中圖分類號：F812.8 文獻標識碼：A 文章編號：1000-176X（2025）06-0101-17

一、問題的提出

糧食安全是國家安全的重要基石，確保糧食的穩(wěn)定和充足供給至關重要。從糧食生產的行政區(qū)域貢獻來看，分布于我國多數省份的產糧大縣生產了全國約 80% 的糧食，已成為保障國家糧食安全的關鍵力量。然而，受分稅制改革后“事權下移、財權上收”的中央與地方財政關系格局及糧食產業(yè)弱經濟財政貢獻的影響，產糧大縣的自有財力相對有限。隨著財政支出的剛性增長，產糧大縣高度依賴上級政府提供的轉移支付資金和通過省政府發(fā)行的地方政府專項債券收入進行縣域治理。事實上，自2015年《中華人民共和國預算法》賦予地方政府有限舉債權以來，面對多種因素導致的經濟下行壓力，以及中央與地方財政收入增速的整體放緩，地方政府專項債券已成為落實積極財政政策、實現經濟“跨周期調節(jié)”的重要工具[1]。為充分發(fā)揮專項債券在擴大投資、促進增長、保障民生和彌補短板方面的政策功效，2019年9月，國務院常務會議決定擴大地方政府專項債券的使用范圍（以下簡稱“專項債券投向擴圍”）。頂層制度設計相繼提出“鼓勵地方發(fā)行專項債券用于鄉(xiāng)村產業(yè)”“擴大地方政府債券用于農業(yè)農村規(guī)模”，涉農、涉糧專項債券應運而生，并在全國范圍內廣泛應用。

在糧食安全責任制考核的壓力驅動和打造“產糧大縣”標簽以爭取上級資金和項目的激勵驅動下，產糧大縣具有組織和促進轄區(qū)糧食生產的內在動力[2]。結合縣域自有財力有限和專項債券投向擴圍的現實情況，涉糧專項債券已成為產糧大縣發(fā)展糧食生產、彌補糧食全產業(yè)鏈短板弱項的重要政策工具。以“中原糧倉”河南省為例，2020—2023年，河南省政府代產糧大縣發(fā)行的涉糧專項債券規(guī)模從30.54億元增長至103.37億元。①理論上，涉糧專項債券能夠拓寬產糧大縣發(fā)展糧食生產所需的資金來源，并通過補齊糧食全產業(yè)鏈中的薄弱環(huán)節(jié)等潛在路徑促進糧食生產的提質增效。然而，在實踐層面，專項債券實施過程中也暴露出一些問題，如資金使用缺乏針對性、項目收益性較差、發(fā)行靈活性不足和撬動社會資本規(guī)模有限等[3-4]。這些問題可能抑制專項債券資金使用績效，影響其對糧食生產的促進作用。

鑒于此，如下問題有待深入探究。一是理論傳導機制，作為地方政府重要的財政金融協(xié)同政策工具，涉糧專項債券對產糧大縣糧食生產具有怎樣的理論傳導機制？二是政策效果評估，涉糧專項債券是否能夠促進產糧大縣糧食生產？三是多維異質性分析，考慮到產糧大縣在與省政府地理距離、地形地貌、抓糧積極性和財政自給率等方面存在差異，涉糧專項債券對產糧大縣糧食生產的影響是否因上述差異而存在顯著的異質性？四是中介路徑探究，若涉糧專項債券能夠促進產糧大縣糧食生產，其中介路徑是什么？對上述問題的科學回應，不僅能夠從財政與金融協(xié)同治理的角度豐富和拓展相關學術研究，還可以為提高涉糧專項債券資金使用績效、增強產糧大縣糧食綜合生產能力和助力保障國家糧食安全提供重要的決策參考。

二、文獻綜述

受經濟發(fā)展“三期疊加”、財政收支矛盾日益凸顯等因素的影響，專項債券逐漸成為地方政府促投資、穩(wěn)增長、補短板、惠民生的重要政策工具。在這一背景下，學術界對該問題展開了系統(tǒng)性研究，主要關注以下三個方面。一是對專項債券的屬性定位[3-4]、風險管理與規(guī)制[5-6]、國際比較與經驗借鑒［7-8]、問題困境與治理策略[9-1I]等問題進行規(guī)范性探討，這些研究為理解和優(yōu)化專項債券的運行機制提供了路徑指引。二是對專項債券的整體實施效果進行多元化評估。例如，有研究實證檢驗了專項債券的經濟拉動效應[12-13]，并分別評估了專項債券對私人投資[14]、企業(yè)創(chuàng)新[5]和產業(yè)結構轉型升級[16]的影響。此外，還有研究對專項債券的使用績效和償債能力進行了測度與評價[17-18]，為專項債券整體效果評估提供了實證依據。三是對單一專項債券類型的運行效果進行實證檢驗。涉及的研究包括棚改專項債券的可持續(xù)性[19、綠色專項債券的碳減排效應[20]和新基建專項債券的就業(yè)效應[21]等，這些研究有助于深人理解不同類型專項債券的具體影響及其政策效果。隨著2019年專項債券投向擴圍改革的實施，涉農、涉糧專項債券相繼發(fā)行。這一舉措不僅有助于通過專項債券提升對高標準農田建設的投資力度，彌補“藏糧于地”戰(zhàn)略在投融資方面的不足[22]，還能夠引導農業(yè)向綠色生態(tài)方向發(fā)展[23]，并促進農業(yè)經濟的增長[1]。

從另一角度來看，作為保障國家糧食安全的核心行政區(qū)域，產糧大縣在發(fā)展轄區(qū)糧食生產中受到壓力與激勵的“雙輪驅動”。在壓力驅動方面，我國建立的糧食安全責任制要求各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）人民政府必須切實承擔起保障本地區(qū)糧食安全的主體責任，全面加強糧食生產、儲備和流通能力建設。通過自上而下的壓力傳導和責任分解，修正地方政府的短期行為偏好，實施差異化考核，以提升市縣級政府對轄區(qū)糧食生產的重視程度和治理強度[24-25]。在激勵驅動方面，以產糧大縣獎勵政策為代表的利益補償措施，通過中央資金獎勵、資金統(tǒng)籌使用和對外標簽打造等方式，有效激勵了產糧大縣發(fā)展轄區(qū)糧食生產[2]。正因如此，產糧大縣注重開展縣域糧食安全治理，并產生了相應的治理資金需求。然而，值得注意的是，眾多產糧大縣面臨“高產窮縣”“糧財倒掛”的問題[26]。面對事權與財力的失衡和激烈的縣際競爭，一方面，產糧大縣依賴上級政府提供的轉移支付資金來確保轄區(qū)公共產品和服務的穩(wěn)定供給[27]；另一方面，由于債券融資能夠為地方政府提供相對長期且穩(wěn)定的資金來源，產糧大縣亦積極爭取更多專項債券等地方政府債券額度，以保障縣域公共投資［28]。此外，受轉移支付分配機制的影響，上級政府提供的轉移支付在一定程度上加劇了縣際競爭，并強化了縣域舉債規(guī)模的擴張傾向[29]。在此背景下，產糧大縣抓住專項債券投向擴圍改革的契機，通過省政府發(fā)行多種涉糧專項債券，以補齊糧食生產、流通等環(huán)節(jié)中的短板弱項。

受專項債券投向擴圍改革實施時間較短和產糧大縣歷年名錄獲取困難等因素制約，目前學術界關于涉糧專項債券對產糧大縣糧食生產影響的研究成果仍較為有限，這導致涉糧專項債券作用于產糧大縣糧食生產的理論傳導機制尚不清晰、政策效果缺乏系統(tǒng)評估、優(yōu)化路徑尚未明確?；诖耍疚脑谏钊耸崂砩婕Z專項債券影響產糧大縣糧食生產理論傳導機制的基礎上，運用多時點雙重差分模型，從總體效應、多維異質性和中介效應等角度系統(tǒng)評估涉糧專項債券對產糧大縣糧食生產的影響。同時，本文結合實證分析結果，從涉糧專項債券的制度設計和實踐運行出發(fā)，提出支持產糧大縣發(fā)展糧食生產的優(yōu)化路徑，為強化產糧大縣在保障國家糧食安全中的戰(zhàn)略地位提供科學決策依據。

本文可能的邊際貢獻有兩方面。一是在研究視角方面，與以往研究多聚焦中央涉糧轉移支付或“一攬子”農業(yè)補貼政策不同，本文將關注點轉向涉糧專項債券這一重要財政金融協(xié)同政策工具。同時，突出“產糧大縣”這一保障國家糧食安全的關鍵行政主體，將其視為推動糧食穩(wěn)產增產的核心治理單元。通過將涉糧專項債券這一重要政策工具與產糧大縣這一關鍵行政主體納入同一分析框架，本文系統(tǒng)探討涉糧專項債券對產糧大縣糧食生產的多維影響，從而在一定程度上彌補了現有文獻在該領域研究的不足，拓展了相關研究的理論和實踐邊界。二是在研究方法方面，本文以專項債券投向擴圍改革為背景，基于部分產糧大縣通過省政府發(fā)行涉糧專項債券所形成的準自然實驗，構建多時點雙重差分模型，科學識別涉糧專項債券對產糧大縣糧食生產的影響。該方法有助于緩解潛在的內生性問題，提高因果推斷的可信度，從而增強研究結論的穩(wěn)健性。

三、政策背景、理論分析與研究假設

（一）政策背景

2015年開始實施的《中華人民共和國預算法》明確提出，“經國務院批準的省、自治區(qū)、直轄市的預算中必需的建設投資的部分資金，可以在國務院確定的限額內，通過發(fā)行地方政府債券舉借債務的方式籌措”，地方政府在法律層面被賦予有限的發(fā)債權。根據《地方政府債券發(fā)行管理辦法》，地方政府債券是指“省、自治區(qū)、直轄市和經省級人民政府批準自辦債券發(fā)行的計劃單列市人民政府發(fā)行的、約定一定期限內還本付息的政府債券”，包括一般債券和專項債券。其中，專項債券是“為有一定收益的公益性項目發(fā)行，以公益性項目對應的政府性基金收入或專項收入作為還本付息資金來源的政府債券”，強調項目收益與融資規(guī)模相平衡。由于早期未明確規(guī)定專項債券的投向范圍，專項債券資金主要用于債務置換。隨后，在頂層制度設計的指引下，專項債券逐漸應用于收益相對成熟的領域，如土地儲備、收費公路和棚戶區(qū)改造等。2019年，結合前期專項債券的實施情況和國內經濟形勢，國務院常務會議進一步明確了專項債券資金的使用限制，同時決定擴大專項債券使用范圍，重點用于農林水利、水電氣熱等市政和產業(yè)園區(qū)基礎設施等七大領域，初步構建了專項債券投向領域的基本框架。這一改革舉措標志著專項債券投向擴圍的重大轉變，使2019年成為專項債券投向擴圍的關鍵改革之年[21]。

專項債券的發(fā)行與使用管理涵蓋項目庫管理、限額管理、預算管理、債券發(fā)行、資金使用、還本付息和監(jiān)督評價等多個環(huán)節(jié)，項目庫管理、限額管理和還本付息是專項債券全生命周期管理的核心環(huán)節(jié)。

在項目庫管理環(huán)節(jié)，專項債券遵循“項目自下而上申請”“資金跟著項目走”的原則。市縣級政府根據專項債券的發(fā)行條件向上級部門申報項目及融資需求額度，并提交包括項目實施方案在內的配套材料。經過初審和專家評審等程序，符合條件的項目從儲備庫轉移到備選庫。上級部門核定并下達新增專項債券限額，結合項目的輕重緩急等因素，從備選庫中篩選項目轉入執(zhí)行庫。此后，債券資金必須嚴格按照信息披露文件規(guī)定的用途使用，原則上不得調整。在限額管理環(huán)節(jié)，限額分配呈現“自上而下”的特征。根據各地區(qū)的債務風險、財力狀況，并綜合考慮中央確定的重大項目支出和地方融資需求等情況，采用因素法測算限額。同時，堅持正向激勵原則，優(yōu)先為財政實力強、舉債空間大、債務風險低且債務管理績效優(yōu)良的地區(qū)分配較多的限額；反之，則少分配或不分配。在還本付息環(huán)節(jié)，專項債券嚴格執(zhí)行項目收益與融資規(guī)模相平衡的要求，確保專項債券能夠按時還本付息，防范專項債券的償付風險。通過嚴格的財務規(guī)劃和管理措施，保障專項債券的可持續(xù)性和穩(wěn)定性。

在此背景下，承擔保障國家糧食安全重任且面臨財政收支困境的部分產糧大縣，結合轄區(qū)糧食產業(yè)的實際狀況，通過省政府發(fā)行了多種類型的涉糧專項債券。以河南省為例，截至2024年9月，省內產糧大縣通過河南省政府累計發(fā)行的涉糧專項債券規(guī)模已達275.79億元，且2021—2023年涉糧專項債券發(fā)行規(guī)模環(huán)比增速分別為 6.02% 、 78.13% 、 79.21% ，呈現顯著上升趨勢。①此外，涉糧專項債券項目主要覆蓋了糧食生產和糧食流通環(huán)節(jié)。具體而言，在糧食生產環(huán)節(jié)，專項債券項目主要聚焦農田建設與土地資源集約利用、節(jié)水灌溉與水系治理、農業(yè)物聯網基礎設施建設、糧食及農機產業(yè)園建設等；在糧食流通環(huán)節(jié)，專項債券項目主要支持糧食倉儲物流建設、糧食加工與食品產業(yè)園建設、農副產品綜合市場升級改造等?？傮w上，河南省產糧大縣涉糧專項債券呈現發(fā)行規(guī)模逐漸上升、投向結構系統(tǒng)多樣的基本特征。

（二）理論分析與研究假設

沿著專項債券“借、用、管、還”全生命周期的閉合管理鏈條，本文構建了涉糧專項債券影響產糧大縣糧食生產的理論分析框架。

第一，在資金借用環(huán)節(jié)，產糧大縣在債務限額內發(fā)行涉糧專項債券，能夠為轄區(qū)涉糧項目籌集專項資金，彌補縣域財政投入的不足，釋放財政資金的規(guī)模效應。同時，涉糧專項債券的資金投向具有一定的“風向標”作用[13]，能夠引導金融機構加大對相關項目的融資支持，形成“專項債券 + 市場化融資”的協(xié)同機制，從而發(fā)揮財政資金的杠桿效應和帶動作用。

第二，在資金使用環(huán)節(jié)，涉糧專項債券資金注重遴選優(yōu)質的涉糧項目，充分考量項目的成熟度、重要性和急迫性，強調“錢要花在刀刃上”，并確保項目資金原則上?？顚Ｓ谩＝Y合糧食生產環(huán)節(jié)中專項債券的實際資金投向可以發(fā)現，涉糧專項債券通過支持農田建設與土地資源集約利用、節(jié)水灌溉與水系治理、農業(yè)物聯網基礎設施建設、糧食及農機產業(yè)園建設等領域，實現了糧食生產所需要素價格和要素稟賦的動態(tài)調整，引導糧農優(yōu)化要素投人結構，強化多元技術的應用，并推動糧食生產的智能化與規(guī)?；洜I，從而有效提高糧食勞動生產率[30]。進一步而言，糧食勞動生產率作為反映農業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、科技進步和現代化程度的綜合指標，其提高不僅有助于縣域糧食生產的發(fā)展，也為保障國家糧食安全提供了有力支撐[31-33]。此外，糧食全產業(yè)鏈的各環(huán)節(jié)之間具有高度的相互依存性和關聯性。用于糧食儲備、運輸、加工和銷售等流通環(huán)節(jié)的債券資金，有助于提升產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)之間的協(xié)同效率與銜接能力，從而增強整體糧食系統(tǒng)的穩(wěn)定性與運行效率。這不僅能降低市場風險、穩(wěn)定糧食市場，還能促進各類企業(yè)和不同糧食生產主體共同打造新型合作經營模式，在提高糧農生產積極性的同時，推動先進經營理念和技術的應用推廣[34]，從而進一步提高糧食勞動生產率，并帶動縣域糧食生產的高效發(fā)展。

第三，在資金管理環(huán)節(jié)，項目庫管理與限額管理相結合的模式有助于實現優(yōu)質項目的遴選和債務風險的有效防控。具體而言，通過建立嚴格的項目人庫評審機制，并根據各地區(qū)的債務風險和財力狀況等因素合理分配專項債券限額，可以確保資金用于績效和可行性表現良好的項目，從而有效防范債務風險。同時，提高專項債券資金使用績效是防范和化解地方政府債務風險的內在要求，盡管地方競爭可能導致轄區(qū)債務規(guī)模擴張，并對債務績效產生一定的負面影響[35]，但隨著債務預算約束的日益強化、財政透明度的逐步提升和人大預算監(jiān)督的加強，地方政府越來越重視提高債務資金使用績效[36-38]。除了上述因素外，產糧大縣還具有財政經濟實力相對較弱、支出剛性增長和債務償還責任較重等特點。在具體財政實踐中，涉糧專項債券資金的使用績效提高被置于更加突出的位置。從項目遴選、論證與入庫，到債券發(fā)行、資金使用、還本付息和監(jiān)督評價等各個環(huán)節(jié)，相關部門統(tǒng)籌事前績效評估、績效目標設定、績效運行監(jiān)控、績效評價及其結果應用，以強化債券資金的高效使用，力求實現“一分錢掰成兩半花”的精細化用款理念，從而推動涉糧專項債券資金使用績效的提高。

第四，在資金償還環(huán)節(jié)，專項債券的發(fā)行要求其所支持的公益性項目應具備一定的收益能力，以確保項目對應的收人能夠作為還本付息的資金來源。具體而言，涉糧專項債券項目的償債資金來源主要包括新增耕地指標出讓收人、地方水利建設基金收人、產業(yè)園種養(yǎng)殖收益提成、農業(yè)觀光收人和各類租金收入等。這些多元化的收人渠道有助于實現項目融資與收益之間的動態(tài)平衡。盡管在專項債券實施的早期階段，部分領域存在資金使用泛化、項目收益偏低等問題[3]，但由于產糧大縣具有組織和促進糧食生產的內生動力，加之涉糧專項債券多用于支持優(yōu)質、重要且緊迫的民生類公益性項目，且相關制度框架與監(jiān)督檢查機制日趨完善，涉糧專項債券仍可通過“籌集資金一?？顚Ｓ靡灰?guī)范管理一本息償還”的良性循環(huán)路徑，為產糧大縣糧食生產提供持續(xù)、穩(wěn)定的支持?；诖?，本文提出如下假設：

假設1：涉糧專項債券可顯著促進產糧大縣糧食生產。

假設2：涉糧專項債券通過提高糧食勞動生產率促進產糧大縣糧食生產。

四、研究設計

（一）樣本選取

本文選取了2013—2021年河南省連續(xù)9年獲得中央財政產糧大縣獎勵資金的70個產糧大縣作為研究樣本，主要基于以下考慮。

第一，根據《財政部關于印發(fā)lt;產糧（油）大縣獎勵資金管理暫行辦法 gt; 的通知》（財建[2018]413號）的規(guī)定，中央財政依據全國各縣級行政單位前期的糧食產量和商品量來篩選并動態(tài)調整產糧大縣名單。然而，目前無論是全國層面還是大多數省級層面，均未集中連續(xù)公布歷年產糧大縣名單。

第二，河南省擁有較多數量的產糧大縣，且相關名單和資金數據可獲取，能夠提供充足而穩(wěn)定的樣本支持。根據河南省財政廳、《河南調查年鑒（2022）》、河南省各縣財政預決算公開平臺公布的數據，2005—2021年，河南省獲得中央財政產糧大縣獎勵資金的產糧大縣數量在78—112個之間波動，約占全省縣級行政區(qū)劃總數的 49.68%-71.34% 。

第三，作為我國第二大糧食主產省，2021年，“中原糧倉”河南省下轄的108個產糧大縣貢獻了全省 93.75% 的糧食產量。①這表明產糧大縣在保障河南省糧食供給方面扮演了核心角色，具有較強的典型性和代表性。此外，河南省產糧大縣對涉糧專項債券的需求較高，2020—2023年，該類債券的發(fā)行規(guī)模以年均 50.14% 的速度快速增長，顯示出較高的研究價值。

值得注意的是，在本文所選取的70個產糧大縣中，共有29個縣（市）通過省政府先后發(fā)行了涉糧專項債券。這種情況不僅自然地構建了多時點雙重差分模型所需的實驗組和對照組，還確保了兩組樣本在特征上的相似性，從而有效地排除了可能影響模型估計結果的其他干擾因素，提升了模型估計的科學性和準確性。在確定樣本的時間區(qū)間時，考慮到2019年專項債券投向擴圍改革這一準自然實驗背景，并結合模型構建所需各類變量數據的可獲取性，本文將樣本時間區(qū)間設定為2013—2021年。

（二）變量定義

1.被解釋變量

本文的被解釋變量為產糧大縣糧食總產量（lngrain-output），采用產糧大縣歷年實際糧食總產量的自然對數衡量，包括谷物、豆類和薯類三類糧食作物。

2.解釋變量

本文的解釋變量為是否發(fā)行涉糧專項債券（DID），是一個二值啞變量，表示某縣（市）是否通過省政府發(fā)行涉糧專項債券。如果某縣（市）通過省政府發(fā)行涉糧專項債券，則DID取值為1，否則取值為0。

3.中介變量

本文的中介變量為糧食勞動生產率（labor-productivity），本文參考馬歷和龍花樓［39]的方法，采用“產糧大縣糧食總產量/第一產業(yè)就業(yè)人員數”衡量。

4.控制變量

本文綜合學術界多數學者的研究成果并結合糧食生產實際引人了一系列控制變量，包括：第一產業(yè)就業(yè)人員數（lnlabor），采用農林牧漁業(yè)（不含農林牧漁服務業(yè)）的就業(yè)人員數量的自然對數衡量；糧食播種面積（lnsown-area），采用日歷年度內收獲糧食作物在全部土地上的播種或移植面積的自然對數衡量；化肥施用折純量（lnfertilizer），采用按折純量計算的實際用于農業(yè)生產的化肥數量的自然對數衡量；農藥使用量（lnpesticide），采用農業(yè)生產過程中為防治病蟲害使用的化學藥物數量的自然對數衡量；農業(yè)機械總動力（lnmec-power），采用全部農業(yè)機械動力的額定功率之和的自然對數衡量；城鎮(zhèn)化率（urbanization），采用各縣城鎮(zhèn)地域常住人口占該縣全部常住人口的比重衡量；財政支農力度（fin-agriculture），采用產糧大縣一般公共預算支出中的農林水事務支出占比衡量，占比越高，表明產糧大縣財政支農力度越強。

（三）模型設定

1.基準回歸模型

自2019年專項債券投向擴圍改革以來，河南省部分產糧大縣根據實際情況，通過省政府分批分期發(fā)行涉糧專項債券。這一過程在時間和空間上呈現差異性，并具有準自然實驗的特征，為本文從時間和縣域兩個維度構建雙重差分模型提供了基礎條件?；诖?，本文采用多時點雙重差分模型來評估涉糧專項債券對產糧大縣糧食生產的影響?；鶞驶貧w模型如式（1）：

其中，lngrain-outputu表示產糧大縣 i 在 Φ_t 年的糧食總產量； DID_it 表示是否發(fā)行涉糧專項債券，如果產糧大縣 i 在 Φ_t 年發(fā)行了涉糧專項債券，則該縣在t年及之后的年份中 DID_it 取值為1，納入實驗組，否則取值為0，即為對照組；估計系數 β 衡量了涉糧專項債券對產糧大縣糧食生產的影響，為本文關注的重點；Controli表示與縣域糧食生產相關的一系列控制變量； λ_i 表示縣域固定效應；μ_t 表示時間固定效應； ε_?it 表示隨機誤差項。

2.平行趨勢檢驗模型

為確保多時點雙重差分模型估計結果的有效性，需首先滿足平行趨勢假設，即在涉糧專項債券發(fā)行之前，實驗組與對照組在糧食總產量的變化趨勢上應保持一致。為檢驗該假設，本文參考白俊紅等[40]的方法，采用事件研究法對政策效果在不同年份之間的動態(tài)變化趨勢進行實證檢驗與分析，并構建模型如式（2）：

其中，被解釋變量、控制變量和固定效應等設定與基準回歸模型保持一致。 是以涉糧專項債券發(fā)行當年為參照而生成的相對年份政策變量，發(fā)行涉糧專項債券的產糧大縣 DID_it^j 取值為1，而未發(fā)行涉糧專項債券的產糧大縣 DID_it^j 取值為0。本文在式（2）中重點關注系數 β_j ，如果基準回歸模型滿足平行趨勢假設，那么政策實施前對應的估計系數 β_j （ _jlt;0 ）均應不顯著。

（四）數據來源和描述性統(tǒng)計

在數據來源方面，涉糧專項債券發(fā)行相關信息來源于企業(yè)預警通地方債數據庫。結合糧食全產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)構成和專項債券所支持項目的具體信息，本文手工篩選了自專項債券投向擴圍改革后發(fā)布的各產糧大縣涉糧專項債券項目。由此，本文獲得了樣本區(qū)間內通過省政府發(fā)行涉糧專項債券的產糧大縣名單及其具體的債券發(fā)行時間。此外，被解釋變量、中介變量和控制變量測度所需數據主要來自2014—2022年的《河南統(tǒng)計年鑒》《河南調查年鑒》《中國縣域統(tǒng)計年鑒》。少量缺失數據通過檢索各地市年鑒、官方網站或運用插值法進行補充。為避免極端值的影響，本文對連續(xù)變量均進行了上下 1% 的縮尾處理。

本文主要變量的描述性統(tǒng)計結果如表1所示。

五、實證結果分析

（一）基準回歸結果分析

為驗證假設1，本文以產糧大縣糧食總產量（lngrain-output）為被解釋變量，以是否發(fā)行涉糧專項債券（DID）為解釋變量，評估涉糧專項債券對產糧大縣糧食生產的影響?；鶞驶貧w估計結果如表2所示。列（1）至列（4）分別為未加入控制變量、逐步加入控制變量的估計結果。顯然，無論是否加人控制變量，DID對產糧大縣糧食生產均產生正向影響，且在 10% 或 1% 水平上顯著。換而言之，產糧大縣通過省政府發(fā)行涉糧專項債券可顯著促進糧食生產，假設1得到驗證。

（二）平行趨勢檢驗

在使用多時點雙重差分模型進行基準回歸估計時，需滿足平行趨勢假設，即在涉糧專項債券發(fā)行之前，實驗組與對照組產糧大縣的糧食生產變化趨勢應無顯著差異?；诖艘?，本文進行了平行趨勢檢驗。圖1報告了在 95% 置信區(qū)間下各期相對年份政策變量（DID）回歸系數的估計結果。

圖1中，設定政策實施前1年為事件分析的基準年，橫坐標表示發(fā)行涉糧專項債券的前后時期，-2表示政策實施前的第二年，0表示政策實施當年，1表示政策實施后第一年，其他坐標含義以此類推。需說明的是，盡管2019年9月國務院常務會議決定進行專項債券投向擴圍改革，但事實上實驗組產糧大縣涉糧專項債券首次發(fā)行的時間是2020年，此處0對應的政策實施當年應為2020年。由圖1可知，涉糧專項債券發(fā)行前，置信區(qū)間均包含0，式（2）中估計系數 β_j 均不顯著，即實驗組與對照組產糧大縣糧食生產的變化趨勢沒有明顯差異，滿足平

行趨勢假設。在涉糧專項債券發(fā)行后，式（2）中估計系數 β_j 變?yōu)檎蝻@著。為避免估計結果受到基期選擇的干擾，本文對事前和事后的估計系數進行了聯合顯著性檢驗。結果顯示，事前估計系數不顯著（P值為0.427），表明在政策實施前，實驗組與對照組的變化趨勢保持一致；而事后估計系數顯著（P值為0.035），表明涉糧專項債券發(fā)行后對糧食生產產生了顯著影響。在此基礎上，結合平行趨勢檢驗的結果，驗證了涉糧專項債券發(fā)行對產糧大縣糧食生產的顯著促進作用。

鑒于傳統(tǒng)的事前趨勢檢驗在統(tǒng)計上可能存在功效較低的問題，且難以排除其他復雜因素對趨勢變化的干擾，從而可能導致事后出現非平行趨勢[41]，本文參考許文立和孫磊[42]、蔡偉毅等[43]的方法，設定Mbar為1倍標準誤，用于檢驗涉糧專項債券發(fā)行后處理效應的平行趨勢敏感性。政策實施當年及次年的平行趨勢敏感性檢驗結果①顯示，在相對偏離程度約束條件下，政策實施當年及次年的估計系數在 90% 穩(wěn)健置信區(qū)間內均不包含零值，表明涉糧專項債券對產糧大縣糧食生產的促進作用具有較強的穩(wěn)健性。進一步的平行趨勢敏感性分析也顯示，即使在平行趨勢假設存在一定程度偏離的情況下，涉糧專項債券對產糧大縣糧食生產的影響依然顯著，說明該政策效果具備較強的穩(wěn)健性。

（三）安慰劑檢驗

為排除不可觀測的遺漏變量或某些偶然因素對基準回歸結果可能造成的干擾，本文進一步采用安慰劑檢驗方法對估計結果的穩(wěn)健性進行驗證。本文參考白俊紅等[40]的方法，從全部樣本中隨機選取與原始實驗組數量相等的樣本單元，并隨機設定政策實施時間，從而構建一個關于涉糧專項債券政策實施縣域和時點的雙隨機反事實估計框架。在此基礎上，重新估計基準回歸模型，并重復該過程1000次以獲得經驗分布，安慰劑檢驗結果如圖2所示。

圖2展示了1000次隨機模擬所得估計系數對應的P值散點圖和核密度圖。圖2的檢驗結果顯示，隨機生成的估計系數主要分布在[-0.040，0.040」區(qū)間內，且絕大多數位于真實估計系數0.044的左側。模擬系數的分布近似服從均值為0的正態(tài)分布，對應的P值大多大于0.100，這說明安慰劑檢驗通過，即不存在系統(tǒng)性的虛假政策效果。因此，可以認為基準回歸結果不受遺漏變量或偶然因素的影響，涉糧專項債券對產糧大縣糧食生產的促進作用具有較強的穩(wěn)健性。

（四）其他穩(wěn)健性檢驗②

1.刪除責任制考核低壓縣

根據《河南省糧食安全市長縣長責任制考核辦法》，河南省內的糧食產區(qū)被劃分為糧食主產區(qū)和非糧食主產區(qū)。其中，糧食主產區(qū)肩負著保護耕地、提高糧食生產能力的重要職責，并承受更高的糧食安全考核壓力?；诖耍疚氖紫扰懦宋挥诜羌Z食主產區(qū)且考核壓力相對較小的產糧大縣的數據，然后對式（1）進行了重新估計。結果顯示，DID的估計系數為正，且在 1% 水平上顯著，與基準回歸結果一致。

2.刪除縣級市樣本

在我國現行行政管理體系中，盡管縣級市與縣同屬縣級行政單位，但二者在政府職能的重點、經濟社會發(fā)展水平等方面存在顯著差異[4]。具體而言，縣級市更側重于城市建設和發(fā)展，而縣則更多關注農業(yè)農村發(fā)展。因此，縣級市通常具有更為發(fā)達的非農產業(yè)和相對較高的經濟發(fā)展水平；相比之下，縣的農業(yè)產出占比和農業(yè)人口占比較高，其經濟社會發(fā)展水平相對較低?；谏鲜霾町?，為進行穩(wěn)健性檢驗，本文進一步刪除了所有縣級市樣本，然后對式（1）進行了重新估計。結果顯示，DID的估計系數為正，且在 1% 水平上顯著，表明刪除縣級市樣本并未對基準回歸結果產生實質性影響。

3.PSM-DID

為解決潛在的樣本選擇偏誤所引發(fā)的結果偏差及內生性問題，本文采用傾向得分匹配—雙重差分（PSM-DID）模型進行穩(wěn)健性檢驗。在PSM過程中，本文使用基準回歸模型中的全部控制變量作為協(xié)變量，并分別應用核匹配和半徑匹配方法對樣本進行匹配，基于匹配后的樣本，重新進行了雙重差分估計。結果顯示，DID的估計系數為正，且在 1% 水平上顯著，這一結果與基準回歸得出的結論高度一致。這表明，通過傾向得分匹配方法有效地控制了樣本選擇偏誤后，涉糧專項債券對產糧大縣糧食生產的促進作用依然穩(wěn)健，進一步驗證了基準回歸結果的穩(wěn)健性。

4.更換被解釋變量的衡量方式

從糧食的概念范疇來看，根據國家統(tǒng)計局的界定，廣義上的糧食包括谷物、豆類和薯類等主要農作物；在狹義定義中，糧食通常特指谷物，具體涵蓋小麥、玉米和水稻三大主糧作物[45]。結合當前“谷物基本自給、口糧絕對安全”的新糧食安全戰(zhàn)略導向，本文進一步將被解釋變量替換為谷物總產量（lncereal-output），然后對式（1）進行了重新估計。結果顯示，DID的估計系數為正，且在 1% 水平上顯著，這再次驗證了基準回歸結果的穩(wěn)健性。

5.更換解釋變量的衡量方式

為進一步驗證涉糧專項債券促進產糧大縣糧食生產的結論具有穩(wěn)健性，本文將基準回歸模型中的解釋變量替換為各產糧大縣涉糧專項債券發(fā)行規(guī)模的指標，以考察其對糧食生產的影響。具體而言，該指標通過“產糧大縣涉糧專項債券項目融資額/涉糧項目總投資額”進行測算，用于衡量產糧大縣在相關項目中利用專項債券融資的程度。結果顯示，DID的估計系數為正，且在1% 水平上顯著，與基準回歸結果一致。

6.熵平衡匹配

為確保實驗的隨機性和政策沖擊的外生性，本文參考張海峰等[46]的方法，采用熵平衡法進行穩(wěn)健性檢驗，以進一步提高回歸結果的有效性。具體而言，本文選取式（1）中的全部控制變量作為可能影響產糧大縣是否發(fā)行涉糧專項債券的協(xié)變量，并在熵平衡法的最優(yōu)權重估計過程中，同時納入協(xié)變量的一次項、二次項及其交互項，形成熵平衡匹配后的數據集。熵平衡匹配后的回歸結果顯示，DID的估計系數為正，且在 10% 水平上顯著，與基準回歸結果一致。

7.控制非平行趨勢

為避免政策實施前存在的其他趨勢性因素對實驗組和對照組同時產生影響，從而干擾政策效果的識別，本文進一步考慮非平行趨勢可能帶來的估計偏誤。具體而言，若政策實施前，兩組均存在向上的時間趨勢，而該趨勢并非由政策干預引起，則可能對政策效果的準確評估造成干擾?；诖耍疚膮⒖忌谢⑵胶蛣⒖◎v[47]的方法，進行控制非平行趨勢的穩(wěn)健性檢驗，以排除趨勢性復雜因素對涉糧專項債券政策效果估計的影響，增強因果識別的可靠性。

本文采用以下三種策略控制非平行趨勢對估計結果的干擾：第一種是在模型中引入時間趨勢項，以控制整體時間變化趨勢對政策效果估計的潛在影響；第二種是引入控制變量與時間趨勢項的交互項，從而緩解因產糧大縣糧食生產相關影響因素隨時間動態(tài)變化所導致的計量偏誤；第三種是引入縣域固定效應與時間趨勢項的交互項，以進一步控制各縣域自身時間趨勢所帶來的系統(tǒng)性干擾。結果顯示，DID的估計系數為正，且均顯著，再次驗證了基準回歸結果的穩(wěn)健性。

（五）異質性分析

1.與省政府地理距離異質性分析

從地理距離的角度來看，各產糧大縣與省政府地理距離存在顯著差異。較短的地理距離有助于產糧大縣與省級相關部門保持更為緊密的聯系[28]。這不僅便于更好地理解上級政策信息和規(guī)劃動向，還能通過面對面的交流互動獲取更具價值性和隱蔽性的軟信息，這是現代通信技術難以完全替代的。在項目“自下而上申報”和專項債券限額“自上而下分配”的債務治理模式下，緊密的地理空間關系通過便捷的信息獲取機制，為產糧大縣獲批項目和擴大專項債券限額提供了便利條件。即在地理距離上更接近省政府的產糧大縣，往往更容易獲得較多的涉糧專項債券項目和較高的限額，從而對縣域糧食生產的促進作用更顯著。為考察與省政府地理距離在涉糧專項債券影響產糧大縣糧食生產中的異質性作用，本文通過查詢樣本中70個產糧大縣縣政府所在地的經緯度信息，利用Python語言geopy庫中geodesic 函數，計算出各產糧大縣縣政府到河南省省政府所在地之間的球面距離。在此基礎上，以全部樣本縣球面距離的平均值為分界標準，將高于該均值的縣域劃入與省政府地理距離較遠組，低于該均值的縣域劃入與省政府地理距離較近組，從而對兩組樣本分別進行回歸分析，與省政府地理距離異質性分析結果如表3所示。列（1）報告了與省政府地理距離較遠組的估計結果，DID的估計系數不顯著；列（2）報告了與省政府地理距離較近組的估計結果，DID的估計系數為0.049，且在 5% 水平上顯著。此外，Chowtest結果表明，兩組之間的回歸系數差異具有統(tǒng)計顯著性。這說明，相較于與省政府地理距離較遠的產糧大縣，涉糧專項債券對糧食生產的促進作用在與省政府地理距離較近的產糧大縣中表現得更明顯。

2.地形地貌異質性分析

從地形地貌的角度來看，地勢平坦的區(qū)域更有利于耕地的集中連片經營、規(guī)?；c機械化生產、灌溉與排水系統(tǒng)的建設，以及土壤肥力的維持和農業(yè)基礎設施的布局，從而更有效地促進糧食生產。因此，相較于地形復雜的地區(qū)，地形相對平坦的產糧大縣能更充分地發(fā)揮涉糧專項債券對糧食生產的促進作用。為深入探討縣域地形地貌在涉糧專項債券影響產糧大縣糧食生產中的異質性作用，本文通過收集樣本中70個產糧大縣的平原、丘陵及山地等不同地貌類型的分布面積數據，采用各縣域內平原面積占總面積之比作為衡量標準：若平原面積占比超過 50% ，則將其劃入以平原地形為主組，否則劃入以非平原地形為主組。在此基礎上，分別對兩組樣本進行回歸分析，地形地貌異質性分析結果如表4所示。在列（1）中，DID的估計系數為0.042，且在 1% 水平上顯著；而在列（2）中，DID的估計系數并不顯著。此外，Chowtest結果表明，兩組之間的回歸系數差異具有統(tǒng)計顯著性。這說明，相較于以非平原地形為主的產糧大縣，涉糧專項債券對糧食生產的促進作用在以平原地形為主的產糧大縣中更明顯。

3.抓糧積極性異質性分析

從抓糧積極性的角度來看，調動地方政府抓糧積極性是保障國家糧食安全的關鍵環(huán)節(jié)之一，其實現路徑在于對產糧大縣提供必要的財政補償。具體而言，財政補償資金規(guī)模占產糧大縣自有財力的比例越大，產糧大縣政府的抓糧積極性越高，這有助于減少實踐中涉糧專項債券資金被調整用途或統(tǒng)籌挪用的概率。產糧大縣抓糧積極性的提高不僅有利于強化涉糧專項債券資金使用的合規(guī)性和?？顚Ｓ眯?，還能進一步促進縣域糧食生產。為檢驗縣級政府抓糧積極性在涉糧專項債券影響產糧大縣糧食生產中的異質性作用，本文采用樣本產糧大縣所獲中央財政產糧大縣獎勵資金占其一般公共預算收入的比重作為衡量地方政府抓糧積極性的代理指標。該數值越高，表明獎勵資金對地方財政的相對重要性越大，進而反映出地方政府促進糧食生產的積極性越高。具體而言，以2013—2021年70個樣本縣歷年獎勵資金占一般公共預算收入比重的均值為劃分標準，將連續(xù)9年高于該均值的縣域劃入抓糧積極性較高組，低于該均值的縣域劃入抓糧積極性較低組。在此基礎上，分別對兩組樣本進行回歸分析，抓糧積極性異質性分析結果如表5所示。在列（1）中，DID的估計系數為0.032，且在 5% 水平上顯著；而在列（2）中，DID的估計系數不顯著。此外，Chowtest結果表明，兩組之間的回歸系數差異具有統(tǒng)計顯著性。這說明，隨著縣域地方政府抓糧積極性的提升，涉糧專項債券對產糧大縣糧食生產的促進作用更明顯，即抓糧積極性較高的產糧大縣，其涉糧專項債券的促產效果更明顯。

4.財政自給率異質性分析

從財政自給率的角度來看，財政自給率較高的產糧大縣通常擁有相對充足的自有財力，并且存量債務和債務風險較低。在現有的地方政府債務限額管理模式下，這些產糧大縣往往能夠獲得更多的債務限額。此外，由于其財政基礎較為穩(wěn)固，涉糧專項債券資金被調整用途的風險也相對較小。因此，在財政自給率較高的產糧大縣，涉糧專項債券對縣域糧食生產的促進作用可能更明顯。為評估縣域財政自給率在涉糧專項債券影響產糧大縣糧食生產中的異質性作用，本文以2013—2021年70個樣本縣歷年平均財政自給率水平為基準，將連續(xù)9年財政自給率高于該均值的縣域劃入財政自給率較高組，低于該均值的縣域劃入財政自給率較低組。在此基礎上，分別對兩組樣本進行回歸分析，財政自給率異質性分析結果如表6所示。在列（1）中，DID的估計系數不顯著；而在列（2）中，DID的估計系數為0.023，且在 5% 水平上顯著。此外，Chowtest結果表明，兩組之間的回歸系數差異具有統(tǒng)計顯著性。這說明，相較于財政自給率較高的縣域，涉糧專項債券對產糧大縣糧食生產的促進作用在財政自給率較低的縣域中更顯著。這一結論與預期不符，可能的原因如下。一是在現行債務治理模式下，盡管財政自給率較高的縣域能夠分配到較多的專項債券限額，但其實際用于涉糧項目的資金規(guī)模卻相對較小。數據顯示，2020—2021年，財政自給率較低的縣域發(fā)行的涉糧專項債券規(guī)模約占樣本產糧大縣涉糧專項債券總規(guī)模的72.11% ，遠高于高財政自給率縣域。二是近年來我國不斷強化對地方政府專項債券的全生命周期管理，堅持債券資金用途以不調整為常態(tài)、調整為例外，并輔之以嚴格的監(jiān)督問責機制，這有效降低了低財政自給率縣域專項債券資金被統(tǒng)籌挪用的概率。因此，涉糧專項債券在低財政自給率縣域中對糧食生產的促進作用更明顯。

六、中介效應檢驗

為進一步探討涉糧專項債券對產糧大縣糧食生產的影響路徑，本文參考江艇[48的方法進行中介效應檢驗。根據前文的理論分析，涉糧專項債券主要通過支持糧食生產和流通環(huán)節(jié)中的優(yōu)質項目，促使糧農優(yōu)化重組影響糧食生產的多種要素。具體來說，這些資金有助于促進糧食生產技術的應用、實現智能化和規(guī)?；洜I，并推動糧食勞動生產率的增長，從而最終促進產糧大縣糧食生產。

在基準回歸模型式（1）的基礎上，本文構建式（3），以檢驗糧食勞動生產率在涉糧專項債券促進產糧大縣糧食生產過程中的中介效應，從而揭示涉糧專項債券促進產糧大縣糧食生產的具體傳導機制。

labor-productivity μ_it=α+θDID_it+?Control_it+λ_i+μ_t+ε_it

其中，labor-productivityu為中介變量，表示產糧大縣 i 在第 Φ_t 年的糧食勞動生產率，其他變量和系數含義與基準回歸模型保持一致。系數 θ 是中介效應檢驗所關注的核心參數。若該系數在統(tǒng)計上為正且顯著，則可推斷涉糧專項債券有助于提高產糧大縣的糧食勞動生產率。

進一步，楊賽等[49]、祝金欣等[50]的研究結果顯示，勞動生產率的提高對糧食增產具有顯著拉動作用。因此，本文重點考察涉糧專項債券對產糧大縣糧食勞動生產率的影響。中介效應檢驗結果如表7所示。其中，列（1）的回歸結果顯示，涉糧專項債券對產糧大縣糧食生產具有正向影響，且在 1% 水平上顯著；列（2）的回歸結果顯示，DID的估計系數為0.336，且在 1% 水平上顯著，表明涉糧專項債券通過提高糧食勞動生產率促進產糧大縣糧食生產。這一回歸結果與前文理論分析一致，從而驗證了假設2。

七、研究結論與政策啟示

（一）研究結論

基于專項債券投向擴圍改革的準自然實驗，本文手工整理了河南省產糧大縣的涉糧專項債券項目，并匹配相關縣域糧食生產數據，形成2013—2021年河南省70個產糧大縣的面板數據，繼而運用多時點雙重差分模型實證評估涉糧專項債券對產糧大縣糧食生產的多維影響。基準回歸結果表明，涉糧專項債券顯著促進了產糧大縣的糧食生產，該結論在經過平行趨勢檢驗、安慰劑檢驗和一系列穩(wěn)健性檢驗后依然成立。異質性分析結果顯示，相較于與省政府地理距離較遠、以非平原地形為主、抓糧積極性較低和財政自給率較高的產糧大縣，涉糧專項債券對產糧大縣糧食生產的促進作用在與省政府地理位置較近的縣域、以平原地形為主的縣域、抓糧積極性較高的縣域和財政自給率較低的縣域中更明顯。中介效應檢驗結果表明，涉糧專項債券通過提高糧食勞動生產率促進產糧大縣糧食生產。

（二）政策啟示

結合上述研究結論，以提高涉糧專項債券資金使用績效、促進產糧大縣糧食生產并助力保障國家糧食安全為目標導向，本文可以得出以下政策啟示：

第一，適度加大專項債券對產糧大縣糧食生產的支持力度，確保實現涉糧專項債券融資規(guī)模與項目收益相平衡。具體而言：一方面，在財政金融風險可控、符合債務限額約束的條件下，適當提升涉糧專項債券發(fā)行、使用規(guī)模，為產糧大縣促進糧食生產、提質振興糧食產業(yè)籌集資金，抓牢產糧大縣這一確保我國中長期糧食穩(wěn)定安全供給的“牛鼻子”；另一方面，科學開展涉糧項目論證、嚴格做好支持項目遴選，確保涉糧專項債券融資規(guī)模與項目收益相平衡，實現涉糧專項債券“借、用、管、還”的良性循環(huán)，提升涉糧專項債券支持產糧大縣糧食生產的可持續(xù)性、穩(wěn)定性。

第二，合理優(yōu)化涉糧專項債券縣域投向結構，重點支持產糧大縣糧食勞動生產率提升項目。具體而言：一方面，結合多維異質性分析結果，應由省級財政部門統(tǒng)籌，合理優(yōu)化涉糧專項債券縣域投向結構，對以平原地形為主、抓糧積極性較高和財政自給率較低的產糧大縣予以傾向性支持，充分釋放涉糧專項債券促進產糧大縣糧食生產的作用；另一方面，涉糧專項債券應重點支持能夠促進糧食生產技術進步或勞動生產率提高的項目，如高標準農田建設、節(jié)水灌溉技術推廣應用等，聚焦糧食全產業(yè)鏈條中的關鍵環(huán)節(jié)與短板領域，以涉糧專項債券引領產糧大縣糧食勞動生產率提高，進而促進縣域糧食生產。

第三，注重強化涉糧專項債券運轉實施關鍵環(huán)節(jié)管理，不斷提高涉糧專項債券資金使用績效。具體而言：一方面，嚴格涉糧專項債券項目庫與限額分配管理，既要完善涉糧項目人庫評審機制，又要優(yōu)化涉糧專項債券限額分配機制，實現規(guī)則公開、明確與可量化，通過提升信息透明度、建立反饋與監(jiān)督機制，減少因地理距離差異給部分產糧大縣在專項債券項目遴選、限額分配上帶來的非公正影響；另一方面，嚴格涉糧專項債券績效管理，通過強化執(zhí)行事前績效評估、績效目標管理、績效運行監(jiān)控、績效評價管理、評價結果應用等環(huán)節(jié)，提高涉糧專項債券資金配置效率和使用績效。

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Can Grain-Related Special Bonds Promote Grain Production in Major Grain-Producing Counties： A Quasi-Natural Experiment Based on the Expansion ofInvestmentField of Special Bonds

ZHAO Henan'，HOU Mengyao'，ZHENG Jiaxi2 （1.BusinessSchool，Zhengzhou University，Zhengzhou 450o01，China; 2.Research Center for WTO and Hubei Development， Zhongnan University of Economics and Law，Wuhan 43oo73， China）

Summary：Drawingonthepaneldatafrom70major grain-producing countiesinHenanProvincefrom2O13to 2021，this paper employsamulti-period diference-in-differences （DID）model toempiicallyassess themultidimensional impactof grain-relatedspecial bondsongrainproductioninthesecounties.Theempiricalresults indicatethatgrain-relatedspecial bondshave significantly boosted grain production in major grain-producing counties.The heterogeneous estimation results revealthatthe positive impactof grain-relatedspecialbonds ongrain productionis more pronounced in counties that are geographicalycloser totheprovincial government，countiesintheplain，countieswith higherenthusiasmforgrain production，andcountieswithlowerfiscalself-suffciencyate.Mediationefecttestfurtherdemonstratesthatgrain-related specialbondspromotecounty-level grainproduction through improving labor productivityof graininmajorgrain-producing counties.

Compared with previous literature，thispaper makes thefolowing contributions.First，intermsof theresearch perspective，thispaper focusesongrain-relatedspecialbondsreflecting thefiscalandfinancial cordinated innovation policyand paysatention tomajor grain-producing countiesthatarecrucialforensuring national grain productionsecurity. Byincorporating thetypical policy toolof grain-relatedspecialbondsandthekeyadministrativeentitiesof major grain-producing countiesintothesameanalytical framework，thispaperexplores themultidimensional impactof grain-related special bondson grain production in major grain-producing counties.It makes contributions to extending the frontiersofrelatedresearchdomainsandenriching thecorpusofxistingscholarlyliterature.Second，intermsofresearch methodology，basedonthequasi-natural experimentof theexpansionof investmentscopeofspecialbonds，inwhichsome majorgrain-producingcountiessuccesivelyissued grain-related special bondsrelying ontheprovincial government，this paperuses amulti-periodDID model to scientificallassess theneteffectof grain-related specialbondsongrainproduction in major grain-producing countiesandconductsmultiplerobustness tests toenhancethereliabilityand credibilityof the research conclusions.

This paper elucidates the theoretical logic and empirical evidence of how grain-related special bonds promote grain production in majorgrain-producing counties.The researchfindings and policyimplications are instrumental in enhancing thefundutilizationeficiencyof grain-related special bondsandachieving breakthroughsin grainproduction in major grain-producing counties，thereby contributing to national food security.

Keywords：grain-related special bonds；majorgrain-producing counties；grain production；labor productivityof grain; fiscal self-sufficiency rate

（責任編輯：鄧菁）