摘要：本文以貴州省數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度融合為研究對象，基于2020－2023年數(shù)實(shí)融合發(fā)展階段分布數(shù)據(jù)，深入剖析金融助力產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級路徑。研究顯示，貴州省數(shù)實(shí)融合水平持續(xù)提升，呈現(xiàn)初級階段占比逐年下降、中級階段占比穩(wěn)定增長、高級階段占比增速顯著的特征，但仍存在初中級階段占比高、高附加值業(yè)態(tài)占比低等問題?；诖?，提出構(gòu)建差異化金融支持框架，針對不同產(chǎn)業(yè)、不同發(fā)展階段企業(yè)設(shè)計階梯式金融產(chǎn)品，推動數(shù)據(jù)要素金融化創(chuàng)新，并分產(chǎn)業(yè)制定精準(zhǔn)政策。通過搭建“財政—金融—產(chǎn)業(yè)”協(xié)同機(jī)制，優(yōu)化風(fēng)險補(bǔ)償與稅收激勵政策，強(qiáng)化金融對農(nóng)業(yè)智慧化、工業(yè)綠色化和服務(wù)業(yè)數(shù)字化的賦能作用，為西部地區(qū)探索金融驅(qū)動數(shù)實(shí)融合提供理論參考與實(shí)踐路徑。

關(guān)鍵詞：數(shù)實(shí)融合；產(chǎn)業(yè)升級；貴州省

引言

在全球新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的推動下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度融合已成為驅(qū)動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的核心動力。數(shù)字經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)增長的重要動力源，實(shí)體經(jīng)濟(jì)則是國家經(jīng)濟(jì)的根基，金融作為連接數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵紐帶，二者的深度融合能夠形成相互促進(jìn)、協(xié)同發(fā)展的新格局，進(jìn)而推動社會進(jìn)步[1]。貴州省作為全國首個大數(shù)據(jù)綜合試驗(yàn)區(qū)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)增速在特定時間段內(nèi)連續(xù)多年位居全國前列，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)異，彰顯出其在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的強(qiáng)大實(shí)力與獨(dú)特優(yōu)勢。依托獨(dú)特的地理區(qū)位、豐富的能源儲備以及良好的生態(tài)稟賦，再疊加政策的精準(zhǔn)扶持與營商環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化，貴州已構(gòu)建起以數(shù)據(jù)中心集群、算力網(wǎng)絡(luò)底座為核心的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施體系，并形成了涵蓋大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等領(lǐng)域的完整產(chǎn)業(yè)鏈。在此背景下，本文通過金融手段的有效支持，探尋貴州數(shù)實(shí)融合高效提升的有效路徑，加速推進(jìn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化升級與轉(zhuǎn)型，推動數(shù)字技術(shù)向農(nóng)業(yè)、工業(yè)、服務(wù)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈深度滲透，以數(shù)據(jù)要素重構(gòu)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)價值邏輯，賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)智能化升級，為貴州省經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展注入強(qiáng)勁動力，也為西部地區(qū)探索數(shù)實(shí)融合高質(zhì)量發(fā)展提供創(chuàng)新示范與借鑒。

一、貴州省數(shù)實(shí)融合發(fā)展階段的現(xiàn)狀分析

由表1所示，從整體上來看，貴州省數(shù)實(shí)融合發(fā)展加速升級，階段結(jié)構(gòu)優(yōu)化，水平持續(xù)提升，綜合指數(shù)從2020年的41.1%增至2023年的46.5%。初級階段占比逐年下降，中級階段穩(wěn)定增長，高級階段增速顯著，表明政策和金融支持下的基礎(chǔ)設(shè)施完善與技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動融合深化，但高級階段占比仍偏低，表明高附加值業(yè)態(tài)可進(jìn)一步突破。從三產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，產(chǎn)業(yè)分化顯著，服務(wù)業(yè)引領(lǐng)升級。第一產(chǎn)業(yè)，整體指數(shù)從39.8%升至44.2%，但初級占比降幅平緩，高級階段增速最低，說明農(nóng)業(yè)數(shù)字化受限于農(nóng)村金融覆蓋率低、技術(shù)適配性不足；第二產(chǎn)業(yè)，整體指數(shù)從41.7%增至46.7%，中級階段占比近半，高級階段增速居中，體現(xiàn)綠色金融工具和智能制造推動高耗能行業(yè)降碳增效，但高端制造仍需資本密集投入；第三產(chǎn)業(yè)，整體指數(shù)增長最快，高級階段增速領(lǐng)跑，受益于金融科技與文旅數(shù)字化深度融合，顯示金融資本向數(shù)據(jù)要素密集領(lǐng)域傾斜的導(dǎo)向。

為促使貴州省數(shù)實(shí)融合整體呈現(xiàn)初級階段快速下降、中級階段穩(wěn)定增長、高級階段高效增速的積極態(tài)勢，激發(fā)各產(chǎn)業(yè)中高級階段占比大幅提升，加速各產(chǎn)業(yè)數(shù)實(shí)融合進(jìn)程，需充分發(fā)揮金融的強(qiáng)力助推作用。金融市場深化和金融工具創(chuàng)新能夠提高資源配置效率，金融發(fā)展提供多樣化的融資渠道，有利于形成定制化金融服務(wù)能力，滿足不同發(fā)展階段數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)的差異化資金需求[2]。金融機(jī)構(gòu)可加大資金投放力度，精準(zhǔn)對接不同產(chǎn)業(yè)、不同階段企業(yè)的數(shù)實(shí)融合資金需求。同時，強(qiáng)化金融工具多元化協(xié)同效應(yīng)，綜合運(yùn)用信貸、債券、股權(quán)融資等工具，通過金融的有力支持，激發(fā)企業(yè)數(shù)實(shí)融合活力，促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和升級，提升產(chǎn)業(yè)數(shù)字化水平，推動貴州省數(shù)實(shí)融合高質(zhì)量發(fā)展，為貴州省整體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長注入強(qiáng)勁動力。

二、貴州省提升數(shù)實(shí)融合水平的金融支持策略和路徑

（一）整體數(shù)實(shí)融合金融支持框架

根據(jù)貴州省數(shù)實(shí)融合的不同階段需求特點(diǎn)，設(shè)計差異化的信貸產(chǎn)品，以適配不同融合階段的需求。從初級到高級階段的遞進(jìn)中，金融工具的適配性采用動態(tài)調(diào)整模式。對于初級階段企業(yè)，開發(fā)“數(shù)字化轉(zhuǎn)型啟動貸”，提供低（無）息貸款與政策性補(bǔ)貼，重點(diǎn)支持企業(yè)購置基礎(chǔ)數(shù)字化設(shè)備；對于中級階段企業(yè)，推出“供應(yīng)鏈金融增強(qiáng)計劃”，通過核心企業(yè)信用穿透，為上下游中小企業(yè)提供應(yīng)收賬款融資、訂單融資等工具，緩解流動資金壓力；高級階段企業(yè)引入風(fēng)險投資、私募股權(quán)等長期資本，支持其開展技術(shù)創(chuàng)新，并探索知識產(chǎn)權(quán)證券化模式，將技術(shù)專利轉(zhuǎn)化為可交易的金融資產(chǎn)。

此外，數(shù)據(jù)要素的金融化是推動資源優(yōu)化配置的關(guān)鍵路徑。數(shù)據(jù)作為企業(yè)生產(chǎn)與運(yùn)營決策過程中的關(guān)鍵生產(chǎn)要素，具有供給無限性和跨產(chǎn)業(yè)應(yīng)用性。數(shù)據(jù)的流動與共享有助于促進(jìn)信息透明化和決策智能化，提升經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率[3]。因此，應(yīng)制定統(tǒng)一的數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值標(biāo)準(zhǔn)，建立數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)押登記平臺，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)權(quán)屬確認(rèn)、質(zhì)押登記、違約處置等流程的線上化操作，降低操作成本與法律風(fēng)險。同時，可在貴陽大數(shù)據(jù)交易所試點(diǎn)發(fā)行“數(shù)據(jù)收益權(quán)憑證”，允許企業(yè)將未來數(shù)據(jù)交易收益提前變現(xiàn)，增強(qiáng)企業(yè)的資金流動性。開發(fā)“數(shù)據(jù)期權(quán)”產(chǎn)品，買方通過支付期權(quán)費(fèi)鎖定特定數(shù)據(jù)集的未來使用權(quán)，對沖數(shù)據(jù)價格波動風(fēng)險，引入做市商制度，提升數(shù)據(jù)衍生品的市場流動性，吸引機(jī)構(gòu)投資者參與數(shù)據(jù)要素市場交易。

（二）第一產(chǎn)業(yè)金融賦能路徑

農(nóng)業(yè)數(shù)字化發(fā)展受技術(shù)適配性與金融覆蓋率制約，需設(shè)計覆蓋全周期、多維度特征的金融產(chǎn)品。智慧農(nóng)業(yè)低息貸款可定向支持物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備、精準(zhǔn)灌溉系統(tǒng)及農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺的部署。貸款期限可延長至5年，利率低于基準(zhǔn)20%，并通過財政擔(dān)保機(jī)制降低金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險敞口。深化普惠金融覆蓋可依托村級數(shù)字化金融服務(wù)站，整合信貸申請、保險購買、支付結(jié)算等功能，利用移動終端和生物識別技術(shù)簡化操作流程，提升農(nóng)村金融服務(wù)的可獲得性與便捷性。

農(nóng)戶信用評價體系的創(chuàng)新是破解抵押品缺失難題的關(guān)鍵?？赏ㄟ^衛(wèi)星遙感、物聯(lián)網(wǎng)傳感器采集農(nóng)田生產(chǎn)數(shù)據(jù)，結(jié)合歷史產(chǎn)銷記錄，構(gòu)建動態(tài)信用評分模型。該模型可納入氣象預(yù)測、市場價格波動等外部變量，并運(yùn)用機(jī)器學(xué)習(xí)算法實(shí)時調(diào)整信用等級，為無抵押貸款提供精準(zhǔn)的風(fēng)控依據(jù)。此外，在綠色金融領(lǐng)域，可將農(nóng)業(yè)碳匯納入質(zhì)押范圍，開發(fā)“碳匯貸”產(chǎn)品，并引入第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)量化碳匯價值。同時，設(shè)立生態(tài)補(bǔ)償基金，通過市場化競價機(jī)制將生態(tài)保護(hù)績效轉(zhuǎn)化為融資額度，以激勵農(nóng)戶參與生態(tài)農(nóng)業(yè)實(shí)踐。

（三）第二產(chǎn)業(yè)金融創(chuàng)新策略

第二產(chǎn)業(yè)的金融支持聚焦于智能制造升級與綠色轉(zhuǎn)型。針對工業(yè)機(jī)器人、數(shù)字孿生系統(tǒng)等高成本設(shè)備，可采用設(shè)備融資租賃模式，通過“融資性租賃”方式降低企業(yè)初始資金投入壓力。在租賃合同中嵌入績效條款，依據(jù)設(shè)備使用效率動態(tài)調(diào)整租金，激勵企業(yè)提升技術(shù)應(yīng)用效能。對于高耗能行業(yè)的數(shù)字化降碳項(xiàng)目，可提供長期貼息貸款，財政貼息比例可提高至50%，貸款期限延長至10年，并允許以未來碳減排收益作為還款來源。

供應(yīng)鏈金融的優(yōu)化依托工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺實(shí)現(xiàn)信用穿透。通過區(qū)塊鏈技術(shù)將核心企業(yè)信用延伸至多級供應(yīng)商，實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款的確權(quán)、拆分與流轉(zhuǎn)。供應(yīng)商可將數(shù)字化應(yīng)收賬款憑證在鏈上質(zhì)押給銀行，獲得實(shí)時融資。動態(tài)庫存質(zhì)押模式利用物聯(lián)網(wǎng)實(shí)時監(jiān)控庫存狀態(tài)，結(jié)合市場價格波動數(shù)據(jù)，構(gòu)建動態(tài)質(zhì)押率模型，提升存貨融資的靈活性與安全性。綠色金融工具的創(chuàng)新方面，可發(fā)行轉(zhuǎn)型金融債券，其利率與企業(yè)的碳排放強(qiáng)度下降幅度掛鉤。若企業(yè)超額完成減排目標(biāo)，可享受利率下浮優(yōu)惠。同時，推動用能權(quán)、排污權(quán)等環(huán)境權(quán)益進(jìn)入金融交易市場，企業(yè)可通過節(jié)能減排獲取額外融資額度，形成“減排—融資—再投資”的良性循環(huán)機(jī)制。

（四）第三產(chǎn)業(yè)金融深化措施

文旅產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化升級需創(chuàng)新投融資機(jī)制。資產(chǎn)證券化可將景區(qū)門票收入、文化IP版權(quán)等未來收益權(quán)打包為標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品，吸引社會資本參與文旅項(xiàng)目開發(fā)。例如，將黃果樹瀑布景區(qū)未來5年的門票收益權(quán)證券化，募集資金用于AR/VR導(dǎo)覽系統(tǒng)、虛擬現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)館等數(shù)字化設(shè)施建設(shè)。地方政府可發(fā)行數(shù)字文旅專項(xiàng)債，重點(diǎn)支持智慧導(dǎo)覽、在線預(yù)訂平臺等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并通過專項(xiàng)債與PPP模式相結(jié)合的方式，引入社會資本參與項(xiàng)目運(yùn)營，進(jìn)而推動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長并釋放投資需求。

生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的金融適配性有助于強(qiáng)化輕資產(chǎn)企業(yè)的融資能力?？萍夹庞觅J款可基于知識產(chǎn)權(quán)估值和訂單合同現(xiàn)金流發(fā)放，突破傳統(tǒng)抵押品限制，拓寬輕資產(chǎn)企業(yè)的融資渠道。技術(shù)交易履約保險可覆蓋技術(shù)轉(zhuǎn)讓過程中的違約風(fēng)險，若買方未按約定支付許可費(fèi)或賣方未提供完整技術(shù)資料，保險公司可按約定比例進(jìn)行賠付，降低交易雙方的信任成本，促進(jìn)技術(shù)交易的順利進(jìn)行。

平臺經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險防控可應(yīng)用穿透式監(jiān)管科技，通過大數(shù)據(jù)監(jiān)測資金流、數(shù)據(jù)流與用戶行為，識別違規(guī)集資、數(shù)據(jù)濫用等潛在風(fēng)險。利用自然語言處理技術(shù)分析平臺合同條款，自動標(biāo)記潛在的霸王條款或壟斷行為，維護(hù)市場公平競爭環(huán)境。用戶備付金管理可通過智能合約實(shí)現(xiàn)資金流向的實(shí)時審計，確保資金僅能用于合規(guī)用途，避免資金挪用風(fēng)險，保障用戶資金安全。

（五）跨產(chǎn)業(yè)協(xié)同的制度保障

財政與金融的協(xié)同機(jī)制是保障政策有效落地的關(guān)鍵。設(shè)立數(shù)實(shí)融合風(fēng)險補(bǔ)償池，對金融機(jī)構(gòu)開展相關(guān)貸款業(yè)務(wù)產(chǎn)生的不良損失給予一定比例的財政補(bǔ)償，以此降低銀行因風(fēng)險顧慮而產(chǎn)生的惜貸傾向。通過稅收優(yōu)惠政策定向激勵長期資本投入，例如，對投資數(shù)實(shí)融合項(xiàng)目的私募股權(quán)基金，減免其投資收益所得稅，或允許將投資損失在稅前進(jìn)行抵扣，提高長期資本參與數(shù)實(shí)融合項(xiàng)目的積極性。區(qū)域金融生態(tài)的優(yōu)化需重構(gòu)金融機(jī)構(gòu)考核體系，在金融機(jī)構(gòu)的績效評價指標(biāo)中增設(shè)“數(shù)實(shí)融合貸款占比”“綠色信貸增速”“數(shù)據(jù)資產(chǎn)融資規(guī)模”等指標(biāo)，強(qiáng)化政策導(dǎo)向作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對數(shù)實(shí)融合相關(guān)領(lǐng)域的支持力度。

數(shù)據(jù)共享平臺的構(gòu)建可打破部門壁壘。由央行貴州省分行、金融監(jiān)管局、大數(shù)據(jù)局、稅務(wù)局聯(lián)合搭建企業(yè)征信數(shù)據(jù)庫，整合工商注冊、納稅記錄、能耗數(shù)據(jù)、環(huán)保處罰等信息，通過隱私計算技術(shù)實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)“可用不可見”，為金融機(jī)構(gòu)提供多維度的風(fēng)控參考。風(fēng)險分級管理可根據(jù)項(xiàng)目的技術(shù)成熟度和市場前景，劃分高、中、低風(fēng)險等級，實(shí)施差異化的貸前調(diào)查、貸中審查和貸后監(jiān)控。容錯機(jī)制上，可在各市州設(shè)立金融創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，允許金融機(jī)構(gòu)在可控范圍內(nèi)試點(diǎn)新型產(chǎn)品，豁免因創(chuàng)新引發(fā)的部分監(jiān)管問責(zé)，激發(fā)市場活力。

三、結(jié)論

本文深入探討了金融推動貴州省數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合的實(shí)施策略與路徑。研究數(shù)據(jù)表明，在2020—2023年期間，貴州省數(shù)實(shí)融合水平整體提升，初級階段占比下降，中級階段穩(wěn)定增長，高級階段增速顯著但占比仍需提升。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，通過精準(zhǔn)的資金投放以及多元化金融工具的協(xié)同作用，能夠有效激發(fā)企業(yè)開展數(shù)實(shí)融合的積極性，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化升級。針對不同產(chǎn)業(yè)屬性、不同發(fā)展階段的企業(yè)，提出差異化金融支持策略，初級階段提供低息貸款，中級階段推出供應(yīng)鏈金融增強(qiáng)計劃，高級階段引入風(fēng)險投資等長期資本。同時，數(shù)據(jù)要素金融化、普惠金融深化、智能制造與綠色金融創(chuàng)新以及服務(wù)業(yè)金融適配性提升，為數(shù)實(shí)融合高質(zhì)量發(fā)展提供強(qiáng)力支撐。未來，貴州省需持續(xù)引入金融“活水”，優(yōu)化金融支持體系，為數(shù)實(shí)融合高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁動力。

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〔基金項(xiàng)目：貴州黔南經(jīng)濟(jì)學(xué)院校級人文社會科學(xué)研究項(xiàng)目（NO：2024RW06）〕

（作者簡介：李沅芫，貴州黔南經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院助教；卓翎，貴州黔南經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院講師；廖文琪，貴州黔南經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院助教）