8月25日晚，揚(yáng)帆新材（300637）公告稱，公司控股股東、實(shí)際控制人之一暨董事樊培仁被實(shí)施留置并立案調(diào)查。

揚(yáng)帆新材主要從事紫外光固化新材料和含硫精細(xì)化工新材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。“壽爾?；瘜W(xué)”是公司在化工領(lǐng)域的專用品牌。產(chǎn)品包含907、369、TPO等光引發(fā)劑，普遍應(yīng)用于UV涂料、PCB抗蝕劑等方面的紫外光固化。

揚(yáng)帆新材回應(yīng)，截至該公告披露日，公司尚未知悉上述事項(xiàng)的進(jìn)展及結(jié)論。董事會(huì)運(yùn)作正常，公司及下屬子公司生產(chǎn)經(jīng)營一切正常。

實(shí)控人被立案調(diào)查

8月25日晚間，揚(yáng)帆新材披露公告稱，公司于近日收到浙江省麗水市慶元縣監(jiān)察委員會(huì)簽發(fā)關(guān)于公司控股股東、實(shí)際控制人之一暨董事樊培仁的《立案通知書》和《留置通知書》，樊培仁被實(shí)施留置并立案調(diào)查。

8月26日，揚(yáng)帆新材股價(jià)低開8.97%，截至收盤跌幅達(dá)5.61%。

公開資料顯示，樊培仁為1953年生人，目前已年過七旬，碩士研究生學(xué)歷，歷任浙江壽爾?；瘜W(xué)有限公司總經(jīng)理、董事長，揚(yáng)帆新材董事長?，F(xiàn)任揚(yáng)帆控股的董事長、總經(jīng)理以及公司董事。

公告顯示，樊培仁在揚(yáng)帆新材未擔(dān)任除董事及董事會(huì)專委會(huì)以外的任何職務(wù)。公司目前日常經(jīng)營管理由高管團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)，董事長樊彬和其他董事、監(jiān)事，以及以總裁陶明為首的高管團(tuán)隊(duì)目前均正常履職。截至該公告披露日，公司尚未知悉上述事項(xiàng)的進(jìn)展及結(jié)論。公司董事會(huì)運(yùn)作正常，公司及下屬子公司生產(chǎn)經(jīng)營一切正常。

據(jù)悉，揚(yáng)帆新材的實(shí)際控制人為樊培仁、楊美意、樊彬。樊培仁和楊美意為夫妻關(guān)系，樊彬?yàn)榉嗳?、楊美意夫婦之子。2025年半年報(bào)顯示，樊培仁、楊美意、樊彬分別持有浙江揚(yáng)帆控股集團(tuán)有限公司45.97%、25.10%、22.67%的股權(quán)，浙江揚(yáng)帆控股集團(tuán)有限公司為公司控股股東，持有揚(yáng)帆新材22.04%的股權(quán)。而樊彬持有馬紹爾SFC有限公司100%股權(quán)，該公司持有揚(yáng)帆新材15.84%的股權(quán)。樊培仁、楊美意、樊彬通過浙江揚(yáng)帆控股集團(tuán)有限公司及馬紹爾SFC有限公司合計(jì)持有揚(yáng)帆新材36.50%的股權(quán)。

2025上半年業(yè)績扭虧為盈

2025上半年，楊帆新材實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.73億元，同比上漲47.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2313.72萬元，同比扭虧為盈。

揚(yáng)帆新材稱，本報(bào)告期，光引發(fā)劑在價(jià)格總體緩慢抬升，銷售量同比有所增長；下游農(nóng)藥行業(yè)經(jīng)過庫存消耗已逐漸呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，相關(guān)中間體的價(jià)格與需求量均有所提升。此外，公司對內(nèi)蒙古與浙江生產(chǎn)基地進(jìn)行技改，將原有產(chǎn)線調(diào)整為工藝相似但更有市場前景的產(chǎn)品產(chǎn)線。產(chǎn)能利用率的提升一定程度上實(shí)現(xiàn)了對固定成本的攤銷，降低了單位產(chǎn)品成本，提升公司毛利率。

根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，8月以來，光引發(fā)劑累計(jì)漲幅近15%，今年以來累計(jì)上漲26.67%。受該消息影響，揚(yáng)帆新材8月12日股價(jià)出現(xiàn)20%漲停。今年初以來，公司股價(jià)共計(jì)上漲64.67%。

回看揚(yáng)帆新材近幾年經(jīng)營表現(xiàn)，營收從2021年開始出現(xiàn)較明顯增長，此后維持在7億元左右；但凈利潤從2018年后持續(xù)下滑，2023、2024年甚至虧損。（見圖一、二）

圖一：揚(yáng)帆新材近十年?duì)I收變化

圖二：揚(yáng)帆新材近十年歸母凈利潤變化

光引發(fā)劑行業(yè)格局或優(yōu)化

光大證券表示，近年來，隨著光固化產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域的不斷拓展，疊加光引發(fā)劑產(chǎn)品的持續(xù)改良迭代，光引發(fā)劑產(chǎn)品的市場規(guī)模及產(chǎn)銷量實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長。

然而，由于行業(yè)相關(guān)政策以及外部環(huán)境的影響，近年來光引發(fā)劑產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的波動(dòng)。2018-2019年期間，由于環(huán)保政策影響，光引發(fā)劑出現(xiàn)短缺，致使產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲；2020-2023年期間，由于國際公共衛(wèi)生事件等因素影響，疊加部分新產(chǎn)能的投放，光引發(fā)劑的供需格局出現(xiàn)一定程度惡化，對應(yīng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)回落。

進(jìn)入2024年后，隨著不利影響因素的消失，光引發(fā)劑產(chǎn)品價(jià)格下跌幅度已有所放緩，目前已基本處于底部水平。

后續(xù)來看，在當(dāng)前光引發(fā)劑產(chǎn)品低利潤的情形下，疊加光引發(fā)劑產(chǎn)品的持續(xù)升級(jí)迭代，部分中小企業(yè)產(chǎn)能或?qū)⒊銮?，從而推?dòng)行業(yè)集中度提升以及產(chǎn)品供需格局的優(yōu)化，對光引發(fā)劑行業(yè)龍頭企業(yè)形成利好。

此外，揚(yáng)帆新材是國內(nèi)光引發(fā)劑907的主要供應(yīng)商之一，主要通過茴香硫醚作為中間體進(jìn)一步生產(chǎn)光引發(fā)劑907。光引發(fā)劑907目前主要應(yīng)用于PCB油墨等領(lǐng)域，隨著電子終端消費(fèi)的回升以及AI等新興產(chǎn)業(yè)對于算力要求的拉動(dòng)，PCB產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品需求有望保持快速提升，同樣也拉動(dòng)光引發(fā)劑907的需求。

不過，2025年6月9日晚上8時(shí)左右，揚(yáng)帆新材全資子公司江西揚(yáng)帆的109車間發(fā)生一起火災(zāi)事故，事故造成一名員工輕度燒傷。江西揚(yáng)帆于2025年6月10日收到彭澤縣應(yīng)急管理局下發(fā)的《現(xiàn)場處理措施決定書》，決定書責(zé)令要求江西揚(yáng)帆停產(chǎn)停業(yè)整頓。

根據(jù)揚(yáng)帆新材2024年年報(bào)，全資子公司江西揚(yáng)帆擁有3170噸中間體產(chǎn)能，主要為巰基化合物及衍生品。根據(jù)公司招股說明書，巰基化合物及其衍生物主要包括茴香硫醚等品種，其主要為光引發(fā)劑907的原料。盡管江西揚(yáng)帆已獲準(zhǔn)于2025年7月4日恢復(fù)生產(chǎn)，但公司預(yù)計(jì)，此次火災(zāi)事故實(shí)際造成的損失對2025年度業(yè)績會(huì)產(chǎn)生一定的影響。