國有企業(yè)在其日常經(jīng)營中將會(huì)面對諸多風(fēng)險(xiǎn)，其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題顯得十分重要，企業(yè)現(xiàn)金流是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的主要因素，許多企業(yè)都是因現(xiàn)金流斷裂導(dǎo)致其無法歸還到期債務(wù)而影響企業(yè)正常經(jīng)營，甚至處于瀕臨破產(chǎn)的邊緣。本文將從現(xiàn)金流與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系分析入手，進(jìn)而闡述現(xiàn)金流視角下國有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別，最終有針對性提出現(xiàn)金流視角下國有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范策略。希望通過文中的論述，為國有企業(yè)加強(qiáng)現(xiàn)金流管理、防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供相應(yīng)理論借鑒。

現(xiàn)金流猶如國有企業(yè)生存與發(fā)展的“血脈”，無論企業(yè)規(guī)模多大、經(jīng)濟(jì)實(shí)力多么雄厚，若缺乏現(xiàn)金流作為支撐，企業(yè)將處于較為危險(xiǎn)的境地，隨時(shí)都面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、無法償付到期債務(wù)的情況出現(xiàn)。從現(xiàn)金流本身而言，其是國有企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)、投融資管理活動(dòng)中動(dòng)態(tài)資金運(yùn)作表現(xiàn)，可以較為真實(shí)地反映國有企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、營運(yùn)情況。同時(shí)，現(xiàn)金流與國有企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)息息相關(guān)，能夠?yàn)橥丁⑷谫Y決策提供重要數(shù)據(jù)參考?，F(xiàn)代企業(yè)管理體系下，對于國有企業(yè)運(yùn)營狀況、盈利能力的評價(jià)不僅僅是從資產(chǎn)規(guī)模、獲利能力等方面進(jìn)行，需要綜合考慮國有企業(yè)現(xiàn)金流狀況，統(tǒng)籌企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的整體管控情況。

現(xiàn)金流與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系分析

企業(yè)日常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)開展過程中，資金的收、支較為常見。正常的運(yùn)作方式是資金支付以后，通過回收價(jià)值增加的貨幣資金來維系企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。國有企業(yè)實(shí)施對外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過程中，財(cái)務(wù)部門開展資金支付行為的同時(shí)，有可能出現(xiàn)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如本金增值風(fēng)險(xiǎn)或者是無法按預(yù)期目標(biāo)回收本金風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)所實(shí)施的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)過程中，其實(shí)質(zhì)上是貫穿著資金運(yùn)作的整個(gè)過程，現(xiàn)金流體現(xiàn)資金運(yùn)作的動(dòng)態(tài)狀況，可以較為清晰、準(zhǔn)確地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力。會(huì)計(jì)核算權(quán)責(zé)發(fā)生制下，是以權(quán)利和責(zé)任的實(shí)際發(fā)生時(shí)間為標(biāo)準(zhǔn)來記錄收入和費(fèi)用，而不考慮款項(xiàng)是否實(shí)際收到或支付，雖然可以真實(shí)反映企業(yè)相關(guān)會(huì)計(jì)期間的資產(chǎn)狀況、盈利情況，但是也為人為操縱財(cái)務(wù)信息真實(shí)性埋下伏筆。從一些國有企業(yè)對外公開財(cái)務(wù)信息不難發(fā)現(xiàn)，部分企業(yè)出于自身利益考慮有可能人為粉飾經(jīng)營狀況。然而，通過現(xiàn)金流量表則可以對企業(yè)真實(shí)財(cái)務(wù)實(shí)力、現(xiàn)金收益進(jìn)行有效分析，為挖掘企業(yè)真實(shí)經(jīng)營情況提供條件。

從國有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)角度而言，企業(yè)的成本、費(fèi)用、利潤、收入實(shí)現(xiàn)情況極有可能發(fā)生的各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)均與現(xiàn)金流入與支出有著較大關(guān)系。從貨幣時(shí)間價(jià)值角度而言，現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出時(shí)間方面差異，可以反映國有企業(yè)自身的資金占用水平與日常運(yùn)營能力。如企業(yè)是否可以合理利用供應(yīng)商給予的商業(yè)信用而盡量延長賬期支付、企業(yè)通過加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理而縮短應(yīng)收賬款回收期、企業(yè)通過減少存貨積壓而降低資金占用等，都能夠反映企業(yè)現(xiàn)金流管理能力。另外，從動(dòng)態(tài)角度而言，現(xiàn)金流可以綜合、全面、系統(tǒng)反映國有企業(yè)真實(shí)經(jīng)營過程。從企業(yè)運(yùn)營實(shí)際價(jià)值角度來看，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)上是國有企業(yè)現(xiàn)金流預(yù)期與實(shí)際間的差異，現(xiàn)金運(yùn)轉(zhuǎn)越穩(wěn)定企業(yè)整體發(fā)展的不確定因素相對越少，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)概率就越低。

現(xiàn)金流視角下國有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別

企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況從《現(xiàn)金流量表》的結(jié)構(gòu)可以得出相應(yīng)答案，現(xiàn)金流量表將企業(yè)的資金狀況分為三個(gè)層面，即經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量。對于國有企業(yè)而言，現(xiàn)金流量視角下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別也須從上述三個(gè)層面開展研究。

企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營活動(dòng)是國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤最大化的主要途徑，從現(xiàn)金流視角而言，經(jīng)營活動(dòng)中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)速度過慢、現(xiàn)金被無度占用兩個(gè)方面。

首先，現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)速度過慢?，F(xiàn)金流周轉(zhuǎn)速度過慢將影響資金運(yùn)營效果，尤其是在一些授信額度相對不高、現(xiàn)金儲(chǔ)備量不足的國有企業(yè)表面較為明顯。實(shí)務(wù)中，若國有企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)速度放緩的現(xiàn)象，將直接影響其正常運(yùn)營，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率將增大。其次，現(xiàn)金流被過度占用。國有企業(yè)運(yùn)營過程中，一部分現(xiàn)金流被占用是較為正常的現(xiàn)象，但是若被過度占用則有可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)。現(xiàn)金流被過度占用主要體現(xiàn)在存貨積壓與應(yīng)收賬款額度過高較為明顯。存貨積壓主要是指企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品因設(shè)計(jì)、質(zhì)量、價(jià)格等方面不被市場接受導(dǎo)致其無法實(shí)現(xiàn)銷售，而應(yīng)收賬款額度過高則是體現(xiàn)在國有企業(yè)本身濫用賒銷策略、一味地為客戶提供商業(yè)信用方面。

企業(yè)投資活動(dòng)中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 國有企業(yè)投資活動(dòng)包括對內(nèi)投資、對外投資兩個(gè)方向。企業(yè)開展投資活動(dòng)過程中，因投資預(yù)測失誤導(dǎo)致無法回收預(yù)期現(xiàn)金流，即無法獲得投資收益。企業(yè)投資過程中若使用自有資金，則有可能因此而直接企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的正常開展，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從投資活動(dòng)繼續(xù)擴(kuò)大至經(jīng)營活動(dòng)當(dāng)中。同時(shí)，若企業(yè)利用借貸資金實(shí)施投資則將由此而失去按期歸還本金及利息的資金來源，從而增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率。

企業(yè)籌資活動(dòng)中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 籌資活動(dòng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在資金流入的時(shí)間、資金結(jié)構(gòu)與債務(wù)期限配置不合理等方面。如某國有企業(yè)為了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模急需增加一條生產(chǎn)線，生產(chǎn)線建設(shè)中需要購置相應(yīng)固定資產(chǎn)完成，使得企業(yè)有了籌資的需求。相比較而言，短期借款利率相對較低，企業(yè)為了節(jié)約融資成本多數(shù)會(huì)選擇短期融資方式。然而，若該生產(chǎn)線遲遲無法投入生產(chǎn)、產(chǎn)能無法及時(shí)變現(xiàn)，無形中會(huì)使得企業(yè)背負(fù)更多流動(dòng)負(fù)債，增加其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，國有企業(yè)籌資過程中的利息費(fèi)用問題不容忽視，利息費(fèi)用會(huì)增加企業(yè)現(xiàn)金流支出額度，企業(yè)同樣面臨相應(yīng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)因無法按期償還本金及利息，發(fā)現(xiàn)信息風(fēng)險(xiǎn)的連鎖反應(yīng)，也會(huì)對經(jīng)營管理活動(dòng)產(chǎn)生相應(yīng)影響，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無法避免。

現(xiàn)金流視角下國有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范策略

經(jīng)營管理活動(dòng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范策略 首先，加強(qiáng)現(xiàn)金預(yù)算管理。資金預(yù)算能夠在一定程度上確保國有企業(yè)現(xiàn)金流平衡，并可以控制成本費(fèi)用支出。國有企業(yè)可結(jié)合自身經(jīng)營特點(diǎn)、歷年現(xiàn)金流收支狀況，制定切實(shí)可行的現(xiàn)金預(yù)算?，F(xiàn)金預(yù)算中要充分考慮企業(yè)經(jīng)營中現(xiàn)金的波谷運(yùn)轉(zhuǎn)情況，如季節(jié)性淡旺季現(xiàn)金管理。對于現(xiàn)金流充裕時(shí)期，可尋找一些較為穩(wěn)健的投資項(xiàng)目，如結(jié)構(gòu)性存款；而現(xiàn)金面臨緊缺時(shí)期要加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理、存貨周轉(zhuǎn)效率提升，以度過現(xiàn)金流困境。其次，加強(qiáng)存貨與應(yīng)收賬款管理。國有企業(yè)運(yùn)營過程中，上述兩方面是資金積壓最大的部分。一方面，國有企業(yè)須本著以銷定產(chǎn)原則，做到先合同、后生產(chǎn)，避免材料、產(chǎn)成品的過度積壓，導(dǎo)致資金運(yùn)轉(zhuǎn)不暢；另一方面，財(cái)務(wù)部門須深入業(yè)務(wù)活動(dòng)開展，在實(shí)現(xiàn)業(yè)財(cái)融合基礎(chǔ)上充分了解客戶實(shí)際情況，制定切實(shí)可行的賒銷策略，在開拓市場與應(yīng)收賬款管理工作中找到最佳平衡點(diǎn)，以促進(jìn)應(yīng)收賬款的迅速回籠，為企業(yè)實(shí)施下一次生產(chǎn)循環(huán)、開展投資活動(dòng)、償還融資資金及利息提供現(xiàn)金流保障。

投資管理活動(dòng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范策略 投資有風(fēng)險(xiǎn)、入市須謹(jǐn)慎，其不僅適用于資本市場，也適用于國有企業(yè)投資活動(dòng)。國有企業(yè)投資活動(dòng)均與資本性支出有著直接關(guān)系，投資活動(dòng)類似“蹺蹺板”，一面影響經(jīng)營管理活動(dòng)，一面影響籌資管理活動(dòng)，如果投資管理活動(dòng)存在較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)殃及正常經(jīng)營與企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)。為此，企業(yè)管理層須重視投資管理活動(dòng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范。一方面，國有企業(yè)須進(jìn)一步深化法人治理結(jié)構(gòu)，在明確董監(jiān)高各自工作職責(zé)的前提下，規(guī)范企業(yè)重大投融資活動(dòng)議事規(guī)則，尤其是對“三重一大”重要事件在謹(jǐn)慎議事前提下，須報(bào)經(jīng)上級主管部門批準(zhǔn)，從而最大程度上規(guī)避投資管理活動(dòng)所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，會(huì)計(jì)人員須轉(zhuǎn)變工作理念與思路，提升自身管理會(huì)計(jì)能力與水平。會(huì)計(jì)人員可以借助管理會(huì)計(jì)的相關(guān)手段，如本量利分析、邊際貢獻(xiàn)法、EBIT分析法，對于企業(yè)投資項(xiàng)目實(shí)施精準(zhǔn)預(yù)判，為管理層提供具有建設(shè)性、實(shí)用性的財(cái)務(wù)信息，以避免不必要的投資損失出現(xiàn)，從而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

籌資管理活動(dòng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范策略 籌資管理活動(dòng)從本質(zhì)上而言在為國有企業(yè)解決資金困難、擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、實(shí)現(xiàn)更大經(jīng)濟(jì)效益等方面發(fā)揮重要作用?；I資活動(dòng)規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般可從籌資結(jié)構(gòu)、資金需求額度兩個(gè)層面加以考慮。一方面，籌資結(jié)構(gòu)方面。國有企業(yè)可以借助自身平臺(tái)優(yōu)勢地位及國有企業(yè)改革契機(jī)應(yīng)用混合所有制改革機(jī)制引入戰(zhàn)略投資者或是吸收私募股權(quán)投資基金，以解決經(jīng)營或投資資金不足問題，不僅豐富了籌資結(jié)構(gòu)，也能有效降低籌資成本、規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，資金需求額度方面。國有企業(yè)要精準(zhǔn)判斷項(xiàng)目投資資金、經(jīng)營活動(dòng)季節(jié)性資金缺口情況，在與相關(guān)商業(yè)銀行獲取授信額度的前提下，最大程度上提升自我“造血”機(jī)能、降低融資資金額度。不僅可以減少利息支付、降低現(xiàn)金流出，還能夠有效防范不必要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率。

國有企業(yè)對于我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)、社會(huì)效益的實(shí)現(xiàn)發(fā)揮著巨大作用。新時(shí)期下，國有企業(yè)面對行業(yè)內(nèi)部的激烈競爭中，必須保持自身定力，加強(qiáng)現(xiàn)金流管理，從而有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)?，F(xiàn)金流視角下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理雖涉及經(jīng)營、投資、籌資三個(gè)方面，實(shí)則上述三方面具有密不可分的關(guān)聯(lián)性關(guān)系。哪一個(gè)環(huán)節(jié)處理不當(dāng)，都有可能由此引發(fā)另外兩個(gè)環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致國有企業(yè)經(jīng)營的失敗。因而，國有企業(yè)須以現(xiàn)金流管理作為出發(fā)點(diǎn)，通盤考慮三方面的關(guān)系，并通過加強(qiáng)資金預(yù)算管理、實(shí)現(xiàn)對于投資項(xiàng)目的科學(xué)決策、提升籌資管理的準(zhǔn)確性來實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的精準(zhǔn)預(yù)測，從而為實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代管理體系下國有企業(yè)的健康發(fā)展而發(fā)揮現(xiàn)金流管理的重要作用。