黑　木

日前，國(guó)務(wù)院決定除企業(yè)海外發(fā)行上市外，對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司停止執(zhí)行《減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》中關(guān)于利用證券市場(chǎng)減持國(guó)有股的規(guī)定，并不再出臺(tái)具體實(shí)施辦法。這消息對(duì)深滬股市和廣大投資者來(lái)說(shuō)無(wú)疑是重大利好，因?yàn)檫@意味著較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)國(guó)有股減持這一重大利空因素將不會(huì)困擾二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展。

開盤以后兩市個(gè)股立刻瘋狂地上漲，大盤幾乎全線漲停板。當(dāng)日滬深股指分別上漲9.25％和9.34％，近900只股票漲停，無(wú)一只股票下跌，兩市共成交898.54億元，直逼2000年2月17日925億元?dú)v史高峰，滬市更以531.98億元的成交量創(chuàng)出天量；開盤跳空缺口為實(shí)行漲跌幅限制以來(lái)的最大缺口。不管這是用手還是用腳投票而得出的結(jié)果，總之“停止通過(guò)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)減持國(guó)有股”，實(shí)在是個(gè)重大利好，此外，還因?yàn)檫@是國(guó)務(wù)院做出的重大決定。而且財(cái)政部和證監(jiān)會(huì)發(fā)言人都指出：“國(guó)有股減持是一項(xiàng)探索性工作，是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，難以制定出系統(tǒng)性的、市場(chǎng)廣泛接受的國(guó)有股減持的實(shí)施方案?！币簿褪钦f(shuō)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里不會(huì)再考慮國(guó)有股在二級(jí)市場(chǎng)實(shí)施減持的問(wèn)題。

之所以說(shuō)這是重大利好，還因?yàn)楣芾韺哟伺e確實(shí)體現(xiàn)了近期一系列政策信息中強(qiáng)調(diào)的要“在發(fā)展中規(guī)范”的政策導(dǎo)向，反映出管理層穩(wěn)定和發(fā)展證券市場(chǎng)的決心和誠(chéng)意。

但是在細(xì)讀這一重大消息以后，我們不能不說(shuō)“停止通過(guò)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)減持國(guó)有股”同樣也是遺憾之舉!

首先，正如消息中所說(shuō)的那樣，“國(guó)有股減持是一項(xiàng)重要的改革舉措，方向是正確的，符合國(guó)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的基本原則，有利于進(jìn)一步完善現(xiàn)代企業(yè)制度。”因此，在經(jīng)歷多年以來(lái)的爭(zhēng)論和去年以來(lái)兩次國(guó)有股減持試點(diǎn)，雖然引起市場(chǎng)較大恐慌，但是在有關(guān)各方思考和探索以后，最好的結(jié)果是找到一個(gè)各方都能夠接受的方案，那么對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和社會(huì)保障體系的建立都有重大意義。顯然再次宣布無(wú)限期停止國(guó)有股減持，完全是無(wú)奈之舉。固然有各方分歧嚴(yán)重的緣故，但也反映出在解決重大棘手問(wèn)題上確實(shí)缺乏足夠的魄力和智慧。雖然股市可以因此走強(qiáng)一時(shí)，但市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不規(guī)范的問(wèn)題也將越積越多，不利于股市的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。此一憾。

其次，實(shí)際上大家對(duì)于社保基金籌集不足對(duì)深化改革、建立社會(huì)保障體系的影響都有比較深刻的認(rèn)識(shí)，通過(guò)減持籌集社?；饝?yīng)該是可以考慮的辦法，分歧只不過(guò)集中在價(jià)格等問(wèn)題上。但是在談到停止通過(guò)證券市場(chǎng)減持國(guó)有股對(duì)社保資金籌集的影響時(shí)，相關(guān)解釋卻是“全國(guó)社會(huì)保障基金已達(dá)到相當(dāng)規(guī)模，近期社會(huì)保障資金基本平衡，每年需補(bǔ)充的現(xiàn)金量不大，沒(méi)有必要套現(xiàn)來(lái)籌集資金”。一來(lái)與去年推出減持辦法時(shí)描述的社?；馉顩r有較大出入，二來(lái)容易讓市場(chǎng)在認(rèn)知上產(chǎn)生混亂，倒顯得當(dāng)初推出減持辦法不夠?qū)徤?。此又一憾?/p>

因此，如果這一重大利好能夠配合前期出臺(tái)的一系列政策利好，促使調(diào)整長(zhǎng)達(dá)一年的深滬股市徹底走強(qiáng)，投資者確實(shí)應(yīng)感到高興又慶幸，畢竟政策效應(yīng)還是能夠?qū)墒邢蚝闷鸬椒€(wěn)定和推動(dòng)的巨大作用。但是我們也不能不清醒地看到，中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展還面臨很多的問(wèn)題和挑戰(zhàn)，還需要市場(chǎng)有關(guān)各方共同做出不懈的努力。