起碼應(yīng)當(dāng)有一個(gè)基本判斷，即股市應(yīng)當(dāng)穩(wěn)定發(fā)展，任何暴漲與暴跌，政策都是不支持的。正是因?yàn)槿绱?，今年的股市運(yùn)行呈現(xiàn)出了一些過(guò)去從來(lái)未有的新特點(diǎn)。

一是今年的股市不是牛市，也不是熊市，而是“馬市”，股民們炒股票，好似騎在馬背上一樣，上下顛簸，難以駕馭。

二是股市受半年線與年線壓抑的時(shí)間長(zhǎng)。以滬市為例，今年3月中旬，股市反彈至半年線附近，就出現(xiàn)了以半年線為軸心的橫盤調(diào)整。一直到5月中旬，股市沿著半年線整整調(diào)整了2個(gè)月，這在歷史上幾乎是沒有的。此外，在6月下旬，大盤因重大利好的影響，沖至年線附近，又出現(xiàn)沿著年線調(diào)整的走勢(shì)，至今，也已經(jīng)調(diào)整了2個(gè)月。年線對(duì)股市產(chǎn)生如此大的壓力和影響，也是過(guò)去很少見到的。

三是利好政策不斷，但是投資者仍然信心不足，股市上行困難。

四是重大利好，只能演發(fā)一日行情。今年6月24日，管理層推出了今后不再向二級(jí)市場(chǎng)減持國(guó)有股的特大利好，股市只出現(xiàn)了一日暴漲行情。雖然當(dāng)日深滬兩市的日成交量猛增到898億元，表明有大資金進(jìn)場(chǎng)，但是股市并未象大家所預(yù)期的那樣，出現(xiàn)連續(xù)拉高的行情。大盤反而從第二天開始，就連續(xù)調(diào)整至今，使剛剛凝聚起的“人氣”又被消耗怠盡。

二、如何預(yù)測(cè)和判斷股市未來(lái)的走勢(shì)

目前股市走勢(shì)復(fù)雜，似乎難以把握，但是如果仔細(xì)研究，也許能找出一些對(duì)預(yù)測(cè)未來(lái)的股市發(fā)展有價(jià)值的東西。

第一，今年股市的年線及半年線對(duì)大盤漲跌的影響很大，目前，半年線已基本走出一個(gè)圓弧底的形態(tài)，即將上穿年線。而股市日K線一直在年線與半年線之間運(yùn)行，8月20日后，股市日K線已受到半年線的支撐，上穿年線，如果在未來(lái)不太長(zhǎng)的時(shí)間里，出現(xiàn)了半年線上穿年線的情況，股市很可能出現(xiàn)較大的變化。

第二，自從股市連續(xù)暴跌900點(diǎn)，在今年1月初觸底反彈以來(lái)，大盤不斷地上下震蕩，但是至今為止，其基本趨勢(shì)是震蕩向上。如果我們將大盤今年走出的三個(gè)階段性底部和兩個(gè)階段性頂部劃出連線，似乎可以劃出一個(gè)向上運(yùn)行的通道。

第三，今年6月24日一天的成交量達(dá)到近900億元，說(shuō)明的確有大資金入場(chǎng)。按照歷史經(jīng)驗(yàn)，大資金入場(chǎng)，沒拉出幾百點(diǎn)的空間是出不了貨的。因此，在突發(fā)性重大利好面前，股市高開低走，好象是主力機(jī)構(gòu)為防止股市連續(xù)的暴漲，故意而為之的。

從以上三點(diǎn)來(lái)判斷，今后股市震蕩走高的可能性較大。但是今后股市能否震蕩上行，關(guān)鍵還要看以下幾種因素的變化情況。

首先要看上市公司的業(yè)績(jī)能否提高。去年為了消除泡沫，將股市調(diào)下了900多點(diǎn)，在消除了股指的泡沫的同時(shí)，也消除了上市公司業(yè)績(jī)的泡沫，使去年上市公司的整體業(yè)績(jī)大幅下滑。目前，在大盤整體市盈率很高的情況下，只靠政策將股市托起來(lái)是無(wú)意義的，它只能導(dǎo)致更大的泡沫。這也是雖然目前的利好政策不斷，而股民投資欲望不強(qiáng)的最主要原因。

其次，要看人們對(duì)“十六大”的預(yù)期?，F(xiàn)在大家普遍預(yù)期在“十六大”之前能有一波行情，按理講，也應(yīng)該有一波行情。但是如果大家都是如此預(yù)期，行情恐怕就會(huì)沒有了。股市向來(lái)都是要逆向思維。另外，如果人們對(duì)“十六大”的行情預(yù)期過(guò)高，很可能導(dǎo)致股市不漲反跌，跌了之后再出現(xiàn)上漲行情。

再次，要看股市的融資政策是否能有一個(gè)穩(wěn)定的說(shuō)法。1999年下半年曾推出了一系列有利于股市的融資政策，貨幣市場(chǎng)資金通過(guò)各種渠道，紛紛涌入了股市，引起股市高漲。但是當(dāng)股市被各路資金炒熱之后，又開始查資金，查違規(guī)，引起股市一路暴跌。政策多變，也使股市信心不足，資金短缺。停止向二級(jí)市場(chǎng)減持國(guó)有股的政策，只解決了股市供求關(guān)系中的股票供給問(wèn)題。因此，筆者一貫認(rèn)為的股市融資政策應(yīng)當(dāng)統(tǒng)一化、透明化、固定化與法律化才是最為重要的。

最后，今后股市能否走好，最根本的是要看宏觀經(jīng)濟(jì)能否走好?？上驳氖?，我國(guó)今年經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)正在逐步向好，一舉扭轉(zhuǎn)了去年季度GDP指標(biāo)不斷下滑的局面，今年1季度GDP指標(biāo)已回升至7.6%，2季度指標(biāo)已高達(dá)8%，上半年平均為7.8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了去年7.3%的水平。如果沒有意外情況，下半年我國(guó)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將會(huì)繼續(xù)看好，這將為我國(guó)股市的跑馬奔馳創(chuàng)造一個(gè)良好的宏觀環(huán)境，廣大的投資者應(yīng)當(dāng)對(duì)此抱有堅(jiān)定的信心。