建筑企業(yè)資金占用量大、生產(chǎn)周期長、融資需求迫切。建筑企業(yè)的融資管理決定了企業(yè)的資產(chǎn)負債率，影響著企業(yè)長期健康發(fā)展，是企業(yè)財務(wù)管理的核心。實務(wù)中，民營建筑企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率低、融資成本高、融資結(jié)構(gòu)、融資模式較為單一，是困擾民營建筑企業(yè)發(fā)展的核心問題。加強企業(yè)融資管理、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和融資模式、為企業(yè)發(fā)展提供穩(wěn)定、持續(xù)、健康的現(xiàn)金流，成為民營建筑企業(yè)發(fā)展必須克服的難題。本文從建筑企業(yè)融資管理概述開始，分析民營建筑企業(yè)的融資現(xiàn)狀，指出民營建筑企業(yè)融資管理存在的問題，對完善民營建筑企業(yè)融資管理進行探索實踐，以推動民營建筑企業(yè)長期健康穩(wěn)健發(fā)展。

建筑業(yè)是我國國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)，根據(jù)最新經(jīng)濟普查數(shù)據(jù)，民營建筑企業(yè)占我國建筑企業(yè)的52.2%，民營建筑企業(yè)的健康發(fā)展對我國國民經(jīng)濟發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。但是，近年來受建筑材料價格波動、人工成本持續(xù)上漲、房地產(chǎn)市場調(diào)整的影響，民營建筑企業(yè)的發(fā)展空間被不斷壓縮，部分企業(yè)資金匱乏、陷入流動性危機，甚至走上破產(chǎn)清算之路。當前亟待完善民營建筑企業(yè)融資管理，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本和企業(yè)資產(chǎn)負債率，有效解決制約企業(yè)發(fā)展的資金問題，助力企業(yè)長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

一、建筑企業(yè)融資管理概述

建筑企業(yè)融資管理一般是指建筑企業(yè)通過內(nèi)源融資或外源融資籌措或集中企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的財務(wù)管理活動。一般包括：融資需實現(xiàn)的財務(wù)目標、未來一定時間的企業(yè)融資規(guī)劃、結(jié)合企業(yè)實際選擇合理的融資渠道方式、控制企業(yè)的資產(chǎn)負債率在合理區(qū)間等。

二、民營建筑企業(yè)的融資現(xiàn)狀

政府方面，為支持建筑企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展、改善建筑企業(yè)的融資環(huán)境，2021年以來，中央及多個地方政府相繼出臺了一系列政策文件，改善建筑企業(yè)的融資環(huán)境。政策見下表（以政策出臺時間先后排序）。

銀保監(jiān)會 “金融十六條” 穩(wěn)定建筑企業(yè)信貸投放，在風險可控的基礎(chǔ)上提供必要的貸款支持并保持融資連續(xù)性。

投資者視角，以聯(lián)合資信披露的2022年建筑施工企業(yè)上半年財報來看，在風險偏好因素影響下，相較民營建筑企業(yè)，投資者更傾向于融資能力相對較強、銀企關(guān)系深入合作的中央及地方國有企業(yè)。以2022年第二季度數(shù)據(jù)來看，中央國有建筑企業(yè)和地方國有建筑企業(yè)共計發(fā)行債券86筆，發(fā)行規(guī)模達908.3億元，而同期民營建筑企業(yè)發(fā)行債券為零。

從建筑企業(yè)自身角度來看，已上市的裝配式建筑、裝飾行業(yè)企業(yè)多采用可轉(zhuǎn)債融資和非公開發(fā)行股票融資方式籌集企業(yè)所需資金?；ㄐ袠I(yè)在當前政府發(fā)債多元模式下，可采用公募REITs方式籌資。而以房地產(chǎn)項目、市政、機電工程為主的民營建筑企業(yè)依然是以銀行貸款融資為主。

三、民營建筑企業(yè)融資管理存在的問題

（一）融資管理體系有待完善

完善的融資管理體系能夠規(guī)范和約束建筑企業(yè)的融資行為，是實現(xiàn)融資決策、保障融資合規(guī)、避免盲目融資的基礎(chǔ)。但是，目前多數(shù)民營建筑企業(yè)缺乏有效的融資管理體系。包括：融資需實現(xiàn)的財務(wù)管理目標過于短視。根據(jù)市場變化迅速做出反應(yīng)是民營建筑企業(yè)相較于國有建筑企業(yè)的優(yōu)勢，但恰恰因為這種靈活性導致了民營建筑企業(yè)融資的財務(wù)管理目標過于短視，缺乏長期的能夠有效支撐企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的融資管理目標。另外，部分民營建筑企業(yè)雖然制定了年度融資目標，但沒有將目標分解并結(jié)合項目建設(shè)資金實際需求的融資計劃。最后，缺乏融資全過程控制，常常忽視了事先的可行性評估、事中的進度控制和事后融資額度分配與使用。

（二）融資渠道較為單一

對比中央或地方國有建筑企業(yè)，民營建筑企業(yè)無論是從融資渠道方面還是從融資規(guī)模方面都處在較低水平。且民營建筑企業(yè)存在著融資渠道較為單一，即多數(shù)是銀行貸款的現(xiàn)象。以某民營建筑企業(yè)為例，其主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)項目、市政項目和機電項目，擁有房建等多項一級資質(zhì)，該企業(yè)的內(nèi)源融資渠道較少，外源融資主要以銀行貸款為主，銀行貸款融資額常年占融資總額的50%以上。從銀行等金融機構(gòu)角度來看，出于避險需要，針對民營建筑企業(yè)往往設(shè)置了更為嚴格的貸款審批程序，且由于企業(yè)一般不具備債券融資和股票融資的條件，在行業(yè)新常態(tài)的環(huán)境下，對銀行貸款融資愈發(fā)依賴。

（三）融資管理專業(yè)人才匱乏

對民營建筑企業(yè)而言，融資管理是一項長期的系統(tǒng)性工程，融資管理者應(yīng)具備良好的財務(wù)、法律、金融及建筑業(yè)素養(yǎng)，對外部環(huán)境變化敏感、對企業(yè)內(nèi)部融資管理精通，以適應(yīng)長期的建筑業(yè)新常態(tài)，這類人才對于占我國建筑業(yè)52.2%的民營建筑企業(yè)是十分匱乏和稀缺的。

（四）融資風險管理不到位

受市場環(huán)境等外部影響，民營建筑企業(yè)融資時難免會遇到風險。采取有針對性的融資風險防范措施，提前進行預警和應(yīng)對，有助于企業(yè)防范化解融資風險。但是，就現(xiàn)階段民營建筑企業(yè)的融資管理水平來看，不少企業(yè)的融資風險管理并不到位。體現(xiàn)在風險識別和評估依賴主觀經(jīng)驗、缺少過程中的動態(tài)風險控制和科學的風險預警機制，導致風險發(fā)生后給企業(yè)造成難以承受的損失。

四、完善民營建筑企業(yè)融資管理探索實踐

（一）持續(xù)完善融資管理體系

經(jīng)濟新常態(tài)下，民營建筑企業(yè)應(yīng)當通過以下措施持續(xù)完善融資管理體系。

1.結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略制定科學合理的融資規(guī)劃

民營建筑企業(yè)的融資規(guī)劃既是企業(yè)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)模式的基礎(chǔ)，又是企業(yè)戰(zhàn)略和融資決策的延伸。在實務(wù)中，應(yīng)以全局性思維的戰(zhàn)略眼光，在考慮市場供需變化、政府政策影響、宏觀經(jīng)濟因素等外部條件的情況下，結(jié)合企業(yè)自身的年度戰(zhàn)略目標、年度融資目標和融資決策、項目建設(shè)進度及資金需求情況，科學合理地做好民營建筑企業(yè)的融資規(guī)劃，從而持續(xù)完善民營建筑企業(yè)的融資管理體系。

2.做好包含事前、事中、事后的融資全過程控制

事前、事中、事后的融資全過程控制，是提升民營建筑企業(yè)融資質(zhì)量和效率的保障。民營建筑企業(yè)應(yīng)當圍繞著融資管理的事前、事中、事后的全過程控制，持續(xù)完善融資管理體系。

融資管理的事前控制包括：對融資項目進行可行性評估，從成本和風險角度入手，結(jié)合項目資金需求及自身財務(wù)情況，形成項目融資評價報告，確保后續(xù)融資成本風險可控。

融資管理的事中控制包括：實時動態(tài)掌握企業(yè)的融資進度，對重大項目的融資進度監(jiān)控，做到風險與問題定期匯總，統(tǒng)計與分析分段實施，結(jié)果與應(yīng)對及時上報、研判、應(yīng)對。

融資管理的事后控制包括：按照項目建設(shè)進度對融到的資金進行合理分配，考慮融資合約期的基礎(chǔ)上預留還款備用金，并及時償還到期資金。遇到問題應(yīng)與銀行等金融機構(gòu)及時溝通，確定好債券債務(wù)的基礎(chǔ)上避免違約。

3.做好民營建筑企業(yè)的信用管理

穩(wěn)健經(jīng)營所積累的企業(yè)信用是民營建筑企業(yè)的寶貴財富，是向金融機構(gòu)申請貸款的基石。銀行等金融機構(gòu)也更傾向于與信用評級更高的建筑企業(yè)建立穩(wěn)定的銀企合作關(guān)系。各個地方出臺的支持建筑企業(yè)發(fā)展的政策中，信用更好的建筑企業(yè)也更容易享受政策紅利。對于民營建筑企業(yè)而言，應(yīng)從以下三個方面做好企業(yè)的信用管理。

首先，重視工程總承包模式所帶來的復雜的信用管理問題。目前的項目工程業(yè)主多為政府部門，在工程總承包實施過程中，業(yè)主單位既是“裁判員”又是“運動員”。加之總承包、分包、外包之間復雜的業(yè)務(wù)關(guān)系，再加之如業(yè)主不及時驗工計價拖延支付工程款、設(shè)計變更頻繁投資超概算、拖欠農(nóng)民工工資等問題，給建筑企業(yè)的信用管理帶來巨大挑戰(zhàn)。

其次，注重民營建筑企業(yè)信用評級，提升相關(guān)工作質(zhì)量。良好的信用信息能給企業(yè)投標、融資管理、供應(yīng)商關(guān)系帶來積極的正向作用，應(yīng)當引起建筑企業(yè)的足夠重視，從工程監(jiān)管、施工現(xiàn)場、融資還貸、資金支付等方面做好企業(yè)的信用管理工作，助力企業(yè)的信用評價持續(xù)提升。

最后，利用好因企業(yè)信用良好帶來的政策紅利。例如，新常態(tài)下不少銀行依托對建筑企業(yè)的資產(chǎn)審核和信用等級情況開展“聯(lián)保聯(lián)貸”的融資業(yè)務(wù)。聯(lián)保聯(lián)貸融資是一種新興的融資貸款模式，該模式依托企業(yè)自愿組成的聯(lián)保小組確定授信規(guī)模，避免了單獨融資授信情況不佳的情況，聯(lián)保小組為其成員借款承擔連帶責任。

（二）持續(xù)拓展融資渠道

隨著金融業(yè)的不斷發(fā)展，民營建筑企業(yè)應(yīng)更多關(guān)注除銀行貸款外的融資租賃、供應(yīng)鏈融資、ABS資產(chǎn)證券化融資等新興的金融融資工具。在國家產(chǎn)業(yè)政策的支持下，持續(xù)拓展融資渠道、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、提升資金周轉(zhuǎn)效率、合理控制資產(chǎn)負債率。

1.融資租賃

融資租賃是一種資產(chǎn)資本化的非銀行金融形式，民營建筑企業(yè)較多采用直接租賃和售后回租形式。在實務(wù)中，直接租賃是指融資租賃公司根據(jù)建筑企業(yè)的需求購買其所需要的設(shè)備等固定資產(chǎn)，然后將其出租給建筑企業(yè)；售后回租是指建筑企業(yè)將自身持有的設(shè)備等固定資產(chǎn)回租給融資租賃公司獲取租金收益。對一定規(guī)模的民營建筑企業(yè)而言，通過直接租賃模式降低添置設(shè)備等固定資產(chǎn)的資金投入；而將生產(chǎn)設(shè)備、運輸工具等回租給融資租賃公司，又可通過融資租賃獲得一定的租金回報。

2.供應(yīng)鏈融資和ABS資產(chǎn)證券化融資

供應(yīng)鏈融資是指由處于供應(yīng)鏈核心的民營建筑企業(yè)為核心，將其上下游、銀行等金融機構(gòu)構(gòu)成一個金融服務(wù)網(wǎng)鏈，以民營建筑企業(yè)的信用為基礎(chǔ)，將單個企業(yè)不可控風險轉(zhuǎn)化為網(wǎng)鏈可控風險，并滿足網(wǎng)鏈企業(yè)的資金需求。

ABS資產(chǎn)證券化融資是指以項目資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付基礎(chǔ)，以結(jié)構(gòu)化方式信用增級，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券獲得融資的過程。對民營建筑企業(yè)而言，通過ABS資產(chǎn)證券化融資，可有效盤活存量資產(chǎn)、降低融資成本，為信用不高的建筑企業(yè)開辟一條新的融資途徑。

以某民營建筑企業(yè)為例，該企業(yè)以應(yīng)收賬款為對象，通過供應(yīng)鏈金融和ABS資產(chǎn)證券化融資，為其上下游中的某企業(yè)獲得了一筆利率較低的融資資金。

（三）加快專業(yè)管理人才團隊建設(shè)

目前，國內(nèi)的行業(yè)龍頭如中國鐵建等已成立了自己的專業(yè)融資管理團隊，統(tǒng)籌融資資源需求，降低融資成本。對民營建筑企業(yè)而言，受條件局限，成立如中國鐵建相當?shù)娜谫Y管理團隊較難實現(xiàn)。但是，可以通過以下途徑加強融資管理團隊建設(shè)。

1.從既有團隊中挖掘具有融資管理優(yōu)勢的人才加以培養(yǎng)

民營建筑企業(yè)的融資管理外部環(huán)境變化很快，具備融資管理優(yōu)勢的人才應(yīng)對外部環(huán)境的變化非常敏感；金融市場及金融機構(gòu)的套路很深，具備融資管理優(yōu)勢的人才應(yīng)兼?zhèn)浞?、金融、財?wù)等方面的專業(yè)知識儲備和良好的溝通技巧；融資管理風險高、節(jié)奏快、工作壓力大，具備融資管理優(yōu)勢的人才應(yīng)具備良好的工作抗壓能力和過硬的職業(yè)操守。

2.在團隊構(gòu)建過程中注重“老帶新”互助和學習提升

獨木難成林，建立專業(yè)的適合民營建筑企業(yè)自身特點的融資管理團隊，是民營建筑企業(yè)在新常態(tài)下實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的方向。應(yīng)當廣泛選拔吸引高校人才、社會人才做好融資管理團隊的人才儲備；在業(yè)務(wù)上鼓勵“老帶新”，在知識技能上鼓勵“新帶老”，形成良好的互助提升的團隊氛圍；還應(yīng)為融資管理團隊提供專業(yè)的內(nèi)外部培訓和學習的機會，促進其專業(yè)技能不斷提升。

3.輔之以合理的薪酬激勵體系

專業(yè)的融資管理團隊需要輔之以合理的薪酬激勵體系，建筑企業(yè)可將融資管理指標納入融資管理團隊的薪酬激勵體系當中，既體現(xiàn)獎懲，又能夠體現(xiàn)合理性，尊重并肯定人才的付出。

（四）建立完善的長效融資風險防范機制

融資風險防范機制不是簡單地依照經(jīng)驗判斷融資過程中風險，而是要結(jié)合民營建筑企業(yè)的特點，建立并完善一套行之有效的長效融資風險防范機制。

結(jié)語：

從建筑業(yè)的整體情況來看，國家出臺的一系列支持建筑業(yè)發(fā)展的政策，有效改善了建筑企業(yè)的融資環(huán)境。但是也應(yīng)該認識到，不同性質(zhì)的建筑企業(yè)其融資能力、融資渠道和融資方式存在著較大的差異。民營建筑企業(yè)應(yīng)當發(fā)揮自身長處，通過持續(xù)完善融資管理體系和拓展融資渠道、依靠專業(yè)的融資管理團隊、在構(gòu)建長效融資風險防范機制的基礎(chǔ)上，提升企業(yè)的融資管理水平，推動民營建筑企業(yè)長期健康穩(wěn)健發(fā)展。