2002年4月9日，廣東規(guī)模最大的民辦學(xué)?！?1世紀(jì)學(xué)校進(jìn)行第四次拍賣，但無人應(yīng)標(biāo)。南方拍賣行有關(guān)負(fù)責(zé)人說，拍賣未能成交的主要原因是客戶覺得起拍價太高。

據(jù)了解，番禺21世紀(jì)學(xué)校在1995年正式招生時，每名學(xué)生須交納15萬元到25萬元不等的教育儲備金。盡管收費昂貴，珠江三角洲地區(qū)以及港澳臺的學(xué)生仍然接踵而來，學(xué)生人數(shù)最多時達(dá)1400多人。2000年，學(xué)校董事長劉新元下落不明，1300多名家長交納的2億多元教育儲備金無法追討。經(jīng)法院判決，學(xué)校被強制拍賣。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，從1992年到1996年，短短四年間，廣東辦起的類似學(xué)校達(dá)40余所，它們吸納的“教育儲備金”總額近100億元。利用這些錢，民辦學(xué)校建起了校舍條件遠(yuǎn)高于一般公立學(xué)校的校園。對于珠三角洲地區(qū)為數(shù)不少的“先富起來的人”來說，這種實行全寄宿制、雙語（中英文）教學(xué)的“貴族學(xué)校”，極大地滿足了他們讓孩子獲得更高檔次教育的愿望。統(tǒng)計資料表明，截至1998年底，全國“貴族學(xué)?！币堰_(dá)千余家，而廣東一省就有47所，為全國之最。

收取教育儲備金的學(xué)校的如意算盤是這樣的：根據(jù)學(xué)校與學(xué)生家長簽訂的協(xié)議，儲備金在學(xué)生入學(xué)時存入學(xué)校，學(xué)生畢業(yè)或退學(xué)時全額退還，此外不用交學(xué)費和生活費。只要每年有學(xué)生源源不斷入學(xué)，就有資金來源保障前面所收的儲備金按時退還；同時學(xué)校還可以利用掌握的儲備金進(jìn)行各種投資活動。

假設(shè)一個學(xué)生交“儲備金”20萬元，而他每年在校學(xué)習(xí)、生活費用是15000元，那么學(xué)校必須保證這20萬元每年的投資利潤在15000元以上。這在民辦學(xué)校興起的20世紀(jì)90年代上半期并不困難，那時一年期定期存款的利息高達(dá)12％左右，即使僅把錢存入銀行，利息收入也超過這個數(shù)。而一些銀行賬外經(jīng)營以及一些信托投資公司吸納存款的利息甚至可以達(dá)到25％。也就是說，20萬元儲備金一年的利息收入可以達(dá)5萬元，除了支付學(xué)生的學(xué)習(xí)、生活費用，學(xué)校還會有3.5萬元的利潤。

然而，隨著國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控，銀行利率一路下調(diào)，賬外經(jīng)營、高息攬儲等違規(guī)行為被嚴(yán)格禁止。到1999年，一年期銀行存款利率下調(diào)到3.6％，也就是說，20萬元儲備金一年的利息收入只有7200元，學(xué)校不但沒有任何利潤，還要為每個學(xué)生貼上7800元的教育、生活費用。從某種程度上講，以教育儲備金籌資方式建立的學(xué)校，其風(fēng)險與資本市場的投資風(fēng)險息息相關(guān)。

大約從1996年開始，一些從“貴族學(xué)?！碑厴I(yè)或退學(xué)的學(xué)生發(fā)現(xiàn)，學(xué)校并沒能像當(dāng)初協(xié)議規(guī)定的那樣全額退還“教育儲備金”，而是以財務(wù)困難等為由，拖欠“儲備金”。“教育儲備金”的支付危機，在各“貴族學(xué)?！敝g悄悄蔓延。1999年1月25日，廣東省教育廳下發(fā)“粵教策(1999)2號文”規(guī)定：“從1999年2月1日起，我省所有民辦學(xué)校一律不能收取任何還本形式的教育儲備金，只收取學(xué)雜費?！蔽募€要求各民辦學(xué)校半年內(nèi)還清已收儲備金。

這個文件的下達(dá)，等于割斷了民辦學(xué)校用新生的“教育儲備金”支付老生“教育儲備金”的資金渠道。廣東的民辦教育遇到了空前的危機，不少學(xué)校陷入資金周轉(zhuǎn)困境，以廣州國際學(xué)校、珠海華夏學(xué)校為代表的一批民辦學(xué)校紛紛“倒下”。據(jù)統(tǒng)計，遼寧省辦起的60多所民辦學(xué)校也倒閉了40多所。個別學(xué)校負(fù)責(zé)人攜款潛逃的傳聞更引起了家長的恐慌，追討教育儲備金的風(fēng)潮在廣東、湖南等地都有發(fā)生。

有研究者歸納說，民辦教育主要有三種收費模式，即教育儲備金制、學(xué)期收費制和“建校贊助費＋學(xué)雜費”制。而教育儲備金制出現(xiàn)的問題尤其多。因為它受國家和銀行政策的影響很大，市場的可變因素很多。一旦出現(xiàn)投資錯誤，最大的受害者無疑是學(xué)生和家長。