在監(jiān)管層引導(dǎo)和推動(dòng)上市公司加強(qiáng)投資者關(guān)系工作的趨勢(shì)下，央企尤其是國(guó)有大行的股東大會(huì)內(nèi)容披露深度、報(bào)名方式和會(huì)議召開(kāi)等工作領(lǐng)跑A股。相比之下，部分上市公司在股東大會(huì)報(bào)名渠道、披露內(nèi)容透明度、會(huì)議地址等環(huán)節(jié)還有待加強(qiáng)，甚至有的上市公司明確要求股東不得攜帶手機(jī)進(jìn)入會(huì)場(chǎng)。

茅臺(tái)、平安股東會(huì)報(bào)名方式多樣化

從2024年度股東大會(huì)召開(kāi)情況看，在股東身份確認(rèn)環(huán)節(jié)，多數(shù)上市公司開(kāi)通了電子郵件的股東登記渠道，少數(shù)重視投資者關(guān)系的優(yōu)秀上市公司還開(kāi)通了獨(dú)立報(bào)名通道，比如貴州茅臺(tái)、格力電器、中國(guó)平安等，它們?cè)诠蓶|大會(huì)通知公告中標(biāo)明了股東報(bào)名專用鏈接，以及二維碼，股東只要直接掃描二維碼就能完成報(bào)名。

相比之下，部分上市公司股東大會(huì)報(bào)名方式依然傳統(tǒng)化，僅允許股東以傳真、信函方式登記。比如欣旺達(dá)《關(guān)于召開(kāi)2024年度股東大會(huì)的通知》顯示，“股東可采用信函或傳真的方式登記”，信函需寄送到位于廣東總部的辦公室，未明確提供電子郵件的報(bào)名，投資者需支付更多的經(jīng)濟(jì)和時(shí)間成本才能報(bào)名。

本刊通過(guò)實(shí)際報(bào)名了解到，部分上市公司雖然公告僅顯示信函、傳真報(bào)名，但投資者若主動(dòng)通過(guò)電子郵件報(bào)名仍有可能獲得參會(huì)資質(zhì)。至于公告中并未明確電子郵件報(bào)名渠道的，則有可能會(huì)給投資者，尤其是參加股東大會(huì)經(jīng)歷較少的中小投資者帶來(lái)一些困擾。

中行、工行等公司設(shè)立北京、香港分會(huì)場(chǎng)百濟(jì)神州股東會(huì)場(chǎng)設(shè)立在開(kāi)曼群島

值得一提的是，不少央企金融企業(yè)和AH兩地上市的藍(lán)籌企業(yè)在召開(kāi)股東大會(huì)方面，設(shè)立了北京總部、香港兩個(gè)分會(huì)場(chǎng)，以此來(lái)確保兩地投資者尤其是個(gè)人投資者以較低成本參加上市公司股東大會(huì)。

以中國(guó)銀行為例，其2024年度股東大會(huì)在6月27日分設(shè)北京、香港兩個(gè)會(huì)場(chǎng)。本刊了解到，北京分會(huì)場(chǎng)的股東以中青年人居多，而香港分會(huì)場(chǎng)的股東不乏年紀(jì)較大的個(gè)人股東。在交流環(huán)節(jié)，很多投資人就公司未來(lái)分紅率、分紅方式等話題與中國(guó)銀行高管進(jìn)行了交流。

中國(guó)銀行董事長(zhǎng)葛海蛟表示，“中國(guó)銀行是國(guó)有大行里國(guó)際化程度最高的。”這一表述彰顯了公司對(duì)于品牌國(guó)際化、投資者國(guó)際化的重視。

當(dāng)然，也有一些兩地上市的龍頭企業(yè)，股東會(huì)僅在總部召開(kāi)的。譬如，2024年成功登陸港股市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)A+H雙上市的美的集團(tuán)，其發(fā)布的公告顯示，公司今年5月召開(kāi)2024年度股東大會(huì)，現(xiàn)場(chǎng)地址為佛山順德的美的總部大樓，未設(shè)置香港分會(huì)場(chǎng)。

類似的，同是AH股兩地上市的贛鋒鋰業(yè)也發(fā)布公告稱，公司2024年度股東大會(huì)在江西省新余市總部研發(fā)大樓召開(kāi)。

總部注冊(cè)地位于開(kāi)曼群島，并在A股、港股、美股三地上市的百濟(jì)神州也未在國(guó)內(nèi)設(shè)置股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，其在公告中披露，2025年度股東大會(huì)的線下召開(kāi)地點(diǎn)是開(kāi)曼群島Mourant Governance "Services （Cayman） Limited的辦公室。

對(duì)于百濟(jì)神州股東大會(huì)未選擇在國(guó)內(nèi)召開(kāi)的原因，本刊致電百濟(jì)神州的投資者熱線，但多次撥打仍無(wú)人應(yīng)答。自動(dòng)留言功能也提示：“文件箱已滿無(wú)法留言”。

整體來(lái)看，目前不少AH兩地上市公司的股東大會(huì)選擇在內(nèi)地總部召開(kāi)，這種安排一定程度上并不有利于國(guó)際投資者參加股東大會(huì)，進(jìn)而也意味著，在當(dāng)前A股公司加速品牌和業(yè)務(wù)出海的大背景下，兩地或多地上市的A股公司在和外資投資者的溝通方式、溝通渠道方面是有一定改進(jìn)空間的。相比之下，在股東大會(huì)召開(kāi)工作上，中國(guó)銀行、工商銀行等央企金融機(jī)構(gòu)選擇多地召開(kāi)的舉措，是值得借鑒的。

值得一提的是，總部位于中西部地區(qū)或四五線城市的上市公司，雖然因交通的問(wèn)題給股東現(xiàn)場(chǎng)參會(huì)造成一定不便，但仍有少數(shù)上市公司為便利投資人參會(huì)，有時(shí)也會(huì)將股東大會(huì)召開(kāi)地址選定在一線城市。譬如，液體包裝龍頭企業(yè)新巨豐的總部位于山東省泰安市新泰市經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)，其將2024年度股東大會(huì)的召開(kāi)地址設(shè)立在北京市朝陽(yáng)區(qū)的辦公室，這一舉措顯著提升了投資人參會(huì)的便利性和積極性。

央企領(lǐng)跑披露表決事項(xiàng)內(nèi)文諸多上市公司未披露詳細(xì)會(huì)議資料

在股東大會(huì)審議事項(xiàng)方面，有不少央企披露了各審議事項(xiàng)的具體內(nèi)容。比如中國(guó)中鐵單獨(dú)披露了《會(huì)議資料》，長(zhǎng)達(dá)99頁(yè)，其中不僅披露了相關(guān)議案的具體內(nèi)容，還披露了去年和2025年經(jīng)營(yíng)工作的諸多詳細(xì)信息；中國(guó)銀行的年度股東大會(huì)《會(huì)議資料》也多達(dá)110多頁(yè)；遼寧地方國(guó)企渤海輪渡的2024年度股東大會(huì)《會(huì)議材料》甚至還披露了2025年財(cái)務(wù)預(yù)算等重要信息，并提前披露2025年將實(shí)施中期分紅，這一舉措為投資者吃下了定心丸。

據(jù)本刊不完全統(tǒng)計(jì)，2024年度股東大會(huì)會(huì)議資料披露頁(yè)數(shù)最多的是上汽集團(tuán)，多達(dá)215頁(yè)；國(guó)泰海通的股東會(huì)議資料也近160頁(yè)。

相比之下，多數(shù)民企上市公司和地方國(guó)企未詳細(xì)披露年度股東大會(huì)的審議事項(xiàng)具體內(nèi)容，僅披露審議事項(xiàng)文件名稱。比如寧德時(shí)代、陽(yáng)光電源就未披露2024年度股東大會(huì)表決事項(xiàng)的詳細(xì)內(nèi)容資料。

值得一提的是，部分上市公司為便利投資者參與股東大會(huì)，還貼心地列出了交通路線。比如浦發(fā)銀行在公告中公布了去往會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)的詳細(xì)公共交通路線，這一舉措顯然是有利于投資人搭乘公交車、地鐵抵達(dá)現(xiàn)場(chǎng)。

此外，一些央企尤其是一些金融類企業(yè)在投資人交流環(huán)節(jié)結(jié)束后，也會(huì)安排相關(guān)業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人就具體業(yè)務(wù)問(wèn)題與投資者溝通，比如中國(guó)銀行的股東會(huì)后半場(chǎng)就安排了具體的部門負(fù)責(zé)人，就ESG、信用卡等工作的詳細(xì)問(wèn)題向股東做了一對(duì)一介紹。

格力禁止股東帶手機(jī)進(jìn)會(huì)場(chǎng)引發(fā)爭(zhēng)議

值得注意的是，不少上市公司公告要求，股東大會(huì)中“禁止錄音錄像”，比如國(guó)泰海通就是如此。相比之下，中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)等公司在公告中未明確要求現(xiàn)場(chǎng)股東不得錄音錄像。

對(duì)此，高朋律師事務(wù)所高級(jí)合伙人、某A股公司獨(dú)董李軍向本刊表示：“為兼顧股東與上市公司合法權(quán)益，盡可能協(xié)調(diào)好投資者關(guān)系，贊同董秘或證券事務(wù)代表與投資者公開(kāi)交流環(huán)節(jié)允許對(duì)非敏感信息錄音拍照，但需要不損害別的參會(huì)股東肖像權(quán)和公司的相關(guān)合法權(quán)益?！?/p>

除了“禁止錄音錄像”，還有一些上市公司雖然在公告中未公布不得錄音錄像，但在現(xiàn)在卻設(shè)置了安檢環(huán)節(jié)并限制股東帶手機(jī)進(jìn)入會(huì)場(chǎng)。比如雪球論壇大V@小修羅投資發(fā)帖透露，格力電器2024年度股東大會(huì)就不允許股東攜帶手機(jī)進(jìn)入會(huì)場(chǎng)?！斑M(jìn)門要收手機(jī)，我覺(jué)得這很不尊重股東。公司可以要求在會(huì)議過(guò)程中禁止錄像、錄音，在特殊的場(chǎng)景（如參觀工廠）可禁止拍照，但公司沒(méi)有權(quán)力收股東手機(jī)。”

在此前的2016年的一次股東大會(huì)上，格力電器董事長(zhǎng)董明珠就因“我5年不給你分紅，又能拿我怎么樣？”表述被股東拍攝并外傳，引起了較多爭(zhēng)議。

李軍認(rèn)為，“過(guò)安檢是很多大公司的正常流程，但原則上不贊同上市公司在股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)收股東手機(jī)?！?/p>

實(shí)際上，對(duì)于上市公司是否有權(quán)力約束股東不得拍照攝像錄音，上市公司在操作尺度上也有所不同，比如上汽集團(tuán)雖然在公告中稱，“股東大會(huì)謝絕個(gè)人進(jìn)行攝影、攝像和錄音”，但并未硬性要求。

對(duì)此，現(xiàn)場(chǎng)參與了股東大會(huì)的雪球用戶@僅用手機(jī)交易發(fā)表評(píng)論稱，“這個(gè)謝絕是怎么解釋呢？為什么不干脆寫成不能或者不得？為什么要寫謝絕？上市公司有沒(méi)有權(quán)力要求股東不得錄音錄像？……我瞎猜，上市公司根本沒(méi)有權(quán)力要求出席的股東不能錄音錄像，所以他沒(méi)有底氣寫不得錄音錄像只能寫謝絕?！?

（文中個(gè)股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）