數(shù)質(zhì)雙提升，逐步邁向“基本面?！?/h1>
2025-01-23 00:00:00林楠
支點(diǎn) 2025年1期
2024年資本市場(chǎng)的重大變革，以國(guó)務(wù)院4月發(fā)布的新“國(guó)九條”——《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》拉開(kāi)帷幕，這是繼2004年、2014年之后，國(guó)務(wù)院又一次專(zhuān)門(mén)出臺(tái)的第三個(gè)資本市場(chǎng)指導(dǎo)性文件，主要目的是進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。
新“國(guó)九條”從提升上市公司質(zhì)量、加大退市監(jiān)管力度、加強(qiáng)投資者保護(hù)等方面，分階段提出了未來(lái)資本市場(chǎng)的發(fā)展目標(biāo)：未來(lái)5年，上市公司質(zhì)量和結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，資本市場(chǎng)良好生態(tài)加快形成；到2035年，基本建成具有高度適應(yīng)性、競(jìng)爭(zhēng)力、普惠性的資本市場(chǎng)，上市公司質(zhì)量顯著提高；到本世紀(jì)中葉，資本市場(chǎng)治理體系和治理能力現(xiàn)代化水平進(jìn)一步提高，建成與金融強(qiáng)國(guó)相匹配的高質(zhì)量資本市場(chǎng)。
嚴(yán)“進(jìn)”嚴(yán)“出”提升上市公司整體質(zhì)量
作為資本市場(chǎng)的重要一環(huán)，股市的變革率先而行，證監(jiān)會(huì)先后出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)（試行）》《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見(jiàn)（試行）》等多項(xiàng)政策文件。
滬深北交易所也隨后正式發(fā)布修訂后的《股票上市規(guī)則》《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等業(yè)務(wù)規(guī)則，從源頭提高了主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的上市財(cái)務(wù)指標(biāo)等要求，并施行了史上最嚴(yán)退市新規(guī)，包括擴(kuò)大重大違法強(qiáng)制退市適用范圍、收緊財(cái)務(wù)類(lèi)退市指標(biāo)、新增規(guī)范類(lèi)退市情形等。
一批企業(yè)因此終止IPO。支點(diǎn)記者統(tǒng)計(jì)滬深北交易所數(shù)據(jù)顯示，2024年有400余家企業(yè)終止IPO，其中湖北企業(yè)8家，包括湖北毅興智能裝備股份有限公司、武漢長(zhǎng)利新材料科技股份有限公司、東實(shí)汽車(chē)科技集團(tuán)股份有限公司等。
北京云亭律師事務(wù)所楊穎超律師對(duì)支點(diǎn)記者分析，新規(guī)不僅提升了IPO準(zhǔn)入門(mén)檻，還加強(qiáng)了現(xiàn)場(chǎng)核查程序，某些企業(yè)擔(dān)心一些問(wèn)題不能通過(guò)審核；還有企業(yè)可能有融資需求，但I(xiàn)PO審核期間融資會(huì)影響股權(quán)架構(gòu)，只能先撤回IPO申請(qǐng)。
也有企業(yè)堅(jiān)定信心闖關(guān)IPO。中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜接受支點(diǎn)記者采訪時(shí)表示，企業(yè)紛紛申報(bào)IPO，表明這些企業(yè)相對(duì)優(yōu)質(zhì)。
截至2024年底，滬深北交易所共有200余家企業(yè)正在排隊(duì)IPO，其中湖北企業(yè)8家，包括湖北楚大智能裝備股份有限公司、武漢新芯集成電路股份有限公司、超穎電子電路股份有限公司等。
此外，還有50余家企業(yè)已通過(guò)上市委審議或提交注冊(cè)，湖北有武漢宏?？萍脊煞萦邢薰咎峤蛔?cè)，另有湖北興福電子材料股份有限公司已經(jīng)注冊(cè)生效，不久后將正式發(fā)行上市。
2024年，A股市場(chǎng)新增上市公司100家，其中湖北有康農(nóng)種業(yè)（837403.BJ）、戈碧迦（835438.BJ）、平安電工（001359.SZ）、達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)（688692.SH）、港迪技術(shù)（301633.SZ）等5家企業(yè)上市。截至2024年底，A股共有5380余家上市公司，湖北則是151家。
有“進(jìn)”就有“出”。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2024年有50余家A股上市公司退市，包括廣匯汽車(chē)（600297.SH）、*ST泛海（000046.SZ）、*ST高升（000971.SZ）等。其中，*ST高升為湖北上市公司，因股票連續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元，于2024年7月4日退市。
另有40余家A股上市公司被*ST，包括*ST美訊（600898.SH）、*ST卓朗（600225.SH）、*ST九有（600462.SH）等。
武漢新芯廠區(qū)外景（支點(diǎn)記者 梅濤 攝） 值得關(guān)注的是，2024年4月24日，*ST美訊發(fā)布了一則公告，公司股票收盤(pán)價(jià)為1.02元，市值2.91億元。若連續(xù)20個(gè)交易日每日股票收盤(pán)總市值低于3億元，公司股票可能被上交所終止上市交易。盡管此后*ST美訊因股價(jià)略有回漲消除了該風(fēng)險(xiǎn)，但由于自2024年10月30日起對(duì)主板上市公司施行退市新規(guī)，即若連續(xù)20個(gè)交易日每日股票收盤(pán)總市值低于5億元，則會(huì)被強(qiáng)制退市。
2024年12月13日，*ST美訊收盤(pán)價(jià)為1.73元，市值為4.94億元，出現(xiàn)市值首日低于5億元。至12月31日，*ST美訊總市值已連續(xù)13個(gè)交易日低于5億元。即使后續(xù)7個(gè)交易日（不包含公司股票全天停牌日）連續(xù)漲停，也將因市值連續(xù)20個(gè)交易日低于5億元而觸及交易類(lèi)強(qiáng)制退市。這意味著，*ST美訊將成為新規(guī)落地后首家觸發(fā)市值退市的公司。
一位業(yè)內(nèi)人士就此對(duì)支點(diǎn)記者表示，隨著新規(guī)的逐步適用，資本市場(chǎng)有進(jìn)有出將更加常態(tài)化，有利于提升上市公司整體質(zhì)量，進(jìn)一步增強(qiáng)投資者信心。
規(guī)范減持與鼓勵(lì)回購(gòu)多舉措增強(qiáng)投資者信心
2024年9月27日，上海，第11屆中國(guó)國(guó)際線(xiàn)纜及線(xiàn)材展，平安電工展區(qū)。（圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)） 加強(qiáng)投資者保護(hù)，還體現(xiàn)在《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》上，該辦法由證監(jiān)會(huì)于2024年5月發(fā)布，對(duì)市場(chǎng)反映的突出問(wèn)題做出了針對(duì)性地調(diào)整完善，包括嚴(yán)格規(guī)范大股東減持，要求大股東、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人與大股東共同遵守減持要求；有效防范繞道減持，明確因離婚等原因減持股份后，相關(guān)方應(yīng)當(dāng)持續(xù)共同遵守減持限制等。
同時(shí)，減持辦法還細(xì)化了違規(guī)責(zé)任條款，明確對(duì)違規(guī)減持可以采取“責(zé)令購(gòu)回并向上市公司上繳價(jià)差”的措施等。
效果已經(jīng)體現(xiàn)。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2024年A股市場(chǎng)共有1360余家上市公司大股東進(jìn)行了減持，與2023年相比減持?jǐn)?shù)量減少500余家。湖北A股上市公司大股東減持家數(shù)，則從2023年的40余家減少至2024年的30余家。
違規(guī)減持的A股上市公司數(shù)量也在減少，從2023年的170余家減至2024年的140余家。對(duì)股東違規(guī)減持的追責(zé)，也有了10余起案例。其中，湖北上市公司京山輕機(jī)（000821.SZ）的高級(jí)副總裁、董事祖國(guó)良，與一致行動(dòng)人祖興男原合計(jì)持有京山輕機(jī)3142.86萬(wàn)股股票，持股比例為5.05%。2023年5月6日，京山輕機(jī)披露了祖國(guó)良計(jì)劃自公告披露之日起以集中競(jìng)價(jià)方式，減持京山輕機(jī)股份不超過(guò)750萬(wàn)股股票，占公司總股本比例為1.2%。
同月29日和30日，祖國(guó)良通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式，合計(jì)減持京山輕機(jī)108.49萬(wàn)股股票，導(dǎo)致與一致行動(dòng)人持有京山輕機(jī)股份比例下降至4.87%。祖國(guó)良在減持股份至5%時(shí)未停止賣(mài)出京山輕機(jī)股票行為，因此于2024年4月24日收到湖北證監(jiān)局出具責(zé)令采取改正措施的決定。
祖國(guó)良承諾，在3個(gè)月內(nèi)將違規(guī)減持的約80萬(wàn)股股票通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式購(gòu)回。截至2024年7月17日，祖國(guó)良已購(gòu)回京山輕機(jī)81萬(wàn)股股票，并與其一致行動(dòng)人承諾6個(gè)月內(nèi)不再減持。
有業(yè)內(nèi)人士對(duì)此評(píng)價(jià)稱(chēng)，證監(jiān)會(huì)嚴(yán)厲打擊各類(lèi)違規(guī)減持的舉措，無(wú)疑給投資者吃下了一顆“定心丸”。
股票回購(gòu)增持再貸款政策，也給了投資者信心。2024年9月24日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在國(guó)務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布會(huì)上透露，中國(guó)人民銀行將創(chuàng)設(shè)股票回購(gòu)、增持專(zhuān)項(xiàng)再貸款等政策。
10月18日，中國(guó)人民銀行聯(lián)合金融監(jiān)管總局和證監(jiān)會(huì)，共同發(fā)布《關(guān)于設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款有關(guān)事宜的通知》，表示設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款，激勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購(gòu)和增持上市公司股票。
再貸款首期額度3000億元，年利率1.75%，期限1年，可視情況展期。國(guó)家政策性銀行、國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行等21家全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)，自主決策是否發(fā)放貸款，合理確定貸款條件，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，貸款利率原則上不超過(guò)2.25%。
12月20日，股票回購(gòu)增持再貸款政策進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化，包括股票回購(gòu)增持貸款期限從1年延長(zhǎng)至3年，貸款金額最高可為回購(gòu)增持實(shí)際使用資金比例從70%上調(diào)至90%等。
公開(kāi)信息顯示，截至2024年底，金融機(jī)構(gòu)已與超700家上市公司和主要股東達(dá)成合作意向，其中200余家已發(fā)布公告披露擬申請(qǐng)貸款上限超500億元，60%以上的貸款用于回購(gòu)。
湖北也有居然智家（000785.SZ）、華康醫(yī)療（301235.SZ）、三峽新材（600293.SH）等上市公司，發(fā)布公告表示獲得銀行回購(gòu)增持專(zhuān)項(xiàng)貸款承諾函。其中，居然智家于2024年11月21日宣布，興業(yè)銀行北京分行授權(quán)機(jī)構(gòu)承諾為公司提供不超過(guò)7000萬(wàn)元貸款資金，專(zhuān)項(xiàng)用于股票回購(gòu)。截至2024年底，居然智家12月已通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式，累計(jì)回購(gòu)公司約2479.13萬(wàn)股股票，成交總金額約8970.29萬(wàn)元（不含交易費(fèi)用）。
居然智家表示，本次回購(gòu)的股份將全部予以注銷(xiāo)并減少公司注冊(cè)資本。這是基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心，以及為增強(qiáng)投資者信心并促進(jìn)公司股票價(jià)格合理回歸內(nèi)在價(jià)值所做出的舉措。
從并購(gòu)六條到市值管理價(jià)值投資帶動(dòng)股市回暖
2024年9月24日，對(duì)A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是個(gè)值得記錄的日子。這天除了宣布將創(chuàng)設(shè)股票回購(gòu)、增持專(zhuān)項(xiàng)再貸款等政策，證監(jiān)會(huì)還發(fā)布了《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》，從支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)，鼓勵(lì)上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合，提升重組市場(chǎng)交易效率等六個(gè)方面，強(qiáng)調(diào)更好發(fā)揮資本市場(chǎng)在企業(yè)并購(gòu)重組中的主渠道作用。
“一攬子政策”背景下，這一天A股開(kāi)始絕地反擊，滬指迎來(lái)4年內(nèi)最大單日漲幅，重回2800點(diǎn)。此后幾個(gè)交易日，滬指繼續(xù)上漲。至10月8日，大盤(pán)最高沖上3674.4點(diǎn)。其間，市場(chǎng)多次出現(xiàn)5300余只股票普漲的盛況。
行情瞬間迸發(fā)，投資者交易熱情被點(diǎn)燃。各種沉寂已久的股票投資交流群重新活躍起來(lái)，“牛市敘事”不斷發(fā)酵，各大券商集體加班，上交所延長(zhǎng)指定交易申報(bào)時(shí)間，交易系統(tǒng)被擠到宕機(jī)……
并購(gòu)事件也多了起來(lái)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2024年，A股共有200余家上市公司參與并購(gòu)重組。湖北上市公司也有多起新并購(gòu)，且以買(mǎi)入標(biāo)的為主。
2024年10月28日，嘉必優(yōu)（688089.SH）發(fā)布公告稱(chēng)，公司正在籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，購(gòu)買(mǎi)上海歐易生物醫(yī)學(xué)科技有限公司控制權(quán)；兩天后，長(zhǎng)盈通（688143.SH）表示，正在籌劃同樣方式購(gòu)買(mǎi)武漢一升光電科技有限公司100%股權(quán)；11月，湖北聯(lián)投集團(tuán)控股上市公司東湖高新（600133.SH）宣布，公司擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)湖北普羅格科技集團(tuán)股份有限公司控股權(quán)，普羅格股東全部權(quán)益價(jià)值預(yù)計(jì)不超過(guò)7億元……
選擇收購(gòu)的目的，都是為了補(bǔ)充和完善公司產(chǎn)品和業(yè)務(wù)布局。以東湖高新收購(gòu)普羅格為例，以產(chǎn)業(yè)園區(qū)運(yùn)營(yíng)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的東湖高新，近年來(lái)正向智慧化園區(qū)運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)型，收購(gòu)普羅格有利于其推進(jìn)數(shù)字科技板塊業(yè)務(wù)發(fā)展，進(jìn)一步圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。
鼓勵(lì)上市公司關(guān)注自身投資價(jià)值，切實(shí)提升投資者回報(bào)，證監(jiān)會(huì)可謂不遺余力。并購(gòu)六條之后，又于2024年11月15日發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》，要求上市公司結(jié)合實(shí)際情況依法合規(guī)運(yùn)用并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃、現(xiàn)金分紅、股份回購(gòu)等方式，推動(dòng)上市公司投資價(jià)值合理反映上市公司質(zhì)量。
一套組合拳打下來(lái)，2024年的A股市場(chǎng)迎來(lái)“冬日回暖”：三大指數(shù)集體上漲，滬指漲12.67%，深指漲9.34%，創(chuàng)業(yè)板指漲13.23%；全年成交額突破257.01萬(wàn)億元，較2023年增長(zhǎng)21.17%，與2021年的257.18萬(wàn)億元基本持平；2180余家上市公司股價(jià)上漲，最高漲幅達(dá)6倍多，百余只股票漲幅超1倍。
達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)辦公區(qū)（支點(diǎn)記者 劉潔 攝） 2024年，湖北有60余家上市公司股價(jià)上漲，漲幅最高的為新股達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)，達(dá)到3倍多。公司股票最后一個(gè)交易日以364.44元收盤(pán)，總市值276.97億元。截至2024年底，湖北151家A股上市公司總市值達(dá)到1.45萬(wàn)億元，較2023年底增加700余億元。若剔除2024年5家新上市公司市值，也增加了300余億元。
展望未來(lái)，中信建投在研報(bào)中表示，中期看好中國(guó)股市“信心重估?！?，且認(rèn)為隨著政策逐步加碼展開(kāi)與見(jiàn)效，2025年牛市有望從“流動(dòng)性牛”逐步邁向“基本面?！?。雖然過(guò)程中難免出現(xiàn)震蕩分化，但市場(chǎng)將不會(huì)缺乏投資機(jī)會(huì)。
2024年資本市場(chǎng)的重大變革，以國(guó)務(wù)院4月發(fā)布的新“國(guó)九條”——《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》拉開(kāi)帷幕，這是繼2004年、2014年之后，國(guó)務(wù)院又一次專(zhuān)門(mén)出臺(tái)的第三個(gè)資本市場(chǎng)指導(dǎo)性文件，主要目的是進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。
新“國(guó)九條”從提升上市公司質(zhì)量、加大退市監(jiān)管力度、加強(qiáng)投資者保護(hù)等方面，分階段提出了未來(lái)資本市場(chǎng)的發(fā)展目標(biāo)：未來(lái)5年，上市公司質(zhì)量和結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，資本市場(chǎng)良好生態(tài)加快形成；到2035年，基本建成具有高度適應(yīng)性、競(jìng)爭(zhēng)力、普惠性的資本市場(chǎng)，上市公司質(zhì)量顯著提高；到本世紀(jì)中葉，資本市場(chǎng)治理體系和治理能力現(xiàn)代化水平進(jìn)一步提高，建成與金融強(qiáng)國(guó)相匹配的高質(zhì)量資本市場(chǎng)。
嚴(yán)“進(jìn)”嚴(yán)“出”提升上市公司整體質(zhì)量
作為資本市場(chǎng)的重要一環(huán)，股市的變革率先而行，證監(jiān)會(huì)先后出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)（試行）》《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見(jiàn)（試行）》等多項(xiàng)政策文件。
滬深北交易所也隨后正式發(fā)布修訂后的《股票上市規(guī)則》《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等業(yè)務(wù)規(guī)則，從源頭提高了主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的上市財(cái)務(wù)指標(biāo)等要求，并施行了史上最嚴(yán)退市新規(guī)，包括擴(kuò)大重大違法強(qiáng)制退市適用范圍、收緊財(cái)務(wù)類(lèi)退市指標(biāo)、新增規(guī)范類(lèi)退市情形等。
一批企業(yè)因此終止IPO。支點(diǎn)記者統(tǒng)計(jì)滬深北交易所數(shù)據(jù)顯示，2024年有400余家企業(yè)終止IPO，其中湖北企業(yè)8家，包括湖北毅興智能裝備股份有限公司、武漢長(zhǎng)利新材料科技股份有限公司、東實(shí)汽車(chē)科技集團(tuán)股份有限公司等。
北京云亭律師事務(wù)所楊穎超律師對(duì)支點(diǎn)記者分析，新規(guī)不僅提升了IPO準(zhǔn)入門(mén)檻，還加強(qiáng)了現(xiàn)場(chǎng)核查程序，某些企業(yè)擔(dān)心一些問(wèn)題不能通過(guò)審核；還有企業(yè)可能有融資需求，但I(xiàn)PO審核期間融資會(huì)影響股權(quán)架構(gòu)，只能先撤回IPO申請(qǐng)。
也有企業(yè)堅(jiān)定信心闖關(guān)IPO。中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜接受支點(diǎn)記者采訪時(shí)表示，企業(yè)紛紛申報(bào)IPO，表明這些企業(yè)相對(duì)優(yōu)質(zhì)。
截至2024年底，滬深北交易所共有200余家企業(yè)正在排隊(duì)IPO，其中湖北企業(yè)8家，包括湖北楚大智能裝備股份有限公司、武漢新芯集成電路股份有限公司、超穎電子電路股份有限公司等。
此外，還有50余家企業(yè)已通過(guò)上市委審議或提交注冊(cè)，湖北有武漢宏?？萍脊煞萦邢薰咎峤蛔?cè)，另有湖北興福電子材料股份有限公司已經(jīng)注冊(cè)生效，不久后將正式發(fā)行上市。
2024年，A股市場(chǎng)新增上市公司100家，其中湖北有康農(nóng)種業(yè)（837403.BJ）、戈碧迦（835438.BJ）、平安電工（001359.SZ）、達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)（688692.SH）、港迪技術(shù)（301633.SZ）等5家企業(yè)上市。截至2024年底，A股共有5380余家上市公司，湖北則是151家。
有“進(jìn)”就有“出”。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2024年有50余家A股上市公司退市，包括廣匯汽車(chē)（600297.SH）、*ST泛海（000046.SZ）、*ST高升（000971.SZ）等。其中，*ST高升為湖北上市公司，因股票連續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元，于2024年7月4日退市。
另有40余家A股上市公司被*ST，包括*ST美訊（600898.SH）、*ST卓朗（600225.SH）、*ST九有（600462.SH）等。
值得關(guān)注的是，2024年4月24日，*ST美訊發(fā)布了一則公告，公司股票收盤(pán)價(jià)為1.02元，市值2.91億元。若連續(xù)20個(gè)交易日每日股票收盤(pán)總市值低于3億元，公司股票可能被上交所終止上市交易。盡管此后*ST美訊因股價(jià)略有回漲消除了該風(fēng)險(xiǎn)，但由于自2024年10月30日起對(duì)主板上市公司施行退市新規(guī)，即若連續(xù)20個(gè)交易日每日股票收盤(pán)總市值低于5億元，則會(huì)被強(qiáng)制退市。
2024年12月13日，*ST美訊收盤(pán)價(jià)為1.73元，市值為4.94億元，出現(xiàn)市值首日低于5億元。至12月31日，*ST美訊總市值已連續(xù)13個(gè)交易日低于5億元。即使后續(xù)7個(gè)交易日（不包含公司股票全天停牌日）連續(xù)漲停，也將因市值連續(xù)20個(gè)交易日低于5億元而觸及交易類(lèi)強(qiáng)制退市。這意味著，*ST美訊將成為新規(guī)落地后首家觸發(fā)市值退市的公司。
一位業(yè)內(nèi)人士就此對(duì)支點(diǎn)記者表示，隨著新規(guī)的逐步適用，資本市場(chǎng)有進(jìn)有出將更加常態(tài)化，有利于提升上市公司整體質(zhì)量，進(jìn)一步增強(qiáng)投資者信心。
規(guī)范減持與鼓勵(lì)回購(gòu)多舉措增強(qiáng)投資者信心
加強(qiáng)投資者保護(hù)，還體現(xiàn)在《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》上，該辦法由證監(jiān)會(huì)于2024年5月發(fā)布，對(duì)市場(chǎng)反映的突出問(wèn)題做出了針對(duì)性地調(diào)整完善，包括嚴(yán)格規(guī)范大股東減持，要求大股東、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人與大股東共同遵守減持要求；有效防范繞道減持，明確因離婚等原因減持股份后，相關(guān)方應(yīng)當(dāng)持續(xù)共同遵守減持限制等。
同時(shí)，減持辦法還細(xì)化了違規(guī)責(zé)任條款，明確對(duì)違規(guī)減持可以采取“責(zé)令購(gòu)回并向上市公司上繳價(jià)差”的措施等。
效果已經(jīng)體現(xiàn)。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2024年A股市場(chǎng)共有1360余家上市公司大股東進(jìn)行了減持，與2023年相比減持?jǐn)?shù)量減少500余家。湖北A股上市公司大股東減持家數(shù)，則從2023年的40余家減少至2024年的30余家。
違規(guī)減持的A股上市公司數(shù)量也在減少，從2023年的170余家減至2024年的140余家。對(duì)股東違規(guī)減持的追責(zé)，也有了10余起案例。其中，湖北上市公司京山輕機(jī)（000821.SZ）的高級(jí)副總裁、董事祖國(guó)良，與一致行動(dòng)人祖興男原合計(jì)持有京山輕機(jī)3142.86萬(wàn)股股票，持股比例為5.05%。2023年5月6日，京山輕機(jī)披露了祖國(guó)良計(jì)劃自公告披露之日起以集中競(jìng)價(jià)方式，減持京山輕機(jī)股份不超過(guò)750萬(wàn)股股票，占公司總股本比例為1.2%。
同月29日和30日，祖國(guó)良通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式，合計(jì)減持京山輕機(jī)108.49萬(wàn)股股票，導(dǎo)致與一致行動(dòng)人持有京山輕機(jī)股份比例下降至4.87%。祖國(guó)良在減持股份至5%時(shí)未停止賣(mài)出京山輕機(jī)股票行為，因此于2024年4月24日收到湖北證監(jiān)局出具責(zé)令采取改正措施的決定。
祖國(guó)良承諾，在3個(gè)月內(nèi)將違規(guī)減持的約80萬(wàn)股股票通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式購(gòu)回。截至2024年7月17日，祖國(guó)良已購(gòu)回京山輕機(jī)81萬(wàn)股股票，并與其一致行動(dòng)人承諾6個(gè)月內(nèi)不再減持。
有業(yè)內(nèi)人士對(duì)此評(píng)價(jià)稱(chēng)，證監(jiān)會(huì)嚴(yán)厲打擊各類(lèi)違規(guī)減持的舉措，無(wú)疑給投資者吃下了一顆“定心丸”。
股票回購(gòu)增持再貸款政策，也給了投資者信心。2024年9月24日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在國(guó)務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布會(huì)上透露，中國(guó)人民銀行將創(chuàng)設(shè)股票回購(gòu)、增持專(zhuān)項(xiàng)再貸款等政策。
10月18日，中國(guó)人民銀行聯(lián)合金融監(jiān)管總局和證監(jiān)會(huì)，共同發(fā)布《關(guān)于設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款有關(guān)事宜的通知》，表示設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款，激勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購(gòu)和增持上市公司股票。
再貸款首期額度3000億元，年利率1.75%，期限1年，可視情況展期。國(guó)家政策性銀行、國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行等21家全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)，自主決策是否發(fā)放貸款，合理確定貸款條件，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，貸款利率原則上不超過(guò)2.25%。
12月20日，股票回購(gòu)增持再貸款政策進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化，包括股票回購(gòu)增持貸款期限從1年延長(zhǎng)至3年，貸款金額最高可為回購(gòu)增持實(shí)際使用資金比例從70%上調(diào)至90%等。
公開(kāi)信息顯示，截至2024年底，金融機(jī)構(gòu)已與超700家上市公司和主要股東達(dá)成合作意向，其中200余家已發(fā)布公告披露擬申請(qǐng)貸款上限超500億元，60%以上的貸款用于回購(gòu)。
湖北也有居然智家（000785.SZ）、華康醫(yī)療（301235.SZ）、三峽新材（600293.SH）等上市公司，發(fā)布公告表示獲得銀行回購(gòu)增持專(zhuān)項(xiàng)貸款承諾函。其中，居然智家于2024年11月21日宣布，興業(yè)銀行北京分行授權(quán)機(jī)構(gòu)承諾為公司提供不超過(guò)7000萬(wàn)元貸款資金，專(zhuān)項(xiàng)用于股票回購(gòu)。截至2024年底，居然智家12月已通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式，累計(jì)回購(gòu)公司約2479.13萬(wàn)股股票，成交總金額約8970.29萬(wàn)元（不含交易費(fèi)用）。
居然智家表示，本次回購(gòu)的股份將全部予以注銷(xiāo)并減少公司注冊(cè)資本。這是基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心，以及為增強(qiáng)投資者信心并促進(jìn)公司股票價(jià)格合理回歸內(nèi)在價(jià)值所做出的舉措。
從并購(gòu)六條到市值管理價(jià)值投資帶動(dòng)股市回暖
2024年9月24日，對(duì)A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是個(gè)值得記錄的日子。這天除了宣布將創(chuàng)設(shè)股票回購(gòu)、增持專(zhuān)項(xiàng)再貸款等政策，證監(jiān)會(huì)還發(fā)布了《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》，從支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)，鼓勵(lì)上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合，提升重組市場(chǎng)交易效率等六個(gè)方面，強(qiáng)調(diào)更好發(fā)揮資本市場(chǎng)在企業(yè)并購(gòu)重組中的主渠道作用。
“一攬子政策”背景下，這一天A股開(kāi)始絕地反擊，滬指迎來(lái)4年內(nèi)最大單日漲幅，重回2800點(diǎn)。此后幾個(gè)交易日，滬指繼續(xù)上漲。至10月8日，大盤(pán)最高沖上3674.4點(diǎn)。其間，市場(chǎng)多次出現(xiàn)5300余只股票普漲的盛況。
行情瞬間迸發(fā)，投資者交易熱情被點(diǎn)燃。各種沉寂已久的股票投資交流群重新活躍起來(lái)，“牛市敘事”不斷發(fā)酵，各大券商集體加班，上交所延長(zhǎng)指定交易申報(bào)時(shí)間，交易系統(tǒng)被擠到宕機(jī)……
并購(gòu)事件也多了起來(lái)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2024年，A股共有200余家上市公司參與并購(gòu)重組。湖北上市公司也有多起新并購(gòu)，且以買(mǎi)入標(biāo)的為主。
2024年10月28日，嘉必優(yōu)（688089.SH）發(fā)布公告稱(chēng)，公司正在籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，購(gòu)買(mǎi)上海歐易生物醫(yī)學(xué)科技有限公司控制權(quán)；兩天后，長(zhǎng)盈通（688143.SH）表示，正在籌劃同樣方式購(gòu)買(mǎi)武漢一升光電科技有限公司100%股權(quán)；11月，湖北聯(lián)投集團(tuán)控股上市公司東湖高新（600133.SH）宣布，公司擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)湖北普羅格科技集團(tuán)股份有限公司控股權(quán)，普羅格股東全部權(quán)益價(jià)值預(yù)計(jì)不超過(guò)7億元……
選擇收購(gòu)的目的，都是為了補(bǔ)充和完善公司產(chǎn)品和業(yè)務(wù)布局。以東湖高新收購(gòu)普羅格為例，以產(chǎn)業(yè)園區(qū)運(yùn)營(yíng)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的東湖高新，近年來(lái)正向智慧化園區(qū)運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)型，收購(gòu)普羅格有利于其推進(jìn)數(shù)字科技板塊業(yè)務(wù)發(fā)展，進(jìn)一步圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。
鼓勵(lì)上市公司關(guān)注自身投資價(jià)值，切實(shí)提升投資者回報(bào)，證監(jiān)會(huì)可謂不遺余力。并購(gòu)六條之后，又于2024年11月15日發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》，要求上市公司結(jié)合實(shí)際情況依法合規(guī)運(yùn)用并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃、現(xiàn)金分紅、股份回購(gòu)等方式，推動(dòng)上市公司投資價(jià)值合理反映上市公司質(zhì)量。
一套組合拳打下來(lái)，2024年的A股市場(chǎng)迎來(lái)“冬日回暖”：三大指數(shù)集體上漲，滬指漲12.67%，深指漲9.34%，創(chuàng)業(yè)板指漲13.23%；全年成交額突破257.01萬(wàn)億元，較2023年增長(zhǎng)21.17%，與2021年的257.18萬(wàn)億元基本持平；2180余家上市公司股價(jià)上漲，最高漲幅達(dá)6倍多，百余只股票漲幅超1倍。
2024年，湖北有60余家上市公司股價(jià)上漲，漲幅最高的為新股達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)，達(dá)到3倍多。公司股票最后一個(gè)交易日以364.44元收盤(pán)，總市值276.97億元。截至2024年底，湖北151家A股上市公司總市值達(dá)到1.45萬(wàn)億元，較2023年底增加700余億元。若剔除2024年5家新上市公司市值，也增加了300余億元。
展望未來(lái)，中信建投在研報(bào)中表示，中期看好中國(guó)股市“信心重估?！?，且認(rèn)為隨著政策逐步加碼展開(kāi)與見(jiàn)效，2025年牛市有望從“流動(dòng)性牛”逐步邁向“基本面?！?。雖然過(guò)程中難免出現(xiàn)震蕩分化，但市場(chǎng)將不會(huì)缺乏投資機(jī)會(huì)。
