近期，國(guó)產(chǎn)大模型DeepSeek（深度求索）爆火全球，其以推理能力強(qiáng)、性價(jià)比突出的特點(diǎn)區(qū)別于過往的AI（人工智能）模型，一經(jīng)發(fā)布就以破圈之勢(shì)引發(fā)廣泛關(guān)注。在A股市場(chǎng)表現(xiàn)更為亮眼，DeepSeek概念股接連迎來(lái)漲停潮。蛇年春節(jié)后首個(gè)交易日，每日互動(dòng)、并行科技、飛利信、三六零等多只個(gè)股漲停，視覺中國(guó)、捷成股份等個(gè)股成交量超億股，浪潮信息成交額逼近百億元。

不過，一路高歌猛進(jìn)的DeepSeek概念股，2月12日開始出現(xiàn)分化跡象，青云科技、創(chuàng)業(yè)黑馬、新致軟件等70余只個(gè)股上漲，趣睡科技、福石控股、東方國(guó)信、并行科技等17只個(gè)股則呈下跌態(tài)勢(shì)。

在資金熱炒DeepSeek概念之際，多家公司發(fā)布公告，就與DeepSeek的相關(guān)情況進(jìn)行了詳細(xì)說(shuō)明，并提示潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士表示，科技股估值不能僅看當(dāng)前業(yè)績(jī)，需提高包容度關(guān)注硬科技、市場(chǎng)地位、品牌影響力及創(chuàng)新能力。市盈率等傳統(tǒng)指標(biāo)在科技股領(lǐng)域可能失準(zhǔn)，投資者應(yīng)重視長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力并警惕偽科技股風(fēng)險(xiǎn)。

多只概念股接連漲停

2月5日，DeepSeek概念股迎來(lái)爆發(fā)。并行科

技、每日互動(dòng)、飛利信、拓爾思漲停，浙江東方、華金資本漲停。此外，互聯(lián)網(wǎng)、軟件等概念板塊也大幅上漲。Wind互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)成份股中，優(yōu)刻得、首都在線、青云科技漲停，巖山科技、三六零、大位科技漲停。Wind軟件指數(shù)成份股中，云創(chuàng)數(shù)據(jù)漲幅超過25%，衛(wèi)寧健康、安恒信息、開普云、萬(wàn)興科技等20cm漲停，南威軟件、拓維信息、泛微網(wǎng)絡(luò)、云賽智聯(lián)、天娛數(shù)科、用友網(wǎng)絡(luò)等漲停，此外還有多股漲幅超過10%。

2月6日，DeepSeek概念股繼續(xù)火爆，青云科技、優(yōu)刻得、每日互動(dòng)、安恒信息、華金資本、浙江東方、浙數(shù)文化、拓維信息等漲停。

不過，對(duì)于和DeepSeek相關(guān)合作和后續(xù)布局，相關(guān)概念股表態(tài)謹(jǐn)慎，不少公司回應(yīng)稱尚無(wú)合作。

浙江東方公告稱，經(jīng)公司核查，截至公告披露日，公司旗下基金板塊所投資的北京深度搜索科技有限公司、北京九章云極科技有限公司等公司名稱與深度求索及其關(guān)聯(lián)企業(yè)較為相似，但無(wú)任何股權(quán)投資關(guān)系，公司及旗下基金板塊管理的相關(guān)私募基金未直接或間接投資深度求索。

三六零公告顯示，在DeepSeek基于MIT開源協(xié)議的生態(tài)環(huán)境下，公司旗下的部分產(chǎn)品進(jìn)行了DeepSeek的接入與本地化部署；公司暫未向DeepSeek提供任何服務(wù)。

并行科技公告，經(jīng)內(nèi)部核實(shí)，截至公告披露之日，公司尚未就算力服務(wù)與深度求索建立業(yè)務(wù)合作關(guān)系，目前公司智算云平臺(tái)已部署智譜清言、DeepSeek-R1等主流模型。

華金資本公告，經(jīng)核實(shí)，本公司（含控股子公司）以及本公司子公司所管理的基金均未參與DeepSeek的融資。

杭鋼股份公告稱，公司與DeepSeek系統(tǒng)的開發(fā)、應(yīng)用等核心技術(shù)無(wú)關(guān)，且與杭州深度求索人工智能基礎(chǔ)技術(shù)研究有限公司無(wú)任何業(yè)務(wù)往來(lái)。

除了發(fā)布公告，還有不少上市公司在互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)投資者關(guān)切。

初靈信息表示，公司未接入DeepSeek；沃爾核材稱，與DeepSeek暫無(wú)直接合作；天利科技表示，與DeepSeek不存在合作關(guān)系；亞聯(lián)機(jī)械表示，與DeepSeek之間不存在股權(quán)投資關(guān)系。建科院表示，公司持續(xù)開展新技術(shù)賦能提升業(yè)務(wù)服務(wù)能力方面的探索，但尚未因DeepSeek或相關(guān)技術(shù)取得商業(yè)化收益。

多個(gè)云平臺(tái)上線DeepSeek大模型

公開資料顯示，DeepSeek來(lái)自杭州深度求索人工智能基礎(chǔ)技術(shù)研究有限公司，專注于開發(fā)先進(jìn)的大語(yǔ)言模型和相關(guān)技術(shù)，由國(guó)內(nèi)知名量化資管巨頭幻方量化于2023年7月創(chuàng)立。

2024年底，DeepSeek發(fā)布了新一代大語(yǔ)言模型DeepSeek-V3，同時(shí)宣布開源。在多項(xiàng)基準(zhǔn)測(cè)試中，V3的成績(jī)超越了主流開源模型，并和世界頂尖的閉源模型不分伯仲。今年1 月 20 日，DeepSeek-R1 推理大模型正式發(fā)布。據(jù)官方介紹，DeepSeek-R1 在后訓(xùn)練階段大規(guī)模使用了強(qiáng)化學(xué)習(xí)技術(shù)，在僅有極少標(biāo)注數(shù)據(jù)的情況下，極大提升了模型推理能力。在數(shù)學(xué)、代碼、自然語(yǔ)言推理等任務(wù)上，性能比肩 OpenAI o1 正式版。

此后，DeepSeek熱度不斷升溫。在個(gè)人用戶方面，登頂蘋果中國(guó)和美國(guó)應(yīng)用商店免費(fèi)APP下載排行榜，超越了ChatGPT，因用戶訪問量激增，DeepSeek還曾出現(xiàn)宕機(jī)現(xiàn)象。同時(shí)，國(guó)內(nèi)平臺(tái)積極接入DeepSeek大模型，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有百度智能云、華為云、阿里云、騰訊云、360數(shù)字安全以及云軸科技等多個(gè)知名云平臺(tái)紛紛宣布上線DeepSeek大模型。

長(zhǎng)城證券表示，憑借具有突破性的技術(shù)創(chuàng)新，DeepSeek近期引發(fā)市場(chǎng)廣泛討論，反映了中國(guó)國(guó)產(chǎn)大模型的發(fā)展。在DeepSeek不斷升級(jí)的同時(shí)，許多中國(guó)企業(yè)也開始布局與國(guó)產(chǎn)大模型的適配部署，有利于推動(dòng)DeepSeek和相關(guān)產(chǎn)業(yè)更好發(fā)展，利好相關(guān)上市公司。

機(jī)構(gòu)看好后市投資機(jī)會(huì)

對(duì)于DeepSeek的火爆，多家機(jī)構(gòu)普遍看好后市投資機(jī)會(huì)。

華西證券表示，根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，DeepSeek應(yīng)用僅上線18天日活躍用戶數(shù)量已達(dá)1500萬(wàn)，受到用戶廣泛認(rèn)可。其模型能力比肩OpenAI，部署成本顯著下降，有望助力下游軟件應(yīng)用加速落地，利好相關(guān)上市公司。

國(guó)金證券表示，DeepSeek開源大模型的出現(xiàn)，大大降低了普通商業(yè)公司和個(gè)人消費(fèi)者使用大模型的成本，還能通過本地部署的方式真正實(shí)現(xiàn)個(gè)人問答數(shù)據(jù)的信息安全，為2025年中國(guó)AI應(yīng)用的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，有望帶動(dòng)A股相關(guān)科技板塊上行。

華泰證券表示，未來(lái)大模型競(jìng)爭(zhēng)中，“算法效率”的重要性或上升， 投資重點(diǎn)可能從“算力軍備”轉(zhuǎn)向“算法效率”。目前基礎(chǔ)大模型的開發(fā)，主要集中在OpenAI、Google、Anthropic、阿里、字節(jié)、百度等科技巨頭手中。DeepSeek這次的成功豐富了AI開源生態(tài)，也為中小開發(fā)者依托開源生態(tài)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展提供了一條發(fā)展路徑。

中國(guó)銀河證券認(rèn)為，DeepSeek的技術(shù)顛覆帶來(lái)的是AI行業(yè)的多元化，有望加速AI行業(yè)的普及繁榮，具體細(xì)分到行業(yè)子板塊來(lái)看：一是電子板塊，后訓(xùn)練時(shí)代看好推理側(cè)算力部署，以及AI端側(cè)加速落地；二是通信板塊，推理側(cè)算力有望增加，利好國(guó)產(chǎn)光芯片，看好AI時(shí)代運(yùn)營(yíng)商角色轉(zhuǎn)換，光模塊景氣度無(wú)虞；三是計(jì)算機(jī)板塊，看好算力向推理、基礎(chǔ)設(shè)施向應(yīng)用側(cè)投資變化機(jī)遇；四是傳媒板塊，大模型推陳出新進(jìn)程加速，AI+賦能進(jìn)行時(shí)。

中信證券表示，在DeepSeek模型性價(jià)比持續(xù)提升下，國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用依托豐富生態(tài)和成熟流量加速各領(lǐng)域落地，同時(shí)模型推理能力的提升對(duì)復(fù)雜推理場(chǎng)景有明顯的帶動(dòng)作用。另外，其有望開啟全新的Scaling Law（尺寸定律），模型重心逐步從預(yù)訓(xùn)練切換到強(qiáng)化學(xué)習(xí)、推理階段，助力算力需求持續(xù)增長(zhǎng)。建議重點(diǎn)關(guān)注工具軟件和其他重點(diǎn)行業(yè)軟件、通用管理軟件、AI算力三大主線。

平安證券指出，DeepSeek-V3和DeepSeek-R1等DeepSeek系列大模型的陸續(xù)發(fā)布，表明國(guó)產(chǎn)大模型能力已可比肩海外領(lǐng)軍大模型。DeepSeek大模型的開源、低成本和高性能將大幅降低大模型的獲得、部署和應(yīng)用成本，將加快大模型在B端和C端應(yīng)用場(chǎng)景的落地。DeepSeek大模型的出圈，短期內(nèi)可能對(duì)訓(xùn)練算力的增長(zhǎng)有一定的平抑效應(yīng)，但預(yù)計(jì)不會(huì)改變算力整體需求向上的態(tài)勢(shì)，而且推理和端側(cè)算力有望增長(zhǎng)更快。

民生證券研報(bào)指出，隨著國(guó)產(chǎn)模型持續(xù)迭代，下游應(yīng)用場(chǎng)景有望不斷擴(kuò)展，而高企的交互推理需求勢(shì)必會(huì)帶來(lái)硬件側(cè)的新興需求。而DeepSeek作為國(guó)內(nèi)AI龍頭，有望引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈側(cè)的升級(jí)。

德邦證券指出，DeepSeek或動(dòng)搖高端算力卡地位，國(guó)產(chǎn)算力鏈迎來(lái)機(jī)會(huì)。DeepSeek系列模型先后發(fā)布，性能及成本均在全球范圍內(nèi)取得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。我們認(rèn)為DeepSeek系列模型的發(fā)布極大程度上提升了現(xiàn)有模型效率。高端算力卡對(duì)于模型發(fā)展的重要性或?qū)⑾滦校瑖?guó)產(chǎn)算力卡及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈或迎來(lái)機(jī)會(huì)。（本文觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。）

（責(zé)任編輯：白利倩）