宏觀

刺激民間經(jīng)濟(jì)的有效措施

中國人民銀行貨幣委員會副秘書長易綱

《國際經(jīng)濟(jì)評論》2002年5～6期

要有效刺激民間經(jīng)濟(jì)，重要的措施至少有兩條：1.以減稅來刺激民間投資。稅收的快速增加對經(jīng)濟(jì)會產(chǎn)生緊縮效應(yīng)，超過一個臨界值以后，稅收對社會產(chǎn)生的邊際成本要大于收入，而且對企業(yè)和居民投資和消費(fèi)的積極性會產(chǎn)生負(fù)面影響。另一方面，政府支出的社會邊際收益要小于投入。政府投資的效率一般不如民間投資，而且支出過程中有挪用和損耗。中國的預(yù)算內(nèi)和預(yù)算外財(cái)政收入兩者相加約占GDP的22％～26％，不低于其他發(fā)展中國家。而且在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中，政府控制的資源遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他發(fā)展中國家。2.進(jìn)一步完善保護(hù)非公有產(chǎn)權(quán)的法律法規(guī)。在絕大多數(shù)競爭領(lǐng)域中，非公有產(chǎn)權(quán)同公有產(chǎn)權(quán)相比運(yùn)作更有效。非公有企業(yè)更有動力和條件去發(fā)現(xiàn)市場。目前民間投資相對不足的一個重要原因是保護(hù)非公有產(chǎn)權(quán)的法律有待進(jìn)一步完善。這一點(diǎn)，可以從中國的資本外逃看出來。相當(dāng)一部分“外逃”的資本是出國資金，然后以外商直接投資的形式再投資回來，便可名正言順地享受起外資的法律保護(hù)。這從側(cè)面反映私人資本在國內(nèi)的產(chǎn)權(quán)保障仍不盡如人意。

農(nóng)村改革要市場化

中國社會科學(xué)院農(nóng)村政策研究中心主任李成貴

《改革》2002年第3期

解決“三農(nóng)”問題，減少負(fù)擔(dān)，增加收入都需要進(jìn)一步的市場化改革；同時，需要政府建立有效的支持政策體系，增加農(nóng)民的獲利機(jī)會，減少市場風(fēng)險(xiǎn)和國外農(nóng)產(chǎn)品的沖擊。

市場改革還需要在以下方面盡快取得實(shí)際效果。1.加快土地市場化流轉(zhuǎn)。我國農(nóng)業(yè)市場化改革不能把最稀缺的土地資源排斥在市場之外。要在尊重農(nóng)民意愿的基礎(chǔ)上，加快土地流轉(zhuǎn)制度改革，促進(jìn)土地的流動，實(shí)現(xiàn)土地資源的優(yōu)化配置。2.加快實(shí)現(xiàn)全國范圍的糧食購銷市場化。放開銷區(qū)是一個過渡方案，且時期不應(yīng)該太長，要加快實(shí)現(xiàn)全國范圍的糧食購銷市場化。3.加快政府職能轉(zhuǎn)變，減少控制，增加服務(wù)。4.加快建立國家農(nóng)業(yè)支持政策體系，積極的財(cái)政政策要向農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)適度傾斜。

人民幣匯率的未來走向

北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授秦宛順等

《經(jīng)濟(jì)研究》2002年第5期

中國加入WTO后，匯率問題將不僅是一個國際金融問題，更是一個開放宏觀經(jīng)濟(jì)問題。對中國貨幣政策和國外利率水平的理論分析和實(shí)證研究結(jié)果同時表明，應(yīng)該對加入WTO對人民幣均衡水平可能產(chǎn)生的影響予以足夠重視。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的決策者也必須把國內(nèi)、國外經(jīng)濟(jì)放在一起考慮。不僅國外實(shí)際利率、世界市場的價格水平?jīng)Q定人民幣的均衡匯率水平，關(guān)稅政策、國內(nèi)財(cái)政政策、貨幣政策將對匯率的決定發(fā)揮越來越大的作用。政府稅收水平的下降，貨幣供應(yīng)增長率的下調(diào)，國外實(shí)際利率水平的降低在長期將成為使人民幣均衡匯率貶值的重要原因之一，而加入WTO后關(guān)稅稅率的進(jìn)一步下降，也從長期增加了人民幣貶值的壓力。

金融

中國資本賬戶可兌換及金融改革

中國人民銀行研究局局長謝平

北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心簡報(bào)2002年第23期

人民幣資本賬戶可兌換是亞洲金融合作和貨幣一體化的必要條件。資本賬戶可兌換需要的條件，一是優(yōu)越的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和穩(wěn)定的政治環(huán)境；二是好的微觀基礎(chǔ)，即國有企業(yè)和銀行的經(jīng)濟(jì)效益比較好；三是存在一些政策工具和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，要有好的金融管理和監(jiān)督體系；四是比較穩(wěn)定的外部條件和穩(wěn)定的國際環(huán)境。

因此，資本賬戶可兌換的過程也充滿挑戰(zhàn)。為此，首先要采取以下步驟。一是改革金融部門，包括利率自由化、國有商業(yè)銀行改革以及呆壞賬的解決方案；二是形成一個謹(jǐn)慎的監(jiān)管體系；三是建立一個金融早期預(yù)警體系；四是完善金融危機(jī)管理體系。未來五年內(nèi)國有商業(yè)銀行改革的一攬子方案包括商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)體系改革、工資發(fā)放體系的改革方案、預(yù)警系統(tǒng)的建立方案以及四大商業(yè)銀行呆壞賬的解決方案。這些措施將有利于中國的資本賬戶的逐步開放。

完善亞洲金融體系

香港證券和期貨事務(wù)監(jiān)察委員會主席沈聯(lián)濤

《國際金融研究》2002年第5期

亞洲地區(qū)金融體系不完善，銀行占主導(dǎo)地位，資本市場分散，資源利用不合理。政府的過度保護(hù)使金融市場價格扭曲，風(fēng)險(xiǎn)難以表現(xiàn)出來，而公司治理機(jī)制由于信息和市場規(guī)則不健全而弱化。

要改善現(xiàn)狀，必須做到：1.建立可靠的信息發(fā)布機(jī)制。這是建立高素質(zhì)市場的基本要求。這個機(jī)制離不開優(yōu)秀的會計(jì)及審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)確的統(tǒng)計(jì)報(bào)告，不良的會計(jì)制度會導(dǎo)致扭曲的信息，糟糕的決策和風(fēng)險(xiǎn)管理將導(dǎo)致金融危機(jī)。2.建立國家風(fēng)險(xiǎn)管理體制。金融市場要平衡發(fā)展，需要更多的機(jī)構(gòu)投資者。提高風(fēng)險(xiǎn)的披露和管理標(biāo)準(zhǔn)，需要有明確的國家經(jīng)濟(jì)管理戰(zhàn)略，包括風(fēng)險(xiǎn)集中的識別，發(fā)展更多的金融產(chǎn)品以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，以更高的技術(shù)深化市場。3.特別需要建立明晰的產(chǎn)權(quán)和信用文化制度。沒有明晰的產(chǎn)權(quán)，就沒有清晰的激勵機(jī)制，很難建立準(zhǔn)確完善的信貸文化。人們沒有責(zé)任感，資產(chǎn)不能替換，也就沒有交易的進(jìn)行。