LPR、MLF

2025年8月20日，貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.00%，5年期以上LPR為3.50%，均較上月保持不變。自5月下調(diào)0.1個百分點后，作為主要政策利率的7天期逆回購利率已經(jīng)連續(xù)3個月保持不變，因此，LPR報價的定價基礎(chǔ)也未發(fā)生改變。央行數(shù)據(jù)顯示，7月利率低位運行，新發(fā)放企業(yè)貸款利率約3.2%，新發(fā)放個人住房貸款利率約3.1%，分別較去年同期下降約45個和30個基點。

此外，8月25日央行開展6000億元MLF操作，期限為1年期。這也是央行連續(xù)第6個月加量續(xù)作，同時本月央行MLF凈投放達到3000億。在5月降準(zhǔn)釋放長期流動性10000億之后，近三個月中期流動性持續(xù)處于凈投放狀態(tài)，且8月凈投放規(guī)模顯著擴大。業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管層在引導(dǎo)金融機構(gòu)加大貨幣信貸投放力度，持續(xù)注入中期流動性，體現(xiàn)了貨幣政策與財政政策之間的協(xié)調(diào)配合。8月凈投放規(guī)模持續(xù)擴大背后也受反內(nèi)卷牽動市場預(yù)期，以及股市走強等因素影響。

社融、信貸、M2

7月末社會融資規(guī)模增量累計為23.99萬億元，同比多增5.12萬億元；前7個月新增人民幣貸款為12.87萬億元。從總量看，截至7月末，社會融資規(guī)模存量同比增長9%，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長8.8%，較上月上升0.5個百分點；7月末人民幣貸款余額同比增長6.9%，還原化債因素影響后人民幣貸款余額增速接近8%，繼續(xù)體現(xiàn)出適度寬松的貨幣政策取向。值得注意的是，7月狹義貨幣供應(yīng)量（M1）與廣義貨幣供應(yīng)量（M2）增速之差為3.2%，較去年9月高點顯著收窄，體現(xiàn)出當(dāng)前資金活化程度提升、循環(huán)效率提高，各項穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期政策有效提振了市場信心。業(yè)內(nèi)專家指出，長遠來看，財政政策持續(xù)發(fā)力，充分發(fā)揮財政乘數(shù)效應(yīng)拉動總需求，進而撬動增量信貸需求，促進財政、金融與實體經(jīng)濟良性循環(huán)，“一石多鳥”效應(yīng)正加快顯現(xiàn)。