在當(dāng)前商業(yè)銀行的諸多問(wèn)題中，不良資產(chǎn)比例過(guò)高才是真正的風(fēng)險(xiǎn)所在。而防止這種情況繼續(xù)惡化，就絕不能將銀行資金過(guò)多暴露于股市風(fēng)險(xiǎn)之中

勿因銀行存差起放信貸資金救市之念

近來(lái)國(guó)內(nèi)有不少輿論忽然對(duì)銀行業(yè)格外關(guān)心，而談?wù)撟疃嗟纳虡I(yè)銀行存款增長(zhǎng)，憂慮最甚的是存貸差增加。央行剛剛公布的7月金融運(yùn)行報(bào)告顯示，至7月31日，各項(xiàng)存款大幅增加，余額已經(jīng)達(dá)到了15.9萬(wàn)億元，增長(zhǎng)18.7％，貸款在增加但并不很快，存貸差仍有3.7萬(wàn)億之巨。

雖然央行對(duì)時(shí)至今日的金融平穩(wěn)運(yùn)行很有信心，但仍有不少人在哀嘆：存款的增長(zhǎng)太快了，這么多存差總是問(wèn)題，實(shí)在讓人憂心。于是急忙來(lái)分析存差過(guò)高之不利種種，在獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策繞了許多彎以后，開(kāi)出一張據(jù)稱療效最快的處方——讓信貸資金進(jìn)入股市。

其實(shí)，中國(guó)近年來(lái)并沒(méi)有封死貨幣市場(chǎng)進(jìn)入資本市場(chǎng)的閘門(mén)。公開(kāi)的途徑包括券商進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)和股票質(zhì)押融資，這已經(jīng)機(jī)會(huì)不小；而在灰色地帶，各類私募基金、三方協(xié)議、戰(zhàn)略投資、開(kāi)銀行承兌匯票、銀證通透支，更是各顯神通。1999年初股市處于低潮，而莊家呂梁憑著一紙計(jì)劃書(shū)和一張關(guān)系網(wǎng)，可以在三個(gè)月內(nèi)融資54億元，絕大部分都間接來(lái)自銀行。去年秋季央行調(diào)查銀行違規(guī)資金入市，不同研究方法統(tǒng)計(jì)出資金量的兩個(gè)主要版本，一曰4000億元，一曰7000億元，都相當(dāng)驚人。事實(shí)上，中國(guó)的銀行最近幾年正是支持股票市場(chǎng)上價(jià)格高漲的重要因素之一。

問(wèn)題的關(guān)鍵在于，中國(guó)股市波詭云譎、變幻無(wú)常，銀行信貸資金進(jìn)入之后，便暴露于高風(fēng)險(xiǎn)之中，而商業(yè)銀行現(xiàn)有的機(jī)制與風(fēng)險(xiǎn)管理能力，根本不能確保股市內(nèi)信貸資金的安全運(yùn)行。呂梁一類超級(jí)莊家，往往在市場(chǎng)上以虛填實(shí)，單向拉高，編織莊網(wǎng)，循環(huán)抵押（參見(jiàn)本刊2002年6月20日號(hào)特別報(bào)道《莊家天堂》），整個(gè)資金鏈上一旦有一個(gè)環(huán)節(jié)中斷，便導(dǎo)致全局性雪崩，極易給信貸資金帶來(lái)難以挽回的巨大損失。此類惡性事件往昔已屢有發(fā)生，后患猶在，使人難以忘懷。在當(dāng)前外部環(huán)境并無(wú)根本性改善的情況下，主張放開(kāi)信貸資金入市的口子，推出非券商股票質(zhì)押貸款或是證券公司在銀行信用貸款等措施，甚至主張商業(yè)銀行在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行股票投資，而且將此視為促進(jìn)消化巨額存差、推進(jìn)商業(yè)銀行改革的良策，道理實(shí)在是站不住腳！

當(dāng)然，實(shí)事求是地說(shuō)，我國(guó)商業(yè)銀行存貸差不斷加大的現(xiàn)狀，的確反映了銀行資金運(yùn)用中存在的重大問(wèn)題。特別是中國(guó)并非資金充裕的國(guó)家，而存差的相當(dāng)一部分（目前統(tǒng)計(jì)是14％左右）現(xiàn)在仍處于閑置狀態(tài)，僅資金浪費(fèi)本身就令人遺憾。然而，提高商業(yè)銀行多余資金的使用效率不能治標(biāo)不治本，更不能病急亂投醫(yī)。人們已經(jīng)看到，當(dāng)前商業(yè)銀行普遍存在的惜貸現(xiàn)象，主要緣于其自身激勵(lì)機(jī)制的扭曲，更深層地緣于傳統(tǒng)國(guó)有銀行的嚴(yán)重體制缺陷。真要從巨額存差、從過(guò)分惜貸逼出危機(jī)意識(shí)，就應(yīng)當(dāng)下決心改革、動(dòng)大手術(shù)，在銀行體系進(jìn)行從微觀機(jī)制再造到宏觀結(jié)構(gòu)調(diào)整的全方位改革。當(dāng)前的3萬(wàn)多億存差數(shù)目雖然不小，但尚不會(huì)觸及中國(guó)銀行體系的根本，解決此類問(wèn)題亦完全不必急功近利，傷及長(zhǎng)遠(yuǎn)。在實(shí)踐中，改革的正效應(yīng)也會(huì)很快顯現(xiàn)出來(lái)。

在當(dāng)前商業(yè)銀行的諸多問(wèn)題中，不良資產(chǎn)比例過(guò)高才是真正的風(fēng)險(xiǎn)所在。而防止這種情況繼續(xù)惡化，就絕不能將銀行資金過(guò)多暴露于股市風(fēng)險(xiǎn)之中。說(shuō)到底，各種股市救銀行之說(shuō)，其實(shí)還是想讓銀行救股市。6月下旬以來(lái)，從“穩(wěn)定股市運(yùn)行”的角度，這類主張?jiān)缫巡唤^于耳了，最高屋建瓴的提法，是要“進(jìn)一步打通貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)”?？上н@類主張未見(jiàn)效果卻讓人起了疑。不想換一個(gè)方向幾番徘徊，千方百計(jì)還是要說(shuō)出來(lái)，可見(jiàn)渴求銀行資金之心仍是不死。但銀行體系直接關(guān)涉億萬(wàn)人的實(shí)際利益和金融穩(wěn)定，決策中的利益權(quán)衡并不需要太多掂量。各種說(shuō)項(xiàng)盡可以熱鬧非凡，指望能說(shuō)出實(shí)效卻是極難。

不過(guò)，僅這說(shuō)項(xiàng)也在昭示，銀行體系的改革亟待大幅推進(jìn)，過(guò)分遲緩意味著潛在風(fēng)險(xiǎn)在加倍地聚集！