編者按 在形勢并未見好的2001年，中國本土創(chuàng)投的成長卻非常迅速，共有133家，分布在22個省、自治區(qū)和直轄市。主要集中在北京、上海和廣東地區(qū)。雖然受資本規(guī)模的限制，中國本土的單位投資額并不大（本土創(chuàng)投平均投資額度為150萬美元，而外資創(chuàng)投為570萬美元），但在2001年表現(xiàn)得比外資創(chuàng)投活躍，投資總量略大于外資創(chuàng)投，投資個數(shù)約為外資的4倍?！犊茖W投資》特別推出十大中國本土VC，排名依據(jù)其歷史投資總量。通過這些龍頭VC以往的投資活動，了解其投資策略、投資理念以及其未來投資趨勢和方向，同時也反映了中國風險投資業(yè)的一些問題。

1.深圳創(chuàng)新科技投資有限公司

歷史投資總量為1.68億美元，2001年投資總量為6500萬美元，基金總量為1.93億美元。

無論是基金總量、2001年投資總量還是歷史投資總量，深圳創(chuàng)新投都穩(wěn)坐中國本土龍頭交椅，其投資非?；钴S和出色。2001年其投資總量為5.37億人民幣，緊隨漢鼎亞太之后，共投資了36家公司。深圳創(chuàng)新投已由注冊資本7億增資擴股到了16億元人民幣。通過與境內(nèi)、境外資金組成合資創(chuàng)業(yè)投資公司，所管理資金已達30個億。共投資了66個項目，全部或部分退出了14個項目，平均增值率達到50%以上。

公司在投資活動中強調(diào)三個方面：一是要完全商業(yè)化、市場化運作，經(jīng)濟效益是第一位的；二是出口導(dǎo)向策略，即無論是投資哪個階段的項目，都一定要先想好退出問題；三是要向基金管理方向轉(zhuǎn)變，拿出部分資金成立了管理公司，委托管理公司去投資。而且，要兩手抓，既抓投資，又抓籌資，以籌資促進投資，保證后續(xù)能力。在以后的發(fā)展中，深圳創(chuàng)新投將廣泛地和境內(nèi)外創(chuàng)投機構(gòu)合作，既實現(xiàn)國際化，又實現(xiàn)區(qū)域化。

公司投資方向主要為具有高速成長性的中小型高新技術(shù)企業(yè)；投資重點為IT、生物制藥、新材料；單個項目的投資規(guī)模一般在1000萬到3000萬人民幣之間；傾向于中后期投資。

公司地址：深圳市福田中心區(qū)深南大道4009號投資大廈23層

聯(lián)系電話：0755-2712888 傳真：0755-2712880

網(wǎng)址：http://www.szvc.com.cn

2.上海聯(lián)創(chuàng)投資管理有限公司

歷史投資總量為9000萬美元，基金總量為1億美元 ，2001年投資額為1800萬美元。

上海聯(lián)創(chuàng)不僅投資手筆很大，而且具有強大的國際化運作能力，擅長與國外著名風險投資機構(gòu)和銀行合作。截止2001年底，共投了約30家公司。其中一半在IT領(lǐng)域，一半在非IT領(lǐng)域。公司的核心業(yè)務(wù)是風險投資管理，目前，該公司管理的資金總額已達8億多元人民幣。

總裁馮濤表示，對于聯(lián)創(chuàng)來說，一是投資會越來越謹慎。二是投資跟蹤管理會逐漸受到重視。三是提高工作程序和人員的專業(yè)化素質(zhì)。四是將提高單位投資額度，由目前的每個項目平均投資額150萬美元，提高到明年的250萬美元左右；相應(yīng)地，將會提高上海聯(lián)創(chuàng)所占的股份比例，可能由過去的平均25.57%達到35-40%。五是上海聯(lián)創(chuàng)可能去關(guān)注一些市場冷點，包括農(nóng)業(yè)、環(huán)保、小化工，以及那些更傳統(tǒng)、更有現(xiàn)金回報、較現(xiàn)實的項目。另外，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)企業(yè)越來越多，VC的投資基金的個數(shù)也在增加，隨著創(chuàng)業(yè)企業(yè)對投資基金的選擇使得各投資基金開始注重建立自己的品牌，今后，上海聯(lián)創(chuàng)將會努力營建自己的品牌。

公司投資方向主要是具有高速成長潛力的中國高新技術(shù)企業(yè)。投資重點為信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、環(huán)保和新材料。其中，信息技術(shù)領(lǐng)域占投資總額的60%；生物醫(yī)藥領(lǐng)域占20%；環(huán)保及新材料領(lǐng)域占20%。公司主要以股權(quán)方式進行投資，一般對初創(chuàng)企業(yè)占10%-50%；對成長企業(yè)占1%-5%。

公司地址：上海市淮海中路381號上海中環(huán)廣場2901室

聯(lián)系電話：021-53832000 傳真：021-53831000

網(wǎng)址：http://www.newmargin.com

3.廣東粵科風險投資集團

歷史投資總量為7000萬美元，基金總量為1億美元，2001年投資額為2200萬美元。

雖然離深圳很近，而深圳又是中國本土創(chuàng)投比較發(fā)達的地方，但廣東粵科還是走出了自己的特色，它充分地挖掘廣州本地的資源，形成了自己的投資區(qū)域。目前，粵科已投資了5億多元人民幣，近50個項目，是本土VC中的佼佼者。

董事長何國杰認為，在中國做風險投資必須考慮三個問題：一是有足夠的資金實力。二是要恢復(fù)到比較理性的管理風險投資機構(gòu)層面，要有足夠的投資理念，看準項目的基本點、基本面，否則就可能陷入誤區(qū)，被某個概念所誤導(dǎo)。在沒有想清楚用什么模式盈利、用什么辦法操控、用什么人去管理項目之前，不要去接觸風險投資。三是堅持價值投資，就是在投資的時候，注重項目的真正價值，預(yù)測將來退出時候的賣點，而避免炒作的項目，這就使得粵科在網(wǎng)絡(luò)股比較狂熱的時候，整個集團卻保持著清醒的頭腦。目前中國的風險投資還處在吃螃蟹的階段，必須要使得民間的資本看到中國的風險投資有合理的盈利模式，而且這種盈利模式還要可以打動整個社會一定階層，這樣中產(chǎn)階級才可能大膽地介入投資。這就像中國股票市場一開始還是動員機關(guān)干部去買，后來才是民間比政府要火熱。即使是目前以政府的引導(dǎo)資金為主，也必須按市場化、價值投資的觀點去運作。要做好風險投資，在目前這個特殊階段還得努力練內(nèi)功。

公司投資方向主要為光機電一體化、生物醫(yī)藥、IT、新材料、新能源、環(huán)保技術(shù)等。投資階段為成長期。

公司地址：廣州市先烈中路100號高中心大樓14-15層 郵編：510070

聯(lián)系電話：020-87620388 傳真：020-87612766

網(wǎng)址：http://www.gvcgc.com

4.山東省高新技術(shù)投資有限公司

歷史投資總量為4500萬美元，基金總量為7250萬美元，2001年投資額為4500萬美元。

在2001年度投資總量的分布中，廣東、北京分別名列第一、二位，而山東則異軍突起，名列第三，排在了上海之前；在投資個數(shù)的分布上，山東依舊表現(xiàn)不凡，排在上海之前名列第三（當然，如果加上外資，上海則超出山東）。在2001年的中國本土風險投資界中，山東無異于一匹黑馬，讓人們眼前一亮。而山東省高新技術(shù)投資有限公司則是當?shù)氐拇笸?，發(fā)揮著巨大的能量。它是山東省第一家政府出資興辦的專門從事高新技術(shù)領(lǐng)域風險投資的公司，也是目前國內(nèi)政府出資組建的規(guī)模最大的風險投資公司之一。

雖然是典型的政府出資，但公司依然堅持市場化、規(guī)范化運作。公司建立起了面向市場的全新的項目評選與決策機制，凡申請公司投資的高科技項目，打破所有制界限，不需經(jīng)過任何中間環(huán)節(jié)，直接向公司推薦。為加強風險控制，公司制定了嚴密的風險防范措施：一是堅持審?fù)斗蛛x、專家評審的原則，把風險控制的意識貫穿到項目立項、調(diào)研、評估、決策、投資、管理、整個過程中，通過對投資的科學管理化解風險；二是對項目采取分階段投資的方法，即每個項目在達到階段性預(yù)期目標并經(jīng)有關(guān)方面驗收后，方可進行下一階段的資金投入；三是對單個項目的投資額，一般不超過公司資本金的5％；四是公司盡量謀求與境內(nèi)外其他投資者對所選項目進行分別考評、聯(lián)合投資，體現(xiàn)優(yōu)勢互補，以控制風險；五是投資決策嚴格按照民主化、專業(yè)化、程序化進行；六是對所有投資項目的股權(quán)不作永久持有，項目一旦成熟，就通過預(yù)定的途徑套現(xiàn)退出。

公司投資方向主要為在山東省內(nèi)注冊的高新技術(shù)企業(yè)，主要是高新技術(shù)領(lǐng)域里處于成長期和擴張期的技術(shù)成果轉(zhuǎn)化項目或者用高新技術(shù)提升的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)項目。投資重點是電子信息、生物工程、新材料等領(lǐng)域內(nèi)的科技含量較高的項目。投資方式是以股權(quán)投資為主，兼顧其它靈活的投資方式。

公司地址：山東省濟南市解放路166號

聯(lián)系電話：0531-6969198

5.北京科技風險投資股份有限公司

歷史投資總量為4200萬美元，基金總量為6000萬美元，2001年投資額為1000萬美元。

中國本土VC中，北科投也是頗為活躍的一個，并且成績斐然。截止2001年，共投資了近40個項目，宣布清算失敗的只有一個項目。投資決策委員會已經(jīng)通過的項目還有10個左右，總共近50個項目。

公司奉行規(guī)模投資和精品投資的理念，即通過實現(xiàn)規(guī)模投資最終實現(xiàn)精品投資。副總裁徐洪才說，兩者不是并列的關(guān)系，而是有先有后，沒有規(guī)模效益就不可能有精品投資。規(guī)模有兩層含義：一是投資項目本身要有一定的資產(chǎn)規(guī)模；二是對投資項目的持股比例要有適度的集中，否則照搬美國的模式過于分散持股，就很難退出和變現(xiàn)。VC行業(yè)是作為廣義投資銀行、資本市場的上游產(chǎn)業(yè)而存在的，這一鏈條不能斷。在目前IPO不能退出、私自并購也很難的情況下，北科投提出戰(zhàn)略性并購上市公司的策略，依靠自己來構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈條，包括早期的研發(fā)項目、孵化、產(chǎn)業(yè)化基地，一直到下游的上市公司收購。以此建立一個縱向的產(chǎn)業(yè)鏈條，同時在板塊內(nèi)部進行橫向整合，增加板塊內(nèi)部的有機聯(lián)系，可以避免所投的項目像一堆馬鈴薯一樣毫無聯(lián)系，避免由于股權(quán)過于分散而失去并購價值。因為并購?fù)褪强刂茩?quán)的轉(zhuǎn)移，如果控制權(quán)比例過低，本身就沒有并購價值，將很難實現(xiàn)退出，退出不了，資金就會沉淀下來，而對于風險投資來說，沒有流動性是最大的風險。公司現(xiàn)在走的路子是，通過戰(zhàn)略性并購上市公司構(gòu)造公司的融資平臺，從而與資本市場對接。

公司投資方向主要為IT、生物醫(yī)藥、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)三大板塊。投資結(jié)構(gòu)：30%投資于種子公司，60%投資于成長、擴張性公司，10%投資于其他業(yè)務(wù)。

公司地址：北京海淀白石橋路甲7號海淀科技大廈10層

聯(lián)系電話：010-68943739 傳真：010-68943779

網(wǎng)址：http://www.bcvv.com.cn

6.上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司

歷史投資總量為4000萬美元，基金總量為7250萬美元。

上海是金融資源的聚居地，所以成為中國風險投資的三大重鎮(zhèn)之一，很多海外投資基金紛紛在這里落腳。盤亙于此的上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司可以說是善假于物，和海外投資基金展開充分的合作，從而達到了發(fā)展自身的目的。

上海創(chuàng)投這樣定位自己：地方財政出資的國有獨資企業(yè)直屬市政府，參照國際風險投資方式運作。所以，其一直按照國際慣例、上海特點，實行市場化運作。吸引和帶動海內(nèi)外各種創(chuàng)業(yè)資金，不斷擴大創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模，形成多元化創(chuàng)投網(wǎng)絡(luò)；選擇投資管理人（公司）和資金托管機構(gòu)，市場化運作創(chuàng)投資金。

公司投資方向主要為信息、生物醫(yī)藥、新材料、環(huán)保等高科技領(lǐng)域，投資對象主要是處于初創(chuàng)期和成長期的中小企業(yè)，成熟期的企業(yè)基本不投。

公司地址：上?；春Ｖ新?634號2樓 郵編：200031

聯(lián)系電話：021-64311988-226 229 242 傳真：021-64336133

網(wǎng)址：http://www.shvc.com

7.信中利投資有限公司

歷史投資總量為2400萬美元，基金總量為2400萬美元。

與許多帶有政府背景的風險投資不同，信中利是致力于中國高科技和民營企業(yè)進行投資和投資銀行服務(wù)的一家民營機構(gòu)。公司旗下共分三塊業(yè)務(wù)：直接投資部、投資銀行部、投資管理部。這三個部門構(gòu)造了一條產(chǎn)業(yè)鏈，互相提供增值服務(wù)。信中利的成績單大概是可以讓人滿意的：截止2001年底，共投資了12個項目，退出了3個，失敗了2個，其余7個項目中有4個具備上市條件。

目前，很多人認為二板的推遲對中國的風險投資和高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是一個重大的挫折。但信中利董事長兼總裁汪潮涌認為這個挫折是可以克服的，那就是對中國現(xiàn)有的公司法進行修改。之所以想上二板，很重要的一條是因為投資人和創(chuàng)業(yè)者所形成的法人股可以全額流通，不必受公司法中規(guī)定的3年限制。如果公司法得以修改，并購、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、產(chǎn)權(quán)交易都將變成了良好的退出通道，而不必去擠二板的獨木橋。在2001年宏觀經(jīng)濟形勢不錯的情況下，若是沒有退出問題的制約，中國的風險投資人本應(yīng)該非常高興才對。之所以現(xiàn)在很多風險投資家仍感到壓力很大，主要是因為退出機制實在是制造了太多的障礙。所以，應(yīng)齊心協(xié)力掃清退出障礙，讓資金高效地周轉(zhuǎn)起來。這樣，中國的風險投資業(yè)才有希望。

公司投資方向主要為中國高科技民營企業(yè)。信中利一般會在創(chuàng)業(yè)公司的成長期投入資金，他們在中國投資的15個項目中只有1/3是在初創(chuàng)期，2/3是在成長期。信中利的下一步投資方向?qū)⒄{(diào)整到媒體、金融服務(wù)、休閑娛樂領(lǐng)域。

公司地址：北京市建國門外大街1號國貿(mào)中心西樓509室 郵編：100004

聯(lián)系電話：010-65056279 010-65056280 傳真：010-65056110

網(wǎng)址：http://www.chinaequity.net

8.西安高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風險投資有限公司

歷史投資總量為2200萬美元，基金總量為5000萬美元，2001年投資額為500萬美元。

對于中國的風險投資事業(yè)來說，像西安這樣的二級城市的作用是不可忽視的。該公司是西安高新開發(fā)區(qū)投融資體系中響當當?shù)慕巧?，擔當著轉(zhuǎn)化西北地區(qū)科技成果的重任。自從2001年IC設(shè)計進一步透出其投資價值之后，公司在這方面做得有聲有色。西部的大發(fā)展，對西安在科技轉(zhuǎn)化方面的要求是很大的，在西安高新技術(shù)開發(fā)區(qū)周圍的80多家風險投資機構(gòu)中，西安高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風險投資無疑有著\"馬首\"的身份。

公司以專業(yè)企業(yè)孵化器為投資方向，以便培育和掌控重點投資領(lǐng)域的項目資源；為提高項目的成功率，引入策略投資人；積極尋求與境內(nèi)外風險投資機構(gòu)的合作，進行聯(lián)合投資。公司項目選擇和投資決策要經(jīng)過三個層次和兩個委員會的審核。三個層次是指投資經(jīng)理對項目進行初選、部門投資業(yè)務(wù)例會確定重點項目、總經(jīng)理投資會議決定擬投資項目。兩個委員會是指專家咨詢委員會進行綜合論證，投資決策委員會進行投資決策。

公司投資方向主要以高科技項目為核心，以種子期和成長期投資為重點；建立分層次的投資架構(gòu)，以最少的資金和最低的風險培育和掌控投資項目；跟蹤高科技項目成長的各個階段，形成多階段項目梯隊。投資方向為：信息產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥、通訊產(chǎn)業(yè)、光機電一體化等。投資階段偏向于高速成長期的中小企業(yè)。

公司地址：西安市高新一路25號創(chuàng)新大廈二層 郵編：710075

聯(lián)系電話：029-8313743 傳真: 029-8244115

網(wǎng)址: http://www.capitech.com.cn

9.聯(lián)想投資有限公司

歷史投資總量為2000萬美元，基金總量為3000萬，2001年投資額為2000萬美元。

作為中國IT行業(yè)的排頭兵，聯(lián)想17年的成功發(fā)展使其積累了豐富的中國本土經(jīng)驗和基礎(chǔ)管理優(yōu)勢，并保持著良好的政府公共關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和與中國企業(yè)、科研院校的合作經(jīng)歷。依托這些豐富的資源，聯(lián)想投資更有可能自如地整合基金投入、投資孵化、撤出安排等現(xiàn)代投資基金機制規(guī)范化運作的多種資源。

聯(lián)想投資注重被投企業(yè)的基本面，不迎合資本市場的短期喜好；強調(diào)與被投企業(yè)之間相互的價值認同和平等交流；不刻意追求短線退出獲利。在可能的情況下作主導(dǎo)投資以積極支持被投企業(yè)并獲得最大回報，但不追求在各輪投資里都作主導(dǎo)；在初期作跟隨投資，為此公司在積極尋找能共同投資的基金。

公司投資方向主要為大IT領(lǐng)域中的四個細分行業(yè)：一是電信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，如寬帶技術(shù)的基礎(chǔ)設(shè)施、光纖部件、交換機、接入網(wǎng)、無線技術(shù)等；二是企業(yè)應(yīng)用軟件，如ERP、CRM、用于垂直行業(yè)的軟件、移動數(shù)據(jù)相關(guān)的軟件等；三是IT服務(wù)，如企業(yè)信息化、行業(yè)IT服務(wù)(電信，銀行)、IT營運等；四是用于通信的半導(dǎo)體芯片設(shè)計，如用戶專用芯片，設(shè)計比芯片已有產(chǎn)品成本低的芯片等。地域重點：僅對主要運作及市場均在中國的企業(yè)進行投資。投資階段主要側(cè)重在創(chuàng)業(yè)期和擴展早期進行投資，該類企業(yè)占總投資資金的70%；少量投資在種子期和PRE IPO的企業(yè)，但需要符合更嚴格的要求；單個項目最大投資額不超過基金總額的10%。

公司地址：海淀區(qū)中關(guān)村科學院南路10號

聯(lián)系電話：010-62509232 傳真：010-62509100

網(wǎng)址：http://www.legendcapital.com.cn

10.北大方正投資有限公司

歷史投資總量為1700萬美元，基金總量為6000萬，2001年投資總量為1000萬美元。

成立投資公司，方正在國內(nèi)IT行業(yè)做了第一批吃螃蟹者。與下屬其他20多家子公司不同，方正投資公司被方正視為是唯一的一家職能公司，主要以風險投資的形式進行運作，是方正集團進行戰(zhàn)略投資和投資管理的專業(yè)機構(gòu)。

總裁李元陽說，中國的風險投資業(yè)要得到真正的發(fā)展，必須徹底解決其融資結(jié)構(gòu)問題。風險投資的要義在于非國有資本所起的作用，而中國本土的風險投資絕大部分來自官方。風險投資的真正用意是在高科技進步的過程中承擔與其回報對等的風險，這要求一定要以非國有的資本來承擔，才能在新技術(shù)方面有一個新的風險分擔機制和資本聚集機制。如果注重系統(tǒng)整合，而不是針對個別的項目考慮風險投資，那么目前的風險投資規(guī)模是遠遠不夠的。所以，中國的風險投資業(yè)要想發(fā)展，就必須在資本的基本結(jié)構(gòu)方面有大的突破，這其實比退出機制更重要。因為即使二板開放，能夠?qū)崿F(xiàn)上市退出的也畢竟是少數(shù)。如果中國大量的民間資本無法與風險投資對資金的需求形成有效的聯(lián)合，也就是說缺少更普及化的資本形成機制，那么，大量的資金無法向風險投資領(lǐng)域聚集，從而中國風險投資的基礎(chǔ)就是不牢固的。另外，中國的風險投資業(yè)應(yīng)該進行分工合作，既能加強抗風險的能力，又能各展所長避免一些泡沫性的東西，整個行業(yè)也能得到整合、提高。所以，把若干家風險投資公司組合在適當分工合作這樣一個機制里，對中國風險投資業(yè)來說，是大有裨益的。

公司投資方向主要為IT、環(huán)保、生物醫(yī)藥等高科技行業(yè)。在IT方向上，更多關(guān)注方正集團產(chǎn)業(yè)鏈的領(lǐng)域，包括行業(yè)軟件、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、電子商務(wù)應(yīng)用技術(shù)、計算機及周邊設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)接入設(shè)備、系統(tǒng)集成、芯片設(shè)計、光電子技術(shù)以及媒體內(nèi)容（含教育）集成管理和運營。方正投資較為謹慎，在投資階段上，盡量不投種子期項目，只投向已有一定規(guī)模的、較為成熟的企業(yè)。至于股權(quán)方面，占股比例為5%-90%不等，既可以完全控股，也可以只占5%。

公司地址：北京海淀區(qū)中關(guān)村南大街甲56號方圓大廈商務(wù)樓301 郵編：100044

聯(lián)系電話：010-88026863 傳真：010-88026862

網(wǎng)址：http://www.founderinv.com/

（本篇文章與Zero2ipo清科公司共同合作完成）

中國本土十大風險投資機構(gòu)的排名是《科學投資》與Zero2ipo清科公司合作完成。Zero2ipo清科公司是一家立足于大中華區(qū)的專業(yè)投資融資顧問和創(chuàng)業(yè)投資研究機構(gòu)。公司2001年調(diào)研完成了《2001年中國創(chuàng)業(yè)投資研究報告》，其《2002年中國創(chuàng)業(yè)投資公司名錄》共收錄了150家在中國從事創(chuàng)業(yè)投資的本土和外資公司詳細介紹及通訊方式等內(nèi)容。了解更詳盡的資料可登錄網(wǎng)站http://www.zero2ipo.com.cn：電話咨詢：010-62588680