【摘 要】 文章基于環(huán)保語調(diào)感知視角，采用自然語言處理技術(shù)提取企業(yè)環(huán)保語料并計算環(huán)保語調(diào)，以競爭對手的環(huán)保語調(diào)度量企業(yè)的綠色競爭壓力，實證檢驗了重污染企業(yè)綠色競爭壓力對避稅的影響。研究發(fā)現(xiàn)綠色競爭壓力越大，企業(yè)避稅越輕，潛在原因是企業(yè)試圖通過多繳稅來獲取政府的綠色支持以應(yīng)對激烈的綠色競爭。進一步研究發(fā)現(xiàn)綠色競爭壓力對企業(yè)避稅的影響主要存在于融資約束程度較低、高管過度自信較弱的企業(yè)中，并且多繳稅有助于企業(yè)獲得政府補助。文章從信息認知角度揭示了企業(yè)環(huán)境信息披露的外溢性影響，深化了環(huán)境信息披露及避稅領(lǐng)域的研究。

【關(guān)鍵詞】 綠色競爭壓力； 避稅； 環(huán)保語調(diào)； 文本分析

【中圖分類號】 F812；F230 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2024）22-0090-08

一、引言

火力發(fā)電、石油化工等重污染行業(yè)是保障實體制造業(yè)繁榮的重要基石，但這些行業(yè)因業(yè)務(wù)特殊性對自然環(huán)境的影響較大。隨著生態(tài)文明建設(shè)的不斷推進，重污染企業(yè)面臨的綠色轉(zhuǎn)型壓力越來越大，這種壓力既來自于政府的監(jiān)管[ 1-2 ]，也來自于市場的競爭[ 3 ]。然而，綠色轉(zhuǎn)型并非一朝之功。習近平總書記強調(diào)“綠色轉(zhuǎn)型是一個過程，不是一蹴而就的事情”。黨的二十大報告也指出要“完善支持綠色發(fā)展的財稅、金融、投資、價格政策和標準體系，發(fā)展綠色低碳產(chǎn)業(yè)，健全資源環(huán)境要素市場化配置體系”。為了穩(wěn)妥推進重污染企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型，有必要深度探索企業(yè)在市場競爭壓力下的行為選擇。

本文聚焦重污染企業(yè)綠色競爭壓力對其避稅行為的影響，有助于從避稅角度揭示企業(yè)如何應(yīng)對來自市場的綠色轉(zhuǎn)型壓力。綠色競爭是企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型壓力的重要來源。以往有關(guān)綠色轉(zhuǎn)型壓力的研究較多分析源于政府監(jiān)管的環(huán)境規(guī)制，而對企業(yè)間的競爭探討較少[ 3 ]。實際上，隨著可持續(xù)發(fā)展逐漸成為全球的共識，企業(yè)為了獲得投資者、客戶等利益相關(guān)者的認同不得不開展綠色競爭并尋求優(yōu)勢，由此帶來壓力的陡增。稅是企業(yè)的必要義務(wù)，但也是企業(yè)獲取政府支持的重要工具。我國地方政府歷來存在對納稅大戶進行表彰的傳統(tǒng)，而很多時候企業(yè)繳稅多獲取的不僅是榮譽，還有實質(zhì)性的政策扶持[ 4 ]。面對激烈的綠色競爭，企業(yè)有可能減少繳稅以留存更多的現(xiàn)金用于環(huán)保項目投資，但也可能積極繳稅以尋求政府在環(huán)保方面的支持。

鑒于企業(yè)對綠色競爭態(tài)勢的感知嚴重依賴競爭對手披露的信息[ 5 ]，本文基于信息認知角度創(chuàng)新性地采用競爭對手的環(huán)保語調(diào)來測度企業(yè)的綠色競爭壓力，然后對前述問題進行實證分析。研究發(fā)現(xiàn)重污染企業(yè)的綠色競爭壓力越大，繳稅越多，并且綠色競爭壓力與企業(yè)避稅之間的關(guān)系受到融資約束、高管過度自信的影響，競爭壓力對稅負的影響主要存在于融資約束程度較低、高管過度自信較低的企業(yè)。同時，本文證實企業(yè)的避稅行為與其能夠獲得環(huán)保補助有關(guān)，繳稅越多，企業(yè)所獲得的環(huán)保補助越多。這一發(fā)現(xiàn)支撐了企業(yè)通過減輕避稅獲取政府環(huán)保支持的推論。

本文的邊際貢獻體現(xiàn)在以下方面。首先，從信息認知角度出發(fā)，以競爭對手的環(huán)保語調(diào)作為企業(yè)感知綠色競爭壓力的依據(jù)，探討企業(yè)行為如何受到競爭對手環(huán)境信息披露的影響。以往有關(guān)競爭壓力的文獻較多從行業(yè)集中度角度考慮，本文則將研究視閾進一步拓展到信息披露和認知角度，豐富了綠色競爭壓力的研究，同時對環(huán)境信息披露經(jīng)濟后果的文獻構(gòu)成補充。其次，為了解重污染企業(yè)綠色競爭壓力對其避稅行為的影響以及這一影響的適用情境提供了理論解釋和經(jīng)驗證據(jù)，豐富了現(xiàn)有關(guān)于環(huán)保及避稅的相關(guān)研究。最后，采用自然語言處理方法提取企業(yè)環(huán)保文本進而計算出環(huán)保語調(diào)，這一方法及獲取的指標為研究企業(yè)環(huán)境信息，特別是描述性環(huán)境信息提供了新的視角和工具，并豐富了自然語言處理技術(shù)在會計領(lǐng)域的應(yīng)用。同時，本文的研究發(fā)現(xiàn)為政府統(tǒng)籌環(huán)境治理和稅收征管提供了參考，對進一步完善國家綠色治理體系、促進重污染企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型具有借鑒意義。

二、文獻回顧、理論分析與假設(shè)提出

企業(yè)的綠色環(huán)保問題近年來受到學者越來越多的關(guān)注。以往學界探討較多的是環(huán)境規(guī)制。環(huán)境規(guī)制最初指政府的直接規(guī)制，即政府通過法律法規(guī)、行政命令等手段對企業(yè)如何利用環(huán)境資源進行直接干預[ 2，6 ]。隨著經(jīng)濟社會的持續(xù)發(fā)展，推動企業(yè)綠色環(huán)保的力量不再止于政府，環(huán)境規(guī)制的內(nèi)涵變得更加廣泛。關(guān)于環(huán)境規(guī)制對企業(yè)的影響，有兩類主要觀點，一是“遵循成本說”，二是“創(chuàng)新補償說”（即“波特假說”）。前者認為環(huán)境規(guī)制會使企業(yè)為耗費的自然資源及污染物排放支付額外的費用，導致企業(yè)的成本升高，從而擠占其他盈利性的投資，減少潛在收益[ 6 ]。與“遵循成本說”相對，“創(chuàng)新補償說”認為環(huán)境規(guī)制能夠刺激企業(yè)優(yōu)化資源配置效率并加大創(chuàng)新力度，彌補甚至是超過環(huán)保投資的成本[ 7 ]。盡管兩類觀點的最終結(jié)論并不相同，但都認同環(huán)境規(guī)制的提高會導致企業(yè)的成本升高，不過“遵循成本說”更加看中環(huán)境治理成本為企業(yè)所帶來的負面影響，而“創(chuàng)新補償說”則更關(guān)注企業(yè)在負擔加重情況下“轉(zhuǎn)危為機”的能力。

盡管學者們圍繞環(huán)境規(guī)制展開了豐富的研究，但是既有研究更多關(guān)注政府的監(jiān)管而對市場上的競爭探討有所不足。實際上，在綠色市場化機制建立和完善的背景下，市場競爭機制已開始發(fā)揮出重要作用。如在碳排放權(quán)交易市場下，高排放的企業(yè)需要耗費資金購買碳排放權(quán)，其面臨的壓力更大，由此促使其加大技術(shù)研發(fā)力度[ 3 ]。同時，以ESG為決策要素的責任投資理念在全球范圍內(nèi)興起，市場上出現(xiàn)了資金管理規(guī)模巨大的責任投資者。這些責任投資者為企業(yè)帶來了新的壓力，若投資者認為企業(yè)環(huán)保較差，其投資傾向會顯著降低[ 8 ]，由此導致企業(yè)融資難度的加大。在投資者之外，顧客也會因為綠色理念而更青睞環(huán)保聲譽較高的企業(yè)[ 9 ]。因此，企業(yè)特別是重污染企業(yè)之間存在激烈的綠色競爭。

重污染企業(yè)之間的綠色競爭可能對企業(yè)的避稅行為產(chǎn)生影響。已有研究和現(xiàn)實情況表明企業(yè)的稅收貢獻與其能夠獲取的政府支持密切相關(guān)[ 4 ]。依據(jù)契約理論，政府與企業(yè)之間構(gòu)成了一種社會契約，政府為企業(yè)提供生產(chǎn)運營環(huán)境保障等公共服務(wù)，而企業(yè)通過稅收向政府承擔公民責任。在我國的制度環(huán)境下，政企之間的關(guān)系還蘊含著“親”“清”的豐富內(nèi)涵。一方面，政府主導著一些重要資源的分配，包括土地、信貸等，政府可以利用這些資源來支持企業(yè)發(fā)展。另一方面，政府承擔著民生、環(huán)境等多方面的治理目標，企業(yè)多繳稅使得政府有更多的資源投入到民生和公共服務(wù)中。因此，政府通常會回饋繳稅多的企業(yè)，這種回饋既有可能體現(xiàn)為聲譽宣傳，又有可能體現(xiàn)為政府補助、信貸融資輔助等[ 4，10 ]。

由于企業(yè)和政府之間存在上述“親”“清”的繳稅—回饋關(guān)系，企業(yè)可能透過多繳稅來獲取政府的環(huán)保支持。若一家企業(yè)為當?shù)刎暙I較多的稅收，政府很有可能在環(huán)保方面為企業(yè)提供幫助。因為這既能幫助企業(yè)實現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型，又能利用稅收為當?shù)刈龀龈玫墓卜?wù)，從而實現(xiàn)公共利益的最大化。在具體的支持形式上，最直接的是環(huán)保補助。以往研究表明，地方政府會為了幫助企業(yè)改善治污能力、激勵綠色研發(fā)而向企業(yè)提供環(huán)保補助[ 1 ]。相對于其他類型的政府支持，環(huán)保補助對企業(yè)的綠色發(fā)展具有更直接的輔助作用，能夠有效提升企業(yè)應(yīng)對綠色競爭的能力。在環(huán)保補助外，由于政府對銀行等金融機構(gòu)影響力很強，政府也可以在融資方面為企業(yè)提供支持，如黑龍江省出臺“紫丁香計劃”扶持納稅大戶上市融資，揭陽市出臺“金融15條”引導金融機構(gòu)優(yōu)化融資服務(wù)以滿足納稅大戶的融資需求。因此，環(huán)保支持對企業(yè)而言是一種可以預期的回報，企業(yè)為了尋求這種支持可能傾向于多繳稅。

基于上述分析，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：重污染企業(yè)的避稅行為受到行業(yè)內(nèi)綠色競爭的影響，企業(yè)感知的綠色競爭壓力越大，繳稅越多。

三、研究設(shè)計

（一）變量定義與模型構(gòu)建

1.綠色競爭壓力

來自競爭對手的信息是企業(yè)認知綠色競爭態(tài)勢和自身位置的關(guān)鍵依據(jù)。企業(yè)可以透過競爭對手披露的環(huán)境信息來及時跟蹤行業(yè)發(fā)展動態(tài)，了解競爭對手的環(huán)保戰(zhàn)略、投入等情況，從而形成自身的綠色競爭壓力判斷。現(xiàn)有研究表明在影響企業(yè)對競爭態(tài)勢判斷的信息中，語調(diào)扮演著重要的角色。在企業(yè)披露的信息中，語調(diào)反映了管理層對其描述內(nèi)容的信心和樂觀程度[ 11 ]。已有研究表明年報語調(diào)存在溢出效應(yīng)，即企業(yè)的語調(diào)會對行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)的行為產(chǎn)生影響，如Durnev和Mangen[ 12 ]發(fā)現(xiàn)當競爭對手的語調(diào)比較積極時，本企業(yè)會認為競爭對手發(fā)展前景較好，進而加大自身的投資力度以應(yīng)對競爭。在綠色方面，本文認為存在類似情況，若競爭對手的環(huán)保語調(diào)普遍較積極，企業(yè)很有可能形成綠色競爭激烈且對手表現(xiàn)較好的認知。據(jù)此，本文借鑒Durnev和Mangen[ 12 ]的研究，以行業(yè)內(nèi)競爭對手環(huán)保語調(diào)的均值作為企業(yè)綠色競爭壓力的代理變量。具體指標計算流程如下：

首先，參考Li等[ 13 ]的研究，采用詞向量法結(jié)合人工校驗構(gòu)建環(huán)保關(guān)鍵詞詞典。本文先以公司年報作為基礎(chǔ)語料，采用斯坦福大學的GloVe算法計算得到預訓練詞向量，然后以“環(huán)?！弊鳛榉N子詞結(jié)合前面的預訓練詞向量尋找相關(guān)詞。在此過程中，為了得到覆蓋面更廣的關(guān)鍵詞詞典，還采用了騰訊AI實驗室公開的預訓練詞向量尋找相關(guān)詞。得到初步詞典后，進一步通過人工驗證，刪去重復詞，最終得到261個環(huán)保關(guān)鍵詞。

其次，使用正則表達式依據(jù)環(huán)保關(guān)鍵詞從年報中提取出企業(yè)的環(huán)保語料。借鑒徐巍等[ 14 ]的研究，對每一句話進行分析，將至少包含一個環(huán)保關(guān)鍵詞的語句作為環(huán)保語句，其他的作為非環(huán)保語句，累積年報中全部的環(huán)保語句構(gòu)成企業(yè)的環(huán)保語料。之所以從年報中提取語料，是因為年報相對而言最權(quán)威且覆蓋面最廣。

再次，采用百度提供的分詞工具LAC和R語言處理環(huán)保語料，結(jié)合情感詞典計算出企業(yè)的環(huán)保語調(diào)。考慮到姜富偉等[ 15 ]的中文情感詞典融合了英文的LM詞典[ 16 ]，并且采用詞向量法進行了擴充，覆蓋范圍最廣，本文采用這一詞典進行計算。語調(diào)的計算方式與現(xiàn)有研究一致[ 11-12 ]，采用兩種方式，一是積極詞詞頻與消極詞詞頻的差與兩類詞詞頻和的比值（Envtone1），二是積極詞詞頻與消極詞詞頻的差與語料總詞數(shù)的比值（Envtone2）。

最后，在每一年度內(nèi)，以證監(jiān)會2012年的行業(yè)分類代碼為依據(jù)，計算公司同一行業(yè)除以其他所有公司環(huán)保語調(diào)的均值，得到公司的綠色競爭壓力指標GrnCmp1、GrnCmp2，指標值越大，表明企業(yè)感知到的綠色競爭壓力越大。

2.企業(yè)避稅

關(guān)于企業(yè)避稅，主流的度量方法包括實際所得稅率法和會計—稅收差異法。本文在主分析中采用實際所得稅率法。實際稅率包括會計準則角度的稅率和現(xiàn)金流角度的稅率。會計準則角度的指標會受到盈余操縱和會計準則變遷的干擾[ 17 ]，有研究表明在環(huán)保壓力增大的情況下，企業(yè)可能會做出盈余管理行為，并且對地方政府而言，現(xiàn)金形式稅對財政收入的補充更加直接，因此本文參考劉行和趙曉陽[ 18 ]的做法，采用基于現(xiàn)金流的指標來度量企業(yè)的避稅程度。CETR為企業(yè)當年所得稅現(xiàn)金支出與利潤總額的比值，其中企業(yè)所得稅現(xiàn)金支出=所得稅費用-遞延所得稅費用+期初應(yīng)交所得稅-期末應(yīng)交所得稅。與劉行和趙曉陽[ 18 ]做法一致，對CETR進行縮尾處理，使其處于［0，1］區(qū)間。進一步地，考慮到不同企業(yè)的名義稅率有所不同，本文將CETR除以企業(yè)當年的名義稅率得到MCETR，以此作為企業(yè)避稅程度的代理變量，值越高意味著避稅越輕。

3.分析模型

為了驗證前文的假設(shè)，本文采用如下實證模型予以分析：

MCETRi，t=？茁0+？茁1GrnCmpi，t-1+？茁2SIZEt+？茁3LEVt+？茁4ROAt+

？茁5Growtht+？茁6PPEt+？茁7INTANGt+？茁8INVENT+？茁9INSt+？茁10SHRCRt+

？茁11HHIt+∑Year+∑Industry+？著 （1）

考慮到企業(yè)的年報是在下一年度發(fā)布，并且企業(yè)獲取競爭對手的信息后進行決策需要時間，因此對解釋變量進行了滯后一期處理。系數(shù)？茁1反映了綠色競爭壓力對企業(yè)避稅的影響。參考現(xiàn)有研究[ 18-20 ]，本文對一系列其他可能的影響因素予以控制，具體如表1所示。

（二）樣本確定與基本統(tǒng)計分析

本文選取我國2012—2021年在滬深A股上市的重污染企業(yè)作為研究樣本。重污染企業(yè)依據(jù)生態(tài)環(huán)境部（原環(huán)保部）印發(fā)的《上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類管理名錄》確定[ 21 ]。公司的財務(wù)數(shù)據(jù)來源于國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫，名義稅率來自WIND數(shù)據(jù)庫。取得原始數(shù)據(jù)后，刪除金融行業(yè)、ST、當年上市的樣本，并依據(jù)主分析變量刪除存在缺失的樣本，最終樣本數(shù)為8 984個。同時，對連續(xù)變量分年度在1%和99%分位數(shù)上進行了Winsorize處理。

表2展示了主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。MCETR的均值為0.571，中位數(shù)為0.604，表明總體而言企業(yè)普遍存在避稅行為，實際稅負明顯低于名義稅負。綠色競爭壓力變量中，GrnCmp1均值0.475，標準差為0.078，最大值為0.738，反映出重污染企業(yè)的環(huán)保語料中積極用詞比消極用詞顯著較高，一定程度上表明企業(yè)存在“報喜不報憂”的情況。GrnCmp2的均值為0.022，最大值為0.038，反映出企業(yè)環(huán)保語料中情感用詞整體占比不是很高。其他變量中，LEV的均值為0.406，說明總體而言，重污染企業(yè)的負債率并不高；ROA的均值為0.056，中位數(shù)為0.044，意味著企業(yè)總體的盈利能力處于一般水平。成長率Growth的均值為0.13，反映出企業(yè)總體而言成長機會良好。從PPE、INTANG、INVENT的情況來看，企業(yè)的資產(chǎn)中，主要為固定資產(chǎn)，均值達到0.291；存貨其次，均值為0.128；無形資產(chǎn)占比明顯較低，均值僅為0.054。INS的均值為0.463，說明在重污染企業(yè)中，機構(gòu)投資者的持股比例并不高。本文主要控制變量的統(tǒng)計結(jié)果與現(xiàn)有文獻[ 18 ]類似。

四、實證檢驗與分析

（一）基本回歸分析

假設(shè)1的回歸結(jié)果如表3所示?？梢钥吹?，解釋變量GrnCmp1和GrnCmp2的系數(shù)分別為0.22、4.52，顯著性水平分別達到5%、1%，表明在控制其他因素影響的情況下，重污染企業(yè)的綠色競爭壓力對避稅水平具有顯著的抑制影響，隨著競爭壓力的增大，企業(yè)的避稅程度有所減輕。以GrnCmp1為例，當其增加1個標準差，MCETR增加約3%（0.22×0.078/0.571），具有經(jīng)濟顯著性。這一結(jié)果驗證了前文的理論假說，即隨著綠色競爭壓力的增大，重污染企業(yè)為了獲得政府的幫助而選擇增加繳稅。其他變量中，公司規(guī)模SIZE、存貨占比INVENT的系數(shù)顯著為正，企業(yè)負債率LEV、成長率Growth等顯著為負，反映出規(guī)模較大的企業(yè)繳稅更多，而負債率高、增長迅速的企業(yè)繳稅較少，可能是因為這類企業(yè)的資金需求量更大。

（二）穩(wěn)健性分析

本文從以下方面進行了穩(wěn)健性分析。

1.企業(yè)避稅度量

在主分析中，本文使用了現(xiàn)金流實際稅率與名義稅率的比值來度量避稅。為了增強結(jié)論的可靠性，本文參考現(xiàn)有文獻，采用會計準則角度的實際所得稅率（METR）[ 19 ]和會計—稅收差異（BTD）[ 22 ]度量避稅再進行分析。METR為公司所得稅費用/稅前利潤總額，再除以名義稅率；BTD為（稅前利潤總額-應(yīng)納稅所得額）/總資產(chǎn)，應(yīng)納稅所得額=（所得稅費用-遞延所得稅費用）/名義稅率。采用新指標的分析結(jié)果與主分析一致①，表明本文的研究結(jié)論并沒有因避稅指標衡量問題而存在嚴重誤差。

2.內(nèi)生性問題

反向因果方面，企業(yè)繳稅多不太可能會促使同行業(yè)其他公司綠色競爭壓力提升，并且本文在研究設(shè)計中對綠色競爭壓力進行了滯后一期處理，可以有效緩解反向因果的影響。對于行業(yè)內(nèi)生性問題，本文解釋變量綠色競爭壓力采用的是行業(yè)內(nèi)除本企業(yè)以外其他企業(yè)環(huán)保語調(diào)的均值，因此其與行業(yè)有較強的關(guān)聯(lián)，若存在部分行業(yè)的平均環(huán)保語調(diào)普遍較高，且該行業(yè)的平均避稅水平較低，則可能出現(xiàn)主分析的結(jié)果。對此，前文在研究設(shè)計中已經(jīng)對行業(yè)固定效應(yīng)進行了控制。為了進一步應(yīng)對這一問題及可能的遺漏變量影響，本文還采用固定效應(yīng)模型、PSM樣本匹配進行分析。固定效應(yīng)模型通過消除企業(yè)個體和時間維度上的固定效應(yīng)（當然包括行業(yè)固定效應(yīng)），使得不隨時間變化的遺漏變量不再干擾估計。本文還采用傾向得分匹配（PSM）的方式分年度進行匹配得到新的樣本后重新進行回歸分析。盡管采用了新的估計模型和分析樣本，但是結(jié)論并未發(fā)生改變。

五、進一步分析

（一）融資約束的影響

多繳稅對企業(yè)而言是一柄雙刃劍，一方面有助于獲得政府的支持，另一方面卻會帶來更多的資源流出。因此，企業(yè)需要權(quán)衡政府支持和資源流出。如果能夠在承擔一定程度資源流出的條件下獲得政府支持顯然是較好的結(jié)果。但是，若企業(yè)自身面臨較高程度的融資約束，則企業(yè)可能難以做出增多繳稅的決策，因為繳稅增多無疑會使企業(yè)資金緊張的局面雪上加霜。由此，本文預期綠色競爭壓力與企業(yè)避稅之間的關(guān)系受到融資約束的影響，在融資約束高的企業(yè)中前述關(guān)系不再顯著。

本文使用WW指數(shù)作為融資約束的代理變量。為了有效區(qū)分不同融資約束水平的影響，在每一年度對WW指數(shù)度依據(jù)33%和67%分位數(shù)進行分組，取大于67%分位數(shù)的為融資約束高組，低于33%分位數(shù)的為融資約束低組，對兩組以模型（1）進行回歸，然后檢驗兩組回歸下解釋變量系數(shù)的差異，分析結(jié)果報告于表4中。表4中列（1）、列（3）為融資約束高組，GrnCmp1和GrnCmp2的系數(shù)均不顯著。與之相對應(yīng)，在融資約束低組，兩個解釋變量的系數(shù)均顯著為正，并且組間檢驗顯著。以上結(jié)果證實了前文的猜測，當企業(yè)融資約束程度較高時，綠色競爭壓力并不會導致企業(yè)增加繳稅。

（二）高管過度自信的影響

本文認為企業(yè)之所以會減少避稅，是因為重污染企業(yè)在綠色競爭壓力增大的情況下選擇多繳稅以塑造貢獻當?shù)氐牧己眯蜗?，從而獲得政府的環(huán)保支持。以此論點而言，企業(yè)高管的信心及風險認知扮演著重要角色。如果高管認為盡管綠色競爭加劇，但是本企業(yè)并不會落后于其他企業(yè)，或者即使本企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)落后于其他企業(yè)，對企業(yè)自身發(fā)展也沒有很強的負面影響，則其多繳稅的動機便會降低。社會心理學的研究表明，過度自信的人更有可能高估自己而低估風險。因此本文預期綠色競爭壓力對避稅的影響應(yīng)主要存在于過度自信水平較低的企業(yè)中，在較高的企業(yè)中不存在或明顯減弱。

為了驗證前述猜想，參考梁上坤[ 23 ]、胡楠等[ 24 ]的研究，以高管團隊中前三名薪酬總額除以所有高管的薪酬總額作為過度自信的代理變量（OCONF）。與前文研究設(shè)計一致，分年度依據(jù)OCONF將樣本在33%和67%分位數(shù)上分組，取過度自信強和弱組進行回歸對比分析，表5報告了分析結(jié)果。在過度自信弱組中，解釋變量的系數(shù)顯著為正，而在過度自信強組中，解釋變量的系數(shù)均不顯著，組建差異檢驗同樣顯著。以上結(jié)果表明綠色競爭壓力與企業(yè)避稅之間的關(guān)系確實受到高管過度自信水平的影響，當高管較為自信時，對環(huán)保風險的敏感度不高，減輕避稅的傾向較弱。

（三）多繳稅是否有助于企業(yè)獲得政府的綠色支持

前文分析認為獲取政府的綠色支持是構(gòu)成企業(yè)增加繳稅的重要動機。政府的支持方式有很多，包括環(huán)保補助、融資政策扶持等。鑒于企業(yè)融資中政府支持的部分難以單獨提取出來，因此本文以環(huán)保補助作為著眼點，分析企業(yè)避稅與政府補助之間的關(guān)系來驗證政府是否真的會幫助繳稅較多的企業(yè)。

參考張琦等[ 1 ]的研究，通過如下方式得到環(huán)保補助的數(shù)據(jù)。檢索上市公司財務(wù)報表中政府補助的明細項，將與環(huán)境直接相關(guān)的支出，如環(huán)保、清潔、減排、污水處理、節(jié)能等項目的數(shù)據(jù)加總，沒有數(shù)據(jù)的設(shè)定值為0。本文以原始環(huán)保補助數(shù)額+1的自然對數(shù)作為代理變量（ENSUB）。鑒于ENSUB中有不少數(shù)值為0，存在左側(cè)截尾的顧慮，本文分別采用了混合OLS和Tobit模型進行回歸，其結(jié)果列示于表6中?？梢钥吹?，兩類模型下，MCETR的系數(shù)均顯著為正。以上結(jié)果表明總體而言，重污染企業(yè)繳稅越多，從政府處獲得環(huán)保補助越多，驗證了前文的推測。值得注意的是，環(huán)保補助僅是多種支持方式中的一種，政府還有可能通過搭建綠色共建共享平臺、鼓勵地方銀行向企業(yè)貸款等形式支持企業(yè)的綠色發(fā)展。

六、結(jié)論與啟示

綠色是高質(zhì)量發(fā)展的鮮明底色，伴隨著生態(tài)文明建設(shè)的持續(xù)推進，重污染企業(yè)之間的綠色競爭愈演愈烈。競爭落后的企業(yè)不僅要面對增大的監(jiān)管風險，而且會在融資、企業(yè)聲譽等各方面處于劣勢。為了穩(wěn)步推進重污染企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型，有必要探討其在綠色競爭壓力下的行為。以此為出發(fā)點，聚焦重污染企業(yè)綠色競爭與避稅行為之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)綠色競爭壓力越大，企業(yè)避稅程度越輕。原因在于企業(yè)試圖通過多繳稅來加強與政府之間的聯(lián)系，獲取政府的環(huán)保支持以應(yīng)對激烈的綠色競爭。進一步地，研究發(fā)現(xiàn)綠色競爭壓力對稅負的正向影響主要存在于融資約束低、過度自信水平低的企業(yè)中。同時，本文證實企業(yè)多繳稅確實有助于獲得政府的環(huán)保補助，這意味著企業(yè)之所以會在綠色競爭中增加繳稅很有可能是預期其會獲得政府的幫助。

本文的研究發(fā)現(xiàn)具有以下政策及管理啟示。

首先，政府可以在法律框架內(nèi)依據(jù)稅收貢獻對重污染企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型提供一定支持。一方面，政府應(yīng)當嚴格執(zhí)法，依據(jù)環(huán)保法規(guī)的要求對企業(yè)進行監(jiān)管。另一方面，政府可以通過環(huán)保補助、搭建綠色共享共建平臺、融資扶持等手段來幫助那些稅收貢獻度高的重污染企業(yè)。因為企業(yè)繳稅多，表明企業(yè)重視公共利益，政府對這一類型的企業(yè)施以援手有利于政企之間形成“親而清”的關(guān)系，實現(xiàn)地區(qū)綠色化發(fā)展行穩(wěn)致遠。

其次，政策制定者應(yīng)繼續(xù)完善強制性環(huán)境信息披露制度，增大強制性披露的覆蓋度?，F(xiàn)有的政策主要限制重污染企業(yè)，對非重污染企業(yè)管制不足。由于環(huán)境信息披露不僅能夠降低企業(yè)內(nèi)外部的信息不對稱，而且使得企業(yè)相互之間可以感知到競爭對手的狀態(tài)，擴大覆蓋度可以進一步加大企業(yè)內(nèi)部的競爭強度，激勵更多企業(yè)改善環(huán)境績效。此外，環(huán)境信息披露，特別是非定量信息的質(zhì)量也應(yīng)制定更細致的管制規(guī)則，提升這類信息的可靠性。因為若企業(yè)披露信息的可靠性不足，將會弱化企業(yè)對競爭態(tài)勢的感知，不利于發(fā)揮市場競爭的激勵影響。

最后，企業(yè)應(yīng)當重新認識綠色轉(zhuǎn)型和避稅，通過增加繳稅的方式為當?shù)刈龀鲐暙I，并尋求政府的支持以更好地應(yīng)對綠色競爭。盡管企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型需要資金支持，但是不能夠采用避稅的方式截留資金。因為企業(yè)避稅嚴重很有可能會增強政府的不信任感，這不利于企業(yè)的長遠發(fā)展。相反，企業(yè)應(yīng)當主動多繳稅，獲取政府的信賴和支持。只有為當?shù)刎暙I更多的稅收，才能得到政府多方面的綠色支持，這將為企業(yè)在綠色競爭中取得長遠的優(yōu)勢提供底層支撐。

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