編輯：張　軍

在國(guó)際資本市場(chǎng)的大舞臺(tái)上還只能算是小弟弟的中國(guó)股市，今年上半年卻以47%的漲幅屈全球第一，被華爾街知名券商美林證券評(píng)價(jià)為“全球最佳投資市場(chǎng)”。其實(shí)，向不向外企開放倒不是最重要的，把中國(guó)股市真正帶向明天的，應(yīng)該是“讓市場(chǎng)說(shuō)話”。

中國(guó)鼓勵(lì)外資在中國(guó)上市

2000年7月3日《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》

外經(jīng)貿(mào)部部長(zhǎng)助理馬秀紅撰文表示，中國(guó)將允許有資格的外資公司在中國(guó)證交所發(fā)行A股或B股。也就是說(shuō)，不久的將來(lái)，中國(guó)將鼓勵(lì)外國(guó)投資公司在中國(guó)當(dāng)?shù)氐淖C券交易所上市。業(yè)界認(rèn)為，此舉的目的是要清除外資公司在中國(guó)股市上市的障礙，是對(duì)不久前聯(lián)合利華公司宣布為其中國(guó)子公司申請(qǐng)?jiān)谥袊?guó)A股市場(chǎng)上市的一個(gè)回應(yīng)。

聯(lián)合利華國(guó)內(nèi)上市尚需時(shí)日

2000年7月11日《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》

聯(lián)合利華公司中國(guó)區(qū)北京首席代表曾希文表示，雖然聯(lián)合利華早就申請(qǐng)?jiān)趪?guó)內(nèi)上市，但迄今依然停留在口頭請(qǐng)求的階段，離程序還差得遠(yuǎn)。曾希文表示無(wú)法預(yù)測(cè)聯(lián)合利華的上市申請(qǐng)何時(shí)會(huì)獲準(zhǔn)通過(guò)。而且一些現(xiàn)實(shí)的政策還期待政府法律法規(guī)的進(jìn)一步明朗化，比如員工的股票期權(quán)。所以，聯(lián)合利華公司上市沒(méi)有明確時(shí)間表。

華夏證券公司研究人員認(rèn)為，外資公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)一旦注入國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，對(duì)于改善國(guó)內(nèi)上市公司的質(zhì)量，凈化市場(chǎng)不無(wú)裨益。而且外資公司上市的運(yùn)作一般會(huì)比較規(guī)范，再加上第一的概念，預(yù)計(jì)會(huì)受到投資者的追捧。不過(guò)，即使聯(lián)合利華的申請(qǐng)被批準(zhǔn)，也僅僅是作為試點(diǎn)，不會(huì)導(dǎo)致外資公司的批量上市。

開放股市與世貿(mào)接軌

2000年8月3日《大公報(bào)》

中國(guó)證監(jiān)會(huì)秘書長(zhǎng)屠光紹透露，中國(guó)正考慮允許中外合資企業(yè)和外資企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上市，并有限度地向合格的外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者開放國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)。種種跡象表明，在加入世界貿(mào)易組織前夕，中國(guó)的資本市場(chǎng)開放將邁出新的步伐。

有專家指出，面對(duì)即將加入世貿(mào)組織的前景和經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)外資的需求，資本市場(chǎng)有限度地逐步開放將是一個(gè)必然的選擇。在今后相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)期，投資仍將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最重要的動(dòng)力，利用外資在中國(guó)經(jīng)濟(jì)工作仍將占有相當(dāng)重要的地位。

除上述兩條以外，金融監(jiān)管當(dāng)局近期明確加以肯定的其它措施還有：鼓勵(lì)有條件的企業(yè)到境外上市；設(shè)立中外合作產(chǎn)業(yè)基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金；允許外資并購(gòu)中國(guó)某些競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)企業(yè)的股權(quán)；設(shè)立中外合作基金管理公司。

萬(wàn)事俱備只等政策

2000年8月22日《上海證券報(bào)》

其實(shí)，在目前滬深兩市中，外資大股東的身影或隱或現(xiàn)，有些上市公司本身就是由中外合資企業(yè)發(fā)展而來(lái)，還有的是外資股東通過(guò)受讓股權(quán)或戰(zhàn)略投資方式介入。比如，美國(guó)福特公司持有江鈴汽車25%股權(quán)，法國(guó)圣戈班集團(tuán)通過(guò)兩家香港公司持有42%的福耀玻璃股份，北方股份的發(fā)起人之一是英國(guó)特雷克斯設(shè)備有限公司……

一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，外資企業(yè)在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)上市，在法規(guī)方面并沒(méi)有明顯的限制。之所以有"外資企業(yè)不能在國(guó)內(nèi)上市"這一不成文的規(guī)矩，主要還是與政策傾斜有關(guān)，在很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的主要任務(wù)是滿足國(guó)有企業(yè)的融資需求，上市額度基本上都用于國(guó)有企業(yè)，而隨著額度制的終結(jié)，外企上市的一大潛在障礙已經(jīng)排除。一些券商表示，只要沒(méi)有政策限制，對(duì)推薦外資企業(yè)上市興趣很大。

開放是為推動(dòng)自己

2000年7月28日《中國(guó)證券報(bào)》

鼓勵(lì)境外企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上市，試行允許中外合資企業(yè)和外資企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上市，這些是真正的擴(kuò)容。但中國(guó)的現(xiàn)實(shí)已經(jīng)讓大家對(duì)擴(kuò)容沒(méi)有畏懼了——巨大的國(guó)有股配售壓力懸于頭上，股市不是照樣漲得不亦樂(lè)乎。其實(shí)，外資上市帶來(lái)的是對(duì)長(zhǎng)期、深遠(yuǎn)的投資理念的沖擊，老外的基金經(jīng)理們追求的是長(zhǎng)期而穩(wěn)定的投資回報(bào)與資本增值，除了國(guó)債和B股外，A股中他們能考慮的可能是一些因無(wú)法承受入世沖擊而被迫聯(lián)姻的低價(jià)股。

另外，境外企業(yè)在國(guó)內(nèi)上市后的情景，對(duì)我們可能又是災(zāi)難性的，試想IBM這種穩(wěn)定成長(zhǎng)的藍(lán)籌股市盈率才28倍，我們的計(jì)算機(jī)類股票怎么辦？現(xiàn)在是中國(guó)上市公司靜下心來(lái)考慮市盈率和成長(zhǎng)性的時(shí)候了。擺脫A股的浮躁是中國(guó)上市公司的當(dāng)務(wù)之急。