1月27日，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（下稱“意見”）。

我認(rèn)為，信托業(yè)的發(fā)展需要關(guān)注五個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：定位、主業(yè)、能力、風(fēng)控和文化。

首先，對(duì)于信托業(yè)來說，如何立足受托人的定位，回歸信托的本源，是極其重要的。

金融監(jiān)管總局的意見中明確指出，信托業(yè)要立足受托人的定位，從融資需求驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向受托人要求驅(qū)動(dòng)。這一轉(zhuǎn)變對(duì)信托業(yè)尤為重要，因?yàn)樽?0世紀(jì)80年代以來，信托公司的定位一直不夠清晰。

我在1994年進(jìn)入信托業(yè)時(shí)，信托公司被稱為“金融百貨公司”，原因在于其業(yè)務(wù)范圍極為廣泛。一家信托公司可以設(shè)有銀行部、證券部、期貨部（后改為期貨公司）、房地產(chǎn)投資部以及實(shí)業(yè)投資部。由此可見，信托公司不僅涉及金融業(yè)務(wù)，還涉足其他多個(gè)領(lǐng)域，因此更像是“百貨公司”而非單純的“金融百貨公司”。2007年，銀監(jiān)會(huì)的管理辦法也進(jìn)一步賦予了信托公司廣泛的業(yè)務(wù)范圍。

然而，回顧這些年的發(fā)展，信托行業(yè)常常充當(dāng)影子銀行、房地產(chǎn)和地方政府平臺(tái)的融資工具，成為規(guī)避監(jiān)管的手段。為什么這么長時(shí)間過去了，這個(gè)行業(yè)依然沒有發(fā)生顯著的變化？

過去信托公司經(jīng)歷了六次整頓，也一度被認(rèn)為是在破壞金融秩序、干擾信貸政策執(zhí)行等等。

信托公司在信貸業(yè)務(wù)上難以與銀行競爭。不過因?yàn)樾磐袠I(yè)務(wù)范圍廣泛，后來衍生出來了通道業(yè)務(wù)。

信托投資公司的業(yè)務(wù)范圍非常廣泛，但是定位卻不夠清晰。由于業(yè)務(wù)覆蓋面廣，其專業(yè)能力難以在各個(gè)領(lǐng)域都達(dá)到精通的程度。例如，在銀行業(yè)務(wù)上無法超越銀行，在證券業(yè)務(wù)上也無法勝過證券公司。

因此，我個(gè)人認(rèn)為，若要使信托業(yè)未來有良好的發(fā)展，首先必須有一個(gè)明確的受托人定位。基于這個(gè)定位，再去確定主要業(yè)務(wù)。當(dāng)然，這并不意味著不能涉足其他業(yè)務(wù)，但這些不應(yīng)成為主業(yè)。

這次的意見也提到了要加強(qiáng)財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性、風(fēng)險(xiǎn)隔離的安全性，并指出了三大業(yè)務(wù)方向：資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托以及公益慈善信托等。

對(duì)于信托行業(yè)而言，雖然面臨諸多挑戰(zhàn)，如風(fēng)險(xiǎn)問題、業(yè)務(wù)量萎縮、盈利下滑等，這些都需要努力解決。但無論采取何種解決辦法，明確定位并在此基礎(chǔ)上確立主營業(yè)務(wù)，可能是信托公司實(shí)現(xiàn)長治久安的關(guān)鍵任務(wù)。否則，即便度過了當(dāng)前的困難時(shí)期，迎來了好時(shí)光，長期來看，還是會(huì)遇到問題——隨著經(jīng)濟(jì)周期的變化，信托公司將顯得很脆弱，難以抵御其中的風(fēng)險(xiǎn)。

〔本文節(jié)選自作者2月22日在中國金融四十人論壇（CF40）和新金融聯(lián)盟（NFA）共同主辦的內(nèi)部研討會(huì)“信托業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)防控”上所做的主題交流〕

學(xué)術(shù)觀點(diǎn)

論資排輩文化對(duì)公司違規(guī)行為有何影響

重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院"

林翠梁 徐細(xì)雄 吳林春

“論資排輩、隱性規(guī)范與公司違規(guī)行為：基于非正式制度視角的研究”

《外國經(jīng)濟(jì)與管理》2025年第2期

論資排輩文化蘊(yùn)含的身份隔離和等級(jí)差序等隱性規(guī)范可能阻礙信息流動(dòng)、弱化公司內(nèi)部監(jiān)督，進(jìn)而滋生公司違規(guī)行為。研究發(fā)現(xiàn)，論資排輩文化顯著增加了公司違規(guī)概率及違規(guī)次數(shù)。論資排輩文化主要通過削弱公司內(nèi)部監(jiān)督和降低信息質(zhì)量兩條路徑提高了公司違規(guī)行為。此外，在國有產(chǎn)權(quán)、高權(quán)力集中度、績效壓力較大及男性董事長的企業(yè)中，論資排輩文化對(duì)公司違規(guī)行為的負(fù)面效果更明顯。本研究從隱性規(guī)范視角深化了對(duì)公司違規(guī)行為賴以依存的文化土壤及其力量邏輯的理解，豐富了公司違規(guī)主題研究文獻(xiàn)。它也對(duì)破除組織內(nèi)身份壁壘、激發(fā)員工個(gè)體活力，以更好發(fā)揮員工群體的主體性治理價(jià)值具有一定實(shí)踐啟示。

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