【摘要】文章基于某大型商業(yè)銀行數據，借鑒杜邦分析法的思路，對影響經濟資本回報率RAROC的主要驅動因素進行解析，采用回歸分析方法對各因素的影響情況進行分析，得出影響RAROC的七個因素，影響程度從大到小的順序為撥備收入比、成本收入比、稅金收入比、存貸款加權收益率、存貸款之比、平均風險權重、中收占比，為商業(yè)銀行抓住關鍵因素和環(huán)節(jié)、提升RAROC提供思路和實現(xiàn)路徑，具有一定的現(xiàn)實意義和實踐價值。

【關鍵詞】經濟資本回報率；RAROC；影響因素；資本

【中圖分類號】F832

一、引言

資本是銀行經營的本錢和基礎，是銀行抵御風險的最后一道防線。因此，資本成為銀行監(jiān)管的核心，而提升資本回報、實現(xiàn)資本效率的最大化是商業(yè)銀行實現(xiàn)可持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的內在要求。經濟資本回報率（Risk Adjusted Return on Capital，RAROC）也稱風險調整的資本回報率，是衡量風險收益的綜合指標，是推動發(fā)展方式轉變、實現(xiàn)審慎經營的重要抓手。2012年《中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會關于印發(fā)銀行業(yè)金融機構績效考評監(jiān)管指引的通知》要求，在績效考核的經營效益類指標中，銀行業(yè)金融機構應當以風險調整后收益指標為核心。近年來，為適應監(jiān)管要求和發(fā)展形勢，各大商業(yè)銀行普遍實施了輕資本發(fā)展戰(zhàn)略，推動建立以 RAROC、經濟利潤、經濟增加值等為核心的考核體系，使得RAROC成為商業(yè)銀行落實資本管理要求的核心工具。2023年國家金融監(jiān)督管理總局令第4號《商業(yè)銀行資本管理辦法》進一步細化了風險和資本的計量，提出了更加系統(tǒng)、全面的風險管理體系，進一步促使商業(yè)銀行注重資本、風險和收益的平衡。

目前，國內對RAROC的研究主要集中在應用方面，如基于RAROC的經濟資本配置、信貸資產組合管理、貸款定價等。對RAROC影響因素的研究不夠深入，主要集中在直接選取和RAROC相關的指標進行回歸分析，缺乏內在邏輯性，對如何管理和發(fā)展業(yè)務以提升RAROC的指導性不強。在總部的考核壓力和理念傳導下，分支機構已對RAROC的重要性有所了解，但對其影響機理仍模糊不清，對經營管理的指導性不夠。本文主要圍繞商業(yè)銀行如何提升RAROC，解析影響RAROC的關鍵因素，為商業(yè)銀行提升RAROC水平理清思路，助力商業(yè)銀行抓住關鍵環(huán)節(jié)，為經營管理提供依據。

二、理論分析

經濟資本回報率（RAROC）是凈利潤和經濟資本占用之比，經濟資本占用是銀行為覆蓋非預期的損失應持有的資本。該指標反映了單位風險的收益，即單位資本耗用下的盈利效率，激勵銀行業(yè)在審慎經營的前提下創(chuàng)造利潤。凈利潤越大、資本占用越小，RAROC越高。凈利潤由營業(yè)收入、業(yè)務及管理費、撥備、稅金等決定，營業(yè)收入又來源于存款、貸款和中間業(yè)務。經濟資本占用主要由信貸業(yè)務產生，且不同信貸業(yè)務品種及客戶計量的資本占用可能不同，即平均風險權重不同。因此得出，RAROC受凈息差、非息收入占比、營業(yè)收入利潤率（1-營業(yè)稅收入比-成本收入比-撥備收入比）和平均風險權重等因素的影響（蔣東明等，2013），涉及了定價管理、中間業(yè)務、稅務管理、成本管理、風險管理、貸款業(yè)務等6個方面，實踐中發(fā)現(xiàn)存款業(yè)務也顯著影響RAROC。因此，借鑒杜邦分析法思路，并基于商業(yè)銀行的特點和管理需要，對RAROC指標的影響因素作以下解析。

為能較為直觀地了解各因素如何影響RAROC以及影響程度，考慮建立線性回歸模型進行擬合。同時考慮到指標習慣用法，將中收率用中間業(yè)務收入占營業(yè)收入的比重進行替代，即此時X5代表中收占比。

二、數據、變量與模型設計

（一）數據來源

本文選取某大型商業(yè)銀行公布的分支機構202X年的數據作為樣本，各機構在當地均具有較大的規(guī)模和較高的市場份額，樣本具有一定的代表性。

（二）描述性統(tǒng)計分析

為方便觀察各分支機構RAROC差異的原因，將數據進行標準化處理。表1為分支機構RAROC及7個指標數據，樣本1的RAROC為-0.5198，表明RAROC低于樣本的均值，原因是撥備收入比、稅金收入比高于均值，存貸款加權收益率、中收占比、存貸款之比低于均值，表明資產質量、稅務管理方面仍有提升空間，定價管理、中間業(yè)務發(fā)展、存款發(fā)展有短板等。

（三）回歸分析

1.變量選擇

根據分析，期望將7個變量均納入線性回歸模型。由調整R2和C（p）變量篩選結果可知，模型中變量數為7個，調整R2=0.9535達到最大，C（p）=8，C（p）值和p+1最接近，表明應將7個變量選入；由逐步回歸中向前選擇法、向后消除法、向前向后選擇法結果可知，在5%顯著性水平為下，7個變量全部入選。

2.回歸方程的建立

3.回歸方程的優(yōu)化

根據擬合值的普通殘差圖、擬合值的學生化殘差圖、杠桿率-學生化殘差圖、學生化殘差的正態(tài)QQ圖、擬合值-實際值、以及各個觀測的COOK’SD距離圖可知，殘差服從均值為0的正態(tài)分布，線性回歸模型以及誤差項的獨立同分布假設是合理的。但發(fā)現(xiàn)有1個異常值點，學生化殘差為3.093、COOK’SD距離為0.727，可能對模型參數產生不成比例的影響，對回歸系數的估計產生較大影響。經查發(fā)現(xiàn)，該異常值是表1的樣本2，樣本2的RAROC為36個樣本的最大值。該樣本所在地為總部機構所在地，可依靠總部優(yōu)勢，開展更多業(yè)務，資源使用效率更高，創(chuàng)收能力更強。剔除樣本2進行回歸分析，結果如表2、表3和表4所示。

從表2知；F=102.07、p<0.001，模型高度顯著；從表3知，R2=96.36%，調整R2=95.41%，擬合優(yōu)度提升；從表4知，各參數檢驗的P值均小于0.001，表明各自變量對因變量RAROC的線性關系高度顯著。方差膨脹因子vif<3，表明自變量間無較大的共線性。各回歸系數估計值較原估計值有變化，參數估計的標準誤差均有減小，95%置信區(qū)間長度均減小，置信區(qū)間不含零點，參數估計的精度提升。根據擬合值的普通殘差圖（圖1）、擬合值的學生化殘差圖（圖2）、杠桿率-學生化殘差圖（圖3）、學生化殘差的正態(tài)QQ圖（圖4）、擬合值-實際值（圖5）以及各個觀測的COOK’SD距離圖（圖6）可知，殘差在0附近呈帶狀分布，學生化殘差均在±3之內，學生化殘差的正態(tài)QQ圖的點基本在一條直線上，COOK’SD距離有所減小。剔除樣本2后擬合效果提升。得回歸方程為：

三、實證結果與解釋

根據式（10）可知，成本收入比、撥備收入比、稅金收入比、平均風險權重與RAROC反向變動，存貸款加權收益率、中收占比、存貸款之比與RAROC同向變動，實證結果與經驗判斷相一致。

根據式（11）可知，撥備收入比、成本收入比、稅金收入比、存貸款加權收益率、存貸款之比、平均風險權重、中收占比每變動1個標準差，RAROC分別平均變動1.1981個標準差、1.0553個標準差、0.4601個標準差、0.3513個標準差、0.3364個標準差、0.2340個標準差、0.2208個標準差。

減值撥備影響凈利潤從而直接影響RAROC，撥備收入比對RAROC的影響最為明顯。成本占收入的比重較高，對利潤的影響較大，從而成為拉開RAROC差距的次要原因。稅金的差異主要體現(xiàn)稅務管理以及業(yè)務發(fā)展方面。目前，銀行收入主要來源于利差收入，定價能力的差異對RAROC具有顯而易見的影響。存款由于不占用信用風險經濟資本，而且一般規(guī)模也較大、收入占營業(yè)收入的比重也較高，能顯著拉開RAROC差距。平均風險權重的差異是由于不同風險權重的業(yè)務結構差異，以及同類業(yè)務客戶結構或評級的差異等，同時也和相關業(yè)務資本占用的優(yōu)惠和懲罰政策有關。中間業(yè)務屬于輕資本業(yè)務，中收占比的提升有助于RAROC的提高。

四、結論與建議

綜上所述，本文通過對經濟資本回報率（RAROC）指標進行解析和推導，并運用36個樣本數據建立線性回歸模型進行實證分析，發(fā)現(xiàn)顯著影響RAROC的因素有7個，影響程度從大到小分別為撥備收入比、成本收入比、稅金收入比、存貸款加權收益率、存貸款之比、平均風險權重、中收占比。

基于上述結論，為提升RAROC，本文提出以下建議：一是高度重視資產質量管理。把好準入端風險關口，全方位完善授信管理，抓實監(jiān)控預警與監(jiān)督檢查，加強智能風控體系的建設與應用，同時加大不良資產處置力度；二是強化成本費用管理。優(yōu)化成本管控，提高成本費用配置能力。將營銷費的配置與收入和業(yè)績目標掛鉤，做好成本費用項目分析，對單個項目進行全流程管理和評價、控制。清退效率不高的外包事項，從嚴管控行政辦公經費支出等；三是重視稅務管理和節(jié)稅效應。加強稅收政策研究和應用，及時跟進稅收優(yōu)惠政策。做好不良資產處置、非信貸資產核銷、資產損失稅前扣除、固定資產折舊計提、研發(fā)費用加計扣除等涉稅事項，進項稅發(fā)票要“應索盡索”等；四是提升定價能力。精細化利率授權管理，針對不同的產品、不同的授信策略或者抵押模式，實行不同的授權策略，推進客戶綜合定價，如建立以客戶RAROC為標準的定價策略，RAROC的分母為客戶的經濟資本占用，分子為客戶的綜合凈利潤貢獻。存款方面要控制高成本存款，做好客戶分層分級營銷，促進存款期限和利率結構優(yōu)化；五是做大存款規(guī)模。加大對公司存款以及財政、社保資金的營銷，通過提供結算、賬戶管理、代收代付、財富管理等服務，促進存款規(guī)模增長；六是優(yōu)化信貸結構。發(fā)展資本消耗低、收益相對高的業(yè)務，如提升零售信貸尤其是消費信貸占比。發(fā)展綠色信貸，加大對涉農、小微企業(yè)的信貸支持力度。提升客戶質量，擴大對戰(zhàn)略客戶和評級高的客戶的合作規(guī)模。加強表外貸款承諾的管控，提升合同額度使用效率；七是大力發(fā)展中間業(yè)務。提升服務能力，積極拓寬中間業(yè)務增收渠道。聚焦主流中間業(yè)務產品，做大中間業(yè)務規(guī)模，同時要加強非剛性的手續(xù)費支出項目管理，推進差異化定價等。

主要參考文獻：

[1]蔣東明，王葉婷.國內商業(yè)銀行RAROC 的影響因素解析研究[J].時代金融，2013，516（5）：135-136.

[2]胡悅，朱家明.2020，基于多元回歸及RAROC的我國上市商業(yè)銀行經營績效研究[J]. 保山學院學報，39（5）：89-93.

責編：吳迪