上市公司在進(jìn)行拆舊迎新式的治理結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)，如何確保審計(jì)委員會(huì)獨(dú)立性、發(fā)揮薪酬與考核委員會(huì)作用、保障職工董事職能、實(shí)現(xiàn)信息披露合規(guī)，成功應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，提升治理效能，成為需要認(rèn)真對(duì)待的新考題

為貫徹落實(shí)新公司法，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2025年3月28日發(fā)布《關(guān)于修改部分證券期貨規(guī)章的決定》《關(guān)于修改、廢止部分證券期貨規(guī)范性文件的決定》，對(duì)88件規(guī)章、規(guī)范性文件進(jìn)行集中“打包”修改、廢止，涉及刪除有關(guān)上市公司監(jiān)事會(huì)、監(jiān)事的規(guī)定，明確非上市公眾公司、基金管理公司等依法選擇審計(jì)委員會(huì)或者監(jiān)事會(huì)作為內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)等內(nèi)容。中國(guó)證監(jiān)會(huì)同步發(fā)布了修訂后的《上市公司章程指引》《上市公司股東會(huì)規(guī)則》。

此前，港股上市的北京京客?。?0814.HK）于2024年6月28日發(fā)布公告稱(chēng)，自7月1日起不再設(shè)立監(jiān)事會(huì)，1名股東代表董事經(jīng)民主選舉后調(diào)任職工董事，監(jiān)事會(huì)職權(quán)由董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)行使。聯(lián)科科技（001207.SZ）于2024年10月9日召開(kāi)董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)會(huì)議，審議通過(guò)取消監(jiān)事會(huì)并修訂公司章程的議案，后經(jīng)股東會(huì)審議通過(guò)，成為內(nèi)地較早完成取消監(jiān)事會(huì)、用審計(jì)委員會(huì)代替監(jiān)事會(huì)的上市公司。聯(lián)科科技審計(jì)委員會(huì)由3名成員組成，包括2名獨(dú)董和1名非獨(dú)立董事。振華股份（603067.SH）則于2024年8月13日召開(kāi)董事會(huì)會(huì)議，審議通過(guò)取消監(jiān)事會(huì)并修訂公司章程的議案，并經(jīng)股東大會(huì)審議通過(guò)。2025年2月6日，*ST中利（002309.SZ）也發(fā)布公告取消監(jiān)事會(huì)。

由此可見(jiàn)，基于章程指引等配套規(guī)章、規(guī)范性文件的出臺(tái)，上市公司邁入“后監(jiān)事會(huì)時(shí)代”已成基本共識(shí)，制度框架設(shè)計(jì)已定。然而在實(shí)踐中，上市公司在公司治理和信息披露層面仍然面臨四大銜接性挑戰(zhàn)。

審計(jì)委員會(huì)：監(jiān)督權(quán)擴(kuò)容下的三重挑戰(zhàn)

在本輪上市公司治理改革中，審計(jì)委員會(huì)的角色至關(guān)重要，其將面臨職權(quán)范圍明確、人員構(gòu)成確定和議事規(guī)則修訂的三重挑戰(zhàn)。

首先，審計(jì)委員會(huì)職權(quán)范圍尚待明確。新職權(quán)主要包括三類(lèi)。一是對(duì)董事和高管人員履職的監(jiān)督職權(quán)。審計(jì)委員會(huì)可以要求董事、高管人員提交執(zhí)行職務(wù)的報(bào)告；對(duì)董事、高管人員執(zhí)行職務(wù)的行為進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)違反法律法規(guī)、公司章程或股東會(huì)決議的董事、高管人員提出解任的建議；當(dāng)董事、高管人員的行為損害公司的利益時(shí)，要求董事、高管人員予以糾正，給公司造成損失的，對(duì)董事、高管人員提起訴訟。二是提議召開(kāi)股東會(huì)、董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議的職權(quán)，且審計(jì)委員會(huì)有權(quán)向股東會(huì)會(huì)議提出提案。三是監(jiān)督公司經(jīng)營(yíng)的職權(quán)。審計(jì)委員會(huì)發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)情況異常，可以進(jìn)行調(diào)查；必要時(shí)，可以聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所等協(xié)助其工作，費(fèi)用由公司承擔(dān)。為配合上述職權(quán)的實(shí)踐，上市公司還可以在監(jiān)管規(guī)則之外，進(jìn)一步細(xì)化審計(jì)委員會(huì)的職權(quán)，明確審計(jì)委員會(huì)的職責(zé)范圍和工作流程，包括如何監(jiān)督財(cái)務(wù)報(bào)告、提議更換審計(jì)機(jī)構(gòu)和指導(dǎo)內(nèi)部審計(jì)等。這都是上市公司未來(lái)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)需要落地落實(shí)的工作。

其次，審計(jì)委員會(huì)人員構(gòu)成尚待確定。根據(jù)章程指引、各板塊股票上市規(guī)則及規(guī)范運(yùn)作指引的要求，上市公司審計(jì)委員會(huì)由3名以上不在公司擔(dān)任高級(jí)管理人員的董事組成，其中獨(dú)董應(yīng)過(guò)半數(shù)。審計(jì)委員會(huì)召集人由獨(dú)董中的會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)人士擔(dān)任。職工董事可以成為審計(jì)委員會(huì)成員。另外，根據(jù)新公司法第一百二十一條的規(guī)定，在選聘過(guò)程中，上市公司還要對(duì)是否存在可能影響職工董事獨(dú)立客觀判斷的利益沖突進(jìn)行審查。

再次，審計(jì)委員會(huì)議事規(guī)則尚待修訂。審計(jì)委員會(huì)承接了原監(jiān)事會(huì)的職權(quán)，但并非要承接監(jiān)事會(huì)的議事規(guī)則。審計(jì)委員會(huì)委員由董事兼任，之前的職權(quán)主要是對(duì)公司、高級(jí)管理人員在項(xiàng)目實(shí)施、財(cái)務(wù)審計(jì)等方面的監(jiān)督，具體負(fù)責(zé)審核公司財(cái)務(wù)信息及其披露、監(jiān)督及評(píng)估內(nèi)外部審計(jì)工作和內(nèi)部控制。而監(jiān)事會(huì)是對(duì)公司合規(guī)運(yùn)營(yíng)、董事高管規(guī)范履職的監(jiān)督，與審計(jì)委員會(huì)委員的原職權(quán)存在一定區(qū)別。章程指引吸納了滬深交易所規(guī)范運(yùn)作指引部分規(guī)定，對(duì)審計(jì)委員會(huì)的議事規(guī)則做了細(xì)化，包括定期會(huì)議、臨時(shí)會(huì)議、成員出席、表決方式、會(huì)議決議和會(huì)議記錄等方面。上市公司應(yīng)結(jié)合章程指引，對(duì)公司章程和審計(jì)委員會(huì)議事規(guī)則進(jìn)行修訂；同時(shí)，可根據(jù)自身需求，在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)，在章程和相應(yīng)議事規(guī)則中進(jìn)行特殊規(guī)定，確保公司內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制的正常運(yùn)行。

薪酬與考核委員會(huì)：職權(quán)擴(kuò)張下的挑戰(zhàn)

在本輪改革中，監(jiān)事會(huì)取消后，其職權(quán)分配除了涉及審計(jì)委員會(huì)，對(duì)薪酬與考核委員會(huì)的影響同樣不小。

規(guī)則層面僅規(guī)定了審計(jì)委員會(huì)行使公司法規(guī)定的監(jiān)事會(huì)職權(quán)，而對(duì)于眾多由監(jiān)事會(huì)履行但未在公司法中規(guī)定的職權(quán)，特別是在上市公司實(shí)踐中由監(jiān)事會(huì)行使的職權(quán)，審計(jì)委員會(huì)并未完全吸納，而這些幾乎都由薪酬與考核委員會(huì)承接。

例如，修正后的《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》與原辦法的核心差異在于監(jiān)事會(huì)職責(zé)的調(diào)整。原辦法中監(jiān)事會(huì)需對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案、激勵(lì)名單審核、權(quán)益授予條件等事項(xiàng)發(fā)表意見(jiàn)的職責(zé)，在修正后的新辦法中被全面移交至薪酬與考核委員會(huì)，未設(shè)該委員會(huì)的上市公司則由獨(dú)董專(zhuān)門(mén)會(huì)議履行相關(guān)職責(zé)。同時(shí)，修改后的《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》也將原先由監(jiān)事會(huì)承擔(dān)的發(fā)表意見(jiàn)等職責(zé)移交至薪酬與考核委員會(huì)或獨(dú)董專(zhuān)門(mén)會(huì)議。

值得一提的是，在承接監(jiān)事會(huì)對(duì)于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃的監(jiān)督職權(quán)后，薪酬與考核委員會(huì)委員能否成為激勵(lì)對(duì)象等問(wèn)題依然未決。

職工董事：資格、席位與職權(quán)制度模糊的挑戰(zhàn)

在后監(jiān)事會(huì)時(shí)代，職工董事將成為上市公司治理實(shí)踐的重要一環(huán)，但仍存在四個(gè)挑戰(zhàn)。

第一，誰(shuí)有資格代表職工？目前，新公司法未明確職工董事的任職資格，但《中華全國(guó)總工會(huì)關(guān)于加強(qiáng)公司制企業(yè)職工董事制度、職工監(jiān)事制度建設(shè)的意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱(chēng)“33號(hào)文”）與《企業(yè)民主管理規(guī)定》（簡(jiǎn)稱(chēng)“12號(hào)文”）對(duì)此都有較為詳細(xì)的規(guī)定，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面。一是維持勞動(dòng)關(guān)系，職工董事必須與公司建立正式的勞動(dòng)關(guān)系，一旦職工董事出現(xiàn)辭職情況，或者勞動(dòng)關(guān)系發(fā)生變更、終止，職工代表大會(huì)就需要終止其任職資格。二是具有代表性，職工董事要能夠切實(shí)代表職工的利益，積極維護(hù)職工和公司的合法權(quán)益，熟悉公司的經(jīng)營(yíng)管理和勞動(dòng)法規(guī)，或者具備相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)。根據(jù)33號(hào)文、12號(hào)文規(guī)定，工會(huì)主席、副主席應(yīng)作為職工董事候選人人選。三是防范利益沖突，公司經(jīng)理、副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、上市公司董事會(huì)秘書(shū)等高管不能兼任職工董事，上述高管的近親屬也不適宜擔(dān)任職工董事。不過(guò)，如果公司章程沒(méi)有特別限制，部門(mén)負(fù)責(zé)人等廣義上的“高管”原則上是有資格擔(dān)任職工董事的。

第二，職工董事席位如何分配？法律沒(méi)有限制職工董事人數(shù)，職工董事的董事會(huì)席位要符合三個(gè)條件。一是注意人數(shù)占比。章程指引、滬深交易所規(guī)范運(yùn)作指引規(guī)定，職工董事的數(shù)量不得超過(guò)公司董事總數(shù)的二分之一，但未規(guī)定職工董事在董事中的最低占比。二是無(wú)須拘泥于董事會(huì)人員規(guī)模。新公司法規(guī)定股份公司董事會(huì)成員為3人以上，并不設(shè)上限。三是避免決策僵局。增設(shè)職工董事后，應(yīng)盡量確保董事會(huì)成員為奇數(shù)，若增加職工董事后董事會(huì)人數(shù)為偶數(shù)，為避免決策僵局，公司應(yīng)在章程中明確規(guī)定決議生效的條件。

第三，職工董事如何選任？一是職工董事的選任和解任程序遵照各公司的職工代表大會(huì)制度等執(zhí)行，由公司職工通過(guò)職工代表大會(huì)、職工大會(huì)或者其他形式民主選舉產(chǎn)生或解任，股東會(huì)無(wú)權(quán)選任或解任。二是職工董事與其他董事一樣，每屆任期不超過(guò)三年，屆滿后可連選連任。三是上市公司既可以選舉新的職工董事，也可以將現(xiàn)有董事經(jīng)合規(guī)程序調(diào)任職工董事，以滿足法規(guī)要求。

第四，職工董事職權(quán)如何劃分？一是參照適用相關(guān)法律法規(guī)或政策文件中關(guān)于職工董事職權(quán)的規(guī)定。職工董事除了履行一般董事的職權(quán)外，著重履行代表企業(yè)職工切身利益的職責(zé)，根據(jù)33號(hào)文、12號(hào)文規(guī)定行使職權(quán)。二是借鑒、參考其他上市公司的實(shí)踐。從聯(lián)科科技公開(kāi)披露的情況看，其在公司章程中規(guī)定職工董事的職權(quán)全部對(duì)照33號(hào)文、12號(hào)文的規(guī)定。未來(lái)隨著上市公司設(shè)置職工董事增多，各公司對(duì)職工董事職權(quán)規(guī)定的參考樣本也會(huì)增多，可能呈現(xiàn)差異化、多樣化、個(gè)性化特點(diǎn)，值得關(guān)注。

信息披露：新舊制度銜接的挑戰(zhàn)

除了上述公司治理層面的疑問(wèn)，上市公司在監(jiān)事會(huì)制度取消前后，還面臨兩個(gè)階段的信息披露挑戰(zhàn)。

一是取消監(jiān)事會(huì)前的信息披露工作。上市公司在取消監(jiān)事會(huì)并調(diào)整治理結(jié)構(gòu)的過(guò)程中，需分階段推進(jìn)三項(xiàng)工作。首先，通過(guò)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及股東會(huì)審議多項(xiàng)議案，包括取消公司監(jiān)事會(huì)并修訂公司章程、修訂股東會(huì)議事規(guī)則、修訂董事會(huì)議事規(guī)則及董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)工作細(xì)則等文件，同步廢止監(jiān)事會(huì)議事規(guī)則；若涉及監(jiān)事職務(wù)調(diào)整，可通過(guò)提交關(guān)于撤銷(xiāo)全體監(jiān)事職務(wù)的議案或監(jiān)事主動(dòng)辭職完成。其次，職工人數(shù)300人以上的公司，需在股東會(huì)通過(guò)章程后召開(kāi)職工代表大會(huì)，選舉職工董事并及時(shí)披露。再次，上市公司完成章程修訂后，應(yīng)及時(shí)向相關(guān)管理部門(mén)辦理章程備案，并根據(jù)要求取消原監(jiān)事備案。整個(gè)過(guò)程需注意提前與監(jiān)事溝通，確保議案審議與程序的合規(guī)性，同時(shí)合理安排股東會(huì)與職工代表大會(huì)的時(shí)間銜接。

二是取消監(jiān)事會(huì)后的信息披露工作。一是上市公司應(yīng)按照規(guī)定制作審計(jì)委員會(huì)會(huì)議記錄。根據(jù)章程指引第一百三十六條，審計(jì)委員會(huì)決議應(yīng)當(dāng)按規(guī)定制作會(huì)議記錄，出席會(huì)議的審計(jì)委員會(huì)成員應(yīng)當(dāng)在會(huì)議記錄上簽名。但是，審計(jì)委員會(huì)決議是否需要像之前的監(jiān)事會(huì)決議一樣履行披露義務(wù)，目前暫無(wú)明確規(guī)定。二是審計(jì)委員會(huì)是否需要代替監(jiān)事會(huì)參與股東大會(huì)的計(jì)票職責(zé)暫不確定。根據(jù)《上市公司股東會(huì)規(guī)則》第三十八條，股東會(huì)對(duì)提案進(jìn)行表決時(shí)，應(yīng)當(dāng)由律師、股東代表共同負(fù)責(zé)計(jì)票、監(jiān)票，并當(dāng)場(chǎng)公布表決結(jié)果。目前部分公司在章程中規(guī)定，股東會(huì)對(duì)提案進(jìn)行表決時(shí)，應(yīng)當(dāng)由律師、股東代表與審計(jì)委員會(huì)委員共同負(fù)責(zé)計(jì)票、監(jiān)票。

章程指引取消監(jiān)事會(huì)標(biāo)志著中國(guó)上市公司治理體系向“兩會(huì)一層”模式轉(zhuǎn)型，這一變革在優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)、提升決策效率的同時(shí)，也為企業(yè)帶來(lái)多維度的挑戰(zhàn)。取消監(jiān)事會(huì)不僅是治理結(jié)構(gòu)的“物理拆除”，更是監(jiān)督機(jī)制“化學(xué)反應(yīng)”的開(kāi)始。在后監(jiān)事會(huì)時(shí)代，上市公司需在審計(jì)委員會(huì)獨(dú)立性、職工董事職能保障、信披合規(guī)之間尋找動(dòng)態(tài)平衡，而監(jiān)管層亦需持續(xù)關(guān)注實(shí)踐反饋。這場(chǎng)改革，或?qū)⒅厮苤袊?guó)上市公司治理的底層邏輯。

作者供職于天冊(cè)（深圳）律師事務(wù)所