宏觀

刺激民間經(jīng)濟(jì)的有效措施

中國(guó)人民銀行貨幣委員會(huì)副秘書長(zhǎng)易綱

《國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論》2002年5～6期

要有效刺激民間經(jīng)濟(jì)，重要的措施至少有兩條：1.以減稅來(lái)刺激民間投資。稅收的快速增加對(duì)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生緊縮效應(yīng)，超過(guò)一個(gè)臨界值以后，稅收對(duì)社會(huì)產(chǎn)生的邊際成本要大于收入，而且對(duì)企業(yè)和居民投資和消費(fèi)的積極性會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。另一方面，政府支出的社會(huì)邊際收益要小于投入。政府投資的效率一般不如民間投資，而且支出過(guò)程中有挪用和損耗。中國(guó)的預(yù)算內(nèi)和預(yù)算外財(cái)政收入兩者相加約占GDP的22％～26％，不低于其他發(fā)展中國(guó)家。而且在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，政府控制的資源遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他發(fā)展中國(guó)家。2.進(jìn)一步完善保護(hù)非公有產(chǎn)權(quán)的法律法規(guī)。在絕大多數(shù)競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域中，非公有產(chǎn)權(quán)同公有產(chǎn)權(quán)相比運(yùn)作更有效。非公有企業(yè)更有動(dòng)力和條件去發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)。目前民間投資相對(duì)不足的一個(gè)重要原因是保護(hù)非公有產(chǎn)權(quán)的法律有待進(jìn)一步完善。這一點(diǎn)，可以從中國(guó)的資本外逃看出來(lái)。相當(dāng)一部分“外逃”的資本是出國(guó)資金，然后以外商直接投資的形式再投資回來(lái)，便可名正言順地享受起外資的法律保護(hù)。這從側(cè)面反映私人資本在國(guó)內(nèi)的產(chǎn)權(quán)保障仍不盡如人意。

農(nóng)村改革要市場(chǎng)化

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院農(nóng)村政策研究中心主任李成貴

《改革》2002年第3期

解決“三農(nóng)”問(wèn)題，減少負(fù)擔(dān)，增加收入都需要進(jìn)一步的市場(chǎng)化改革；同時(shí)，需要政府建立有效的支持政策體系，增加農(nóng)民的獲利機(jī)會(huì)，減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)外農(nóng)產(chǎn)品的沖擊。

市場(chǎng)改革還需要在以下方面盡快取得實(shí)際效果。1.加快土地市場(chǎng)化流轉(zhuǎn)。我國(guó)農(nóng)業(yè)市場(chǎng)化改革不能把最稀缺的土地資源排斥在市場(chǎng)之外。要在尊重農(nóng)民意愿的基礎(chǔ)上，加快土地流轉(zhuǎn)制度改革，促進(jìn)土地的流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)土地資源的優(yōu)化配置。2.加快實(shí)現(xiàn)全國(guó)范圍的糧食購(gòu)銷市場(chǎng)化。放開銷區(qū)是一個(gè)過(guò)渡方案，且時(shí)期不應(yīng)該太長(zhǎng)，要加快實(shí)現(xiàn)全國(guó)范圍的糧食購(gòu)銷市場(chǎng)化。3.加快政府職能轉(zhuǎn)變，減少控制，增加服務(wù)。4.加快建立國(guó)家農(nóng)業(yè)支持政策體系，積極的財(cái)政政策要向農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)適度傾斜。

人民幣匯率的未來(lái)走向

北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授秦宛順等

《經(jīng)濟(jì)研究》2002年第5期

中國(guó)加入WTO后，匯率問(wèn)題將不僅是一個(gè)國(guó)際金融問(wèn)題，更是一個(gè)開放宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。對(duì)中國(guó)貨幣政策和國(guó)外利率水平的理論分析和實(shí)證研究結(jié)果同時(shí)表明，應(yīng)該對(duì)加入WTO對(duì)人民幣均衡水平可能產(chǎn)生的影響予以足夠重視。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的決策者也必須把國(guó)內(nèi)、國(guó)外經(jīng)濟(jì)放在一起考慮。不僅國(guó)外實(shí)際利率、世界市場(chǎng)的價(jià)格水平?jīng)Q定人民幣的均衡匯率水平，關(guān)稅政策、國(guó)內(nèi)財(cái)政政策、貨幣政策將對(duì)匯率的決定發(fā)揮越來(lái)越大的作用。政府稅收水平的下降，貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率的下調(diào)，國(guó)外實(shí)際利率水平的降低在長(zhǎng)期將成為使人民幣均衡匯率貶值的重要原因之一，而加入WTO后關(guān)稅稅率的進(jìn)一步下降，也從長(zhǎng)期增加了人民幣貶值的壓力。

金融

中國(guó)資本賬戶可兌換及金融改革

中國(guó)人民銀行研究局局長(zhǎng)謝平

北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心簡(jiǎn)報(bào)2002年第23期

人民幣資本賬戶可兌換是亞洲金融合作和貨幣一體化的必要條件。資本賬戶可兌換需要的條件，一是優(yōu)越的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和穩(wěn)定的政治環(huán)境；二是好的微觀基礎(chǔ)，即國(guó)有企業(yè)和銀行的經(jīng)濟(jì)效益比較好；三是存在一些政策工具和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，要有好的金融管理和監(jiān)督體系；四是比較穩(wěn)定的外部條件和穩(wěn)定的國(guó)際環(huán)境。

因此，資本賬戶可兌換的過(guò)程也充滿挑戰(zhàn)。為此，首先要采取以下步驟。一是改革金融部門，包括利率自由化、國(guó)有商業(yè)銀行改革以及呆壞賬的解決方案；二是形成一個(gè)謹(jǐn)慎的監(jiān)管體系；三是建立一個(gè)金融早期預(yù)警體系；四是完善金融危機(jī)管理體系。未來(lái)五年內(nèi)國(guó)有商業(yè)銀行改革的一攬子方案包括商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)體系改革、工資發(fā)放體系的改革方案、預(yù)警系統(tǒng)的建立方案以及四大商業(yè)銀行呆壞賬的解決方案。這些措施將有利于中國(guó)的資本賬戶的逐步開放。

完善亞洲金融體系

香港證券和期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)主席沈聯(lián)濤

《國(guó)際金融研究》2002年第5期

亞洲地區(qū)金融體系不完善，銀行占主導(dǎo)地位，資本市場(chǎng)分散，資源利用不合理。政府的過(guò)度保護(hù)使金融市場(chǎng)價(jià)格扭曲，風(fēng)險(xiǎn)難以表現(xiàn)出來(lái)，而公司治理機(jī)制由于信息和市場(chǎng)規(guī)則不健全而弱化。

要改善現(xiàn)狀，必須做到：1.建立可靠的信息發(fā)布機(jī)制。這是建立高素質(zhì)市場(chǎng)的基本要求。這個(gè)機(jī)制離不開優(yōu)秀的會(huì)計(jì)及審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)確的統(tǒng)計(jì)報(bào)告，不良的會(huì)計(jì)制度會(huì)導(dǎo)致扭曲的信息，糟糕的決策和風(fēng)險(xiǎn)管理將導(dǎo)致金融危機(jī)。2.建立國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理體制。金融市場(chǎng)要平衡發(fā)展，需要更多的機(jī)構(gòu)投資者。提高風(fēng)險(xiǎn)的披露和管理標(biāo)準(zhǔn)，需要有明確的國(guó)家經(jīng)濟(jì)管理戰(zhàn)略，包括風(fēng)險(xiǎn)集中的識(shí)別，發(fā)展更多的金融產(chǎn)品以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，以更高的技術(shù)深化市場(chǎng)。3.特別需要建立明晰的產(chǎn)權(quán)和信用文化制度。沒(méi)有明晰的產(chǎn)權(quán)，就沒(méi)有清晰的激勵(lì)機(jī)制，很難建立準(zhǔn)確完善的信貸文化。人們沒(méi)有責(zé)任感，資產(chǎn)不能替換，也就沒(méi)有交易的進(jìn)行。