7月初以來，阿根廷金融危機引發(fā)的多米諾骨牌效應(yīng)開始顯現(xiàn)，巴西等國先后發(fā)生劇烈的金融動蕩，烏拉圭銀行體系瀕于崩潰。烏拉圭是南美洲生活水平最高的國家之一，素有“南美瑞士”之稱，巴西則是南美最大的經(jīng)濟體，兩個國家由昔日的富饒和平靜走向了目前的動蕩和不安。

烏拉圭發(fā)生金融動蕩主要受兩個因素的影響，一是巴西和阿根廷貨幣貶值狂潮帶來的烏拉圭比索貶值壓力，今年初至6月20日，烏拉圭比索累計貶值了14％，但仍無法抵抗巨大的貶值壓力。二是銀行體系資金嚴(yán)重外逃，今年初以來愈演愈烈的銀行擠提危機令烏政府被迫于7月30日宣布銀行停業(yè)，以阻止資金繼續(xù)流出烏銀行體系。但此舉事與愿違，引發(fā)烏拉圭比索繼續(xù)狂跌，自6月20日烏拉圭宣布實行浮動匯率以來，烏拉圭比索已經(jīng)貶值將近100％。

在7月29日到31日的三天中，巴西雷亞爾更是急速震蕩，出現(xiàn)自1999年1月以來最大幅度的貶值。巴西央行外匯儲備匱乏，無力大舉干預(yù)外匯市場，不得不寄希望于美國和IMF的援助。

巴西大選是此次雷亞爾貶值的主因。在10月將要舉行的大選中，反對黨和左派政黨勝出的可能性不斷增加。因這兩黨奉行的經(jīng)濟政策與現(xiàn)執(zhí)政黨不同，投資者擔(dān)心巴西在大選后將會放棄自由市場經(jīng)濟政策，各銀行為此已開始解除與巴西的業(yè)務(wù)，導(dǎo)致信貸出現(xiàn)緊縮跡象。巴西每年需約500億美元的外國資本為其經(jīng)濟發(fā)展提供資金和償還外債，信貸緊縮無疑使本已經(jīng)匱乏美元的巴西雪上加霜。投資者懷疑巴西當(dāng)局扭轉(zhuǎn)局面的能力，紛紛撤資和搶購美元以保平安，進而引發(fā)雷亞爾的貶值狂潮。

美國與拉美各國密切的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系迫使美國采取措施穩(wěn)定拉美形勢。拉美歷來被視為美國的“后院”，美國在拉美地區(qū)有大量的直接投資，拉美已成為美國的加工基地，拉美金融體系如果真的崩潰對美國經(jīng)濟有百害而無一利。鑒于上述原因，美國的態(tài)度由最初的反對援助轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的積極參與。美國財政部長奧尼爾8月初在“危急時刻”對巴西、烏拉圭和阿根廷三國進行了訪問，就當(dāng)前南美金融和經(jīng)濟形勢、各國克服危機的措施、以及它們和國際貨幣基金組織的貸款談判進程問題，與這些國家的領(lǐng)導(dǎo)人交換了意見。

8月4日，IMF和美國給予烏拉圭15億美元緊急貸款。8月8日，世界銀行又批準(zhǔn)3.03億美元貸款作為IMF和美國緊急貸款的補充。此外，IMF8月7日表示將給予巴西300億美元的緊急援助貸款，為IMF歷史上提供的緊急援助中最大的一筆。IMF還允許巴西將外匯儲備的下限由現(xiàn)在的150億美元降低到50億美元，這意味著巴西可從外匯儲備中再拿出100億美元用于干預(yù)外匯市場，以維持雷亞爾的穩(wěn)定。這一消息為穩(wěn)定拉美金融市場產(chǎn)生了積極的影響。

但值得注意的是，雖然IMF和美國的緊急援助使烏拉圭的形勢稍事穩(wěn)定，但巴西情況有所不同，投資者對巴西10月份大選的關(guān)注仍然是主導(dǎo)巴西金融市場走勢的重要因素，由于市場擔(dān)心執(zhí)政黨候選人塞拉可能會在選舉中落敗，8月9日巴西雷亞爾兌美元再次走低。因此巴西金融動蕩一時尚難平息，拉美金融動蕩的平息也尚待時日。