2002年10月28日，健力寶集團有限公司原董事長兼總經(jīng)理李經(jīng)緯一生的榮辱沉浮翻到了這樣一頁：全國人大常委會發(fā)出公告，正式宣布終止李經(jīng)緯全國人大代表的資格。此前的10月13日，因李涉嫌貪污，廣東省人大常委會已根據(jù)廣東省人民檢察院的提議依法罷免了其九屆全國人大代表的資格。

這對63歲的李經(jīng)緯來說是一個新的巨大的打擊。自今年1月23日腦溢血突發(fā)住院以來，李經(jīng)緯從廣州空軍醫(yī)院輾轉(zhuǎn)至珠江醫(yī)院，近一年的時間都在病房里度過。7月，跟隨李經(jīng)緯18年的老部下楊仕明被“雙規(guī)”（在規(guī)定的時間和規(guī)定的地點內(nèi)活動），陪護一旁的小兒子及其老部下甚至不敢也不知如何告訴他這一消息。據(jù)說，李自己也從不問及有關(guān)健力寶的事。

去職、發(fā)病、獲罪，在短短的九個月中李經(jīng)緯完成了一個企業(yè)家悲劇性的落幕。來自廣東省檢察院最新的情況報告稱：“犯罪嫌疑人李經(jīng)緯身為受國家機關(guān)委托管理、經(jīng)營國有財產(chǎn)的人員，無視國家法律，伙同他人利用職務之便，以購買人壽保險的形式，侵吞國有財產(chǎn)331.88萬元?！?/p>

健力寶是一家國有企業(yè)，李經(jīng)緯則是所有者選定的管理人，多年來一直擁有對健力寶實際的控制權(quán)。他為什么、何時和怎樣從健力寶轉(zhuǎn)移了資產(chǎn)？10月下旬，《財經(jīng)》匆匆南下，遍訪三水市檢察院、紀委、三水市政府、健力寶公司及李經(jīng)緯的老家，經(jīng)過調(diào)查，確認李經(jīng)緯涉嫌轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的時間應在2001年7月至2002年3月之間，也就是三水市政府宣布轉(zhuǎn)讓健力寶股權(quán)之后。

這是一個耐人尋味的時間點。此前政府方面對于改制一直表現(xiàn)出積極的態(tài)度，李經(jīng)緯也有過很多次機會實現(xiàn)或部分實現(xiàn)自己在健力寶的權(quán)益。然而，由于在李經(jīng)緯及其團隊如何定價的問題上最終未能達成一致意見，當所有者終于決定行使自己資產(chǎn)處置的權(quán)利時，作為管理者的李經(jīng)緯匆匆選擇了最為直接而拙劣的個人權(quán)益實現(xiàn)方式，也終于讓自己墜入了深淵。

“賣掉健力寶”

從時間上分析，是三水市政府決定轉(zhuǎn)讓健力寶股權(quán)才導致了李經(jīng)緯的行為發(fā)生了異變

在廣東省檢察院公布消息前的10月24日，《財經(jīng)》曾經(jīng)從直接負責查辦此案的佛山與三水市司法界獲知，李經(jīng)緯案件是一起典型的“窩案”，涉案人數(shù)較多，涉案金額在1億元以上。目前檢察機關(guān)手中掌握的證據(jù)確鑿，李經(jīng)緯及原健力寶原副總經(jīng)理楊仕明、黎慶元、阮鉅源都已被有關(guān)部門監(jiān)視居住。

此前，曾有廣東本地媒體猜測涉案金額為6000萬元或8000萬元，無論哪種說法，與最后公布的331.8萬元都有著不小的差距。業(yè)內(nèi)人士分析認為，一個多億很可能指的是總涉案金額，而公布的331.8萬元則是目前確證與李經(jīng)緯有關(guān)的貪污金額。

據(jù)三水市政府的一位人士透露，今年7月23日晚，三水市反貪局傳訊健力寶四大老臣之一的楊仕明和兩名財務人員，后來檢察院搜查楊仕明家車庫時，從車庫里搜出了用破麻袋裝的一袋袋的錢，為數(shù)好幾千萬。不久另兩名老臣阮鉅源與黎慶元也雙雙被“雙規(guī)”，而惟一的“幸存”元老于善福已于早些時候悄然去職，飛往新西蘭與家人團聚。

與健力寶過去18年為三水市政府貢獻利稅28億元相比，李經(jīng)緯拿的331.8萬元可說是微不足道：這個數(shù)目，僅相當于一些上市公司老總一年的年薪。李經(jīng)緯為何要為這筆錢而毀去一世英名呢？

一位熟知當?shù)厍闆r的媒界人士認為，李出事只是早晚的事。佛山市紀委的一位黃姓官員在接受《財經(jīng)》電話采訪時明確表示：“類似于褚時健，李經(jīng)緯本身對健力寶的貢獻很大，而且又身患重癥，會從寬處理。因為以前的分配體制有很大的問題，沒有很好地體現(xiàn)出李經(jīng)緯的自身價值。”

從時間上分析，是三水市政府決定轉(zhuǎn)讓健力寶股權(quán)才導致了李經(jīng)緯的行為發(fā)生了異變。按照三水市政府的說法，賣掉健力寶是因為其近年來效益年年下滑。“再等一等，恐怕就賣不出去了?！敝苯迂撠熃×毠蓹?quán)轉(zhuǎn)讓的三水市政府秘書長周永基告知《財經(jīng)》，“健力寶最好的時候一年有兩個億的利潤，到了轉(zhuǎn)制前，賬面上一年只剩下幾百萬?！?/p>

看來，是健力寶自1997年開始的效益滑坡改變了李經(jīng)緯的人生軌跡。不過，企業(yè)的衰落并沒有影響李經(jīng)緯對健力寶的控制權(quán)。根據(jù)健力寶董事會的規(guī)定，除6000萬元以上的貸款和投資需經(jīng)董事會討論外，其他投資項目，由總經(jīng)理決定。三水市政府的有關(guān)官員也表示，李經(jīng)緯對健力寶居功至偉，本人又是全國人大代表，盡管后期健力寶開始走下坡路，政府也從未想過換李經(jīng)緯，因為“沒人可換”。

為什么失去機會

或許李是一個念舊情的人，他不愿為了一個不屬于自己的企業(yè)得罪一起打天下的老人

自1998年以來，許多國企都選擇了在產(chǎn)權(quán)改革上做文章。遠有聯(lián)想，近有TCL，都是借上市之機完成了產(chǎn)權(quán)的改制，并以此體現(xiàn)了企業(yè)管理者的人力價值。對于健力寶來說，至遲從1998年起，三水市政府就不再是改制的主要障礙。該市在1999年3月的《政府工作報告》中還明確提出了“年內(nèi)上市”的目標，那么李經(jīng)緯為什么沒能抓住改制的機會呢？

健力寶也曾有過幾次上市的機遇，最早的一次在1993年，健力寶被列入廣東省第一批上市企業(yè)名單，但終于不了了之。按照李的說法，“第一當時信貸融資渠道還很通暢； 第二企業(yè)基礎沒打好，如果上市籌集來的資金運作不當反而是一個很重的包袱，所以當時沒有急于上市。到1997年企業(yè)開始徘徊不前，為了對股民負責就更不敢上市，去年想上市又因名額分配問題給卡住了?！?/p>

然而，來自《南方周末》的報道引述1997年籌備上市的一位當事人的話稱：“當時李總決心很大，請了香港的百富勤準備在H股上市，佛山、廣東都批了。后來卻因為幾個副手的反對而不了了之，因為他們當時沒有香港居民身份，沒辦法在香港買到股票?！?/p>

或許，李是一個念舊情的人。作為一個“打工老板”，他不愿為了一個不屬于自己的企業(yè)而得罪一起打天下的老人。也或許對于在健力寶享有絕對權(quán)威的李經(jīng)緯，不愿因為上市而使自己的權(quán)力受到制約。

與他同處一地且情同父子的李寧在這個問題上卻比李經(jīng)緯要瀟灑得多。1994年經(jīng)營體育用品的李寧公司初見規(guī)模，李寧就把從體操隊來三水創(chuàng)業(yè)的“哥們”都從不勝任的崗位上換了下來。同年底，李寧公司完成改制，徹底解決產(chǎn)權(quán)問題，成為家族控股的股份制企業(yè)。年輕的李寧比他的老師更快和更深地認識到了人和產(chǎn)權(quán)的重要性。

時光終于走到了2000年，三水市政府換屆，來自佛山市工業(yè)投資管理有限公司的李貽偉接任三水市市長。李貽偉一到任，就開始大刀闊斧地推進三水市國企的產(chǎn)權(quán)改制。其時，該市從1998年開始的國企改制已經(jīng)完成了80％，只剩下健力寶和南鋼等幾個大企業(yè)還沒有進行產(chǎn)權(quán)改制。此前三水市的另一個大企業(yè)強力啤酒剛剛賣給了青島啤酒，轉(zhuǎn)制第二年，走在破產(chǎn)邊緣的企業(yè)經(jīng)過技改擴產(chǎn)，當年就取得了幾百萬元的利潤。

嘗到甜頭的三水市政府更加積極于通過改制來改變健力寶的頹勢。從2000年5月到2001年健力寶籌劃將健力寶飲料廠的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市，股本接近2億，由廣東證券設計了幾十種方案?！白詈蠓桨钢袑Ω呒壒芾砭钟泄煞莅才?，每個人大致都在5％以下，以現(xiàn)金購買。”當時負責健力寶上市的廣東證券一位項目負責人透露說，“我們感覺到管理局有強烈的自己控制的愿望，但不愿出錢，而政府也不愿直接劃撥股份?！苯?jīng)過近一年的溝通和協(xié)調(diào)，這個項目終因進展困難而流產(chǎn)。

之后，一家深圳的咨詢公司提出了管理層持股的兩套方案，之一是李經(jīng)緯與高管持股75％；之二是管理層持股60％，其余給中層干部和普通員工。在這兩個方案中，管理層能夠拿到的股份都比接下來另一個廣東企業(yè)TCL的李東生們拿到的25％要多得多。然而市政府與管理層仍然沒有達成一致，有知情人士說，問題出在“價格”上。改制再度擱淺。

對李經(jīng)緯而言，最后一個合理合法地物化自身價值的機會就這樣失去了。

在這幾次選擇中，無論哪次成功，李經(jīng)緯都有可能獲得等于甚至超過331.8萬元的資產(chǎn)。然而歷史無法更改。人們能夠看到的是，無論是李經(jīng)緯，還是三水市政府都曾經(jīng)下過很大的決心改制，最終卻沒有達成一致。阻礙了改制的阻力究竟是什么，是自身的失誤，還是身不由己？

“不能再等了”

這也是在過去幾年中李經(jīng)緯始終沒有全力促成產(chǎn)權(quán)改制的原因——雖然沒有名義上的股權(quán)，但他和他的團隊卻實實在在地掌控著健力寶

2001年八九月間，令李經(jīng)緯意外的是，三水市政府最終決定賣掉健力寶。

三水市政府秘書長周永基解釋說：“賣掉健力寶是市委班子的集體決定。健力寶最近幾年里出了一些問題，主要是財務方面的問題，涉及資金周轉(zhuǎn)等方面。健力寶出現(xiàn)問題后，股東紛紛退出，再不轉(zhuǎn)制后果不堪設想，企業(yè)的實際情況是不能再等了?！敝苡阑墙×毠蓹?quán)轉(zhuǎn)讓的直接經(jīng)辦人，在健力寶最后賣給張海以后，周永基被調(diào)離了原來的崗位，目前只擔任一個辦公室主任的職位。

賣掉健力寶，也許是三水市政府第一次沒有與李經(jīng)緯商量就作出的決定。以李在三水的影響力和與當?shù)毓賳T的良好關(guān)系，他無法想像自己被排斥在有關(guān)健力寶的決策之外。這也是在過去幾年中，他始終沒有全力促成產(chǎn)權(quán)改制的原因——雖然沒有名義上的股權(quán)，但他和他的團隊卻實實在在地掌控著健力寶。

李經(jīng)緯忽略了兩點：第一，健力寶一直在走下坡路，健力寶的危機也就意味著他本人的位置危機；第二，政府交接之后，與他幾十年交情的老市委班子已經(jīng)讓位于更加新銳的人物。這一次，健力寶與李經(jīng)緯的命運被放在了市政府——也是國有股控股股東代表——的手中。

前來接洽的公司前后有十幾家，法國達能、新加坡第一食品、摩根士丹利、匯豐投資基金、新疆德隆甚至后來接管深發(fā)展的新橋基金都曾表示過收購意向。但是最接近收購成功的只有代表新加坡第一食品的魏成輝。10月，魏派出的專業(yè)人士進駐了健力寶10天；11月22日與三水市政府草簽了收購協(xié)議并支付定金。

和此前媒體報道不同的是，魏成輝證實，當時與市政府談的是以3.8億元收購健力寶集團100％的股權(quán)，除了政府已經(jīng)控制的75％以外，其余股權(quán)將由三水市政府出面購回后與之交易。這個價比后來張海以3.8億元收購了90％的股權(quán)要低。根據(jù)三水市政府當時提供的財務資料，健力寶總資產(chǎn)35.9億元，負債26億元，加上3億多元的收購款，總交易額在30億元左右。另外，魏成輝估計，接手后重組和重新包裝的成本至少5億～7億元。

也許只是在魏成輝出現(xiàn)之后，李經(jīng)緯及其團隊才真正意識到，沒有股權(quán)永遠無法真正掌控一個企業(yè)。面對危機，他們開始了行動。李經(jīng)緯們正式向市里要求管理層收購，他提出的收購價是4.5億元，這遠比新加坡第一食品的開價要高。

魏成輝在接受《財經(jīng)》電話采訪時回憶說：“三個月的談判很艱苦。開始工廠很抵觸，不愿意給財務報告。后來經(jīng)政府努力從中斡旋也只拿到了20％多的資料。作為一個規(guī)范的國際企業(yè)，我們無法在不能獲知一家企業(yè)詳情的情況下，貿(mào)然完成收購。1月4日李貽偉打電話問我，如果我們還不能決定的話，他們能否與其他收購方談判？”

魏成輝表示，他們并不想放棄收購，只是要完成既定的程序，還需要更多的時間。而三水市政府顯然不想再等下去，明面上的理由是希望在銷售旺季到來前出手，而另一個原因是由改制已經(jīng)引發(fā)了健力寶內(nèi)部財務管理的混亂。

疑云待解

李經(jīng)緯與“兩樂”叫板多年，他當然不愿意將自己一手帶大的健力寶輕易地交給對手，更重要的是他不希望任何人收購健力寶

從2001年8月到2002年3月，在健力寶股權(quán)轉(zhuǎn)制的關(guān)鍵時刻，公司連續(xù)發(fā)生了數(shù)次工資卡凍結(jié)的事件。在最嚴重的2002年3月，甚至引發(fā)了一連串的辭職事件。先是一些生產(chǎn)車間的員工集體辭職，而后又發(fā)生了一位銷售公司副總經(jīng)理率該公司40多名員工集體向管理層遞交了辭職信的事件。

據(jù)健力寶工人介紹，在2001年底以前，公司發(fā)放工資、補助、福利和獎金都通過印有“健力寶集團有限公司”字樣的工資卡領取，員工須持卡到公司的財務公司工資卡部（員工稱其為“內(nèi)部銀行”）領取現(xiàn)金，如果不領，也可以將錢存在“內(nèi)部銀行”，其利息比正常利率要高。

從2001年8月7日出現(xiàn)每日限額領取2000元開始，許多員工就陸續(xù)發(fā)現(xiàn)工資卡被凍結(jié)。有些是從2001年10月開始取不出錢，有些是在2001年12月，也有些直至2002年3月才發(fā)現(xiàn)工資卡被凍結(jié)。

在工資卡事件后，健力寶集團新任總裁張海在接受記者采訪時曾提到，在春節(jié)期間員工出現(xiàn)從卡里取錢的高潮，甚至有一天提取3000多萬元現(xiàn)金的現(xiàn)象。目前健力寶的員工總數(shù)大概5000人，一天之內(nèi)提取如此巨款意味著每位員工都要同時從卡上提取6000元。根據(jù)記者了解的情況，大多數(shù)員工的工資卡在去年底就被凍結(jié)了，而且一般工人的月收入不足1000元。

將工資卡事件對照收購的日程表可知，2001年10月正是三水市政府與新加坡第一食品初步達成收購意向的時候，也是魏成輝派駐財務人員進駐遭到公司管理層抵制的時候。也就在同一時期，李經(jīng)緯及主要管理核心提出了自行出資4.5億元分三期付款的收購方案。

此舉遭到了當?shù)卣木芙^，事后，周永基解釋說：“市里認為李經(jīng)緯根本拿不出這么多錢，如果他們拿得出這么多錢，說明他們有問題?！?/p>

魏成輝向《財經(jīng)》透露，當時打算在收購完成后，與第三方合作，找專業(yè)的飲料公司來經(jīng)營。實際上，據(jù)接近魏成輝的一位公司內(nèi)部人士說，當時魏正在與“兩樂”談判。

李經(jīng)緯與“兩樂”叫板多年，當年百事可樂表示合資意向時，李經(jīng)緯曾驕傲地回答說，是用你的工廠生產(chǎn)我們的健力寶嗎？李經(jīng)緯當然不愿意將自己一手帶大的健力寶輕易地交給對手，更重要的是他不希望任何人收購健力寶。

但是事情并未因成功地擊潰了外資而告結(jié)束。張海的突然出現(xiàn)加快了股權(quán)轉(zhuǎn)讓的步伐。與魏成輝的作風不同，張海與三水市政府在短短的一個月之內(nèi)就達成了協(xié)議并繳付了首期1億元的交易款。魏成輝在得悉此事時給出的評價是——“我佩服張海的膽識。”

很多人相信，張海迅速入主健力寶，是與李經(jīng)緯達成了某種股權(quán)協(xié)議?？梢砸秊樽糇C的是在2001年12月張海開始與市政府談判之時，李經(jīng)緯曾經(jīng)接受了《大河報》的專訪，在總結(jié)了健力寶歷史教訓的同時，李還愉快地表示未來兩年要重整旗鼓，第三年上市?？梢娭钡侥菚r，李還根本沒有意識到即將出局的命運。

后來，張海曾經(jīng)許諾給李經(jīng)緯10％的認股權(quán)，同時李和他的管理團隊將分別獲得三水市政府5％的股權(quán)安排。這與李經(jīng)緯們曾經(jīng)與政府談判過的75％和60％顯然相去甚遠。1月13日在張海與三水市政府正式簽署協(xié)議的新聞發(fā)布會上，張海表示自己將親自管經(jīng)營，同時請李經(jīng)緯出任董事局主席的虛職。翌日，李經(jīng)緯淚眼望天的照片上了許多報紙的頭條。短短10天之后，李即突發(fā)腦溢血住進了醫(yī)院。

李經(jīng)緯及其部下是什么時候、為什么和怎樣從健力寶轉(zhuǎn)移了資產(chǎn)，迄今為止仍是一個謎。我們同樣無法知道李經(jīng)緯是否與張海達成過某種水面下的協(xié)議，我們更無法知道在決定賣掉健力寶之前，在李經(jīng)緯們與政府之間的談判到底因為什么而沒有得到一個雙贏的結(jié)局。

惟一可以肯定的是，李經(jīng)緯的悲劇是從三水市政府決定賣掉健力寶之后才開始的。健力寶現(xiàn)任總裁張海認為：“李總涉嫌貪污的時間在股權(quán)重組（即2002年1月）之后是站不住腳的；在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中，三水市政府也派出了專門的審計小組，我們也派出了財務機構(gòu)進駐健力寶摸家底，應該說這一段的機會也很??；因此，最大的可能是在股權(quán)轉(zhuǎn)讓之前?！?/p>

李經(jīng)緯并不等于褚時健，他與褚時健不處于同一個時代。在褚時健的時代和他所處的云南，也許真的別無選擇。而李不同，李之前有柳傳志、何享健和李東生，他們中有的人對企業(yè)的貢獻比李還大，有的也許還比不上李，但最終都通過某種方式合理合法地實現(xiàn)了自己在企業(yè)中的產(chǎn)權(quán)。

李經(jīng)緯沒有，盡管他有過很多次機會?；蛟S他過于相信自己在企業(yè)和在政府的影響力，但是他忘了真正的決定權(quán)從來不在他的手上，而在所有者的手上。

直至李經(jīng)緯事件公開宣布之后的10月25日，三水市市長李貽偉在健力寶與工商銀行實現(xiàn)銀企合作的新聞發(fā)布會上發(fā)言時的第一句話仍是：“首先要感謝健力寶的員工以及以前的領導班子為健力寶的發(fā)展所做的貢獻?！痹谡麄€過程中，政府從未拒絕承認李經(jīng)緯的個人價值。盡管李的功勞有目共睹，但是如何為人力資本定價在任何時候都是一個難題，更何況中國的職業(yè)經(jīng)理人市場從未形成。在大量已經(jīng)完成和即將開始的國企轉(zhuǎn)制中，類似的談判與分歧還將不斷出現(xiàn)，如何為既有管理層確定一個合理的價格，不僅需要更多的市場規(guī)范，也需要雙方的智慧與度量。